2019年电大财务管理形成性考核答案

1、作业 11. 某人现在存入银行 1000 元，若存款年利率为 5% ，且复利计息， 3 年后他可 以从银行取回多少钱？1000(1+5%)3=1157.63 元。三年后他可以取回 1157.63 元。2. 某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，假设存款年利率为 3% ，则现在此人 需存入银行的本金是多少？ 设存入银行的本金为 xx(1+3%)4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95 元。每年存入银行的本金是 7108 元。3. 某人在 3 年里，每年年末存入银行 3000 元，若存款年利率为 4%，则第 3 年 年末可以得到多少本利和？3000(1+4%)3 -1 /

2、4%=30003.1216=9364.8 元4. 某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔 款项，假设存款年利率为 3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为 x 公式： P=x(1-(1+i)n-n)/i) x=(80003%)/ (1+3%)4-1x=1912.35 元每年末存入 1912.35 元5某人存钱的计划如下：第 1 年年末，存 2000 元，第 2 年年末存 2500 元， 第 3 年年末存 3000 元，如果年利率为 4% ，那么他在第 3 年年末可以得到的本 利和是多少？第一年息： 2000(1+4%) = 2080 元

3、。第二年息：( 2500+2080 )(1+4%) = 4763.2 元。第三年息：( 4763.2+3000 )(1+4%) = 8073.73 元。答：第 3 年年末得到的本利和是 8073.73 元。 6某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出 1300 元，第 2 年 年末可以取出 1500 元，第 3年年末可以取出 1800 元，第4 年年末可以取出 2000 元，如果年利率为 5% ，那么他现在应存多少钱在银行。现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95 元 那他现在应存 5799 元在银

4、行。7某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一 笔款项，假定存款年利率为 3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为 X 公式： P=X(1-(1+i)n-n)/i)X=(80003% )/ (1+3%)4-1X=1912.35 元每年末存入 1912.35 元8ABC 企业需要一台设备，买价为本 16000 元，可用 10 年。如果租用，则每 年年初需付租金 2000 元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6% ， 如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？如果租用设备，该设备现值 2000（ P/A ，6% ，9）+1=15

5、603.4（ 元）由于 15603.4 16000 ，所以租用设备的方案好些。9假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 20000 元进行投资，期望 5年 后能得当 2.5 倍的钱用来对生产设备进行技术改造。 那么该公司在选择这一方案 时，所要求的投资报酬率是多少？已知 Pv = 20000 ，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求 V解: S = Pv （1+i）n5000 =2000 （1+i）52.5 =（1+i）5 查表得 （1+20%）5=2.488 2.5x = 0.11%i= 20% + 0.11% = 20.11%答:所需要的投资报酬率必须达到 20.11%1

6、0 投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在 5 年的时间里成为原来的 2 倍， 问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来 的 3 倍？（P/F，i，5）=2，通过查表，（ P/F，15%，5）=2.0114 ，（F/P，14%，5） =1.9254 ，运用查值法计算，（ 2.0114-1.9254 ）/（ 15%-14% ） =（ 2-1.9254 ）/ （i-14% ）， i=14.87% ，报酬率需要 14.87% 。（1+14.87% ）8=3.0315 ，（1+14.87% ）7=2.6390 ，运用插值法，（ 3.0315-3 ） /（8-n）=（3.03

7、15-2.6390 ）/（8-7），n=7.9 ，以该报酬率经过 7.9 年可以使钱 成为原来的 3 倍。11 F 公司贝塔系数为 1.8，它给公司的股票投资者带来 14%的投资报酬率，股 票的平均报酬率为 12% ，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由 12%跌 至 8%,估计 F 公司的新的报酬率为多少？投资报酬率 =无风险利率 +（市场平均报酬率 - 无风险利率） *贝塔系数 设无风险利率为 A原投资报酬率 =14%=A+（12%-A） 1.8,得出无风险利率 A=9.5% ；新投资报酬率 =9.5%+ （8%-9.5% ） 1.8=6.8% 。作业 21假定有一张票面利率为 100

8、0 元的公司债券，票面利率为 10%，5 年后到期。1）若市场利率是 12% ，计算债券的价值。100010% / （1+12% ）+100010% / （1+12% ） 2+100010% / （1+12% ） 3+100010% （/ 1+12% ）4+100010% （/ 1+12% ）5+1000 /（1+12% ）5=927.9045 元2）如果市场利率为 10% ，计算债券的价值。100010% / （1+10% ）+100010% / （1+10% ） 2+100010% / （1+10% ） 3+100010% /（1+10% ）4+100010% /（1+10% ）5+100

9、0 /（1+10% ）5=1000 元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值 了。）3）如果市场利率为 8% ，计算债券的价值。（3）100010% / （1+8% ）+100010% / （ 1+8% ）2+1000 10% / （1+8% ） 3+100010% /（ 1+8% ）4+100010% /（1+8%）5+1000 /（1+8% ）5=1079.854 元2. 试计算下列情况下的资本成本 （1）10年期债券，面值1000元，票面利率 11%， 发行成本为发行价格 1125 的 5%，企业所得税率外 33% ；（ 2）增发普通股， 该公司每股净资产的帐

10、面价值为 15 元，上一年度行进股利为每股 1.8 元，每股 盈利在可预见的未来维持 7% 的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5 元， 预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（ 3）优先股：面值 150 元，现金股利为 9%，发行成本为其当前价格 175 元的 12% 。解： （1）K= =6.9% 则10 年期债券资本成本是 6.9%（2）K= =14.37% 则普通股的资本成本是 14.37%（3）K= =8.77% 则优先股的资本成本是 8.77%3、某公司本年度只经营一种产品。 税前利润总额为 30 万元，年销售数量为 16000 台，单位售价为 100 元固

11、定成本为 20 万元。债务筹资的利息费用为 20 万元， 所得税为 40% ，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数 息税前利润 =税前利润 + 利息费用 =30+20=50 万元经营杠杆系数 =1+ 固定成本 /息税前利润 =1+20/50=1.4财务杠杆系数 =息税前利润 /（息税前利润 -利息费用） =50/（50-20 ）=1.67 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.344. 某企业年销售额为 210 万元，息税前利润为 60 万元，变动成本率为 60% ，全 部资本为 200 万元，负债比率为 40% ，负债利率为 15% 。试计算企业的经营杠 杆系数、财务杠杆系数和总杠

12、杆系数。5某企业有一投资项目，预计报酬率为 35% ，目前银行借款利率为 12% ，所得 税率为 40% ，该项目须投资 120 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为 X 万元， 则=24%解得 X21.43 万元 则自有资本为 =12021.4398. 57 万元 答:应安排负债为 21.43 万元 ,自有资本的筹资数额为 98.57 万元。 6某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年 利率外 10%，所得税为 33% ，优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%； 普

13、通股 1000 万元，筹资费率为 4%；第一年预期股利 10% ，以后各年增长 4%。 试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本 =6.84%优先股成本 =7.22% 普通股成本 =14.42% 加权资金成本2.74% + 5.77% + 1.44%9.95%答 :该筹资方案的加权资本成本为 9.95%7某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 20% （年利息 20 万 元），普通股权益资本 80%（发行普通股 10万股，每股面值 80 元）。现准备 追加筹资 400 万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发 5 万股， 每股面值 80 元；全部筹措长期债务，利

14、率为 10% ，利息为 40 万元。企业追加 筹资后，息税前利润预计为 160 万元，所得税率为 33% 。要求：计算每股收益 无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：（ 1） EBIT 140 万元（2）无差别点的每股收益 5.36 万元 由于追加筹资后预计息税前利润 160 万元 140 万元，所以，采用负债筹资 比较有利。作业 31.A 公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项 目，是利用 B 公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。预计 该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续 5 年。财会部门估计每年的付现成 本为 760

15、 万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限 5 年，净残值为 50 万元。 营销部门估计个娘销售量均为 40000 件，B公司可以接受 250 元、件的价格。 声场部门不急需要 250 万元的净营运资本投资。假设所得税率为 40% 。估计项 目相关现金流量。6某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 2000 万元，第四 年初开始投产， 投产时需垫支 500 万元营运资金， 项目寿命期为 5 年，5 年中会 使企业每年增加营业收入 3600 万元，每年增加付现成本 1200 万元，假设该企 业的所得税率为 30%，资本成本率为 10% ，固定资产无残值。要求：计算该项 目的净现值。

16、年折旧=60005=1200 （万） 营业现金流量 =（3600-1200-1200 ）（ 1-30% ） +1200=2040 （万元）NPV=2040 （P/A，10%，5）（P/F ，10% ，3）+500（P/F ，10%，8） -2000+2000 （P/A，10%，2）+500（P/F，10%，3）=（20403.7908O.7513+5000.4665 ） -（2000+20001.7355+500 O.7513 ）=196.58（ 万元） 作业 41.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为 16 万元，有价证券每次变现的交 易费用为 0.04 万元，有价证券月报酬率为 0.9% 。要求：计算机最佳现金斥有量 和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量 Q 11.93 （万元） 有价证券变现次数 n 1.3