涤纶长丝项目投资计划与经济效益分析

1、涤纶长丝项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景立足区域创新功能定位，以推动科技创新为核心，强化协同创新支撑，完善区域创新体系，吸引区域创新资源，积极推动科技园区、创新基地、技术市场、转化基金、创新联盟共建共享，为建设创新型提供有力支撑。（一）强化协同创新支撑协作共建科技创新园区，吸引和利用区域高端创新资源，鼓励各地加强与区域知名产业园区、企业总部、科研院所校的合作，采取一区多园、总部孵化基地、整体托管、创新链合作等模式，合作共建产业园区和科技成果孵化基地。联合打造区域创新联盟，围绕全省产业发展需求，鼓励我省优势企业联合区域企业、行业协会、高等院校、科研院所等，共同组建若干产业技术创新战略联

2、盟。推动建立区域知识产权保护合作联盟，共建区域知识产权保护协作网、专利信息平台和知识产权专家库，交叉许可和共享知识产权。协同突破关键共性技术，围绕产业升级、污染防治、节能减排、水资源等领域，与区域开展关键共性技术协同攻关和应用研究，共同承担国家重大科研项目，共建科技研发中心，形成一批具有国际国内领先水平的标志性成果。（二）完善区域创新体系培育技术创新主体，依托我省高新技术产业开发区，积极引进区域科技企业和研发机构，设立成果转化企业和分支机构；加强与区域企业总部和研发机构合作，组建集研发与产业化为一体、企业化运作的科技创新平台。完善科技成果转化服务体系，按照“共建共享、互联互通”的原则，推进区域

3、技术市场一体化建设，加快构建“线上线下结合、标准统一、服务规范”的技术交易市场网络，培育壮大技术经纪人队伍，为科技成果转化提供集成服务。（三）用足用好区域创新资源推进创新平台合作，围绕我省科技创新与产业发展需求，采取企业主导、院校协作、多元投资等模式，与区域联合建立一批高水平重点实验室、工程技术研究中心、企业技术中心、科技企业孵化器和检验检测机构。加强与北京交通大学合作。引进用好区域人才智力，加强区域专业技术人才制度衔接，搭建专业技术人才信息共享平台，健全跨区域人才流动机制，实施科技英才“双百双千”推进工程，开展区域创业导师行行动计划，支持区域高校在我省建立高技能人才实训基地，吸引区域高端人才

4、和团队到创新创业。PET，聚对苯二甲酸乙二醇酯，俗称聚酯，是化纤产业链的下游产品。国内聚酯产业集中化明显，前十大聚酯企业产能占国内市场份额的56%。75%的PET产品为聚酯纤维。聚酯纤维可分为涤纶长丝和涤纶短丝，下游应用领域为纺织服装。涤纶长丝按照生产方式和用途有不同的分类名称。涤纶长丝进入壁垒高。差异化产品对技术要求非常高，而我国聚酯纤维长丝行业起步较晚，有成熟经验的管理人员和工程技术人员稀缺，这已经成为限制国内新建差别化聚酯纤维长丝企业的主要障碍之一。未来三年涤纶长丝产能利用率提升，利好相关石化企业。未来三年涤纶长丝的产能利用率分别为89%、92%和100%，显示为逐年上升趋势。所以即使短

5、期内疫情影响涤纶长丝需求端，但仍不改未来该产品向好的趋势，具有扩产项目的企业将在涤纶长丝领域获得大量红利。最近5年，涤纶长丝价格呈现先下降后上升再下降的趋势。2016年一季度涤纶长丝价格跌到谷底之后开始反弹，2018年三季度涤纶长丝价格明显上涨，2018年11月开始下跌。2019年一季度长丝价格小幅震荡，5月受中美贸易战影响，涤纶长丝价格下跌，利润降低。2019年12月，FDY价格维持在7075-7475元/吨之间，POY和DTY分别在6850-7100和8550-8700元/吨之间，已经接近谷底。随着未来需求好转，价格和盈利有提升空间。二、企业概况公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营

6、理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。三、项目投资概述以质量和效益为中心,以供给侧结构性改革为主线,以创新驱动发展为动力,以坚持转型发展、创新发展为路径,积极推动行业转型升级,增强行业核心竞争力。区域行业产业结构优化取得重大进展 ,行业现代化发展水平显著提高。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资61302.76万元，其中：建设投资48493.

7、54万元，占项目总投资的79.10%；建设期利息487.19万元，占项目总投资的0.79%；流动资金12322.03万元，占项目总投资的20.10%。项目正常经营年份每年营业收入112400.00万元，综合总成本费用87578.77万元，税金及附加585.79万元，净利润18176.58万元，财务内部收益率22.74%，财务净现值37236.33万元，全部投资回收期5.43年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、

8、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资48493.54万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计41640.7

9、9万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为21654.04万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程28792.00109121.6814667.371.11#生产车间8637.6032736.504400.211.22#生产车间7198.0027280.423666.841.33#生产车间6910.0826189.203520.171.44#生产车间6046.3222915.553080.152仓储工程13664.0036619.523763.312.11#仓库4099.2010985.861128.992.22#仓库3416.0

10、09154.88940.832.33#仓库3279.368788.68903.192.44#仓库2869.447690.10790.303行政办公及生活服务设施2547.3614519.952270.033.1行政办公楼1655.789437.971475.523.2宿舍及食堂891.585081.98794.514公共工程3904.006753.92640.76辅助用房等5绿化工程13544.00267.60绿化率16.93%6其他工程17656.0044.97场地、道路、景观亮化等7合计80000.00167015.0721654.042、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家

11、（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为18824.05万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备20713176.832辅助生成设备241505.923研发设备271694.164检测设备181129.443环保设备15941.203其它设备6376.48合计29518824.053、安装工程费估算本期项目安装工程费为1162.70万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5362.05万元。（三）预备费本期项目预备费为1490.

12、70万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用21654.0418824.051162.7041640.7985.87%1.1建筑工程费21654.0421654.0444.65%1.2设备购置费18824.0518824.0538.82%1.3安装工程费1162.701162.702.40%2工程建设其他费用5362.055362.0511.06%2.1土地出让金3155.883155.886.51%2.2其他前期费用2206.172206.174.55%3预备费1490.701490.703.07%3.1基本预备费795.31

13、795.311.64%3.2涨价预备费695.39695.391.43%4建设投资合计48493.54100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款19885.44万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息487.19万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息487.19487.190.001.1.1期初借款余额19885.441.1.2当期借款19885.4419885.440.001.1.3当期应计利息487.19487.190.001.1.4期末借款余额19885.4419885.441.2其他融资费用1.3小计

14、（1.1+1.2）487.19487.190.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）487.19487.190.003.1建设期利息合计487.19487.190.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资

15、产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为12322.03万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资61302.76万元，其中：建设投资48493.54万元，占项目总投资的79.10%；建设期利息487.19万元，占项目总投资的0.79%；流动资金12322.03万元，占项目总投资的20.10%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资61302.76万元，其中申请银行长期贷款19885.44万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物

16、价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入112400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入67440.0084300.00899

17、20.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.002增值税2724.083533.133802.824881.564881.564881.564881.564881.564881.562.1销项税8767.2010959.0011689.6014612.0014612.0014612.0014612.0014612.0014612.002.2进项税6043.127425.877886.789730.449730.449730.449730.449730.449730.443税金及附加326.89423.97456.34585.

18、79585.79585.79585.79585.79585.793.1城市维护建设税190.69247.32266.20341.71341.71341.71341.71341.71341.713.2教育费附加81.72105.99114.08146.45146.45146.45146.45146.45146.453.3地方教育附加54.4870.6676.0697.6397.6397.6397.6397.6397.63（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴

19、增值税=销项税额-进项税额=4881.56万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用87578.77万元，其中：可变成本75512.20万元，固定成本12066.57万元。正常经营年份项目经营成本84048.12万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序

20、号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费42545.9253182.4056727.9070909.8770909.8770909.8770909.8770909.8770909.872工资及福利费4602.334602.334602.334602.334602.334602.334602.334602.334602.333修理费998.36998.36998.36998.36998.36998.36998.36998.36998.364其他费用7537.567537.567537.567537.567537.567537.567537.5675

21、37.567537.564.1其他制造费用596.84596.84596.84596.84596.84596.84596.84596.84596.844.2其他管理费用745.11745.11745.11745.11745.11745.11745.11745.11745.114.3其他营业费用6195.616195.616195.616195.616195.616195.616195.616195.616195.615经营成本55684.1766320.6569866.1584048.1284048.1284048.1284048.1284048.1284048.126折旧费2493.1424

22、93.142493.142493.142493.142493.142493.142493.142493.147摊销费63.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.128利息支出974.39974.39974.39974.39974.39974.39974.39974.39974.399总成本费用59214.8269851.3073396.8087578.7787578.7787578.7787578.7787578.7787578.779.1其中：固定成本12066.5712066.5712066.5712066.5712066.5712066.5712

23、066.5712066.5712066.579.2可变成本47148.2557784.7361330.2375512.2075512.2075512.2075512.2075512.2075512.20固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值25838.1024610.7923383.4822156.1720928.8619701.5518474.2417246.9316019.6214792.311.2当期折旧费1227.311227.311227.311227.311227.311227.311227.311227.311227.3

24、11227.311.3净值24610.7923383.4822156.1720928.8619701.5518474.2417246.9316019.6214792.3113565.002机器设备15年2.1原值19986.7518720.9217455.0916189.2614923.4313657.6012391.7711125.949860.118594.282.2当期折旧费1265.831265.831265.831265.831265.831265.831265.831265.831265.831265.832.3净值18720.9217455.0916189.2614923.431

25、3657.6012391.7711125.949860.118594.287328.453合计3.1原值45824.8543331.7140838.5738345.4335852.2933359.1530866.0128372.8725879.7323386.593.2当期折旧费2493.142493.142493.142493.142493.142493.142493.142493.142493.142493.143.3净值43331.7140838.5738345.4335852.2933359.1530866.0128372.8725879.7323386.5920893.45无形资产和

26、其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3155.883155.883155.883155.883155.883155.883155.883155.883155.883155.881.2当期摊销费63.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.121.3净值3092.763029.642966.522903.402840.282777.162714.042650.922587.802524.682其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值3155.883155.88315

27、5.883155.883155.883155.883155.883155.883155.883155.883.2当期摊销费63.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.1263.123.3净值3092.763029.642966.522903.402840.282777.162714.042650.922587.802524.68（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加585.79万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利

28、润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=24235.44（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=24235.4425.00%=6058.86（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额24235.44万元，缴纳企业所得税6058.86万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=24235.44-6058.86=18176.58（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

29、1营业收入67440.0084300.0089920.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.002税金及附加326.89423.97456.34585.79585.79585.79585.79585.79585.793总成本费用59214.8269851.3073396.8087578.7787578.7787578.7787578.7787578.7787578.774补贴收入5利润总额7898.2914024.7316066.8624235.4424235.4424235.4424235.4424235.4424235.

30、446弥补以前年度亏损7应纳所得税额7898.2914024.7316066.8624235.4424235.4424235.4424235.4424235.4424235.448所得税1974.573506.184016.726058.866058.866058.866058.866058.866058.869净利润5923.7210518.5512050.1418176.5818176.5818176.5818176.5818176.5818176.5810期初未分配利润0.005331.3514264.9123683.5437674.1150265.6261597.9871797.118

31、0976.3211可供分配的利润5923.7215849.9026315.0541860.1255850.6968442.2079774.5689973.6999152.9012提取法定盈余公积金592.371584.992631.504186.015585.076844.227977.468997.379915.2913可供投资者分配的利润5331.3514264.9123683.5437674.1150265.6261597.9871797.1180976.3289237.6114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润5331.3514264

32、.9123683.5437674.1150265.6261597.9871797.1180976.3289237.6119息税前利润10847.2518505.3021057.9731268.6931268.6931268.6931268.6931268.6931268.6920息税折旧摊销前利润13403.5121061.5623614.2333824.9533824.9533824.9533824.9533824.9533824.95十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务

33、内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.74%。本期项目投资财务内部收益率22.74%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=37236.33（万元）。以上计算结果表明，财务净现值37236.33万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要

34、的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.43年。本期项目全部投资回收期5.43年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0067440.0084300.0089920.00112400.00112400.00112400.0011240

35、0.00112400.00112400.001.1营业收入0.0067440.0084300.0089920.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.00112400.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出48493.5463404.2868592.9278331.8188946.6284633.9184633.9184633.9184633.9184633.912.1建设投资48493.540.002.2流动资金7393.221848.308009.324312.712.3经营成本55684.1766320.65

36、69866.1584048.1284048.1284048.1284048.1284048.1284048.122.4税金及附加326.89423.97456.34585.79585.79585.79585.79585.79585.792.5维持运营投资3所得税前净现金流量-48493.544035.7215707.0811588.1923453.3827766.0927766.0927766.0927766.0927766.094累计所得税前净现金流量-48493.54-44457.82-28750.74-17162.556290.8334056.9261823.0189589.101173

37、55.19145121.285调整所得税2711.814626.325264.497817.177817.177817.177817.177817.177817.176所得税后净现金流量-48493.542061.1512200.907571.4717394.5221707.2321707.2321707.2321707.2321707.237累计所得税后净现金流量-48493.54-46432.39-34231.49-26660.02-9265.5012441.7334148.9655856.1977563.4299270.65十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动

38、、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务

39、利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为32.09。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为28.50。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额19885.4419885.4419885.4419885.4419885.4419885.4419885.4419885.4419885.441.2当期还本付息487.19974.39974.399