企业盈利能力分析

1、企业盈利能力分析企业盈利能力分析 【摘要】企业作为一个有生命的机体，盈利能力是企业赖以生存的最基本要求，它是生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合体现，也是竞争力强弱的首要标志。一个充满生机和活力的企业，必然是在同行中经济效益较好的企业。同时企业的盈利状况也是投资人进行投资决策是最基本和重要的判断依据，也是债权人准确评价企业的偿债能力、控制信贷风险的依据。所以无论是投资人、债权人还是企业经营管理人员，都日益重视企业的盈利能力分析。本论题就企业盈利能力的相关内容进行分析研究，希望企业增强盈利能力，促进发展。 【关键词】企业 盈利能力 一、企业盈利能力分析的重要意义 企业的盈利

2、能力，即企业利用各种经济资源赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。可以说，企业盈利能力是决定企业价值的重要因素。投资人、债权人、经营者都非常关心企业的盈利能力。投资者取得投资收益，债权人取得本息，都有赖于企业的盈利能力。经营管理者的业绩也体现在盈利水平上。通过对企业盈利能力的分析，可以了解企业的盈利水平和发展前景，盈利能力分析时，利润额的高低并不能衡量盈利能力的大小，因为利润额的高低不仅取决于公司生产经营的业绩，而且还取决于生产、经营规模的大小、经济资源占有量的多少、投入

3、资本的多少以及产品本身价值等条件的影响。有时尽管大公司的经营管理水平低、损失浪费严重，但其实现的利润额会比经营管理水平高的小型公司的利润要多得多；即使在同一公司，利润额的增减也受到各个时期生产规模和产品品种变化的影响。因此不同规模的公司间或在同一公司各个不同时期，仅对比利润额的高低，不能正确衡量公司盈利能力和评价公司素质的好坏。所以我们在进行企业盈利能力分析时，一定好统筹好各方面关系。 二、企业盈利能力的影响因素 盈利能力是企业经营管理水平的综合体现，反映盈利能力的指标是综合性的财务指标，它受企业营销能力、收现能力、成本费用控制能力、资产管理水平以及回避风险的能力等多种因素的影响。分析和研究这

4、些因素的影响程度，对于正确评价企业的盈利能力十分重要。 （1）税收政策对盈利能力的影响。税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而，由于税收政策

5、属于影响企业发展的外部影响因素，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。 （2）利润结构对企业盈利能力的影响。企业利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上，有时企业的利润总额很多，如果从总量上

6、看企业盈利能力很好，但是如果企业利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。 （3）资本结构对企业盈利能力的影响。影响资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模，而忽视了资本结构是否合理，有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的

7、影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理，因而不能正确分析企业的盈利能力。 三、企业盈利分析的主要内容 对企业盈利能力的分析主要是指对利润率的分析。利润率指标从不同角度或不同的分析目的看，可以有多种形式。在不同所有制的企业中，反映企业盈利能力的指标形式也不同。一般情况下，对企业盈利能力的分析主要从以下四方面进行。 （1）资本经营盈利能力分析。资本经营能力是指企业的所有者通过投入资本经营取得利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：净资产收益率=净利润平均净资产100%净资产收益

8、率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率，它弥补了每股税后利润指标的不足。如公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。 （2）资产经营盈利能力分析。资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润能力，反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率，它表示企业包括净资产和负债在内的

9、全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重耍指标。计算公式为：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）平均总资产100%利润总额指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等内容，如为亏损，则用“-”号表示。利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。利润总额与利息支出之和为息税前利润，它是指企业当年实现的全部利润与利息支出的合计数。平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。 （3）商品经营盈利能力分析。高品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，

10、只研究利润与收入和成本之间的比率关系。反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收入利润率。反映收入利润率的指标主要有主营业务利润率、营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率等。另一类是各种利润额与成本之间的比率，统称成本利润率。反映成本利润率的指标主要有：销售成本利润率、营业成本费用利润率、全部成本费用利润率等。 （4）上市公司盈利能力分析。由于上市公司自身特点所决定，其盈利能力除了可通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些特殊指标的分析，特别是一些与企业股票价格或市场价值相关的指标分析。如每股收益、普通股权益报酬率、股息发放率、价

11、格与收益比率等指标。 由于会计分期假设和权责发生制的使用，决定了某一期间的利润并不一定具有可持续性、利润带来的资源并不一定具有确定的可支配性，从而使以上所述的盈利能力评价指标不能反映企业现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。因此，在对企业盈利能力进行分析时，要充分考虑到影响企业盈利能力质量的因素。决定盈利能力质量的因素很多，主要有应收账款周转速度、现金净流量及利润的构成情况等。 首先，应收账款周转速度对盈利能力的影响反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，其计算公式为： 应收账款周转率=销售收入净额应收账款平均余额 应收账款周

12、转天数=360应收账款周转次数 应收账款的周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，企业应收账款的管理水平越高；应收账款的周转率越低，平均收账期越长，说明应收账款的变现能力越弱，企业的应收账款管理水平越低，企业的销售收入就会过多地呆滞在应收账款上，从而影响资金的正常周转。现金流入的减少不仅直接影响企业的盈利能力质量，而且会给企业带来一定的财务风险。 其次，净现金流量对盈利能力的影响。反映净现流量对盈利能力影响的指标主要有销售现金比率指标和盈余现金保障倍数指标。销售现金比率。销售现金比率的公式为：销售现金比率=经营现金净流入销售额这一比率反映每1元销售收入能够得到多少净现金。比率越高，

13、说明企业主营业务创造现金的能力越强，利润质量越好，盈利能力越强；如果比率越低，且连续下降，说明企业的销售收入缺乏必要的现金保证，而且可能存在大量坏账，会对利润质量产生不利影响，从而使盈利能力下降。盈余现金保障倍数。盈余现金保障倍数的公式为：盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润。该指标反映企业经营活动产生的现金净流量对净利润的保障程度。该指标越大，证明企业所实现的净利润的“含金量”越高。如果企业的净利润缺乏足够的现金保证，就会影响企业对资金的需求，而不得不增加债务筹资来满足资金的需要，这样做必将导致资产负债率和资金成本的提高，从而降低了企业未来的盈利能力。 最后，利润构成对盈利能力的影响。分析

14、利润构成对盈利能力的影响，主要关注主营业务利润在净利润中所占比重的大小和各期的变动趋势。如果主营业务利润在净利润中不占领先地位，而非主营业务利润所占比率比较大，呈现出主营业务利润与非主营业务利润倒置的状态，说明企业的利润构成不合理，其未来的盈利能力不具有相对稳定性。综上所述，可以得出结论：要想客观、全面、准确地反映企业的盈利能力，必须从“质”和“量”两个方面进行分析。只有这样，才能做到事半功倍。 四、提升企业盈利能力应采取的措施 （1）提高企业盈利能力的方式。对利润的追求是企业最原始的本能。在市场竞争中，只有具备适当的盈利能力才能在市场上生存和发展。因此，提升企业的盈利能力是管理层经营企业的工

15、作重心之一。一般情况下，有三种方式可以提高企业的盈利能力：第一、通过产品创新或者成本控制来提高企业的销售净利率；第二、通过规模扩张或者改善内部运营水平来提高企业的资产周转率；第三、通过增加负债来提高企业的资产负债率。 （2）反周期财务方法的使用。当企业净资产收益率高于企业的融资成本时，基本上财务人员都知道可以通过提高负债水平来提高企业的盈利能力，代价是企业的经营风险也同时提高。由于经济运行具有明显周期性，有高峰有低谷，这样就通过反周期操作来获得超额收益，从而提高股东回报。具体来说，就是在经济处于高峰时降低企业的资产负债率，以便度过接下来的经济下滑；在经济处于低谷时，提高企业的资产负债率，迎接即

16、将到来的经济加速增长过程。通过反周期操作的财务方法可以显著的提高企业长期的盈利能力，另外一个显而易见的好处就是长期而言，企业平均的资产负债率并没有显著提高。如果能够对经济周期作出接近准确的判断，则通过反周期操作企业的风险水平将低于资产负债率相同且保持恒定的企业的风险水平。 （3）建立偿债保障机制。利用贷款利率杠杆调节负债融资的利息，有效解决资本结构不合理的状态。同时，为保障债权投资人的利益，政府还应该建立强有力的偿债保障机制。改革现行的企业债券发行管理办法，逐步取消额度管理；完善企业债券市场的结构体系，建立健全多层次的企业债券市场。 （4）加强市场管理。提高我国上市公司的整体经营绩效可以通过以下途径：一是加大审批盈利能力强的区域、行业公司的上市力度，尤其要加大高新技术产业的上市速度，把这些行业内的真正有代表性的优质企业推荐上市；二是提高上市公司的经营规模，增强其竞争能力和盈利能力；三是进一步完善上市公司的治理结构，不断提高经营管理水平；四是认真贯彻上市公司的退市制度，坚决淘汰经营管理说平落后的上市公司。 参考文献： 1杨丽.上市公司盈利能力分析J.时代金融，2011，（15）. 2汪洋.企业获利能力分析指标浅析J.企业家天地下半月刊（理论版），2009，（09）. 3周晓燕.对现行盈利能力评价指标的浅析J.商场现