球墨铸铁项目投资计划与经济效益分析

1、球墨铸铁项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析全球经济处于曲折复苏的深度调整期。当前时期，和平与发展仍是时代主题，曲折复苏和分化调整是世界经济的主要特征，新型竞合将成为发展大趋势。美国、欧盟等发达地区“制造业回归”持续推进，日本经济复苏的稳定性预期不强，新兴经济体增长动力相对较弱。以互联网、工业4.0等为标识的新一轮科技革命和产业变革步伐加快，将为参与国际分工合作、促进产业转型升级等带来新的机遇。国内经济进入转型提质的发展新常态。当前时期，我国经济将在新常态下发生深刻变化：发展速度由高速增长转向中高速，更加注重有质量、有效益和可持续发展；发展水平由中低端迈向中高端，更加注重新型工业化、

2、新型城镇化、信息化、农业现代化和绿色化协同发展；发展动力由要素驱动转向创新驱动，全面创新加快催生新的增长点，深化改革持续释放巨大红利，将有力推动我国跨越“中等收入陷阱”。全市经济迈向实现基本现代化新阶段。一是承载发展的框架加快形成，将持续放大发展新优势。先行先试的平台全面筑牢，将有效提升核心竞争力。拥有全国两型社会建设综合配套改革试验区、国家自主创新示范区、国家级湘江新区三大战略平台，依托国家支持政策与自身探索实践的叠加优势，培育形成有利于转型创新发展的制度环境，将推动在更大范围内加速产业、人口及要素集聚，构筑新的竞争优势。二是产业升级的潜力逐步释放，将有力推动转型创新发展。在新材料、生物产业

3、、节能环保等一批新兴产业领域，有技术、有优势、有潜力、有前景，有望成为当前时期率先突破的关键点，进而加速形成新的经济增长点，为全市转型创新发展提供有力支撑。球墨铸铁是通过球化和孕育处理使铸铁的机械性能、塑性和韧性均得以提高的球状石墨。铸铁是含碳量大于2.11%的铁碳合金，由工业生铁、废钢等钢铁及其合金材料经过高温熔融和铸造成型而得到，除Fe外，还含及其它铸铁中的碳以石墨形态析出，若析出的石墨呈条片状时的铸铁叫灰口铸铁或灰铸铁、呈蠕虫状时的铸铁叫蠕墨铸铁、呈团絮状时的铸铁叫白口铸铁或码铁、而呈球状时的铸铁就叫球墨铸铁。球墨铸铁的上游主要是其生产原材料的供应以及生产机械、包装等，其中原材料主要有废

4、钢、增碳剂、硅铁、回炉料、球化剂、孕育剂，镍铁等，原材料应无油、无锈、成分明确。球墨铸铁的成分要求比较严格，与灰口铸铁相比，它的含碳量较高，通常在4.54.7范围内变动，以利于石墨球化。球墨铸铁除铁外的化学成分通常为：含碳量3.04.0%，含硅量1.83.2%，含锰、磷、硫总量不超过3.0%和适量的稀土、镁等球化元素。球墨铸铁的下游主要是其应用领域，常用于生产受力复杂，强度、韧性、耐磨性等要求较高的零件，如汽车、拖拉机、内燃机等的曲轴、凸轮轴，还有通用机械的中压阀门等。2014-2016年，中国球墨铸铁产量呈现不断提高的趋势，其中2012年的产量为1280万吨，增长率达13.8%；到2016年

5、，中国球墨铸铁的产量增长为1897万吨，增长率为10.6%。随着汽车、城市基础建设等产业的快速发展，中国球墨铸铁的市场需求也在不断增长，未来的增长空间依然较大。另外，稀土资源和镁资源是球墨铸铁生产的重要原料，中国作为稀土和镁资源大国，有着充足的原材料供给能力，然而对稀土资源相对匮乏的德法日等国，球墨铸铁持续的大规模生产与现实的原材料供应存在较大的矛盾。因此，未来发达国家的球墨铸铁产能也将逐渐向中国等资源丰富的发展中国家转移，中国球墨铸铁的出口规模会出现较大幅度的增长。二、公司概况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才

6、队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。三、项目基本情况贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加

7、大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资75181.67万元，其中：建设投资60659.27万元，占项目总投资的80.68%；建设期利息1345.16万元，占项目总投资的1.79%；流动资金13177.24万元，占项目总投资的17.53%。项目正常经营年份每年营业收入153100.00万元，综合总成本费用132026.99万元，税金及附加624.82万元，净利润15336.14万元，财务内部收益率13.17%，财务净现值9750.06万元，全部投资回收期6.94年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投

8、资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资60659.27万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑

9、工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计52148.73万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为22449.29万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为27841.40万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备25919488.982辅助生成设备302227.313研发设备332

10、505.734检测设备221670.483环保设备191392.073其它设备7556.83合计37027841.403、安装工程费估算本期项目安装工程费为1858.04万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6786.38万元。（三）预备费本期项目预备费为1724.16万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款27452.35万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1345.16万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1345.16336.291008.871.1.1期初借款余额13726.1751.1

11、.2当期借款27452.3513726.1713726.171.1.3当期应计利息1345.16336.291008.871.1.4期末借款余额13726.17527452.351.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1345.16336.291008.872债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1345.16336.291008.873.1建设期利息合计1345.16336.291008.873.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投

12、产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为13177.24万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资75181.67万元，其中：建设投资60659.27万元，占项目总投资的80.68%；建设期利息1345.16万元，占项目总投资的1.79%；流动资金13177.24万元，

13、占项目总投资的17.53%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资75181.67100.00%1.1建设投资60659.2780.68%1.1.1工程费用52148.7369.36%1.1.1.1建筑工程费22449.2929.86%1.1.1.2设备购置费27841.4037.03%1.1.1.3安装工程费1858.042.47%1.1.2工程建设其他费用6786.389.03%1.1.2.1土地出让金3042.094.05%1.1.2.2其他前期费用3744.294.98%1.2.3预备费1724.162.29%1.2.3.1基本预备费686.710.91%1.2.

14、3.2涨价预备费1037.451.38%1.2建设期利息1345.161.79%1.3流动资金13177.2417.53%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资75181.67万元，其中申请银行长期贷款27452.35万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入

15、运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入153100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00107170.00130135.00153100.00153100.00153100.00153100.00153100.00153100.002增值税0.004280.045197.195206.805206.805206.805206.805206.805206.802.1销项税0.0013932.

16、1016917.5519903.0019903.0019903.0019903.0019903.0019903.002.2进项税0.009652.0611720.3614696.2014696.2014696.2014696.2014696.2014696.203税金及附加0.00513.60623.66624.82624.82624.82624.82624.82624.823.1城市维护建设税0.00299.60363.80364.48364.48364.48364.48364.48364.483.2教育费附加0.00128.40155.92156.20156.20156.20156.201

17、56.20156.203.3地方教育附加0.0085.60103.94104.14104.14104.14104.14104.14104.14（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5206.80万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成

18、本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用132026.99万元，其中：可变成本112224.39万元，固定成本19802.60万元。正常经营年份项目经营成本127350.03万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加624.82万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=20448.

19、19（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=20448.1925.00%=5112.05（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额20448.19万元，缴纳企业所得税5112.05万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=20448.19-5112.05=15336.14（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财

20、务内部收益率（FIRR）=13.17%。本期项目投资财务内部收益率13.17%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9750.06（万元）。以上计算结果表明，财务净现值9750.06万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资

21、回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.94年。本期项目全部投资回收期6.94年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00107170.00130135.00153100.00153100.00153100.00153100.00153100.0

22、0153100.001.1营业收入0.000.00107170.00130135.00153100.00153100.00153100.00153100.00153100.00153100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出30329.6330329.63105267.71114040.28139175.51127974.85127974.85127974.85127974.85127974.852.1建设投资30329.6330329.632.2流动资金0.009224.071976.5811200.662.3经营成本0.0095530.04111440.0

23、4127350.03127350.03127350.03127350.03127350.03127350.032.4税金及附加0.00513.60623.66624.82624.82624.82624.82624.82624.822.5维持运营投资3所得税前净现金流量-30329.63-30329.631902.2916094.7213924.4925125.1525125.1525125.1525125.1525125.154累计所得税前净现金流量-30329.63-60659.26-58756.97-42662.25-28737.76-3612.6121512.5446637.697176

24、2.8496887.995调整所得税0.002351.734522.026726.356726.356726.356726.356726.356726.356所得税后净现金流量-30329.63-30329.63289.9412746.138812.4420013.1020013.1020013.1020013.1020013.107累计所得税后净现金流量-30329.63-60659.26-60369.32-47623.19-38810.75-18797.651215.4521228.5541241.6561254.75十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活

25、动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保

26、障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.00。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.68。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额13726.17527452.3527452.3527452.3527452.3527452.3527452.3527452.3527452.351.2当期还本付息3