收益法与其他评估方法的比较研究重点

1、收益法与其他评估方法的比较研究论文关键字 : 资产评估 ; 收益法 ; 成本法 ; 市场法论文摘要 : 资产评估是对资产价值的评定估算。资产评估方法是实施资 产评估工作的技术手段。在多年的资产评估实践中 , 形成了资产评估的三种基本 方法, 即市场法、成本法、和收益法。通过对三种方法的比较研究 ,能够在以后 的评估工作中选择最合适的评估方法 , 以便对被评估资产作出最合理的估算。资产评估 , 顾名思义 ,是对资产价值的评定估算。资产评估方法是实施资 产评估工作的技术手段。这项工作既有客观性 , 既要考虑资产客观存在的现实状 况,又有主观性 ,即评估人员要评估对象的现状及其获利能力进行分析判断。

2、这 种客观性和主观性的结合 , 要求资产评估具有一套与其他工作或学科不同的特定 方法。在多年的资产评估实践中 , 形成了资产评估的三种基本方法 ,即市场法、 成本法、和收益法。实际上在资产评估实践中评估人员可以根据不同的情况 , 采 用不同的评估方法。因此 , 有必要对三种方法进行比较分析 , 以便于区分不同情 况下应该选择适当的评估方法。一、收益法与成本法的比较（ 一 ） 计价标准的比较1 、收益法的计价标准收益法的计价标准是收益现值标准 , 即是以收益现值来衡量资产评估价 格的计价标准。把企业或其他某种具有完整的生产经营和盈利能力的整体（ 或单项）资产投入流通 ,是本金的流通 ,他的计价应

3、该是对于其获利能力的计价 ,使用 收益现值标准。在本金的流动中 ,资产可以按照他的预期收益的现值来评估 , 也 就是说, 他的评估依据不是收益现状 ,而是与其在未来正常经营中可以产生的收 益。所以 , 适用收益现值标准的前提之一是资产的投入使用。“投入使用”的含 义是企业持续经营 ,他所产生的产品或提供的服务 , 能够满足和适应社会的需要 , 并从中产生受益。显然 , 只有在投入使用的前提下 ,资产才能带来剩余产品的价 值,才能带来收益 ,才有适用收益法评估资产价值的基础。2 、成本法的计价标准成本法的计价标准是重置成本标准 , 即用重置成本来衡量被评估资产价 格的一种计价标准。重置成本是指以

4、现行市价重新计算的购置某项资产所需要 支付的全部费用。资产的重置成本与原始成本不同 , 主要表现在计价所依据的市 场物价水平不一呀 ,原始成本所依据的是当初构建该项资产的市价水平 , 而重置 成本所依据的是当前的市价水平。资产的加价固然有该项商品所包含的社会必 要劳动时间决定的 , 但社会必要劳动时间的社会历史范畴 , 它随着在生产条件的 改变而改变。特别是在物价持续上涨的情况下 , 资产的历史成本和重置成本差异 很大。会计核算以原始成本为依据 ,折旧计提偏低 ,就会产生资产价值补偿不 足、产品成本核算偏低、企业经营收益虚增的情况。在这种情况下 , 以重置成本 对资产进行评估 ,并以此为调整会

5、计账目的依据就比较符合实际 , 因为它能随着 物价上涨使资产的价值损耗得到相应的补偿 , 保证经营收益的正确实现。所以说 以重置成本为计价标准 , 对资产进行价值评估克服了历史成本计价对于物价和技 术变动的不适应性。（ 二） 适用范围的比较1 、收益法适用的业务范围(1) 企业股权变动。企业股权变动所涉及的资产是企业的整体资产 , 它比 单项资产要素的加总具有更丰富的内涵。因它是作为所有者权益在流通, 所以它的价值评估只能用收益现值法。(2) 房地产及资源性资产。房地产价值一般表现为交换代价的价格 , 同时 也可表示为使用和收益代价的租金。房地产价格与租金的关系 , 犹如本金与利息 的关系。在

6、工商领域里 , 房地产产权的变动实际上涉及地租收益的转移 , 其价值 尺度是按照地租来度量的 , 因而适用收益现值标准。各类资源性资产 , 如矿藏、草原、水源、森林等天然资源 , 其价值是通过 收益来实现的 , 因此适用收益现值标准。(3) 无形资产转让业务。对于知识性无形资产 , 作为劳动成果 , 它具有价 值和使用价值。但对于有形资产 , 这类无形资产具有很大的特殊性 ,它的运用可 以使有形资产的收益能力产生很大的增量 , 它所带来的追加收益可以单独评估。 并且, 无形资产具有高度的垄断性 ,所以它的价值往往以由他带来的追加收益来 衡量, 适用收益现值标准 , 这是单项无形之产于单项有形资

7、产买卖所具有的根本 区别。2 、成本法适用的业务范围 重置成本标准对于一切以资产重置、补偿为目的的资产业务都是适合的 , 如资产的抵押、保险与赔偿 , 以及我国的清产核资工作。由于我国充分发育的资 产市场尚待建立和完善 , 应用其他计价标准的客观条件不成熟 , 所以单项资产买 卖的价值评估广泛地采用了重置成本标准。即使在企业整体转让的场合, 也要应用重置成本标准队分项资产进行估价 , 提供重做资产负债表的基础价格资料。( 三 ) 决定评估价值的基本因素比较1 、在适用收益法的场合 , 资产的评估价值取决于预期收益额的本金化 率。在资产评估中 ,收益额可以分为净利润和净现金流量 , 期间又有税前

8、、税 后、息前、息后之分。从投资回报的角度看 , 净利润是所有者权益 ,利息是债权 人的收益。企业的资金来源按照性质可划分为两类 :一类是负债 ,一类是所有者 权益。如果被评估的企业资产是含长期负债在内的全部投资 , 它的收益现值就要 按扣税利息加上净利润 ( 或净现金流量 ) 作为收益额计算。如果被评估的企业资 产仅仅是所有者权益 , 如产权接受方承担全部债务 ,栽植需要购买所有者权益的 场合,它的收益现值所依据的收益额只能按照净利润 (或净现金流量 )计算。总之, 明确收益的边界和内涵 , 对于收益法来说是极为重要的。本金化率是受益于资产之间的比率。在资产评估中 , 适用本金化率的选 择与

9、确定 ,必须按照一定的原则 , 具体问题具体分析。从根本上说 , 适用本金化率 取决于社会平均本金化率 ,在具体测定时 , 一是要考虑投资的无风险利率 , 它相当 于投资的最低机会成本 , 在我国一般可采用国库券利率。二是要考虑该行业和该 企业的风险因素 , 即风险报酬率。2 、在适用成本法的场合 , 资产评估的价值取决于重置净价。重置净价是 重置全价扣除贬值后的余额。重置全价又称为完全重置成本 , 在资产功能不变的 前提下, 它可以分为复原完全重置成本和更新完全重置成本。复原完全重置成本 是在原资产购置的全部成本核算资料基础上 , 按照现行价格和费用标准的重置价 值计算的 , 它仅考虑物价变

10、动的影响。更新完全重置成本是指利用新材料、新工 艺, 以现时价格构建相同功能的全新设备所需的成本。这里 , 不仅考虑了物价水 平变动的影响 , 还考虑了技术进步和劳动生产率提高对重置全价的影响。（ 四） 收益法与成本法的区别与联系 收益法和成本法适用的资产评估业务属性分别与两大市场要素市场 和本金市场相关 , 所以收益法和成本法是两大根本不同的股价标准 , 不得任意混 淆两者之间的区别。收益法是反映本金市场等价交换特征的计价概念。本金的流通 , 其产出 是收益。在收益法的应用中 , 评估的是资产的产出价值 , 即资产未来获利能力的 折现值。而重置成本作为投入过程的资产计价 , 反映的是资产作为

11、生产资料在再 生产条件下的价值。从投入过程看 , 资产价值包括资产购置价值 , 采购费用、安 装调试费用 , 即维持资产在用状态所发生的一切成本均是决定资产价值的因素。但是,收益法和成本法也具有内在联系 , 这种联系既反映在价值基础上 , 以反映在资产业务的关联上。因为从全社会的范围看 , 收益现值总额总是与相应 的资产的重置成本净值总额相适应的。个别企业的收益现值与重置成本之间的 差额时有超额利润或经济性贬值引起的 , 亦即可以根据企业资产的重置净价和超 额收益, 评估企业收益现值。另外,在运用收益法评估资产价值时 , 尤其是对于产权变动的各项业务 , 都要同时提供资产重置成本清单 , 为折

12、旧、保险等业务服务 , 或为其他配套工作 服务。二、收益法和市场法的比较（ 一 ） 市场法的计价标准 市场法的计价标准是变现净值标准。变现净值标准是用变现净值来衡量 被评估资产价格的一种计价标准。变现价格是指要素资产在公平市场上的交易 价格。例如 , 机器设备在生产资料市场上正常流动 ,它的现行市价就是变现价 值。非公平市场价格 , 如迫售价格或优惠价格尽管也是变现 ,但不能算作“变现 价格”。此外, 对于企业或整体资产买卖 , 也有公平市场和公平市价 , 但它属于本 金市场的业务范围 ,其价格在本质上与要素市场不同 , 所以也不能称为“变现价 格”。总之 ,在资产评估中 ,变现价格特指要素资

13、产在公平市场的先行价格。变现净值与变现价格属同一范畴 , 它是变现价格扣除费用后的余额。变 现费用是指为使资产变现而发生的全部开支 , 包括资产拆除费用 , 按照出售需要 进行整理、装修和包装的费用 , 运输费用以及销售费用。由此可见 , 变现净值取决于变相价格和变现费用。变现价格受多种因素 的影响, 首先受资产再生产价值的影响。资产再生产价值即指在现有生产条件下 相应功能的资产所需耗费的社会必要劳动时间 , 这是与重置成本一样要考虑的因 素。其次是受自产自己的功能状态和损耗情况的影响。但更重要的还是受市场 条件、供求关系情况的影响。所以说 , 变现净值的评估是高度的市场化的评估 , 直接受市场的检验。这就是市场法与收益法在计价标准方面的主要区别。（ 二） 市场法适用的业务范围适用市场法评估的资产 , 要求其余有一定的通用性或可售性 , 不但在市场 上存在潜在的买主 , 而且在市场上能够搜集到具有可比性的同类或相似资产的交 易资料。因此 , 适用市场法评估的资产业务 ,主要是单项生产要素的交易 , 如买卖 设备、原材料 , 用单项生产要素做投资参股、合作经营等。在课征财产税和遗产 税方面, 一般也以现行市价为水急。而收益法适用的前提是被评估资产必须能带 来收益, 这就是市场法与收益法在适用评估业务方面的区别