FPC（柔性电路板）项目财务分析表VIP

1、FPC（柔性电路板）项目财务分析表一、项目背景情况全球经济处于曲折复苏的深度调整期。当前时期，和平与发展仍是时代主题，曲折复苏和分化调整是世界经济的主要特征，新型竞合将成为发展大趋势。美国、欧盟等发达地区“制造业回归”持续推进，日本经济复苏的稳定性预期不强，新兴经济体增长动力相对较弱。以互联网、工业4.0等为标识的新一轮科技革命和产业变革步伐加快，将为参与国际分工合作、促进产业转型升级等带来新的机遇。国内经济进入转型提质的发展新常态。当前时期，我国经济将在新常态下发生深刻变化：发展速度由高速增长转向中高速，更加注重有质量、有效益和可持续发展；发展水平由中低端迈向中高端，更加注重新型工业化、新型

2、城镇化、信息化、农业现代化和绿色化协同发展；发展动力由要素驱动转向创新驱动，全面创新加快催生新的增长点，深化改革持续释放巨大红利，将有力推动我国跨越“中等收入陷阱”。全市经济迈向实现基本现代化新阶段。一是承载发展的框架加快形成，将持续放大发展新优势。先行先试的平台全面筑牢，将有效提升核心竞争力。拥有全国两型社会建设综合配套改革试验区、国家自主创新示范区、国家级湘江新区三大战略平台，依托国家支持政策与自身探索实践的叠加优势，培育形成有利于转型创新发展的制度环境，将推动在更大范围内加速产业、人口及要素集聚，构筑新的竞争优势。二是产业升级的潜力逐步释放，将有力推动转型创新发展。在新材料、生物产业、节

3、能环保等一批新兴产业领域，有技术、有优势、有潜力、有前景，有望成为当前时期率先突破的关键点，进而加速形成新的经济增长点，为全市转型创新发展提供有力支撑。受下游智能机等应用轻薄化需求驱动，FPC份额有望持续扩大。随着近年来下游电子行业快速发展，电子产品的需求不断扩张，并逐渐向多元化和定制化发展。作为PCB的重要分支，FPC（柔性电路板）具有相较于传统刚性电路板更为优异的物理特性，FPC可弯曲、轻薄，并具有优良的电性能，可大大缩小电子产品的体积和重量，迎合了电子产品向高密度、小型化、轻薄化、高可靠性方向发展的需要。近年来FPC市场异军突起，比重不断扩大，成为全球PCB产业增长的核心动力之一。印制电

4、路板（PrintedCircuitBoard，PCB），又称印刷电路板，是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体。印制电路板的制造品质，不但直接影响电子产品的可靠性，而且影响系统产品整体竞争力，其产业的发展水平可在一定程度上反映一个国家或地区电子信息产业的发展速度与技术水准。PCB主要分为刚性板（单面板，双面板，多层板），挠性板，HDI基板，IC封装基板以及金属基板。其中FPC按照基材薄膜的类型可分为聚酰亚胺（PI）、聚酯（PET）和PEN等。其中，聚酰亚胺FPC是最常见的软板类型，此种材料

5、耐热性高、尺寸稳定性好，与兼有机械保护和良好电气绝缘性能的覆盖膜通过压制而成最终产品。FPC具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可弯曲、灵活度高等优点，能承受数百万次的动态弯曲而不损坏导线，依照空间布局要求任意移动和伸缩，实现三维组装，达到元器件装配和导线连接一体化的效果，具有其他类型电路板无法比拟的优势。苹果从iPhone4开始大量使用FPC替代硬板，从而引领众多厂商的追随，FPC已广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等移动智能终端，是目前为止满足电子产品小型化和便捷移动需求的唯一解决方案。作为智能电子产业发展中的最大受益者之一，FPC成为成长速度最快的PCB类型，占PCB市场比重不断上升。

6、截至2017年，全球PCB市场552.8亿美元，FPC预测113.5亿美元，占PCB的比重上升至20.5%，其增长率为6.1%，在PCB所有细分行业中增长最快。未来随着汽车智能化和电动化、可穿戴及其他5G终端设备出于对轻量化的需求，设备内部的电路板中FPC的采用比率将大幅提升。二、公司介绍公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提

7、升公司资产管理能力和风险控制能力。三、项目基本情况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资57453.46万元，其中：建设投资45365.17万元，占项目总投资的78.96%；建设期利息925.15万元，占项目总投资的1.61%；流动资金11163.14万元，占项目总投资的19.43%。项目正常经营年份每年营业收

8、入107300.00万元，综合总成本费用87071.34万元，税金及附加555.05万元，净利润14755.21万元，财务内部收益率17.94%，财务净现值13455.58万元，全部投资回收期6.33年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为

9、工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资45365.17万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计40281.64万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为17554.24万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程28392.1

10、188583.3810778.291.11#生产车间8517.6326575.013233.491.22#生产车间7098.0322145.852694.571.33#生产车间6814.1121260.012586.791.44#生产车间5962.3418602.512263.442仓储工程12012.0520660.732105.122.11#仓库3603.616198.22631.542.22#仓库3003.015165.18526.282.33#仓库2882.894958.58505.232.44#仓库2522.534338.75442.083行政办公及生活服务设施3745.571674

11、2.702374.053.1行政办公楼2434.6210882.761543.133.2宿舍及食堂1310.955859.94830.924公共工程10374.0418673.272015.35辅助用房等5绿化工程11942.71198.68绿化率13.78%6其他工程20124.0882.75场地、道路、景观亮化等7合计86667.00144660.0817554.242、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为21627.6

12、5万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备20715139.352辅助生成设备241730.213研发设备271946.494检测设备181297.663环保设备151081.383其它设备6432.55合计29521627.653、安装工程费估算本期项目安装工程费为1099.75万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3556.85万元。（三）预备费本期项目预备费为1526.68万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用17554.2421627.651099.7540281

13、.6489.83%1.1建筑工程费17554.2417554.2439.15%1.2设备购置费21627.6521627.6548.23%1.3安装工程费1099.751099.752.45%2固定资产其他费用2109.262109.264.70%3预备费1526.681526.683.40%3.1基本预备费800.01800.011.78%3.2涨价预备费726.67726.671.62%4建设期利息925.15925.152.06%5固定资产投资44842.73100.00%6固定资产投资合计44842.73100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷

14、款18880.52万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息925.15万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息925.15231.29693.861.1.1期初借款余额9440.261.1.2当期借款18880.529440.269440.261.1.3当期应计利息925.15231.29693.861.1.4期末借款余额9440.2618880.521.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）925.15231.29693.862债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融

15、资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）925.15231.29693.863.1建设期利息合计925.15231.29693.863.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11163.14万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第

16、5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0062496.6966663.1483328.9283328.9283328.9283328.9283328.9283328.921.1应收账款0.0028123.5129998.4137498.0137498.0137498.0137498.0137498.0137498.011.2存货0.0021873.8423332.1029165.1229165.1229165.1229165.1229165.1229165.121.2.1原辅材料0.006562.166999.638749.548749.548749.548749.548749.5

17、48749.541.2.2燃料动力0.00328.11349.98437.48437.48437.48437.48437.48437.481.2.3在产品0.0010061.9710732.7713415.9613415.9613415.9613415.9613415.9613415.961.2.4产成品0.004921.615249.726562.156562.156562.156562.156562.156562.151.3现金0.004999.735333.056666.316666.316666.316666.316666.316666.311.4预付账款0.007499.607999

18、.589999.479999.479999.479999.479999.479999.472流动负债0.0054124.3357732.6272165.7872165.7872165.7872165.7872165.7872165.782.1应付账款0.0019484.7620783.7425979.6825979.6825979.6825979.6825979.6825979.682.2预收账款0.0034639.5736948.8846186.1046186.1046186.1046186.1046186.1046186.103流动资金0.008372.358930.5111163.141

19、1163.1411163.1411163.1411163.1411163.144流动资金增加0.008372.35558.162232.635铺底流动资金0.0018749.0119998.9424998.6824998.6824998.6824998.6824998.6824998.68八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资57453.46万元，其中：建设投资45365.17万元，占项目总投资的78.96%；建设期利息925.15万元，占项目总投资的1.61%；流动资金11163.14万元，占项目总投资的19.43%。总投资及构成一览表单

20、位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资57453.46100.00%1.1建设投资45365.1778.96%1.1.1工程费用40281.6470.11%1.1.1.1建筑工程费17554.2430.55%1.1.1.2设备购置费21627.6537.64%1.1.1.3安装工程费1099.751.91%1.1.2工程建设其他费用3556.856.19%1.1.2.1土地出让金1447.592.52%1.1.2.2其他前期费用2109.263.67%1.2.3预备费1526.682.66%1.2.3.1基本预备费800.011.39%1.2.3.2涨价预备费726.671.26%1.2建设

21、期利息925.151.61%1.3流动资金11163.1419.43%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资57453.46万元，其中申请银行长期贷款18880.52万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷

22、运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入107300.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4625.40万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务

23、测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用87071.34万元，其中：可变成本71233.17万元，固定成本15838.17万元。正常经营年份项目经营成本83627.36万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0049499.7152799.7065999.6265999.6265999.6265999.6265999.6265999.622工资及福利费0.005233.555233.555233.555233.555233

24、.555233.555233.555233.553修理费0.001727.451727.451727.451727.451727.451727.451727.451727.454其他费用0.0010666.7410666.7410666.7410666.7410666.7410666.7410666.7410666.744.1其他制造费用0.001061.281061.281061.281061.281061.281061.281061.281061.284.2其他管理费用0.00999.37999.37999.37999.37999.37999.37999.37999.374.3其他营业费用

25、0.008606.098606.098606.098606.098606.098606.098606.098606.095经营成本0.0067127.4570427.4483627.3683627.3683627.3683627.3683627.3683627.366折旧费0.002489.882489.882489.882489.882489.882489.882489.882489.887摊销费0.0028.9528.9528.9528.9528.9528.9528.9528.958利息支出0.00925.15925.15925.15925.15925.15925.15925.15925.

26、159总成本费用0.0070571.4373871.4287071.3487071.3487071.3487071.3487071.3487071.349.1其中：固定成本0.0015838.1715838.1715838.1715838.1715838.1715838.1715838.1715838.179.2可变成本0.0054733.2658033.2571233.1771233.1771233.1771233.1771233.1771233.17固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值22115.3321064.8520014.

27、3718963.8917913.4116862.9315812.4514761.9713711.4912661.011.2当期折旧费1050.481050.481050.481050.481050.481050.481050.481050.481050.481050.481.3净值21064.8520014.3718963.8917913.4116862.9315812.4514761.9713711.4912661.0111610.532机器设备15年2.1原值22727.4021288.0019848.6018409.2016969.8015530.4014091.0012651.6011

28、212.209772.802.2当期折旧费1439.401439.401439.401439.401439.401439.401439.401439.401439.401439.402.3净值21288.0019848.6018409.2016969.8015530.4014091.0012651.6011212.209772.808333.403合计3.1原值44842.7342352.8539862.9737373.0934883.2132393.3329903.4527413.5724923.6922433.813.2当期折旧费2489.882489.882489.882489.8824

29、89.882489.882489.882489.882489.882489.883.3净值42352.8539862.9737373.0934883.2132393.3329903.4527413.5724923.6922433.8119943.93（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加555.05万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=19673.61（万元）。企业所得税税率按25.00%计

30、征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=19673.6125.00%=4918.40（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额19673.61万元，缴纳企业所得税4918.40万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=19673.61-4918.40=14755.21（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0080475.0085840.00107300.00107300.00107300.00107300.00

31、107300.00107300.002税金及附加0.00483.22515.43555.05555.05555.05555.05555.05555.053总成本费用0.0070571.4373871.4287071.3487071.3487071.3487071.3487071.3487071.344补贴收入5利润总额0.009420.3511453.1519673.6119673.6119673.6119673.6119673.6119673.616弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.009420.3511453.1519673.6119673.6119673.6119673.6119673.

32、6119673.618所得税0.002355.092863.294918.404918.404918.404918.404918.404918.409净利润0.007065.268589.8614755.2114755.2114755.2114755.2114755.2114755.2110期初未分配利润0.000.006358.7313453.7325388.0536128.9345795.7354495.8562325.9511可供分配的利润0.007065.2614948.5928208.9440143.2650884.1460550.9469251.0677081.1612提取法定盈余

33、公积金0.00706.531494.862820.894014.335088.416055.096925.117708.1213可供投资者分配的利润0.006358.7313453.7325388.0536128.9345795.7354495.8562325.9569373.0414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.006358.7313453.7325388.0536128.9345795.7354495.8562325.9569373.0419息税前利润0.0012700.5915241.5925517.1625517.162551

34、7.1625517.1625517.1625517.1620息税折旧摊销前利润0.0015219.4217760.4228035.9928035.9928035.9928035.9928035.9928035.99十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.94%。本期项目投资财务内部收益率17.94%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税

35、后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=13455.58（万元）。以上计算结果表明，财务净现值13455.58万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.33年。本期项目全部投资回收期6

36、.33年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0080475.0085840.00107300.00107300.00107300.00107300.00107300.00107300.001.1营业收入0.000.0080475.0085840.00107300.00107300.00107300.00107300.00107300.00107300.001.2补贴收入1.3回

37、收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出22682.5822682.5875983.0271501.0394787.3984182.4184182.4184182.4184182.4184182.412.1建设投资22682.5822682.582.2流动资金0.008372.35558.1610604.982.3经营成本0.0067127.4570427.4483627.3683627.3683627.3683627.3683627.3683627.362.4税金及附加0.00483.22515.43555.05555.05555.05555.05555.05555.052.5维持运营投资

38、3所得税前净现金流量-22682.58-22682.584491.9814338.9712512.6123117.5923117.5923117.5923117.5923117.594累计所得税前净现金流量-22682.58-45365.16-40873.18-26534.21-14021.609095.9932213.5855331.1778448.76101566.355调整所得税0.003175.153810.406379.296379.296379.296379.296379.296379.296所得税后净现金流量-22682.58-22682.582136.8911475.68759

39、4.2118199.1918199.1918199.1918199.1918199.197累计所得税后净现金流量-22682.58-45365.16-43228.27-31752.59-24158.38-5959.1912240.0030439.1948638.3866837.57十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、

40、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为27.58。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为24.99。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额9440.2618880.5218880.5218880.5218880.5218880.5218880.