润滑油项目财务分析表 (1)

1、润滑油项目财务分析表一、项目背景情况战略性新兴产业是指以重大技术突破和旺盛的市场需求为基础，对经济社会发展和产业结构优化升级具有全局性、长远性、导向性重大引领和带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。近年来，出台一系列政策措施，通过 “互联网+”等战略，聚焦新能源装备、农机机械、交通运输装备、化工及工程机械、新材料、智能装备、特色医药、电子信息、轻工产品、冶金及金属制品、纺织服装等重点领域，引导社会各类资源集聚，推动传统优势产业转型升级和战略性新兴产业快速发展。通过深化机制体制改革、搭建公平竞争市场环境、加强金融扶持政策和财税支持力度、落实中小微企业政策、推进人才

2、培养体系建设、充分发挥政策引导作用等多个方面推动战略性新兴产业发展。润滑油有工业消耗品的属性，需要定期补充、加注或更换，其需求量与我国工业制造业的发展息息相关。中国目前是世界上排名第二的润滑油消费大国，而且增长迅速。众多国际品牌因为中国巨大的市场以及广阔的发展前景，纷纷进入中国市场，壳牌、美孚、bp、嘉实多等国外一线品牌，凭借其技术和品牌优势，形成了独霸中国润滑油市场的格局。不过，昆仑、长城、统一等民族品牌也成为消费者热衷选择的品牌。行业分析师指出，2000年我国工业增加值为40，033.59亿元，2012年已经达到199，670.66亿元，工业制造业的发展促使我国润滑油需求量持续增长，200

3、0年我国润滑油需求量为334.4万吨，2011年达到680万吨，创历史新高，此后国内工业制造业低迷程度加深，作为经济晴雨表的润滑油行业消费需求下滑明显，2013年国内润滑油需求量下滑至581.48万吨。国内润滑油市场竞争激烈。20世纪90年代以前，国内润滑油的生产与销售由国家统一调配，为垄断市场结构。随着能源体制改革的推进，润滑油成为较早放开的石化子行业之一，民营润滑油企业从无到有、从小到大，呈现出良好的发展态势，2013年国内市场占有率达到26%.根据统计，目前国内大小润滑油企业约2000余家，中小企业数量多、规模小、抗风险能力差，价格战成为常用竞争手段，行业竞争激烈。同时，外资润滑油公司凭

4、借领先的技术及综合实力，在竞争中占据有利地位，本土民族润滑油企业进口替代任务艰巨。中国“十二五”规划确定的重大公司开工建设，还将继续拉动工程机械制造业、运输业、物流运输等产业的刚性需求。内需以及基础性建设投资加大将会为润滑油产业提供巨大的消费市场。同时，国内汽车刚性需求的环境和潜力仍在，这也将很大程度拉动汽车润滑油市场的需求。未来10年中，亚太地区润滑油需求量将达到1550万吨，而中国就将占该地区需求量的40%.到2020年，中国市场的润滑油需求将会翻一番，消费量将可能超过美国。而且未来润滑油行业发展过程中，与节能、高效、高端化的内燃机油发展趋势相适应，需要高性能基础油、高品质添加剂的不断研究

5、与使用，这样才能满足高品质内燃机发展的需求。二、公司基本情况公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 三、项目投资概述深入贯彻落实科学发展观，加快转变

6、产业发展方式，立足满足国内需求，以结构调整、新产品开发和应用为重点，培育壮大企业规模，促进产业可持续发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资92781.75万元，其中：建设投资72826.22万元，占项目总投资的78.49%；建设期利息757.20万元，占项目总投资的0.82%；流动资金19198.33万元，占项目总投资的20.69%。项目正常经营年份每年营业收入179000.00万元，综合总成本费用148603.42万元，税金及附加769.36万元，净利润22220.41万元，财务内部收益率17.09%，财务净现值30188.13万元，全部投资回收

7、期6.09年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资72826.22万元

8、，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计61947.22万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为31227.65万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程51762.78158911.7320334.031.11#生产车间15528.8347673.526100.211.22#生产车间12940.6939727.935083.511.33#生产车间1242

9、3.0738138.824880.171.44#生产车间10870.1833371.464270.152仓储工程18424.0439058.963269.742.11#仓库5527.2111717.69980.922.22#仓库4606.019764.74817.432.33#仓库4421.779374.15784.742.44#仓库3869.058202.38686.653行政办公及生活服务设施5799.1930387.764387.783.1行政办公楼3769.4719752.042852.063.2宿舍及食堂2029.7210635.721535.724公共工程11405.3622126

10、.402642.53辅助用房等5绿化工程26884.06493.24绿化率17.16%6其他工程42049.42100.33场地、道路、景观亮化等7合计156667.00250484.8531227.652、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为29179.64万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备26520425.752辅助生成设备302334.373研发设备342626.174检测设备

11、231750.783环保设备191458.983其它设备8583.59合计37829179.643、安装工程费估算本期项目安装工程费为1539.93万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8583.63万元。（三）预备费本期项目预备费为2295.37万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用31227.6529179.641539.9361947.2285.06%1.1建筑工程费31227.6531227.6542.88%1.2设备购置费29179.6429179.6440.07%1.3安装工程费1539.93153

12、9.932.11%2工程建设其他费用8583.638583.6311.79%2.1土地出让金5033.655033.656.91%2.2其他前期费用3549.983549.984.87%3预备费2295.372295.373.15%3.1基本预备费1139.991139.991.57%3.2涨价预备费1155.381155.381.59%4建设投资合计72826.22100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款30906.31万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息757.20万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期

13、利息757.20757.200.001.1.1期初借款余额30906.311.1.2当期借款30906.3130906.310.001.1.3当期应计利息757.20757.200.001.1.4期末借款余额30906.3130906.311.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）757.20757.200.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）757.20757.200.003.1建设期利息合计757.20757.200.003.2其他融资费用

14、合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为19198.33万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产74106.9186458.06104984.79123511.52123511.52123511.52123511.52

15、123511.52123511.521.1应收账款33348.1138906.1347243.1555580.1855580.1855580.1855580.1855580.1855580.181.2存货25937.4230260.3236744.6843229.0343229.0343229.0343229.0343229.0343229.031.2.1原辅材料7781.239078.1011023.4012968.7112968.7112968.7112968.7112968.7112968.711.2.2燃料动力389.06453.91551.17648.44648.44648.4464

16、8.44648.44648.441.2.3在产品11931.2113919.7416902.5519885.3519885.3519885.3519885.3519885.3519885.351.2.4产成品5835.926808.578267.559726.539726.539726.539726.539726.539726.531.3现金5928.556916.648398.789880.929880.929880.929880.929880.929880.921.4预付账款8892.8310374.9712598.1714821.3814821.3814821.3814821.38148

17、21.3814821.382流动负债62587.9173019.2388666.21104313.19104313.19104313.19104313.19104313.19104313.192.1应付账款22531.6526286.9231919.8437552.7537552.7537552.7537552.7537552.7537552.752.2预收账款40056.2646732.3156746.3766760.4466760.4466760.4466760.4466760.4466760.443流动资金11519.0013438.8316318.5819198.3319198.331

18、9198.3319198.3319198.3319198.334流动资金增加11519.001919.832879.752879.755铺底流动资金22232.0825937.4231495.4437053.4637053.4637053.4637053.4637053.4637053.46八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资92781.75万元，其中：建设投资72826.22万元，占项目总投资的78.49%；建设期利息757.20万元，占项目总投资的0.82%；流动资金19198.33万元，占项目总投资的20.69%。总投资及构成一览表

19、单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资92781.75100.00%1.1建设投资72826.2278.49%1.1.1工程费用61947.2266.77%1.1.1.1建筑工程费31227.6533.66%1.1.1.2设备购置费29179.6431.45%1.1.1.3安装工程费1539.931.66%1.1.2工程建设其他费用8583.639.25%1.1.2.1土地出让金5033.655.43%1.1.2.2其他前期费用3549.983.83%1.2.3预备费2295.372.47%1.2.3.1基本预备费1139.991.23%1.2.3.2涨价预备费1155.381.25%1.

20、2建设期利息757.200.82%1.3流动资金19198.3320.69%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资92781.75万元，其中申请银行长期贷款30906.31万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即

21、满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入179000.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6411.26万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨

22、慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用148603.42万元，其中：可变成本129947.41万元，固定成本18656.01万元。正常经营年份项目经营成本143245.84万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值37830.2036033.2734236.3432439.4130642.4828845.5527048.6225251.6923454.7621657.831.2当期折旧费1796.931796.931796.931796.93

23、1796.931796.931796.931796.931796.931796.931.3净值36033.2734236.3432439.4130642.4828845.5527048.6225251.6923454.7621657.8319860.902机器设备15年2.1原值30719.5728774.0026828.4324882.8622937.2920991.7219046.1517100.5815155.0113209.442.2当期折旧费1945.571945.571945.571945.571945.571945.571945.571945.571945.571945.572.

24、3净值28774.0026828.4324882.8622937.2920991.7219046.1517100.5815155.0113209.4411263.873合计3.1原值68549.7764807.2761064.7757322.2753579.7749837.2746094.7742352.2738609.7734867.273.2当期折旧费3742.503742.503742.503742.503742.503742.503742.503742.503742.503742.503.3净值64807.2761064.7757322.2753579.7749837.2746094.

25、7742352.2738609.7734867.2731124.77（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加769.36万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=29627.22（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=29627.2225.00%=7406.81（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经

26、营年份可实现利润总额29627.22万元，缴纳企业所得税7406.81万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=29627.22-7406.81=22220.41（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.09%。本期项目投资财务内部收益率17.09%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财

27、务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=30188.13（万元）。以上计算结果表明，财务净现值30188.13万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.09年。本期项目全部投资回收期6.09年，要小

28、于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00107400.00125300.00152150.00179000.00179000.00179000.00179000.00179000.00179000.001.1营业收入0.00107400.00125300.00152150.00179000.00179000.00179000.00179000.00179000.00179000.001.2补

29、贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出72826.22105770.21108612.05139752.45148814.78144015.20144015.20144015.20144015.20144015.202.1建设投资72826.220.002.2流动资金11519.001919.8314398.754799.582.3经营成本93827.90106182.39124714.11143245.84143245.84143245.84143245.84143245.84143245.842.4税金及附加423.31509.83639.59769.36769.3676

30、9.36769.36769.36769.362.5维持运营投资3所得税前净现金流量-72826.221629.7916687.9512397.5530185.2234984.8034984.8034984.8034984.8034984.804累计所得税前净现金流量-72826.22-71196.43-54508.48-42110.93-11925.7123059.0958043.8993028.69128013.49162998.295调整所得税2813.364519.297078.209637.119637.119637.119637.119637.119637.116所得税后净现金流量-

31、72826.22-318.0113375.407037.8722778.4127577.9927577.9927577.9927577.9927577.997累计所得税后净现金流量-72826.22-73144.23-59768.83-52730.96-29952.55-2374.5625203.4352781.4280359.41107937.40十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备