中国期货市场发展现状以及未来前景

1、中国期货市场发展现状以及未中国期货市场发展现状以及未 来趋势来趋势 01 中国期货市场的中国期货市场的发展发展状况状况 02 03 中国期货市场发展中出现的问题中国期货市场发展中出现的问题 中国期货市场的未来中国期货市场的未来趋势趋势 目录目录 content 04 中国期货市场中存在问题的应对中国期货市场中存在问题的应对建议建议 c chapterhapter 1 中国期货市场的中国期货市场的发展发展状况状况 清理整顿逐步规范 初期初期阶段：阶段：19881988年年-1993-1993年年 1988年年5月国务院决定进行期货市场试点，并将小麦、杂月国务院决定进行期货市场试点，并将小麦、杂

2、粮、生猪、麻作为期货试点品种。粮、生猪、麻作为期货试点品种。 1990年年10月月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批日，中国郑州粮食批发市场经国务院批 准，以现货为基础，逐步引入期货交易机制，作为我国准，以现货为基础，逐步引入期货交易机制，作为我国 第一个商品期货市场正式开业。第一个商品期货市场正式开业。 1992年年10月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准 合约，正式的期货交易真正开始。合约，正式的期货交易真正开始。 清理阶段：清理阶段：19931993年年-2000-2000年年 19991999年年5 5月，国务院通过期货交易管理暂行条

3、例，同时证监会组织月，国务院通过期货交易管理暂行条例，同时证监会组织 制定了相关的管理办法，加强对期货市场的监管制定了相关的管理办法，加强对期货市场的监管。 19981998年年8 8月月1 1日，国务院下发关于进一步整顿和规范期货市场的通知，开始日，国务院下发关于进一步整顿和规范期货市场的通知，开始 了第二次整顿工作。保留了上海、郑州和大连了第二次整顿工作。保留了上海、郑州和大连3 3家期货交易场所，期货品种压家期货交易场所，期货品种压 缩为缩为1212个个。 19951995年暂停了国债期货交易。年暂停了国债期货交易。 19941994年暂停了期货外盘，钢材，煤炭，食糖以及粳米菜籽油期货交

4、易；年暂停了期货外盘，钢材，煤炭，食糖以及粳米菜籽油期货交易； 19931993年年1111月月4 4日，开始了第一次清理整顿工作，加强对期货市场的监管日，开始了第一次清理整顿工作，加强对期货市场的监管 力度，最终有力度，最终有1515家交易所被确定为试点交易所。家交易所被确定为试点交易所。 逐步规范：逐步规范：20002000年至今年至今 全面推进法规基础制度建设，市场发展全面推进法规基础制度建设，市场发展 基础和监管环境大为改善。基础和监管环境大为改善。 商品期货品种创新步伐加快，金融期货商品期货品种创新步伐加快，金融期货 市场建设稳妥起步。市场建设稳妥起步。 20102010年年-201

5、5-2015年年全国期货市场全国期货市场交易交易状况状况 2015年全国期货市场成交数据再创新高。中国期货业协会 最新统计资料表明，1-12月全国期货市场累计成交量为 35.78亿手，累计成交额为554.23万亿元，同比分别增长 42.78%和89.81%。从两大指标看，成交量与成交额再创历 史新高，超过2014年全年水平。 金融期货方面，2015年市场累计成交量为3.40亿手， 累计成交额为417.7万亿元，同比增长56.66%和154.7%。 商品期货方面，2015年市场累计成交量为32.37亿手，累计 成交额为136.47万亿元，同比增长41.46%和6.64%。 2015年上半年的数据

6、显示，1-6月期货市场的累计成交 额就已超过2014年全年。下半年，期指市场成交降温，但 商品期货成交量和成交额显著增长，有色金属、贵金属等 工业品板块成交放量明显，11月、12月工业品期货的成交 额均占比过半。 2016年1-9月全国期货市场成交额 2016年期货市场交易品种状况 总结来说，2016年前5个月全国期货市场最活跃的 30个期货品种的总成交量占全市场比重为99.37%， 全国期货市场最活跃的30个期货品种的总成交额占 全市场比重高达97.42%；几乎占据市场的全部份额， 吸引了期货市场绝大部分资金，期货品种的市场集 中度极高。 2016年上半年，全国期货市场成交额最大的30个 期

7、货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、铜、豆粕、 天然橡胶、黄金、白糖、棕榈油、镍、菜籽粕、 聚丙烯、焦炭、豆油、聚乙烯、10年期国债期货、 棉花、中证500股指、锌、沪深300股指、石油、 沥青、白银、pta、5年期国债期货、甲醇、铝、 焦煤、玉米、动力煤、玉米淀粉和豆一期货；这 30个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别 为12.14%、8.57%、7.59%、5.98%、5.87%、 5.38%、3.97%、3.62%、3.43%、3.16%、 3.11%、2.78%、2.77%、2.73%、2.53%、 2.47%、2.37%、2.36%、2.32%、2.07%、 2.05%、1.88%、

8、1.59%、1.46%、1.21%、 0.91%、0.91%、0.75%、0.67%和0.64%。 c chapterhapter 2 中国期货市场发中国期货市场发 展中出现的问题展中出现的问题 存在问题 第一，从市场发展外部环境看，我国期货市场正处于改革发展第一，从市场发展外部环境看，我国期货市场正处于改革发展的的 战略战略关键时期。关键时期。 第二，我国期货市场服务国民经济的广度和深度仍需进一步拓展。第二，我国期货市场服务国民经济的广度和深度仍需进一步拓展。 第三，商品大进大出，和国际商品价格剧烈波动的现实，客观第三，商品大进大出，和国际商品价格剧烈波动的现实，客观 上需要通过期货市场发挥

9、更大作用。上需要通过期货市场发挥更大作用。 第四，期货公司成为市场发展中的短板，难以适应我国企业庞第四，期货公司成为市场发展中的短板，难以适应我国企业庞 大的风险管理需要大的风险管理需要 第五，期货市场投资主体以散户为主，产业客户参与不足，影响了价第五，期货市场投资主体以散户为主，产业客户参与不足，影响了价 格发现功能的正常发挥格发现功能的正常发挥 第六，我国期货业走出去步伐较慢，应对国际市场复杂局面的准备不足。第六，我国期货业走出去步伐较慢，应对国际市场复杂局面的准备不足。 2 3 4 5 6 1 30多年的改革开放和20多年的期 货市场建设，为期货市场自身进一 步改变发展、服务经济发展方式

10、转 变夯实了基础。但与发达市场相比， 我国期货市场发展仍相对滞后，形 成的市场价格指引体系及价格避险 体系仍不够丰富完备。与国民经济 的整体发展还不完全匹配，尚不能 满足实体经济发展和经济发展方式 转变的要求 c chapterhapter 3 中国中国期货市场期货市场问问 题题的应对建议的应对建议 发展建议 n六、建议增强经济参与各方利用期货 市场的主动性 n七、建议与国资委等相关部门共同提 高国有企业参与期货市场的积极性， 消除制约国有企业参与期货市场套期 保值的障碍 n八、建议利用市场化的手段，加强对 衍生品和风险杠杆产品的统一监管 n 一、建议推进期货交易所的公司化改制的 研究与试点，

11、让期货公司成为交易所的股 东，共享交易所盈利，分担交易所风险 n二、建议由国内四家期货交易所加上 期货保证金监控中心共同出资建立中 国期货市场统一的技术服务中心 n三、建议加快推进期货公司从事资产 管理的业务许可 n四、建议适时推出期货公司的境外代 理业务试点，促使期货中介服务功能 适应期货市场的国际化需求，提高公 司的国际竞争力 建议推进期货交易所的公司化改制的研究与试点，让 期货公司成为交易所的股东，共享交易所盈利，分担 交易所风险 m由于交易所与期货公司在市场中所承担的风险与 权利义务有所不同，分享的利益有所区别也是合 理的，但在交易所的利益构成中，期货公司的贡 献一直难以有一个合理合法

12、的渠道予以体现。只 有解决了交易所的市场化分配体制，期货公司真 正成为交易所的股东，才能使期货公司的后续发 展有较强的经济基础。 m期货市场不断发展，对于技术硬件与软件的 要求也越来越高，同时满足不同层次投资者 的技术要求也形成了千差万别。对此，期货 公司为了做优做强在技术上进行一定的投入 是十分必要的，但有些技术通用的硬件和软 件在各期货公司是相同的，各期货公司在相 同的技术服务的人员技能上也是相通的。所 以，可否采取期货公司依据不同的发展水平 在期货市场上“买到”统一的技术服务条件， 即提供给期货中介的“大众化”的技术硬件和 软件由全市场统一的技术服务中心来保证 建议由国内四家期货交易所加

13、上期货保 证金监控中心共同出资建立中国期货市 场统一的技术服务中心 建议建议加快推进期货公司从事资产加快推进期货公司从事资产 管理的业务许可管理的业务许可 m期货市场是高风险市场，同时也是高专 业性的市场。现在的市场现实是，高专业 性的市场，不全是高专业人才去进行投资 理财。这样的后果就是，专业的机构投资 者难以入市，由此也难以优化期货市场的 投资者结构。建议在金融集团“期货兼营资 产管理业务”的政策下，也可以发放期货公 司“专项期货资产管理”的业务许可，从而使 期货市场的专业机构投资队伍更加多样化。 m为了全面提高企业应用期货工具的能力， 可以采取以下措施：一是鼓励国企培养期 货套保人才；二

14、是完善套期保值管理体制， 这主要是企业内部的工作，但也有政府宏 观的政策鼓励；三是完善套期保值的效果 评判机制，主要是国家和政府对企业参与 套期保值的效果的评判机制需要完善，它 不仅涉及更加科学合理的会计信息披露制 度、国有银行对企业参与套期保值的资金 管理制度，还包括对企业负责人应用管理 风险工具的成效评估制度等等。 建议建议与国资委等相关部门共同提高国有企与国资委等相关部门共同提高国有企 业参与期货市场的积极性，消除制约国有业参与期货市场的积极性，消除制约国有 企业参与期货市场套期保值的障碍企业参与期货市场套期保值的障碍 建议建议利用市场化的手段，加强对衍生利用市场化的手段，加强对衍生 品

15、和风险杠杆产品的统一监管品和风险杠杆产品的统一监管 m为了统一规范，可否建立统一的期货 交易结算平台，即统一结算公司，不 仅在当前将各期货交易的头寸统一进 行结算，而且为以后强制所有标准化 的场外交易衍生品合同通过中央结算 对手进行统一清算创造条件，这也有 利于制定严格的监管制度，为未来将 所有场外交易衍生品市场的交易商及 其衍生品交易纳入统一监管构建坚实 的金融基础。 m从政府层面来说，需要完善各项法律 和规章制度，消除制约期货市场发展 的制度性障碍。如有必要，建议在 “十二五”期间，出台期货法。另 外，建立期货市场的主管监管部门与 其他相关部门如财政、税收、国资、 银行、保险等经济领域各主

16、体的协调 机制，促进期货市场的功能发挥，真 正把期货市场作为“大金融市场”的一 个重要组成部分，发挥其管理风险的 有效功能。 建议建议增强经济参与各方利用增强经济参与各方利用 期货市场的主动性期货市场的主动性 c chapterhapter 4 中国中国期货市场发期货市场发 展前景展前景 前景预测前景预测 中国产业调研网发布的2016-2022年中国期货行业发展 现状调研与市场前景预测报告认为，期货品种结构得到不断 完善，为投资者设计更加多元化的理财服务。十八届三中全 会决议中提出国有企业完善现代企业制度。国有企业必须顺 应市场化、国际化的新形势，规范经营决策，促进资产保值 增值和市场公平竞争，承担社会责任，进一步深化国企改革。 未来将有更多国企参与期货金融衍生品市场，也为我