xx公司沸石分子筛项目投资计划与经济效益分析

1、xx公司沸石分子筛项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景（一）提高制造业创新能力。深入推动以科技创新为核心的全面创新，完善以企业为主体、市场为导向、产学研资用相结合的制造业创新体系，围绕产业链部署创新链，围绕创新链配置资源链，引导企业加大研发投入，加强关键核心技术研发，加强研发机构建设，加速科技成果产业化，激发科技型中小企业创新活力，构建创新生态系统，不断提高关键环节和重点领域的创新能力。（二）加快制造业供给侧结构性改革。按照供给侧结构性改革整体部署，发展壮大战略性新兴产业，改造提升传统产业，促进战略性新兴产业与传统产业有序衔接、竞相发力，构建多支柱产业体系，不断增加有效供给。以市场化、法

2、制化方式加快化解过剩产能，盘活“僵尸企业”和空壳公司资产，积极稳妥去除无效供给。（三）推动制造业开放发展。充分利用国际国内两个市场两种资源，发挥重点区域的引领带动作用，提高利用内外资水平，深化国际产业合作，推动加工贸易创新发展，完善国际物流通道，吸引全球要素集聚我市，促进本地产品分销全球，打造内陆开放高地新优势。（四）推进信息化与工业化深度融合。加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化深度融合的主攻方向，完善智能制造支撑体系，推进制造过程智能化，深化制造业与互联网融合，加强互联网基础设施建设，全面提升企业信息化智能化水平。（五）强化工业基础能力。核心基础零部件（元器件）、先

3、进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础（以下统称“四基”）等工业基础能力薄弱，是制约制造业创新发展和质量提升的症结所在。要坚持问题导向，聚焦汽车、智能终端、机器人等重点产品，注重需求侧激励，统筹好、引导好、发挥好整机企业与基础企业双方积极性，加快破解制约制造业发展的瓶颈。（六）加强质量品牌建设。提高企业质量控制能力，提升产品质量，完善质量管理机制，夯实质量发展基础，优化质量发展环境，努力实现制造业质量大幅提升。鼓励企业追求卓越品质，形成具有自主知识产权的名牌产品，不断提升企业品牌价值和重庆制造整体形象。沸石分子筛是结晶态的硅酸盐或硅铝酸盐，具有独特的孔道和空腔体系（0.3-2.0nm），由硅氧

4、四面体或铝氧四面体组成，相邻的四面体通过氧桥连结成环，根据成环的氧原子数，可以分为四元氧环、五元氧环、六元氧环、八元氧环、十元氧环和十二元氧环，环即为分子筛的通道口，有筛选分子的特性。当沸石分子筛作为催化剂或催化剂载体时，对催化反应有选择性的作用，这一特性使得沸石分子筛作为催化新材料在车用尾气处理、烟道气脱硝、挥发性有机物处理和炼油催化等各个领域有着广阔的用途。应用方面，沸石分子筛的下游较为分散，其最大下游是炼油行业，占比29%，其次是空气分离、石化等。在汽车尾气催化领域，在国五以及之前鲜有应用；沸石的真正大规模应用将在国六阶段。沸石分子筛选择性催化还原催化剂（SCR）催化剂主要针对柴油车尾气

5、中的氮氧化物。在欧六、国六标准出台之前，欧五适用的车型都采用钒基催化剂，但国六标准对氮氧化物的要求更高，钒基催化剂不能满足需求，从而使得重型柴油车需要改变钒基SCR为分子筛SCR，直接带动国内沸石分子筛需求的大幅增加。2019年我国柴油车总产量287万辆，其中轻型柴油车产量为11万辆，重型柴油车产量为276万辆，2015-2019年轻柴年均复合增长率为-5.9%，重柴复合增长率为4.0%。保守预计2020年国内柴油车产量约为298万辆，其中生产轻柴11万辆、重柴287万辆；2025年国内柴油车产量约为357万辆，其中轻柴8万辆、重柴349万辆。国内重卡产量高点出现在2010年，此后呈现出较强周

6、期性，但近两年受益于治超政策、基建投资以及更新换代需求拉动，重卡产量显著回升，2019年以来仍展现出强需求韧性，全年产量119.3万辆，同比+7.3%；轻卡产量高点亦出现在2010年，近年来在政策推动下，低速货车退出，叠加电商快递物流对需求利好，轻卡产量走势趋稳，2019年产量190.2万辆，同比增长1.3%。沸石分子筛为国六标准必备之选。国六标准下NOX排放标准大幅提升，柴油发动机后处理系统采用SCR路线方能满足要求。应用于柴油发动机尾气后处理的SCR催化剂主要包括钒基SCR及铜基SCR等。钒基SCR可以满足国四、国五标准，但由于国六标准中DPF加热再生会使尾气温度达到650以上，而高温下五

7、氧化二钒不仅催化活性降低，而且容易分解生成对环境有害的含钒化合物；国六标准中也提及“装有钒基SCR催化剂的车辆，在全寿命期内，不得向大气中泄露含钒化合物，并在型式检验时提交相关的资料，证明在车辆使用期间的任何工况下，SCR的入口温度低于550”。这也意味着一旦国六标准正式实施，铜基SCR将得到广泛应用，而其主要成分沸石分子筛也将成为必备之选。一般来说，轻型柴油车排量主要为3-4L；重型柴油车排量约为10-20L。SCR催化剂载体的体积通常为发动机排量的2-3倍。假设SCR催化剂所需要的沸石用量为150g/L，再乘以柴油车发动机排量的平均值（轻柴3.5L，重柴15L）和载体/排量的平均体积比（2

8、.5倍），可以推算出轻型柴油车所需沸石平均用量为1.31kg/辆，重型柴油车所需沸石5.63kg/辆。倘若未来90%的柴油车加装沸石分子筛SCR，2020年国内沸石分子筛的需求量将达到1.47万吨，2025年国内沸石分子筛需求量将达到1.78万吨。按照35万元/吨的沸石分子筛平均市场价格来计算，2020年和2025年国内沸石分子筛的市场规模分别约为51亿元和62亿元，市场前景十分广阔。二、公司概况公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现

9、行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。三、项目投资概述深入贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足国内市场需求，以技术创新和创意设计为动力，以品牌建设为重点，延伸产业链，注重增值服务，着重提高发展质量和效益，建立产学研用相结合的产业创新联盟，加快创新发展，加强节能减排与综合利用，打造创新化

10、、创意化、品牌化、绿色化、信息化产业，促进产业转型升级，实现可持续发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16564.21万元，其中：建设投资13513.62万元，占项目总投资的81.58%；建设期利息357.92万元，占项目总投资的2.16%；流动资金2692.67万元，占项目总投资的16.26%。项目正常经营年份每年营业收入31700.00万元，综合总成本费用26865.22万元，税金及附加137.15万元，净利润3523.22万元，财务内部收益率14.55%，财务净现值1629.87万元，全部投资回收期6.72年。四、投资估算的编制说明（一）投

11、资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资13513.62万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备

12、费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11709.79万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为5813.60万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程8119.8832154.724283.011.11#生产车间2435.969646.421284.901.22#生产车间2029.978038.681070.751.33#生产车间1948.777717.131027.921.44#生产车间1705

13、.176752.49899.432仓储工程3779.958504.89700.452.11#仓库1133.982551.47210.142.22#仓库944.992126.22175.112.33#仓库907.192041.17168.112.44#仓库793.791786.03147.093行政办公及生活服务设施760.193983.40568.393.1行政办公楼494.122589.21369.453.2宿舍及食堂266.071394.19198.944公共工程1399.981749.97179.23辅助用房等5绿化工程3154.6262.89绿化率13.52%6其他工程6178.581

14、9.63场地、道路、景观亮化等7合计23333.0046392.985813.602、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5525.42万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为370.77万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1415.47万元。（三）预备费本期项目预备费为388.36万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用5813.605

15、525.42370.7711709.7986.65%1.1建筑工程费5813.605813.6043.02%1.2设备购置费5525.425525.4240.89%1.3安装工程费370.77370.772.74%2工程建设其他费用1415.471415.4710.47%2.1土地出让金601.76601.764.45%2.2其他前期费用813.71813.716.02%3预备费388.36388.362.87%3.1基本预备费173.18173.181.28%3.2涨价预备费215.18215.181.59%4建设投资合计13513.62100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设

16、期为24个月，其中申请银行贷款7304.61万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息357.92万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2692.67万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0015587.7

17、217814.5422268.1722268.1722268.1722268.1722268.1722268.171.1应收账款0.007014.488016.5410020.6810020.6810020.6810020.6810020.6810020.681.2存货0.005455.706235.097793.867793.867793.867793.867793.867793.861.2.1原辅材料0.001636.711870.532338.162338.162338.162338.162338.162338.161.2.2燃料动力0.0081.8493.53116.91116.911

18、16.91116.91116.91116.911.2.3在产品0.002509.632868.143585.183585.183585.183585.183585.183585.181.2.4产成品0.001227.531402.901753.621753.621753.621753.621753.621753.621.3现金0.001247.011425.161781.451781.451781.451781.451781.451781.451.4预付账款0.001870.532137.742672.182672.182672.182672.182672.182672.182流动负债0.00

19、13702.8515660.4019575.5019575.5019575.5019575.5019575.5019575.502.1应付账款0.004933.035637.747047.187047.187047.187047.187047.187047.182.2预收账款0.008769.8210022.6612528.3212528.3212528.3212528.3212528.3212528.323流动资金0.001884.872154.142692.672692.672692.672692.672692.672692.674流动资金增加0.001884.87269.27538.53

20、5铺底流动资金0.004676.315344.366680.456680.456680.456680.456680.456680.45八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16564.21万元，其中：建设投资13513.62万元，占项目总投资的81.58%；建设期利息357.92万元，占项目总投资的2.16%；流动资金2692.67万元，占项目总投资的16.26%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资16564.21万元，其中申请银行长期贷款7304.61万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投

21、资比例1总投资16564.21100.00%1.1建设投资13513.6281.58%1.2建设期利息357.922.16%1.3流动资金2692.6716.26%2资金筹措16564.21100.00%2.1项目资本金9259.6055.90%2.1.1用于建设投资6209.0137.48%2.1.2用于建设期利息357.922.16%2.1.3用于流动资金2692.6716.26%2.2债务资金7304.6144.10%2.2.1用于建设投资7304.6144.10%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所

22、有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入31700.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0022190.

23、0025360.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.002增值税0.00905.641035.021142.881142.881142.881142.881142.881142.882.1销项税0.002884.703296.804121.004121.004121.004121.004121.004121.002.2进项税0.001979.062261.782978.122978.122978.122978.122978.122978.123税金及附加0.00108.67124.20137.15137.15137.15137.151

24、37.15137.153.1城市维护建设税0.0063.3972.4580.0080.0080.0080.0080.0080.003.2教育费附加0.0027.1731.0534.2934.2934.2934.2934.2934.293.3地方教育附加0.0018.1120.7022.8622.8622.8622.8622.8622.86（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1142.88万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总

25、成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用26865.22万元，其中：可变成本23256.71万元，固定成本3608.51万元。正常经营年份项目经营成本25771.57万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经

26、营年份应纳税金及附加137.15万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4697.63（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4697.6325.00%=1174.41（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额4697.63万元，缴纳企业所得税1174.41万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4697.63-1174.41=3523.22（万

27、元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0022190.0025360.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.002税金及附加0.00108.67124.20137.15137.15137.15137.15137.15137.153总成本费用0.0020340.8522515.6426865.2226865.2226865.2226865.2226865.2226865.224补贴收入5利润总额0.001740.482720.164697.634697.6346

28、97.634697.634697.634697.636弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.001740.482720.164697.634697.634697.634697.634697.634697.638所得税0.00435.12680.041174.411174.411174.411174.411174.411174.419净利润0.001305.362040.123523.223523.223523.223523.223523.223523.2210期初未分配利润0.000.001174.822893.455775.008368.4010702.4612803.1114693.7011可

29、供分配的利润0.001305.363214.946416.679298.2211891.6214225.6816326.3318216.9212提取法定盈余公积金0.00130.54321.49641.67929.821189.161422.571632.631821.6913可供投资者分配的利润0.001174.822893.455775.008368.4010702.4612803.1114693.7016395.2314应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.001174.822893.455775.008368.4010702.4612

30、803.1114693.7016395.2319息税前利润0.002533.533758.136229.976229.976229.976229.976229.976229.9720息税折旧摊销前利润0.003269.254493.856965.696965.696965.696965.696965.696965.69十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.55%。本期项目投资财务内部收益率14.55%，高于行业基准内部收益率，表

31、明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1629.87（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1629.87万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量

32、的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.72年。本期项目全部投资回收期6.72年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0022190.0025360.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.0031700.001.1营业收入0.000.0022190.0025360.0031700.0031700.003170

33、0.0031700.0031700.0031700.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出6756.816756.8121240.7421815.4628332.1225908.7225908.7225908.7225908.7225908.722.1建设投资6756.816756.812.2流动资金0.001884.87269.272423.402.3经营成本0.0019247.2021421.9925771.5725771.5725771.5725771.5725771.5725771.572.4税金及附加0.00108.67124.20137.15137.1

34、5137.15137.15137.15137.152.5维持运营投资3所得税前净现金流量-6756.81-6756.81949.263544.543367.885791.285791.285791.285791.285791.284累计所得税前净现金流量-6756.81-13513.62-12564.36-9019.82-5651.94139.345930.6211721.9017513.1823304.465调整所得税0.00633.38939.531557.491557.491557.491557.491557.491557.496所得税后净现金流量-6756.81-6756.81514.

35、142864.502193.474616.874616.874616.874616.874616.877累计所得税后净现金流量-6756.81-13513.62-12999.48-10134.98-7941.51-3324.641292.235909.1010525.9715142.84十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.41。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低