铜合金项目投资计划与经济效益分析

1、铜合金项目投资计划与经济效益分析一、背景分析坚持把创新摆在发展全局的核心位置，把发展基点放在创新上，推动科技、要素、产业、产品、组织、管理、品牌、业态、商业模式全面创新，破除制约创新发展的体制机制障碍，发挥创新对拉动经济增长、推进结构优化、促进动力转换的乘数效应，形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。（一）实施创新驱动发展战略。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，促进经济增长由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。（二）加强创新能力建设。坚持以企业为主体、平台为支撑、市场为导向、政策为保障，完善产学研用相结合的区域创新体系。（三）拓展发展新空间。以优化

2、空间结构、推进集中发展、增强承载能力为重点，挖掘区域发展潜能，激发区域经济活力。（四）构建产业新体系。紧扣重点领域和关键环节，推进传统产业新型化、新兴产业规模化、支柱产业多元化。（五）推进金融创新。发展银行、保险、期货、证券、基金、信托和租赁等金融业，运用多层次资本市场，提升金融对实体经济的支撑能力。（六）发展互联网经济。把握新一代信息技术创新变革的重大机遇，推动工业化与信息化深度融合，促进信息网络技术全方位应用。（七）构建发展新体制。加快形成有利于经济发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制。铜合金是以纯铜为基体加入一种或几种其他元素（铅、锡、锰、镍、铁、锌等）所

3、构成的合金，往往可以兼具几种金属的优良属性。我国是铜合金生产大国，国内铜合金材料产量从2015年的1913.7万吨增长到2019年的2017.2万吨，年均复合增速1.33%。铜合金材料主要有线材、管材、板带材、棒材和箔材等：（1）铜棒材分为纯铜棒和铜合金棒两类，多用于家电、交通等领域。（2）铜线材分为纯铜线和铜合金线两类，前者多用于电缆领域，后者多用于电气化铁路用接触线、智能终端设备、引线框架等领域。（3）铜板材属于中高端产品，分为纯铜板带和铜合金板带两类，前者多用于汽车和消费电子等领域，后者多用于半导体、5G、集成电路等领域。国内铜产量增速放缓，2020年1-2月，精炼铜产量152.7万吨，

4、同比增长2.8%；铜加工材产量211.7万吨，同比下降8.3%。2019年国内铜合金材料产量为2017.20万吨，同比增长17.6%。其中进口数量为50.33万吨，对应的进口均价是7.62万元（假设汇率为7），和国内1#电解铜均价4.77万元/吨的价差为2.85万元/吨，远高于普通铜产品2000-4000元/吨的加工费。未来通过技术突破，相关企业可以进军高端铜合金，获取高的加工费。由于普通的铜加工行业产品门槛不高，各个企业市占率均不高，相关企业未来有产品规模做大的潜力。2019年全国的铜材产量为2017.2万吨，大多数企业销量在50万吨以下，具有代表性的江西铜业为119.7万吨（市占率5.93

5、%），金田铜业为103万吨（市占率5.11%），博威合金为14.2万吨（市占率0.7%）。正是由于行业具有成本加成属性，所以相关企业盈利较为稳定，不太受原材料铜价波动的影响。同时成本加成模式决定了一般企业毛利率较低，棒材、线材的毛利率大约为8%左右，板材毛利率大约为10%-15%，而高端的铜合金毛利率大多在20%以上（国际铜板带龙头企业威兰德毛利率在30%左右）。二、企业基本情况公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，

6、持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资分析概况牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，围绕产业先行示范区和新型城镇化建设，围绕努力全面建成小康社会，进一步树立可持续发展理念。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动

7、资金。根据谨慎财务估算，项目总投资43991.19万元，其中：建设投资35114.73万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息720.29万元，占项目总投资的1.64%；流动资金8156.17万元，占项目总投资的18.54%。项目正常经营年份每年营业收入80500.00万元，综合总成本费用68480.26万元，税金及附加343.29万元，净利润8757.34万元，财务内部收益率12.18%，财务净现值2030.66万元，全部投资回收期7.13年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法

8、与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资35114.73万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括

9、：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计31003.71万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为12328.72万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程19455.8863231.617788.361.11#生产车间5836.7618969.482336.511.22#生产车间4863.9715807.901947.091.33#生产车间4669.4115175.591869.211.44#生产车间4085.7313278.641635.562仓储工程9557.2725326.772693.202.11#仓库2

10、867.187598.03807.962.22#仓库2389.326331.69673.302.33#仓库2293.746078.42646.372.44#仓库2007.035318.62565.573行政办公及生活服务设施1904.638627.971343.173.1行政办公楼1238.015608.18873.063.2宿舍及食堂666.623019.79470.114公共工程3071.983256.30298.63辅助用房等5绿化工程9391.94184.81绿化率17.61%6其他工程9807.9420.55场地、道路、景观亮化等7合计53333.00100442.6512328.7

11、22、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为17588.79万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1086.20万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3104.29万元。（三）预备费本期项目预备费为1006.73万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用12328.7217588.791086.2031003.7188.29%1.1建筑工程费

12、12328.7212328.7235.11%1.2设备购置费17588.7917588.7950.09%1.3安装工程费1086.201086.203.09%2工程建设其他费用3104.293104.298.84%2.1土地出让金1138.121138.123.24%2.2其他前期费用1966.171966.175.60%3预备费1006.731006.732.87%3.1基本预备费527.79527.791.50%3.2涨价预备费478.94478.941.36%4建设投资合计35114.73100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计

13、所占比例1工程费用12328.7217588.791086.2031003.7189.36%1.1建筑工程费12328.7212328.7235.53%1.2设备购置费17588.7917588.7950.69%1.3安装工程费1086.201086.203.13%2固定资产其他费用1966.171966.175.67%3预备费1006.731006.732.90%3.1基本预备费527.79527.791.52%3.2涨价预备费478.94478.941.38%4建设期利息720.29720.292.08%5固定资产投资34696.90100.00%6固定资产投资合计34696.90100.

14、00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款14699.92万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息720.29万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息720.29180.07540.221.1.1期初借款余额7349.961.1.2当期借款14699.927349.967349.961.1.3当期应计利息720.29180.07540.221.1.4期末借款余额7349.9614699.921.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）720.29180.07540.222债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.

15、1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）720.29180.07540.223.1建设期利息合计720.29180.07540.223.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为815

16、6.17万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资43991.19万元，其中：建设投资35114.73万元，占项目总投资的79.82%；建设期利息720.29万元，占项目总投资的1.64%；流动资金8156.17万元，占项目总投资的18.54%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资43991.19100.00%1.1建设投资35114.7379.82%1.1.1工程费用31003.7170.48%1.1.1.1建筑工程费12328.7228.03%1.1.1.2设备购置费17588.7939.98%1.1.1.3安

17、装工程费1086.202.47%1.1.2工程建设其他费用3104.297.06%1.1.2.1土地出让金1138.122.59%1.1.2.2其他前期费用1966.174.47%1.2.3预备费1006.732.29%1.2.3.1基本预备费527.791.20%1.2.3.2涨价预备费478.941.09%1.2建设期利息720.291.64%1.3流动资金8156.1718.54%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资43991.19万元，其中申请银行长期贷款14699.92万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资43991.19

18、100.00%1.1建设投资35114.7379.82%1.2建设期利息720.291.64%1.3流动资金8156.1718.54%2资金筹措43991.19100.00%2.1项目资本金29291.2766.58%2.1.1用于建设投资20414.8146.41%2.1.2用于建设期利息720.291.64%2.1.3用于流动资金8156.1718.54%2.2债务资金14699.9233.42%2.2.1用于建设投资14699.9233.42%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价

19、水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入80500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0056350.0064400.008

20、0500.0080500.0080500.0080500.0080500.0080500.002增值税0.002375.722715.112860.782860.782860.782860.782860.782860.782.1销项税0.007325.508372.0010465.0010465.0010465.0010465.0010465.0010465.002.2进项税0.004949.785656.897604.227604.227604.227604.227604.227604.223税金及附加0.00285.08325.81343.29343.29343.29343.29343.2

21、9343.293.1城市维护建设税0.00166.30190.06200.25200.25200.25200.25200.25200.253.2教育费附加0.0071.2781.4585.8285.8285.8285.8285.8285.823.3地方教育附加0.0047.5154.3057.2257.2257.2257.2257.2257.22（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2860.78万元。（三）综合总成本费用估算本

22、期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用68480.26万元，其中：可变成本56908.32万元，固定成本11571.94万元。正常经营年份项目经营成本65793.41万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购

23、原材料、燃料费0.0038075.2543514.5754393.2154393.2154393.2154393.2154393.2154393.212工资及福利费0.002515.112515.112515.112515.112515.112515.112515.112515.113修理费0.001321.641321.641321.641321.641321.641321.641321.641321.644其他费用0.007563.457563.457563.457563.457563.457563.457563.457563.454.1其他制造费用0.00710.52710.52710.

24、52710.52710.52710.52710.52710.524.2其他管理费用0.00742.58742.58742.58742.58742.58742.58742.58742.584.3其他营业费用0.006110.356110.356110.356110.356110.356110.356110.356110.355经营成本0.0049475.4554914.7765793.4165793.4165793.4165793.4165793.4165793.416折旧费0.001943.791943.791943.791943.791943.791943.791943.791943.797

25、摊销费0.0022.7622.7622.7622.7622.7622.7622.7622.768利息支出0.00720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.309总成本费用0.0052162.3057601.6268480.2668480.2668480.2668480.2668480.2668480.269.1其中：固定成本0.0011571.9411571.9411571.9411571.9411571.9411571.9411571.9411571.949.2可变成本0.0040590.3646029.6856908.3256908.325

26、6908.3256908.3256908.3256908.32（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加343.29万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11676.45（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11676.4525.00%=2919.11（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份

27、可实现利润总额11676.45万元，缴纳企业所得税2919.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=11676.45-2919.11=8757.34（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.18%。本期项目投资财务内部收益率12.18%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值

28、（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2030.66（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2030.66万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.13年。本期项目全部投资回收期7.13年，要小于行业基准投

29、资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0056350.0064400.0080500.0080500.0080500.0080500.0080500.0080500.001.1营业收入0.000.0056350.0064400.0080500.0080500.0080500.0080500.0080500.0080500.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出1755

30、7.3717557.3755469.8556056.2073477.2566136.7066136.7066136.7066136.7066136.702.1建设投资17557.3717557.372.2流动资金0.005709.32815.627340.552.3经营成本0.0049475.4554914.7765793.4165793.4165793.4165793.4165793.4165793.412.4税金及附加0.00285.08325.81343.29343.29343.29343.29343.29343.292.5维持运营投资3所得税前净现金流量-17557.37-17557.

31、37880.158343.807022.7514363.3014363.3014363.3014363.3014363.304累计所得税前净现金流量-17557.37-35114.74-34234.59-25890.79-18868.04-4504.749858.5624221.8638585.1652948.465调整所得税0.001399.642202.753828.973828.973828.973828.973828.973828.976所得税后净现金流量-17557.37-17557.37-95.506725.664103.6411444.1911444.1911444.191144

32、4.1911444.197累计所得税后净现金流量-17557.37-35114.74-35210.24-28484.58-24380.94-12936.75-1492.569951.6321395.8232840.01十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还

33、本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.26。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-T

34、AX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.94。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额7349.9614699.9214699.9214699.9214699.9214699.9214699.9214699.9214699.921.2当期还本付息180.071260.52720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.301.2.1还本1.2.2付息180.071260.52720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.30720.301.3期末借款余额7349.9614699.9214699.9214699.9214