MBA《财务管理》课程简介及PP文件

1、MBA财务管理课程简介及PP 文件 联系电话：62515171 62511392 电子邮件： 2004.3 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l一、财务管理及其职能 与资本运营 l二、财务环境、金融市 场及周期因素对资本运 营的影响 l三、资本运营的基础观 念 l四、现金流转与资本运 营 l五、资本运营案例评析 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l基本界定 l公司目标 l利润、每股盈余及价值创造 l经理职责 l管理者与股东 lCEO、CFO（CONTROLLER、 TREASURER） MBA财务管理课程简介及PP 文件 整体目标 资产购置融资管理 (Man+age) MBA财务管理课程简

2、介及PP 文件 l股东财富最大化 l每股盈余 lEPS=(EBIT-I)(1-T)/N l普通股每股市价 l社会责任 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l时间价值 l风险收益 l股利政策 MBA财务管理课程简介及PP 文件 决策决策 计划计划 控制控制 分析分析 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l激励 l监督 l竞争的经理市场 l有效的资本市场 l补偿激励计划 MBA财务管理课程简介及PP 文件 CEO CFO CONTROLLERTREASURER BOOKKEEPINGSALARYCOSTING TAX MBA财务管理课程简介及PP 文件 l组织形式及其对资本运营的影响 l税收环境及

3、其对资本运营的影响 l金融市场及其对资本运营的影响 l周期因素及其对资本运营的影响 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l独资 l合伙 l股份有限 l有限责任 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l所得税 l折旧 l利息费 l现金股利 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l货币市场与资本市场 l一级市场与二级市场 l利息率及其测定 l纯粹利率+违约风险补偿流动性风险补偿 期限风险补偿通胀风险补偿 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l经济周期 l行业周期 l生命周期 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l时间价值 终值与现值 贴现率与资本化率 年金、普通年金、先付年金、永续年金 计息期小于一年

4、的复利计算 名义利率与实际利率 货款的分期偿还 MBA财务管理课程简介及PP 文件 n n iPVFV1 代表计息期数 代表利息率 代表复利现值 代表复利终值 n i PV FV n 复利终值 MBA财务管理课程简介及PP 文件 可以写成：，复利终值的计算公式写成 可以数 称为复利终值系上述公式中的 ni n FactorInterestValueFuture , FVIF , )( i1 n n iPVFV)1 ( ni FVIFPV ， MBA财务管理课程简介及PP 文件 复利现值 n n n n i FV PV iPVFV )1 ( )1 ( nn i FV 1 1 MBA财务管理课程简

5、介及PP 文件 上式中的 叫复利现值系数或贴 现系数，可以写为 ，则复利 现值的计算公式可写为： n i)1 ( 1 nin PVIFFVPV , ni PVIF , MBA财务管理课程简介及PP 文件 l贴现率（DR） l资本化率（CR） MBA财务管理课程简介及PP 文件 l普通年金 l先付年金 l永续年金 MBA财务管理课程简介及PP 文件 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A 0 )1 (iA 1 )1 (iA 2 )1 (iA 2 )1 ( n iA 1 )1 ( n iA n FVA MBA财务管理课程简介及PP 文件 n t t nn nn n iA ii iiiA

6、 iAiA iAiAiAFVA 1 1 12 210 12 210 )1 ( )1 ()1 ( )1 ()1 ()1( )1 ()1 ( )1 ()1 ()1 ( MBA财务管理课程简介及PP 文件 上式中的 n t t i 1 1 )1 (叫年金终值系数或年金复利系数(Future Value Interest Factors of Annuity)，通常写作 ni FVIFA , ，则年金终值的计算公式可写成： nin FVIFAAFVA , ni ACFA , MBA财务管理课程简介及PP 文件 i i FVIFA n ni 11 , ) 1 ()1 ()1 ( )1 ()1 ()1 (

7、 12 210 , nn ni ii iiiFVIFA 将（1）式两边同乘以（1+i）得： )2()1 ()1 ( )1 ()1 ()1 ( 1 21 , nn ni ii iiiFVIFA 将（2）-（1）得： MBA财务管理课程简介及PP 文件 n nini iFVIFAiFVIFA)1 (1)1 ( , 1)1 ( , n ni iiFVIFA i i FVIFA n ni 1)1 ( , MBA财务管理课程简介及PP 文件 0 1 2 n-1 n A A A A 1 )1 ( 1 i A 2 )1 ( 1 i A 1 )1 ( 1 n i A n i A )1 ( 1 n PVA MB

8、A财务管理课程简介及PP 文件 由图可知，年金现值的计算公式为： n t t nn n i A i A i A i A i APVA 1 121 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 式中， n t t i 1 )1 ( 1 叫年金现值系数，可简写为 ni PVIFA,，后付年金现值的 计算公式可写为： nin PVIFAAPVA , )1 ( 1)1 ( , ii i PVIFA n ni MBA财务管理课程简介及PP 文件 此公式的推导过程为： ) 1 ( )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 1321 , nn ni iii

9、ii PVIFA （1） 式两边同乘以（1+i），得： )2( )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 1)1 ( 1221 , nn ni iiii iPVIFA （2）-（1）得： n nini i PVIFAiPVIFA )1 ( 1 1)1 ( , )1 ( 1)1 ( , ii i PVIFA n ni i i PVIFA n ni )1 ( 1 1 , MBA财务管理课程简介及PP 文件 0 1 2 n-1 n n 期先付 A A A A 年金终值 0 1 2 n-1 n n 期后付 A A A A 年金终值 )1 ( , iFVIFAAXFVA nin MBA财务

10、管理课程简介及PP 文件 0 1 2 n-1 n n 期先付 A A A A 年金现值 0 1 2 n-1 n n 期后付 A A A A 年金现值 )1 ( , iPVIFAAXPVA nin MBA财务管理课程简介及PP 文件 永续年金现值的计算公式为： i AV 1 0 根据年金现值的计算公式，我们知道： i i PVIFA n ni )1 ( 1 1 , 当 n 时，0 )1 ( 1 n i 故： i AV 1 0 MBA财务管理课程简介及PP 文件 前面我们探讨的都是以年为单位的计息期，当计息期短于 1 年，而 使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率均应按下式进行换算： nmt m

11、 i r 式中：r期利率 i年利率 m每年的计息次数 n年数 t换算后的计息期数 MBA财务管理课程简介及PP 文件 实际利率 （1+名义利率/计息次数）计息次数-1 MBA财务管理课程简介及PP 文件 0 0 2 2 4 4 6 6 8 8 1010 1212 1414 1616 1818 2020 第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年 金额金额 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l1.不确定性、风险及经验规律 l2.风险估量与风险偏好（态度） l3.风险与收益均衡 l4.MSP&CAPM、APM l5.专家理财的最重要职能 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l流转的复合含义

12、 l现金流对财务状况的补充财务弹性 l现金流对经营成果的修正经营绩效 l现金流及现金流转（量）表对资产负债表和利 润表的沟通作用 l西方流行的现金流信息对决策的支持及其独特 的分析作用(FCF&CCF) MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件

13、MBA财务管理课程简介及PP 文件 净利润 MBA财务管理课程简介及PP 文件 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l在1992年初，世界第三大飞机制造公司麦唐纳道格 拉斯（McDonnell Douglas）计划出售百分之四十的股 票给台湾的台翔公司。这一事件立即引起了国际注意， 美台朝野上下意见颇不一致。台湾组成了麦道台翔 投资案研究评估小组，经过几个月的调查分析及研究， 投资评估小组建议暂缓实施，使得这个轰动世界的投 资案，胎死腹中。但世人依然议论纷纷，麦道的股票 价格亦持续下跌。台湾为什么最后收回了投资案呢？ 麦道的股票为何下跌不振呢？ l在分析企业的财务状况时，可与不同年度相比较，也

14、 可与同行企业比较，以下采用了后者，以麦道公司的 财务分析，与世界第一大飞机公司波音（Boeing） 公司相比较，并作分析。 MBA财务管理课程简介及PP 文件 麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元） 资产资产 现金 229现金 2938 短期投资 515 应收账款 780应收账款 2085 短期租赁应收款 549短期租赁应收款 14 存货 7291存货 3277 总流动资产 8849总流动资产 8829 厂房及设备 2414厂房及设备 5530 长期租赁应收款 2072 其他资产 1506其他资产 1425 总资产 14841 总资产 15784 MBA财务管理课程简介及PP

15、文件 麦道公司（单位：百万美元）波音公司（单位：百万美元） 负债及业主权益负债及业主权益 负债负债 短期应付账款 4600短期应付账款 5466 客户预付款 2807客户预付款 667 其他长期账款 143 流动负债 6687流动负债 6276 长期应付票据 4277长期应付票据 1415 总负债 10964总负债 7691 业主权益 业主权益 普通股（38,400,000股） 38普通股（349,256,792股） 1746 资本公积 287 资本公积 583 保留盈余 3552保留盈余 5764 负债及业主权益 14841负债及业主权益 15784 MBA财务管理课程简介及PP 文件 麦道

16、公司损益表（单位：百万美元）波音公司损益表（单位：百万美元） 销货收入 18448销货收入 29314 减：销货成本 15750减：销货成本 及营业费用 27360 销货毛利 2698 减：营业费用 1589 营业毛利 1109营业毛利 1954 利息费用 485其他收入 263 税前纯益 624总收入 2217 所得税费用 269减：利息费用 （13） 继续经营部门纯益 355 税前纯益 2204 停止经营部门：所得税费用 637 停止部门营业损失 （6） 净利 1567 停止部门处分利得 74 每股盈余 4.56$ 非常项目及会计变动前净利 423 非常项目及会计变动累计影响数 0 净利

17、423 每股盈余 11.03$ MBA财务管理课程简介及PP 文件 比率麦道公司波音公司 1.流动比率 2.速动比率 3.自有资本率 4.总负债率 5.利息倍数 6.应收账款周转时间 7.存货周转率 8.固定资产利用率 9.固定资产安定比率 10.总资产利用率 11.总资产报酬率 12.总资本利润率 13.纯益率 14.每股纯益 15.本益率 16.市价与账面比率 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l根据三个表格所提供的数据，请对麦道 公司和波音公司的各项比率进行财务分 析，并推测出可能性的资本运营方案及 结论。 MBA财务管理课程简介及PP 文件 l1.某企业有一笔4年后到期的借款，数额 1000万元，年复利率10%，到期一次还 清借款，每年年末应存入多少？ l2.某企业租入设备一台，每年末要支付租 金12万元，年复利率10%，5年应支付的 租金