中药项目财务分析表

1、中药项目财务分析表一、项目背景当前，地区将进入以转型促发展的新阶段，工业发展仍处于大有可为的战略机遇期，同时也将面临着发展环境复杂多变的严峻挑战，加之生产要素瓶颈等制约，任务艰巨而紧迫。一、中药行业发展现状：医保控费加剧，中药注射剂下滑明显中药行业2018年营业收入同比增长10.29%，净利润同比增长2.31%，扣非后净利润同比增长3.50%；2019年一季度营业收入同比增长7.27%，净利润同比增长8.85%，扣非后净利润同比增长3.23%。受医保控费力度加大影响，多家药企的中药注射剂大品种营收出现大幅下降，从而拖累整个行业的业绩增速，而部分中药OTC及品牌中药等仍维持较快增长。由于高开影响

2、行业毛利率和销售费用率有明显提升，净利率18年有所下滑19年Q1略微上升，管理费用率和财务费用率保持平稳。二、2019年创新是中药行业发展第一动力我国中药工业处于转型升级的关键时期，低端供给过剩和高端供给不足同时存在，同质化竞争日趋激烈，追求规模、忽视创新的现象仍然存在。推动中药高质量发展，唯有创新，只有依靠创新，才能引领潮流，企业营收和利润才能得以持续。尽管我国中药企业早已认识到创新的重要性，但总体投入还是明显不足。我国中药全行业研发投入的强度只有不到2%，百强企业的研发投入强度也只有4.2%，投入强度超过10%的企业全国只有12家。全行业的创新投入还不如一家大型跨国药企。创新需要持续加大研

3、发投入。创新是企业活力之源，加大创新投入，不断提高竞争地位，最终才能变成企业财富。同时，工业企业要加强沟通，特别是大企业，要携手合作，支持基础研究，开展行业前沿技术研究，以功成不必在我的时代担当，打好提升创新能力的基础。质量是产品的生命、企业的生命、行业的生命。加强质量管控，是实现行业由大到强转变的基础，是中药行业产业发展的必答题。全行业必须对中药质量的重要性要保持清醒认识。作为一个致力于推动中医药健康产业创新发展的政策及学术平台，2019年中国中医药产业创新大会以“顺势汇策融新”为主题，围绕当前中医药产业环境与政策，重点就中医药标准化建设、质量管控、产品研发和培育等方面展开积极的交流和探索。

4、以大会主论坛，产业战略、新体系、中药材资源三大分论坛为核心，对中药行业中遇到的质量升级、安全评价、临床痛点、产业变革等最新热点做出深度解读，剖析中医药产业未来发展的风险与挑战，探寻新形势下中医药企业的发展契机。二、公司概况公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销

5、思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 三、项目投资概述牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，围绕产业先行示范区和新型城镇化建设，围绕努力全面建成小康社会，进一步树立可持续发展理念。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资70545.28万元，其中：建设投资56277.76万元，占项目总投资的79.78%；建设期利息802.65万元，占项目总投资的1.14%；流动资金13464.87万元，占项目总投资的19.09%。项目正常经营年份每年营业收入126000.00万元，综合总成本费用106898.31万元，税

6、金及附加538.72万元，净利润13922.23万元，财务内部收益率14.10%，财务净现值9366.98万元，全部投资回收期6.49年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产

7、生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资56277.76万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计48254.58万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24355.85万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进

8、行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为22511.48万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备21415758.042辅助生成设备241800.923研发设备282026.034检测设备181350.693环保设备151125.573其它设备6450.23合计30622511.483、安装工程费估算本期项目安装工程费为1387.25万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6622.00万元。（三）预备费本期项目预备费为1401.18万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款32761.35万元，贷

9、款利率按4.9%进行测算,建设期利息802.65万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为13464.87万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产54250.8262597.1070943.3883462.808346

10、2.8083462.8083462.8083462.8083462.801.1应收账款24412.8728168.6931924.5237558.2637558.2637558.2637558.2637558.2637558.261.2存货18987.7921908.9924830.1829211.9829211.9829211.9829211.9829211.9829211.981.2.1原辅材料5696.336572.697449.058763.598763.598763.598763.598763.598763.591.2.2燃料动力284.82328.63372.45438.18438

11、.18438.18438.18438.18438.181.2.3在产品8734.3810078.1311421.8813437.5113437.5113437.5113437.5113437.5113437.511.2.4产成品4272.264929.525586.806572.706572.706572.706572.706572.706572.701.3现金4340.065007.775675.476677.026677.026677.026677.026677.026677.021.4预付账款6510.107511.668513.2110015.5410015.5410015.54100

12、15.5410015.5410015.542流动负债45498.6552498.4559498.2469997.9369997.9369997.9369997.9369997.9369997.932.1应付账款16379.5118899.4421419.3625199.2525199.2525199.2525199.2525199.2525199.252.2预收账款29119.1433599.0138078.8844798.6844798.6844798.6844798.6844798.6844798.683流动资金8752.1710098.6511445.1413464.8713464.87

13、13464.8713464.8713464.8713464.874流动资金增加8752.171346.491346.492019.735铺底流动资金16275.2518779.1321283.0125038.8425038.8425038.8425038.8425038.8425038.84八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资70545.28万元，其中：建设投资56277.76万元，占项目总投资的79.78%；建设期利息802.65万元，占项目总投资的1.14%；流动资金13464.87万元，占项目总投资的19.09%。九、资金筹措与投资

14、计划本期项目总投资70545.28万元，其中申请银行长期贷款32761.35万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资70545.28100.00%1.1建设投资56277.7679.78%1.2建设期利息802.651.14%1.3流动资金13464.8719.09%2资金筹措70545.28100.00%2.1项目资本金37783.9353.56%2.1.1用于建设投资23516.4133.34%2.1.2用于建设期利息802.651.14%2.1.3用于流动资金13464.8719.09%2.2债务资金32761.3546.44%

15、2.2.1用于建设投资32761.3546.44%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现

16、营业收入126000.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4489.32万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费

17、用106898.31万元，其中：可变成本91510.87万元，固定成本15387.44万元。正常经营年份项目经营成本102301.38万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值29614.3728207.6926801.0125394.3323987.6522580.9721174.2919767.6118360.9316954.251.2当期折旧费1406.681406.681406.681406.681406.681406.681406.681406.681406.681406.681.

18、3净值28207.6926801.0125394.3323987.6522580.9721174.2919767.6118360.9316954.2515547.572机器设备15年2.1原值23898.7322385.1420871.5519357.9617844.3716330.7814817.1913303.6011790.0110276.422.2当期折旧费1513.591513.591513.591513.591513.591513.591513.591513.591513.591513.592.3净值22385.1420871.5519357.9617844.3716330.781

19、4817.1913303.6011790.0110276.428762.833合计3.1原值53513.1050592.8347672.5644752.2941832.0238911.7535991.4833071.2130150.9427230.673.2当期折旧费2920.272920.272920.272920.272920.272920.272920.272920.272920.272920.273.3净值50592.8347672.5644752.2941832.0238911.7535991.4833071.2130150.9427230.6724310.40无形资产和其他资产摊销

20、估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3567.313567.313567.313567.313567.313567.313567.313567.313567.313567.311.2当期摊销费71.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.351.3净值3495.963424.613353.263281.913210.563139.213067.862996.512925.162853.812其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值3567.313567.313567.3135

21、67.313567.313567.313567.313567.313567.313567.313.2当期摊销费71.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.3571.353.3净值3495.963424.613353.263281.913210.563139.213067.862996.512925.162853.81（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加538.72万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PF

22、O）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=18562.97（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=18562.9725.00%=4640.74（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额18562.97万元，缴纳企业所得税4640.74万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=18562.97-4640.74=13922.23（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入8

23、1900.0094500.00107100.00126000.00126000.00126000.00126000.00126000.00126000.002税金及附加322.97384.61446.26538.72538.72538.72538.72538.72538.723总成本费用76628.0285276.6893925.33106898.31106898.31106898.31106898.31106898.31106898.314补贴收入5利润总额4949.018838.7112728.4118562.9718562.9718562.9718562.9718562.9718562.

24、976弥补以前年度亏损7应纳所得税额4949.018838.7112728.4118562.9718562.9718562.9718562.9718562.9718562.978所得税1237.252209.683182.104640.744640.744640.744640.744640.744640.749净利润3711.766629.039546.3113922.2313922.2313922.2313922.2313922.2313922.2310期初未分配利润0.003340.588972.6516667.0727530.3737307.3446106.6154025.9661153

25、.3711可供分配的利润3711.769969.6118518.9630589.3041452.6051229.5760028.8467948.1975075.6012提取法定盈余公积金371.18996.961851.903058.934145.265122.966002.886794.827507.5613可供投资者分配的利润3340.588972.6516667.0727530.3737307.3446106.6154025.9661153.3767568.0414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润3340.588972.6516667

26、.0727530.3737307.3446106.6154025.9661153.3767568.0419息税前利润7791.5712653.7017515.8224809.0224809.0224809.0224809.0224809.0224809.0220息税折旧摊销前利润10783.1915645.3220507.4427800.6427800.6427800.6427800.6427800.6427800.64十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务

27、内部收益率（FIRR）=14.10%。本期项目投资财务内部收益率14.10%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9366.98（万元）。以上计算结果表明，财务净现值9366.98万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.49年。本