A成长性上市公司版

1、BBA5C价值成长性上市公司排行榜导言：证券市场上涨的根本动力，是上市公司经营业绩的上升。长期来看，上市公司的业绩不再增加时， 其股票价值也是不变的，相应的股票价格上升的空间也就较小。只有上市公司给股东能不断带来更多的回报，投资者持有的股票才能受到 其他投资者的追捧，从而使股价抬高。研究上市公司的成长性是证券市场研究的 主要课题之一。因此，对成长性的追求，是上市公司与投资者的共同目标。本期 我们延续历年的传统，利用BBA成长性分析评价体系，根据已公布的上市公司07中报继续推出50只最具价值成长性的上市公司。另外，我们结合以前推荐的有成长 性上市公司，进一步说明成长性投资策略在当今证券市场实践中

2、的重要性。一、BBA成长性分析评价体系介绍BBA成长性分析评价体系是以BBA才务绩效评价体系为基础，将多个成长性指标赋予不同的权重，进行分析后计算出的一种综合评价方法（详见BBA理财网；）。BBA成长性分析评价体系着重于把握上市公司在收入、利润和资产方面的成长能力， 并考虑到成长能力的可持续性。根据体系模型，我们计算分析推出 2007年中期成长性表现最好的50只股票。、2007年中期BBA50介值成长性上市公司排行列表序号名称BBA50成长绩效毛利率%营业利润率%每股收益主营收入增长率%净利润增长率%1600432吉恩镍业2000548湖南投资3600309烟台万华果獵訥丫 80020)172

3、M W 201700)乙械重迪由Z9I.00）乙乙焉三厘E 99Z00）比蟹重圉由旳600)0乙祺窜蝕喪917000)61WWW 09600胳用占坯兀0乙0孤毋披兽691700乗耳更蝕ZC800EWWT 81,000Wftt 600)L鸳/附 92800）即场哥另由89Z00)14孤圉E卑61,200需彎割步17902006孤离敷乡Z990008畀赫笔貶Z617009L工重一二 1,900099孤运盍由96900996IMW 68乙0025 6)00886国投电力26 000514渝幵发27 000532力合股份28 000422湖北宜化29 000600建投能源30 6)00962国投中鲁3

4、1 000060中金岭南32 6)00978宜华木业33 000527美的电器34 002038双鹭药业35 002152广电运通36 6)00005武钢股份37 002092中泰化学38 6)00396金山股份39 000584舒卡股份40 6)00685广船国际41 000338潍柴动力42 000718苏宁环球43 000761本钢板材44 000540世纪中天45 002097山河智能46 000690宝新能源47 6)00026中海发展48 6)00586金晶科技49 6)00111包钢稀土50 6)00582天地科技数据有BBA禾银上市公司分析评价系统提供BBA50价值成长性上市公

5、司总体财务水平*全体A殳不包含金融行业上市公司项目毛利率%营业利润率%主营利润率%每股收益主营增长率%净利润增长率%BBA50*全体A股以上50家上市公司是禾银系统根据 BBA5成长绩效体系计算得出的最具成长性的公司。它们加权平均每股收益元，主营收入增长率%净利润增长率%具有优良的品质。1、公司盈利能力强，增长快从公司盈利能力来看，这50家公司的2007年中期每股收益平均是元，高出全体 A股平均收益近1倍，近40家超过元。各公司净利润几乎都超过5000万元，具有很强的盈利能力。50家公司的2007年毛利率平均值为%营业利润率为%明显强于其它公司的平 均水平。主营增长率为%全体公司平均水平是 %

6、净利润增长率%平均水平为 50家 公司经济效益显着增长，并且远远高于平均水平的倍以上，也正因为它们在成长 性方面的良好表现，才进入了 BBA5成长股中，都是上市公司中的优秀代表。BBA5血值成长性上市公司综合竞争力极高，产品非常具有竞争力，含金量高，盈利空间很大，创造利润的能力极强，大部分处于快速上升阶段。2、主业突出，收益质量高利用禾银系统对其统计发现，50家公司营业利润比重加权平均值为 %，说明这些公司的业绩绝大多数是靠经常性的收益带来的，一次性的重组收益不是其主 流，并且收益质量相当高。只有经常性收益占绝对比重的公司，有未来可以预期 的现金流，其净利润的高增长才有望进一步得到保持。3、市

7、场表现明显强于大盘业绩的提升必然给市场价值带来提高。BBA5成长公司的良好业绩，在市场上亦带来了很高的涨幅，远远高于同期大盘的表现，这是对其经营业绩的充分肯定。投资者普遍有一个错误观念，并且还根深蒂固，认为业绩公布出来后，市场价 格已经上涨，财务分析滞后。其实，凡是能给投资者带来10倍甚至数 10倍巨幅收益的股票，其上涨过程无一例外都是长期稳定的，若追溯到其上涨初期来看，它 们均是因业绩开始提升而引发了行情的长期大幅上涨。既然业绩开始提升，价格 自然就会上涨，而不是反过来。更起关键作用的是，这些业绩的提升伴随着主营 业务突出，效益优异的特点，必然使市场对其有更好的预期，从而进一步推动其 价值的

8、上升。在这个长期的上涨过程中，良好业绩的公布不过是不断地印证过去 市场对它的预期，并不该看作业绩滞后于行情发展。能理解财务基本面分析精髓 的投资者，必能体会到其中的魅力，并且享受到带来巨大收益的快乐。4、成长性将保持连续稳定上市公司的成长性，不单单体现出业绩较去年有大幅上升，更重要的是这样的 公司高成长趋势具有连续性。一个健康成长性好的企业，其生命力必然强于其他 一般企业，否则业绩增长不会名列前茅，这也就预示着其仍将极大可能维持过去 的上升势头，并且最后由盛转衰的过程也必然滞后于其他企业。我们推出的BBA50成长上市公司中，既有业绩刚幵始转好的公司， 也有更多的继 续高增长的公司，今后他们总体

9、上持续高增长是可乐观预见的，其股票价值的上 升亦是可以预期的。同时，我们再一次向投资者强调说明的是，从短期看，这些股票的大幅上涨的 确积累了一定的风险，需要谨慎对待，但从长期看，积累的风险会很快被其业绩 的增长所抵消，并且幵辟出更大的上涨空间（参考阅读后面的2006年BBA5成长性上市公司表现回顾） 。这是应引起投资者特别注意的。当然，在持有期间仍要密切 关注各股票其基本面的变化。另外，从BBA5成长性上市公司中排除的企业， 并非意味着其没有成长性或已结 束（在下文的回顾与检验中可以看到， 上一期的公司今年净利润增长率达到 148%）， 只是随着今后新股的上市和有些企业发展潜力的释放，BBA5

10、成长性上市公司中有更好的成员加入，排列顺序有所变化，从而位列50名以外，这是正常的动态变化过程。BBA5（成长股票样本，实际上是根据最新的财务数据，筛选出现阶段成长性 表现最好的前 50个上市公司，为投资者提供最好的投资借鉴。今后，我们仍将根 据规则定期对BBA50殳票进行调整，同时我们的研究团队对 BBA50殳票进行不定期 的内部评级和维护。经过市场检验证明， 只有通过科学的财务基本面分析方法， 遵循价值投资理念， 找出成长性好的上市公司作为投资对象，才有可能长期获取证券投资带来的可观收益和更好的防范风险只有不断地创造更多利润的公司，才能给股东带来最大的回报。三、2006年BBA成长50上市

11、公司表现（回顾与检验）在今年5月份2006年报告公布结束后，我们推出了最新的BBA成长50上市公司，现在将这些公司2007年最新的各项财务指标统计出来，检验其财务的增长情况， 并利用禾银系统的区间统计功能计算各股票自2007年5月至2007年9月初的涨幅来了解市场对其业绩的回报。主营收入增净利润增序号名称每股收益长率长率涨幅1000002 万科A2000006深振业A3000046泛海建设4000060中金岭南5000428华天酒店6000507粤富华7000551创元科技8000568泸州老窖9000616亿城股份10000623吉林敖东11000680山推股份12000690宝新能源333

12、 O29200K32523bO2 OCDk654600183牛益科技WWH o初009600035楚天高速600031 二一重工6 O O O 茁斤002097山河智能002048宁波华翔002036宜科科技002028思源电气002024苏宁电器002003伟星股份000900现代投资000898鞍钢股份000878云南铜业000852江钻股份000839中信国安000807云铝股份000792盐湖钾肥000761本钢板材000758中色股份34600269赣粤高速35600331宏达股份36600362江西铜业37600456宝钛股份38600472包头铝业39600489中金黄金4060

13、0495晋西车轴41600497驰宏锌错42600517置信电气43600525长园新材44600582天地科技45600585海螺水泥46600685广船国际47600809山西汾酒48600840新湖创业49600961株冶集团50600973宝胜股份数据有BBA禾银上市公司分析评价系统提供上期与本期BBA成长50上市公司的总体财务水平对比列表报表日期毛利营业禾y主营业务利每股收主营收入增净利润增率润率润率益长率长率2007-06-302006-12-312006-06-30以上50家上市公司是禾银系统根据2006年末财务数据做出的最新成长性股票。2007年中期时，它们加权平均每股收益元，

14、主营收入增长率%净利润增长率%继续保持增长。大家印象较深的，在市场表现优异的股票有中国船舶、宝钛股份、万科、吉林敖东、山推股份、云南铜业、鞍钢股份、江西铜业、包头铝业等均在BBA50殳票样本股中。同时，我们也注意到，其中有个别公司出现了主营收入和净利润增长率小于0的情形，说明本期主营收入和净利润幵始下降，投资者应判断这种情况是否为暂 时的，如果不是就该谨慎对待了。这正是我们前面提到的，对表现出成长性良好 的公司要大胆持有，同时持有期间关注其基本面的变化，及时做出判断。对于刚刚推出的本期BBA5价值成长股票来说，总体上依然会遵循这一规律， 效 益的增长不会马上停止。联系到股票市场，虽然他们的股价

15、已经大幅上涨，但其 优秀的业绩与成长性，会很快地释放风险，将市盈率降到合理水平，成为股票上 涨的内在动力。四、历年BBA5（成长性上市公司表现利用财务基本面选股，虽然立足于长期，推出的成长股本来也不是用于短线 投机炒作的，但往往出人意料的是短期即能带来回报，这是很多盲目追求短期收 益的技术分析者所不理解的。其实道理很简单，前面已经说过，当公司业绩幵始 提升后，随之而来的必然是其市场价值长期不断地上升，这个过程中投资者若买入持有，不需要等待多久就会获利，并且时间会使回报愈加丰厚，长期来看其比较优势将更加明显。下面将近几年在本栏目多次推过的股票拿出来进行总结。最早从03年幵始，期间共推出近200只

16、股票，其中有很多是连续推出介绍的。下面把连续推出3次以上的股票在市场上的表现统计出来，供读者可体会。注：个股行情统计以复权价从推荐后幵始，按涨幅排序。名称初次推荐日期幵盘收盘最高涨幅（怕600150中国船舶600497驰宏锌错002024苏宁电器000878云南铜业0512600596新安股份600309烟台万华000933神火股份600456宝钛股份600809山西汾酒600348国阳新能600005武钢股份600428中远航运600875东方电机600096云天化600508上海能源600786东方锅炉000792盐湖钾肥600123兰花科创600269赣粤高速600026中海发展0009

17、37金牛能源000731四川美丰002025航天电器000022深赤湾ABBA50股票回顾与检验统计数据表明， 在价值投资理念指导下， 运用BBA上市公司分析评价系统工具和方法，通过对上市公司财务数据的分析进行投资决策。不但在市场上涨过程中能够获得超越市场平均收益水平的超额收益。而且在市场 进入调整时期，短期走势难以判断的时候，基本面好的、有业绩支撑的股票更体现出良好的抗跌性，有利与投资者风险收益最大化。5月初至今，上证指数涨幅为%而这段期间BBA50股票平均涨幅达到%涨幅 为市场整体涨幅的倍；其中11只股票涨幅超过100%这11只股票平均涨幅高达 % 25只股票涨幅超过50% 36只股票涨幅

18、超过市场整体涨幅， 这36只股票整体涨幅 为仅28%的股票涨幅低于市场整体涨幅。与此形成鲜明对比的是，同期全体A股有6成股票涨幅低于市场整体涨幅，这其中有3成多的股票至今没有超过前的仔细观察就会发现，涨幅低于市场整体涨幅的 6 成个股，整体财务状况、盈 利能力、成长能力大多不佳，而 3 成多没有超过前期高点的个股，则几乎被绩差 股、垃圾股、亏损股垄断。部分投资者乃至少数分析人员认为： “这部分股票无法跑赢指数的主要原因， 一方面在于金融股在上证综指中占据过大的权重，指数的上涨带有某种失真；另 一方面，过后，众多吃过亏的散户投资者转为基民，而基金在手握大量现金的时 候，只能被动地加大建仓蓝筹股的力度，这也让前期大跌的题材股成为被主流资 金遗忘的角落” 。这实际上是正确地理解了股市上涨的根源，把现象当成本质、乃 至真理，用错误的思路来指导投资决策，投资失败再所难免。我们再次重申：股 票是一个整体的概念，它的每一个份额都是上市公司不可分割的部分，是上市公 司在资本市场的表象，其实质是股票持有人拥有和管理上市公司的权利。投资股 票，就是投资上市公司未来的业绩增长预期与潜力。如果发行股票的上市公司业 绩停滞不前，其股票价格也没有上涨的内在动力。如果上市公司业绩下滑，其股 票内在价值必然降低，二级市场股票价