氢燃料电池汽车项目投资计划与经济效益分析

1、氢燃料电池汽车项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景从国际看，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，区域合作更加广泛、深入。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力。从国内看，我国经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进孕育着巨大发展潜能，全面深化改革、全方位对外开放将激发持续发展动力，经济长期向好基本面没有改变。从省内看，海南区位、气候、资源独特，后发优势明显，重点领域改革将释放出更多红利，“互联网+”、新型城镇化等新的增长动力将拓展更大发展新空间。区域社会治理能力

2、和基层组织建设有待加强；专业型、领军型高端人才不足；保持和提升综合环境质量难度加大。因此，当前必须科学判断和准确把握发展趋势，坚持目标导向和问题导向，精准发力，攻坚克难，补齐短板，实现新常态下经济社会持续健康发展。2018年，新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，同比分别增长59.9%和61.7%。2017年，新能源汽车产销分别完成79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。2018年，新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，同比分别增长59.9%和61.7%。其中，纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆，同比分别增长47.9%和50.8%；

3、插电式混合动力汽车产销分别为28.3万辆和27.1万辆，同比分别增长122%和118%；燃料电池汽车产销均完成1527辆。根据乘联会统计数据：2016年我国新能源乘用车产量为32.27万辆，2017年我国新能源乘用车产量增长至55.16万辆。根据目前初步的数据看，2018年1-12月新能源乘用车累计产量达到1007427辆，同比增长82.63%，新能源乘用车产量突破百万台水平，成绩斐然。从新能源车结构和走势节奏看，2018年新能源车的良好成果主要是政策务实和企业努力的结果。在新能源汽车快速发展的大环境下，目前中国氢燃料电池行业尚未进入商业化阶段，2017年中国燃料电池出货量约为16MW，同比2

4、016年的13.5MW增长了18.5%。与此同时，中国氢气年产量已逾千万吨规模，位居世界第一大产氢国，2012年，我国氢气产量约为1600万吨，2017年达到1915万吨，年均增长率约为3.66%。虽然中国为世界第一大产氢国，但氢燃料电池明显落后于国外同行的发展进度。究其原因主要是，基础设施建设（加氢站）不足是行业发展的最大瓶颈。为了排除行业发展障碍，中央和对方政府纷纷出台相关扶持政策。“十三五”交通领域科技创新专项规划等纷将发展氢能和燃料电池术列为重点任务，到2030年将在全国实现百万台燃料电池车的应用，建成1000座加氢站。随着加氢站建设不断扩大，氢燃料电池车市场将随着扩张，行业研发投资积

5、极性将显著提高。因此完全有理由相信，随着氢燃料电池汽车基础设施的晚上，氢燃料电池汽车会成为新能源汽车行业增长的新亮点。二、企业概况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证

6、审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目投资概述当前我国正处于全面建设小康社会的关键发展阶段，国内国际环境总体上都有利于我国加快发展。相关产业作与国民经济关联度比较高，随着推进工业化和城镇化进程，都将拉动相关产业的快速发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18816.78万元，其中：建设投资14937.41万元，占项目总投资的79.38%；建设期利息203.90

7、万元，占项目总投资的1.08%；流动资金3675.47万元，占项目总投资的19.53%。项目正常经营年份每年营业收入33800.00万元，综合总成本费用27452.93万元，税金及附加162.28万元，净利润4638.59万元，财务内部收益率19.47%，财务净现值7066.97万元，全部投资回收期5.75年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、

8、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资14937.41万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计12935.87万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为5120

9、.86万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为7394.54万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备505176.182辅助生成设备6591.563研发设备6665.514检测设备4443.673环保设备4369.733其它设备1147.89合计727394.543、安装工程费估算本期项目安装工程费为420.47万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1613.24万元

10、。（三）预备费本期项目预备费为388.30万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款8322.30万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息203.90万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息203.90203.900.001.1.1期初借款余额8322.301.1.2当期借款8322.308322.300.001.1.3当期应计利息203.90203.900.001.1.4期末借款余额8322.308322.301.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）203.90203.900.002债券2.1建设期利息2.1.

11、1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）203.90203.900.003.1建设期利息合计203.90203.900.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资

12、金为3675.47万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18816.78万元，其中：建设投资14937.41万元，占项目总投资的79.38%；建设期利息203.90万元，占项目总投资的1.08%；流动资金3675.47万元，占项目总投资的19.53%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资18816.78100.00%1.1建设投资14937.4179.38%1.1.1工程费用12935.8768.75%1.1.1.1建筑工程费5120.8627.21%1.1.1.2设备购置费7394.5439.30%1.1.1

13、.3安装工程费420.472.23%1.1.2工程建设其他费用1613.248.57%1.1.2.1土地出让金582.763.10%1.1.2.2其他前期费用1030.485.48%1.2.3预备费388.302.06%1.2.3.1基本预备费154.570.82%1.2.3.2涨价预备费233.731.24%1.2建设期利息203.901.08%1.3流动资金3675.4719.53%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资18816.78万元，其中申请银行长期贷款8322.30万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为

14、基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入33800.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年

15、份应缴增值税=销项税额-进项税额=1352.35万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用27452.93万元，其中：可变成本23309.00万元，固定成本4143.93万元。正常经营年份项目经营成本26218.21万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万

16、元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值6743.546423.226102.905782.585462.265141.944821.624501.304180.983860.661.2当期折旧费320.32320.32320.32320.32320.32320.32320.32320.32320.32320.321.3净值6423.226102.905782.585462.265141.944821.624501.304180.983860.663540.342机器设备15年2.1原值7815.017320.066825.116330.165835.215340

17、.264845.314350.363855.413360.462.2当期折旧费494.95494.95494.95494.95494.95494.95494.95494.95494.95494.952.3净值7320.066825.116330.165835.215340.264845.314350.363855.413360.462865.513合计3.1原值14558.5513743.2812928.0112112.7411297.4710482.209666.938851.668036.397221.123.2当期折旧费815.27815.27815.27815.27815.27815.

18、27815.27815.27815.27815.273.3净值13743.2812928.0112112.7411297.4710482.209666.938851.668036.397221.126405.85无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.761.2当期摊销费11.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.661.3净值571.10559.44547.7853

19、6.12524.46512.80501.14489.48477.82466.162其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.76582.763.2当期摊销费11.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.6611.663.3净值571.10559.44547.78536.12524.46512.80501.14489.48477.82466.16（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根

20、据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加162.28万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=6184.79（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6184.7925.00%=1546.20（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额6184.79万元，缴纳企业所得税1546.20万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=6184.79-15

21、46.20=4638.59（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.47%。本期项目投资财务内部收益率19.47%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=7066.97（万元

22、）。以上计算结果表明，财务净现值7066.97万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.75年。本期项目全部投资回收期5.75年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金

23、流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.96。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本