xx县石墨负极材料项目投资测算报告表

1、xx县石墨负极材料项目投资测算报告表一、项目背景情况纵观国际国内发展环境，当前时期，区域仍处于大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。从国际环境看。和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，外部环境中不稳定不确定因素增多。从国内环境看。我国经济长期向好基本面没有改变，经济发展进入新常态，正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展方式正从规模速度型转向质量效

2、率型，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。特别是“四个全面”战略布局全面展开，创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念全面唱响，新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化协同并进，这为经济社会发展既提供了重要契机，也提出了更高要求。当前时期，发展既面临风险挑战，也面临难得的历史机遇。总体来看，机遇大于挑战。从机遇看。一是多重国家战略叠加效应集中释放。开发战略的深入实施，积极对接现代化建设示范区，为区域深入推进融合发展拓展了更加广阔的空间。二是重大改革发展平台活力竞相迸发。全面推进统筹发展综合改革试点，着力打造开发示范区，加快推进融

3、合发展，为区域深入实施发展战略提供了强大动力。三是国家重要区域性综合交通枢纽功能不断完善。随着铁路等一批重大工程的建成，区域将成为国家互联互通的重要节点，为在更大范围内集聚发展要素、打造新的经济增长极提供了有力支撑。从挑战看。发展还存在不平衡、不协调、不可持续的问题。一是经济下行压力加大，部分企业生产经营困难，创新能力不强，发展方式粗放，产业层次和附加值率不高，经济结构调整任务艰巨。二是城乡区域发展不够均衡，基本公共服务供给不足，收入差距仍然较大，贫困人口尚未消除，就业结构性矛盾仍然突出，社会保障支出压力加大，人口老龄化加剧，公民文明素质和社会文明程度有待提高。三是资源约束趋紧，节约集约利用水

4、平亟待提高，节能减排任务艰巨，生态环境需要进一步改善。四是制约发展的体制机制障碍依然存在，社会建设和治理面临一些新情况新问题。总体上看，当前时期，是全面建成小康社会的决胜期、加快创新驱动转型升级的战略机遇期、全面深化改革开发开放的攻坚突破期。呈现如下阶段特征：1、创新与改革并重，不断释放发展动能。当前时期，创新驱动将成为发展的主动力，为经济保持中高速增长、产业迈上中高端水平提供强大支撑。改革开放将成为主要的发展源泉，全面深化综合改革将取得阶段性成果，不断释放改革红利，为更好发展提供强大活力。2、扩量与提质并重，不断深化开发。当前时期，发展是第一要务，必须扩大总量，壮大实力。提高经济增长的质量和

5、效益，是适应和引领新常态、促进经济平稳健康发展的内在要求。调速不减势，量增质更优，必须加快开发，推动结构转型升级，为经济发展提供一批重要的增长点。3、城镇与农村并重，不断推进新型城镇化和城乡发展一体化。当前时期，推进新型城镇化，为国家新型城镇化试点提供可复制、可推广经验，既是拓展发展空间的需要，也是转型升级的重要内容。必须加快形成新型城镇化体制机制，提升中心城市首位度，推进城乡发展一体化，形成城镇化发展新模式。4、资源与生态并重，不断提升绿色发展水平。当前时期，区域进入新一轮黄金发展期，面临较多资源瓶颈制约，对优化资源利用结构、提高资源利用效率提出更高要求。良好的生态环境质量既是可持续发展的基

6、础，也是民生幸福的保障。必须坚持经济效益、社会效益与生态效益相统一，更大力度推进资源节约、环境保护和生态建设。5、民生与法治并重，不断加强社会建设和法治建设。发展民生利于社会和谐，加强法治利于社会稳定。必须加强公共服务，建设法治南通，推进科学立法、严格执法、公正司法、全民守法，加快建设法治经济和法治社会，为民生建设提供制度性保障。负极是锂电池的主要组成部分，它是由负极活性物质、粘合剂和添加剂混合制成糊状均匀涂抹在铜箔两侧，经干燥、滚压而成。我们所谈的负极材料主要指的是负极活性物质。负极可分为碳材料和非碳材料两大类，碳材料包括人造石墨、天然石墨、中间相碳微球和硬碳软碳等，非碳材料包括硅基材料、锡

7、基材料和钛酸锂等。目前应用最广的负极材料仍然是天然石墨和人造石墨两大类（以天然石墨为基础和其他负极材料掺杂形成的复合石墨），硅基等合金类负极材料虽然已开始在特斯拉/松下动力电池上应用，但仍处于推广的初期，需求还比较有限。从全球竞争格局来看，海外目前的负极公司仅有日立化成、三菱化学等两家，而国内则有贝特瑞、杉杉、江西紫宸、凯金能源能多家公司，相比于电池、隔膜、正极材料等，石墨负极国内企业的市占率和出货量占比最高，预计未来国内企业市占率继续攀升到90%以上，原因是负极是高耗能以及技术密集型行业，中国企业会比较有优势。随着行业格局变化，现行业格局可概括为“三大三小”，第一梯队是天然石墨龙头贝特瑞和人

8、造石墨龙头上海杉杉科技和高端人造负极龙头江西紫宸，目前人造石墨市场已呈现出杉杉和紫宸双寡头的格局，而贝特瑞凭借优质的客户，人造石墨也在奋起直追的第一梯队格局，这3家企业2019年负极总出货量均在4万吨以上。三小分别是星城石墨、东莞凯金、翔丰华，这3家企业去年的出货量均在1万吨以上，其中东莞凯金虽然出货量已排前三，但由于单一大客户占比高，产品低端，还是归到第二梯队。人造石墨优势：循环寿命优势突出，天然石墨很多都在千次之内，人造石墨可达2000次；倍率性能好，体积膨胀小；人造石墨中石墨晶粒较小，石墨化程度稍低，结晶取向度偏小,所以该两点性能更好，且高低温性能也好。天然石墨优势：因为基本少了石墨化环

9、节，成本低，能量密度高，但是由于表面缺陷较多，与电解液相容性比较差，副反应比较多，续航寿命差。人造石墨每吨均价从2019年一季度的4.9万元下跌到四季度4.3万元，跌幅约12%；天然石墨从一季度的3.5万元下跌到四季度的3.1万元，跌幅11%。人造石墨负极循环性能好，能量密度高，在高端消费电池领域和动力电池领域应用场景较好，2016-2019年人造石墨负极在动力和消费电池中的渗透率逐年提升。随着新能源汽车行业的发展和人造石墨在锂电池中渗透率的提升，预计2020-2022年人造石墨的全球需求增速将逐年提升。二、企业基本情况公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高

10、于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚

11、信经营来赢得信任。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资155346.05万元，其中：建设投资126463.60万元，占项目总投资的81.41%；建设期利息1436.69万元，占项目总投资的0.92%；流动资金27445.76万元，占项目总投资的17.67%。项目正常经营年份每年营业收入3093

12、00.00万元，综合总成本费用263886.64万元，税金及附加1346.41万元，净利润33050.21万元，财务内部收益率14.45%，财务净现值23882.35万元，全部投资回收期6.44年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建

13、设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资126463.60万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计110707.19万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为44653.26万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电

14、产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为62006.62万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备51243404.632辅助生成设备594960.533研发设备665580.604检测设备443720.403环保设备373100.333其它设备151240.13合计73262006.623、安装工程费估算本期项目安装工程费为4047.31万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11768.66万元。（三）预备费本期项目预备费为3987.75万元。建设投资估算表单位：万元

15、序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用44653.2662006.624047.31110707.1987.54%1.1建筑工程费44653.2644653.2635.31%1.2设备购置费62006.6262006.6249.03%1.3安装工程费4047.314047.313.20%2工程建设其他费用11768.6611768.669.31%2.1土地出让金4252.994252.993.36%2.2其他前期费用7515.677515.675.94%3预备费3987.753987.753.15%3.1基本预备费1833.051833.051.45%3.

16、2涨价预备费2154.702154.701.70%4建设投资合计126463.60100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用44653.2662006.624047.31110707.1989.53%1.1建筑工程费44653.2644653.2636.11%1.2设备购置费62006.6262006.6250.15%1.3安装工程费4047.314047.313.27%2固定资产其他费用7515.677515.676.08%3预备费3987.753987.753.23%3.1基本预备费1833.051833.051.

17、48%3.2涨价预备费2154.702154.701.74%4建设期利息1436.691436.691.16%5固定资产投资123647.30100.00%6固定资产投资合计123647.30100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款58640.52万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1436.69万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1436.691436.690.001.1.1期初借款余额58640.521.1.2当期借款58640.5258640.520.001.1.3当期应计利息1436.6914

18、36.690.001.1.4期末借款余额58640.5258640.521.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1436.691436.690.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1436.691436.690.003.1建设期利息合计1436.691436.690.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测

19、算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为27445.76万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资155346.05万元，其中：建设投资126463.60万元，占项目总投资的81.41%；建设期利息1436.69万元，占项目总投资的0.92%；流动资金27445.76万元，占项目总投资的17.67%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资155346.05100.

20、00%1.1建设投资126463.6081.41%1.1.1工程费用110707.1971.26%1.1.1.1建筑工程费44653.2628.74%1.1.1.2设备购置费62006.6239.92%1.1.1.3安装工程费4047.312.61%1.1.2工程建设其他费用11768.667.58%1.1.2.1土地出让金4252.992.74%1.1.2.2其他前期费用7515.674.84%1.2.3预备费3987.752.57%1.2.3.1基本预备费1833.051.18%1.2.3.2涨价预备费2154.701.39%1.2建设期利息1436.690.92%1.3流动资金27445

21、.7617.67%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资155346.05万元，其中申请银行长期贷款58640.52万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期

22、项目正常经营年份预计每年可实现营业收入309300.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=11220.12万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经

23、营能力计算，本期项目综合总成本费用263886.64万元，其中：可变成本219351.85万元，固定成本44534.79万元。正常经营年份项目经营成本254009.08万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费134547.24144897.02175946.39206995.75206995.75206995.75206995.75206995.75206995.752工资及福利费12356.1012356.1012356.1012356.1012356.101235

24、6.1012356.1012356.1012356.103修理费4914.714914.714914.714914.714914.714914.714914.714914.714914.714其他费用29742.5229742.5229742.5229742.5229742.5229742.5229742.5229742.5229742.524.1其他制造费用2645.592645.592645.592645.592645.592645.592645.592645.592645.594.2其他管理费用2955.682955.682955.682955.682955.682955.682955.

25、682955.682955.684.3其他营业费用24141.2524141.2524141.2524141.2524141.2524141.2524141.2524141.2524141.255经营成本181560.57191910.35222959.72254009.08254009.08254009.08254009.08254009.08254009.086折旧费6919.116919.116919.116919.116919.116919.116919.116919.116919.117摊销费85.0685.0685.0685.0685.0685.0685.0685.0685.068

26、利息支出2873.392873.392873.392873.392873.392873.392873.392873.392873.399总成本费用191438.13201787.91232837.28263886.64263886.64263886.64263886.64263886.64263886.649.1其中：固定成本44534.7944534.7944534.7944534.7944534.7944534.7944534.7944534.7944534.799.2可变成本146903.34157253.12188302.49219351.85219351.85219351.85219

27、351.85219351.85219351.85（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1346.41万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=44066.95（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=44066.9525.00%=11016.74（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润

28、总额44066.95万元，缴纳企业所得税11016.74万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=44066.95-11016.74=33050.21（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入201045.00216510.00262905.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300.002税金及附加787.84867.631107.021346.411346.411346.411346.411346.411346.413总成本费

29、用191438.13201787.91232837.28263886.64263886.64263886.64263886.64263886.64263886.644补贴收入5利润总额8819.0313854.4628960.7044066.9544066.9544066.9544066.9544066.9544066.956弥补以前年度亏损7应纳所得税额8819.0313854.4628960.7044066.9544066.9544066.9544066.9544066.9544066.958所得税2204.763463.617240.1811016.7411016.7411016.741

30、1016.7411016.7411016.749净利润6614.2710390.8521720.5233050.2133050.2133050.2133050.2133050.2133050.2110期初未分配利润0.005952.8414709.3232786.8659253.3683073.22104511.08123805.16141169.8411可供分配的利润6614.2716343.6936429.8465837.0792303.57116123.43137561.29156855.37174220.0512提取法定盈余公积金661.431634.373642.986583.719

31、230.3611612.3413756.1315685.5417422.0013可供投资者分配的利润5952.8414709.3232786.8659253.3683073.22104511.08123805.16141169.84156798.0414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润5952.8414709.3232786.8659253.3683073.22104511.08123805.16141169.84156798.0419息税前利润13897.1820191.4639074.2757957.0857957.0857957.08

32、57957.0857957.0857957.0820息税折旧摊销前利润20901.3527195.6346078.4464961.2564961.2564961.2564961.2564961.2564961.25十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.45%。本期项目投资财务内部收益率14.45%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税

33、后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=23882.35（万元）。以上计算结果表明，财务净现值23882.35万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.44年。本期项目全部投资回收期6

34、.44年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00201045.00216510.00262905.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300.001.1营业收入0.00201045.00216510.00262905.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300.00309300

35、.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出126463.60200188.15194150.27246023.35260844.64255355.49255355.49255355.49255355.49255355.492.1建设投资126463.600.002.2流动资金17839.741372.2921956.615489.152.3经营成本181560.57191910.35222959.72254009.08254009.08254009.08254009.08254009.08254009.082.4税金及附加787.84867.631107.02134

36、6.411346.411346.411346.411346.411346.412.5维持运营投资3所得税前净现金流量-126463.60856.8522359.7316881.6548455.3653944.5153944.5153944.5153944.5153944.514累计所得税前净现金流量-126463.60-125606.75-103247.02-86365.37-37910.0116034.5069979.01123923.52177868.03231812.545调整所得税3474.305047.869768.5714489.2714489.2714489.2714489.27

37、14489.2714489.276所得税后净现金流量-126463.60-1347.9118896.129641.4737438.6242927.7742927.7742927.7742927.7742927.777累计所得税后净现金流量-126463.60-127811.51-108915.39-99273.92-61835.30-18907.5324020.2466948.01109875.78152803.55十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量