一次性卫生用品项目投资测算报告表

1、一次性卫生用品项目投资测算报告表一、项目提出的理由以国家自主创新示范区建设为龙头，深入推进创新驱动发展，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，完善科技创新体制机制，构建以市场为导向、企业为主体、高校院所为支撑的产业科技创新体系，加快建设创新型城市和产业科技创新领军城市。（一）建设国家自主创新示范区完善示范区发展格局。全面提升科技、人才和产业的核心竞争力，重点在深化科技体制改革、贯彻落实创新政策等方面进行先行先试，在推进区域自主创新、调整经济结构、转变发展方式等方面发挥示范引领作用，加快形成创新发展新格局。（二）提升自主创新能力强化企业创新主体地位。实施创新型企业培育计划，进一步推动创新资源、创新

2、人才、创新政策、创新服务向企业集聚，支持企业开展创新活动，提升企业技术创新能力和水平，培育拥有国际竞争力的创新型领军企业，推动形成以高新技术企业为主力军的创新企业集群。激发中小企业的创新活力，鼓励有条件的中小企业与高校、科研机构联合建立研发机构，发挥中小企业在技术创新、商业模式创新和管理创新方面的生力军作用。鼓励和支持骨干龙头企业和规模企业建设高水平研发机构，增强其整合利用全球创新资源能力。市场规模已逾1100亿元一次性卫生用品是指使用一次后即丢弃的、与人体直接或间接接触的、并为达到人体生理卫生或卫生保健（抗菌或抑菌）目的而使用的各种日常生活用品，产品性状可以是固体也可以是液体。近年来，得益于

3、庞大的人口规模以及观念普及，中国一次性卫生用品行业快速发展。根据中国造纸协会统计，2013年，中国一次性卫生用品行业市场规模约为625亿元；到2017年市场规模已达1139亿元，2013-2017年期间复合年增长率约为16.2%。2018年，一次性卫生用品行业市场规模预计继续提升至1277亿元。从消耗量来看，2013-2017年，中国一次性卫生用品消耗总量复合年增长率约为5.9%；到2017年，一次性卫生用品消耗量已超过1600亿件，约为1627亿件；2018年，一次性卫生用品消耗量在1715亿件左右。具体产品方面，按照产品类别及不同年龄分布，一次性卫生用品主要分为婴儿纸尿裤、女性卫生用品、成

4、人失禁用品及其他。其中，婴儿纸尿裤、女性卫生用品市场比重较大，合计占到九成以上份额。数据显示，2017年，中国婴儿纸尿裤市场规模为549亿元，占一次性卫生用品市场总规模的48.2%；同期，女性卫生用品市场规模为527亿元，占比46.3%；而成人失禁用品市场规模仅为63亿元，差距较大。不过，在消耗量方面，由于使用周期、用户量等因素，女性卫生用品市场消耗量更大，2017年消耗量达1200亿件，占一次性卫生用品消耗总量的73.8%；同期，婴儿纸尿裤市场消耗量为382亿件，成人失禁用品市场消耗量为45亿件。未来发展动力依旧充足根据上述分析可知，一次性卫生用品行业主要以婴儿纸尿裤、女性卫生用品为主，未来

5、发展前景也与这两大细分市场息息相关。对于婴儿纸尿裤市场而言，与发达国家相比，我国婴儿纸尿裤仍具有巨大的市场空间。一方面，发达国家婴儿纸尿裤的市场渗透率已达90%，而我国只有大城市接近这一水平，二三线城市渗透率只有50%左右，农村及偏远地区市场渗透率更低，有相当一部分家庭未选择使用一次性婴儿纸尿布。因此，随着渗透率的提高，婴儿纸尿裤市场空间有望进一步扩张。另一方面，在人均消费量上，出于节俭的传统，大多数家庭仅在夜间和外出的时候才使用，这直接导致了我国婴儿纸尿布的人均使用量较低，大约只有3片/日，而日本平均使用量为4.9片/日，欧美发达国家平均使用量则为5.6片/日。随着我国人均可支配收入的增加和

6、消费、育儿观念的转变，婴儿纸尿布人均消费量将逐步提高，从而带动市场规模的进一步增长。对于女性卫生用品市场而言，未来前景同样广阔。一是在女性生理卫生意识的不断提高以及人均收入水平的不断提升，女性生理期更换卫生巾的次数更加频繁，消费者的人均使用量将随之增长；二是由于消费者的消费升级，对产品档次的要求越来越高，对优质高端产品和差异化产品的需求也在增加；三是生活质量的改善和营养水平的提高导致女性生理期年龄段有向两端扩展的趋势，过去的主要经期女性年龄为15-49岁，现在向下扩展到12岁以下，向上扩展到50岁以上，年龄范围的扩展使得总消费群体规模扩大。总体来看，一次性卫生用品行业未来发展仍有充足动力，前景

7、可期。预计到2022年，一次性卫生用品行业市场规模将达2189亿元，其中婴儿纸尿裤市场规模达1332亿元，女性卫生用品市场规模达705亿元。二、公司基本情况公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集

8、团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目基本情况深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足国内需求，严格控制产能扩张，以调整结构为重点，大力推进兼并重组、淘汰落后和技术进步，着力开发新产品，延伸产业链，提高发展质量和效益，促进产业转型升级。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资86465.97万元，其中：建设投资69119.76万元，占项目总投资的79.94%；建设期利息857.14万元，占项目总投资的0.99%；流动资金16489.07万元，占项目总投资的19.07%。项目正常经营年份每年营业

9、收入149500.00万元，综合总成本费用123669.74万元，税金及附加669.96万元，净利润18870.23万元，财务内部收益率15.98%，财务净现值14472.02万元，全部投资回收期6.22年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界

10、定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资69119.76万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计59514.34万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24112.43万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程35960

11、.00125860.0015650.191.11#生产车间10788.0037758.004695.061.22#生产车间8990.0031465.003912.551.33#生产车间8630.4030206.403756.051.44#生产车间7551.6026430.603286.542仓储工程12400.0029264.003298.872.11#仓库3720.008779.20989.662.22#仓库3100.007316.00824.722.33#仓库2976.007023.36791.732.44#仓库2604.006145.44692.763行政办公及生活服务设施3509.20

12、19054.962794.603.1行政办公楼2280.9812385.721816.493.2宿舍及食堂1228.226669.24978.114公共工程9920.0016764.801991.69辅助用房等5绿化工程15320.00274.52绿化率15.32%6其他工程22680.00102.56场地、道路、景观亮化等7合计100000.00190943.7624112.432、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为33

13、323.70万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2078.21万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7609.69万元。（三）预备费本期项目预备费为1995.73万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24112.4333323.702078.2159514.3489.55%1.1建筑工程费24112.4324112.4336.28%1.2设备购置费33323.7033323.7050.14%1.3安装工程费2078.212078.213.13%2固定资产其他费用4095.844095.846.16%

14、3预备费1995.731995.733.00%3.1基本预备费1018.901018.901.53%3.2涨价预备费976.83976.831.47%4建设期利息857.14857.141.29%5固定资产投资66463.05100.00%6固定资产投资合计66463.05100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款34985.33万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息857.14万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息857.14857.140.001.1.1期初借款余额34985.331.1.2当期借款34

15、985.3334985.330.001.1.3当期应计利息857.14857.140.001.1.4期末借款余额34985.3334985.331.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）857.14857.140.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）857.14857.140.003.1建设期利息合计857.14857.140.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者

16、其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16489.07万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资86465.97万元，其中：建设投资69119.76万元，占项目总投资的79.94%；建设期利息857.14万元，占项目总投资的0.99%；流动资金16489.07万元，占项目总投资的19.07%。总投资及构成一览表单位：万元序号

17、项目指标占总投资比例1总投资86465.97100.00%1.1建设投资69119.7679.94%1.1.1工程费用59514.3468.83%1.1.1.1建筑工程费24112.4327.89%1.1.1.2设备购置费33323.7038.54%1.1.1.3安装工程费2078.212.40%1.1.2工程建设其他费用7609.698.80%1.1.2.1土地出让金3513.854.06%1.1.2.2其他前期费用4095.844.74%1.2.3预备费1995.732.31%1.2.3.1基本预备费1018.901.18%1.2.3.2涨价预备费976.831.13%1.2建设期利息85

18、7.140.99%1.3流动资金16489.0719.07%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资86465.97万元，其中申请银行长期贷款34985.33万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一

19、、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入149500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入97175.00104650.00119600.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.002增值税3396.683709.014333.685583.015583.015583.015583.015583.015583.012.1销项税12632.7513604.5015548.0019435.0019

20、435.0019435.0019435.0019435.0019435.002.2进项税9236.079895.4911214.3213851.9913851.9913851.9913851.9913851.9913851.993税金及附加407.60445.08520.04669.96669.96669.96669.96669.96669.963.1城市维护建设税237.77259.63303.36390.81390.81390.81390.81390.81390.813.2教育费附加101.90111.27130.01167.49167.49167.49167.49167.49167.49

21、3.3地方教育附加67.9374.1886.67111.66111.66111.66111.66111.66111.66（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5583.01万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据

22、谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用123669.74万元，其中：可变成本107107.04万元，固定成本16562.70万元。正常经营年份项目经营成本118167.66万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值31061.1429585.7428110.3426634.9425159.5423684.1422208.7420733.3419257.9417782.541.2当期折旧费1475.401475.401475.401475.4

23、01475.401475.401475.401475.401475.401475.401.3净值29585.7428110.3426634.9425159.5423684.1422208.7420733.3419257.9417782.5416307.142机器设备15年2.1原值35401.9133159.7930917.6728675.5526433.4324191.3121949.1919707.0717464.9515222.832.2当期折旧费2242.122242.122242.122242.122242.122242.122242.122242.122242.122242.122

24、.3净值33159.7930917.6728675.5526433.4324191.3121949.1919707.0717464.9515222.8312980.713合计3.1原值66463.0562745.5359028.0155310.4951592.9747875.4544157.9340440.4136722.8933005.373.2当期折旧费3717.523717.523717.523717.523717.523717.523717.523717.523717.523717.523.3净值62745.5359028.0155310.4951592.9747875.4544157

25、.9340440.4136722.8933005.3729287.85无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.851.2当期摊销费70.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.281.3净值3443.573373.293303.013232.733162.453092.173021.892951.612881.332811.052其他资产50年2.1

26、原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值3513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853513.853.2当期摊销费70.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.2870.283.3净值3443.573373.293303.013232.733162.453092.173021.892951.612881.332811.05（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加669.96

27、万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=25160.30（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=25160.3025.00%=6290.07（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额25160.30万元，缴纳企业所得税6290.07万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=25160.30-6290.07=18870.23（万元）。利润及利润分配表

28、单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入97175.00104650.00119600.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.002税金及附加407.60445.08520.04669.96669.96669.96669.96669.96669.963总成本费用88162.6393235.08103379.96123669.74123669.74123669.74123669.74123669.74123669.744补贴收入5利润总额8604.7710969.8415700

29、.0025160.3025160.3025160.3025160.3025160.3025160.306弥补以前年度亏损7应纳所得税额8604.7710969.8415700.0025160.3025160.3025160.3025160.3025160.3025160.308所得税2151.192742.463925.006290.076290.076290.076290.076290.076290.079净利润6453.588227.3811775.0018870.2318870.2318870.2318870.2318870.2318870.2310期初未分配利润0.005808.221

30、2632.0421966.3436752.9150060.8362037.9572817.3682518.8311可供分配的利润6453.5814035.6024407.0440836.5755623.1468931.0680908.1891687.59101389.0612提取法定盈余公积金645.361403.562440.704083.665562.316893.118090.829168.7610138.9113可供投资者分配的利润5808.2212632.0421966.3436752.9150060.8362037.9572817.3682518.8391250.1614应付优先股

31、股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润5808.2212632.0421966.3436752.9150060.8362037.9572817.3682518.8391250.1619息税前利润12470.2415426.5821339.2833164.6533164.6533164.6533164.6533164.6533164.6520息税折旧摊销前利润16258.0419214.3825127.0836952.4536952.4536952.4536952.4536952.4536952.45十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目

32、财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.98%。本期项目投资财务内部收益率15.98%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=14472.02（万元）。以上计算结果表明，财务净现值14472.02万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能

33、力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.22年。本期项目全部投资回收期6.22年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0097175.

34、00104650.00119600.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.001.1营业收入0.0097175.00104650.00119600.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.00149500.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出69119.7693786.0589002.53110764.73122959.88118837.62118837.62118837.62118837.62118837.622.1建设投资69119.760

35、.002.2流动资金10717.90824.4512366.814122.262.3经营成本82660.5587733.0097877.88118167.66118167.66118167.66118167.66118167.66118167.662.4税金及附加407.60445.08520.04669.96669.96669.96669.96669.96669.962.5维持运营投资3所得税前净现金流量-69119.763388.9515647.478835.2726540.1230662.3830662.3830662.3830662.3830662.384累计所得税前净现金流量-691

36、19.76-65730.81-50083.34-41248.07-14707.9515954.4346616.8177279.19107941.57138603.955调整所得税3117.563856.645334.828291.168291.168291.168291.168291.168291.166所得税后净现金流量-69119.761237.7612905.014910.2720250.0524372.3124372.3124372.3124372.3124372.317累计所得税后净现金流量-69119.76-67882.00-54976.99-50066.72-29816.67-5444.3618927.9543300.2667672.5792044.88十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产