如何运用现金流量表分析企业的财务状况

1、芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿

2、袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀

3、羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀

4、羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈

5、羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿

6、肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇

7、肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇

8、腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈

9、膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆

10、膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆

11、节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇

12、袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅

13、袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆

14、羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆

15、罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄

16、肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅

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18、肁莈薁羄芃膁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁羂膈蒅蚇羁芀芈薃羀羀蒃葿蚇肂芆莅蚆膄蒁蚄蚅袄芄蚀蚄肆薀薆蚃膈莃蒂蚂芁膅螀蚂羀莁蚆蚁肃膄薂螀膅荿蒈蝿袅膂莄螈羇莇螃螇腿芀虿螆节蒆薅螆羁艿蒁螅肄蒄莇螄膆芇蚆袃袆蒂薁袂羈芅蒇袁膀蒁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀袇袆莀莆羆罿膃蚅羅肁 如何运用现金流量表分析企业的财务状况姓 名：郑 维 班 级:2011 级 专 业: 会 计 学 号: 指导老师: 王 建 华【摘要】现阶段,企业面临的市场竞争越来越激烈,流动资金对企业的生存与发展起着至关重要的作用,而现金流量表能提供的最基本的信息就是有关现金的来源和使用情况.它能够帮助企业及时掌握其现金流量状况,提高资金的使用效率.而对

19、现金流量表,主要是分析它的经营现金的流入与流出。 正常的现金流量能使企业更好的发展,为了使现金流量表的信息有用,有必要将正常的现金流量与其他的现金流量区分开来.正常的现金流主要指的是销售产品、支付工资等;其他的则指资本的注入、固定资产的购买等非经营性业务.基于此,则对现金流量表的质量、趋势、结构进行分析。 企业现金流分为经营、投资和筹资,当企业现金流的状态体现了企业发展战略的要求和在稳定的发展阶段,企业经营活动现金流量与企业经营活动所对应的利润之间具有紧密联系,并能为企业的经营扩展提供支持,则说明该现金流量具有较高的质量;对现金流的趋势分析,则需结合资产负债表和利润表的信息,以明确企业整体现金

20、流量和分项目现金流量变动的结果是有利还是不利;对现金流的结构分析,就是将现金的流入结构、流出结构、流入与流出结构分别进行分析,当企业的经营活动现金流入与现金流出的比率基本保持在1左右,则说明企业经营活动现金流量基本自给自足,收支平衡,可以维持简单的再生产,但没有能力进一步扩充或未来的战略发展提供资金支持.当企业总现金流入和现金流出之间匹配较好,基本保持在1左右,说明企业的现金流控制能力较强,若企业能长期一直可以保持这种状况,则预期该状况在未来期间可持续发展。【关键词】 现金流量表 企业 分析 目录一、现金流量表的信息对企业决策的影响1.1现金流量表的概述 现金流量表是反映企业一定会计期间现金和

21、现金等价物流入与流出的报表,其现金包括库存现金、银行存款、其它货币资金和现金等价物.现金流量表将企业一定期间产生的现金流分为经营活动现金流、投资活动和筹资活动现金流,其中经营活动的现金流主要指的是产品销售、发放工资等主营业务的收入与支出等。 1.2编制现金流量表的意义 企业能够成功经营下去需要具备的两条件就是:1要有获利能力,对企业的利润表进行分析,能够帮助信息使用者判断获利能力;2 有偿还到期债务的能力,如果供应商和债权人给企业提供信贷资金,在到期时他们会采取收款行动,企业会因此而流出现金,但资产负债表能够提供企业一定日期的财务状况，它所提供的限于静态信息，不能反映财务状况的变动原因，也不能

22、表明这些资产、负债给企业带来多少现金，为之又花费了多少现金，,利润表虽反映企业一定期间的经营成果，且能提供动态的财务信息，但只能反映利润构成，就不能提供足够的信息来反映这类经济活动,也不能说明企业从经营活动和投融活动中获得的现金数量,而现金又是企业最主要的经济资源,几乎所有的经济活动都离不开现金,企业可以无利润,甚至出现亏损,但没有现金,企业将无法运营下去,由此可见,编制现金流量表可以弥补资产负债表和利润表的不足。 如美国最大的商业企业之一w.t.grant公司在1975年10月宣告破产，而此公司在破产前一年，即1974年，其净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万美元，银行扩

23、大贷款总额达6亿美元。在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。为什么银行会为一个濒临破产的公司发放贷款，而且投资者也乐于购买其股票呢？问题就出在投资者和债权人未能对该公司的现主流动状况作深入的了解和分析。如果分析一下该公司的现金流量，就会发现早在破产前5年，即1970年，该公司的现金流量净额就已出现负数。早知如此，投资者们决不会对一个现金严重短缺、且毫无偿债能力的公司进行投资。而正是该突发事件促使了美国研究投资的人们希望从企业的经营活动中更多地提取有关现金流量的信息。这一事件，使投资者认识到，只分析资产负债表、损益及利润分配表或财务状况变动表并不能现完全满足投资决策的需要。而通

24、过现金流量表将知道：为什么盈利企业会突然破产？为什么亏损企业也能发放股利？为什么净利润与经营现金流量并不相同？二、现金流量表在企业财务中的作用2.1 能说明企业现金的流入与流出通过现金流量表，我们可以了解和掌握现金流入量的主要来源和现金流量流出的主要去向，帮助企业对各项现金流量在一定时期内的余额增减变化作出判断。如企业本月主营业务收入为20000元，用于财务费用为300元，营业税金及附加为120元，则剩余19580元，这些信息都将在现金流量表上反应出来。22有助于客观评价整体财务状况1现金流量表有助于企业评价其偿债能力、支付能力、周转能力；2.现金流量表能帮助企业预测未来现金流量；3帮助企业找

25、到影响现金流量的因素，分析其收益质量。如从“销售商品、提供劳务收到的现金”项目分析评价企业的销售状况和企业的长期资产管理效益。与本企业的和同行的利润表对照，计算企业的销售收现率（经营现金流量净额销售收入），如果销售净额较大，且收现率接近1，则说明企业产品销路好，资金回笼快，应付账款、存货等短期资产 占用较少，资金周转较灵活。从“购买商品、接受劳务收到的现金”项目分析企业在成本费用方面节约现金能力。应付账款是一种商业信用，且成本较低。企业能够较多地占用应付账款，加速资金周转，将会提高现金的盈利能力。分析时，应比较企业当期商品采购、应付账款明细账。采购环节的付现率越低，说明企业商业信用较好，节约现

26、金的能力较强，企业应该有足够的现金用于日常支出，分析判断货币资金收支情况的合理性。从“投资活动产生的现金流量”项目分析企业对外投资或内部长期投资是否合理、有效。如“购买债劵、购建固定资产、无型资产支付的现金流出小计”比上期大幅度增加，说明企业投资规模扩大。从“筹资活动产生现金流量”项目了解企业当期的主要筹资活动，分析企业的资金成本变化。如“筹资活动产生的现金流量净额”是负数，说明本期偿还债务大于举债，资金成本将下降。三、对现金流量表的分析3.1从现金流量结构分析企业财务状况现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的意义。其计算公式为：现金流

27、量结构比率=单项现金流入（出）量现金流入（出）总量3.2从现金流量趋势分析企业财务状况比较会计报表是趋势分析中常见的一种手段，对于现金流量表的比较分析，可以选取最近两期或数期的数据进行比较，分析企业现金流量的变动趋势进而分析企业财务状况。具体分析时可以采用横向比较分析和纵向比较分析，在逐项比较分析各项目所占整体比重的变化趋势。现以横向比较分析方法为例进行说明。横向比较分析是对现金流量表内在每个项目的本期与基期的金额进行对比，揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。如某公司2001年度经营活动产生的现金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增长幅度要与略大于流入量的增长幅度，经营活动流入量

28、净增加额为81万元，说明经营活动仍能维持现金净流入的增长，企业未来经营趋势良好，但也应该注意分析现金流出量增加的具体原因；2001年度投资活动现金流出量的增长幅度明显高于流入量的增长幅度，企业投资活动产生的现金净流入量为199万元，比上年度增加了100万元，是由于企业为增加固定资产投资而增加银行贷款的原因，对此，应结合已获利息倍数等财务比率做深入分析。经济活动的一般规律是:在企业筹建及投产初期和产品的研制开发期，经营活动的现金流量往往是流出量大于流入量，产生不利的现金量；而在企业形成大批量生产时期，经营活动的现金流量往往是有利的，且产生有利的现金流量能力较大。3.3从财务比率分析企业财务状况1

29、盈利质量 盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包括以下几个指标：（1）销售净现 销售净现率=经营现金流量净额销售收入该值反应了在收付实现制下，当期主营业务资金回笼情况。从理论上进，该值应等于1；在实际工作中，由于存在着各种赊销政策和方法，使得营业收入中总有一部分不能收回。资金回笼率越接近1，说明资金回笼得越快，应收账款越少；反之，则会造成大量资金积压，加大筹集成本和难度，更严重的是会形成大量的坏账损失，增加企业经营风险。但是，这并不等于说销售净现率越高越好，因为过高的销售净现率可能是由于企

30、业信用政策、付款条件过于苛刻或企业经营保守所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而会影响企业的盈利水平。 （2）净利润现金比率净利润现金比率=经营现金流量净额净利润这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。我们知道，利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，由于受判断和估计的准确度的影响，加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使净利润和现金流量之间产生了差异。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入，企业净收益质量很差

31、，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析器对经营现金净流量的影响。（3）再投资比率净利润现金比率=经营现金净流量资本性支出这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出所需要的现金。资本性支出是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资产或无形资产而发生的支出。比率越高，说明自给率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果这个比率小于1，说明企业资本性支出所需要的现金，除经营活动提供外，还包括外部筹借的现金。2.偿债能力偿债能力是指企业偿还债务的能力，它具体表现为企业为了满足业务上的需要调度资金头寸的能力，而真正能

32、用于企业偿还债务的是现金流程。(1)现金比率 现金比率=经营现金净流量流动负债该比率反映企业偿还本期债务的能力，比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。一般认为，该比率保持在1：1的比例比较合适。长期以来，人们一直运用流动比率或速动比率来衡量企业的短期偿债能力，但弊端很多，如存货积压、呆滞的应收账款等常常掩盖企业的真实的偿债能力。利用现金比率来分析可以剔除上述因素的影响，说服力更强。（2） 现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净入负债总额该比率反映企业当年的 现金净流量偿付所以债务的能力。由于经营活动是整个活动的中心，因而它的现金净流量亦是整个现金流量的主要部分，用它来作为全部债务偿还的基础，

33、更安全、更有效。该比率越高，表明企业的偿还全部债务的能力越强，相应的风险越小。但是，这并不意味着该比率越高越好，因为现金是非盈利资产，比率越高，其持有现金的机会成本也越高，说明经营活动产生的现金未能被很好地利用，从而影响企业的获利能力。3.财务弹性分析所谓弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。用经营现金流量与支付要求进行比较，可衡量企业财务的弹性，主要包括以下几个 指标：（1）到期债务本息偿付比率 到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量本期到期债务本息支出这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力越强。如果比率小于1

34、，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。（2）现金股利支付率或利润分配率这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利之间的关系。比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。传统的股利支付率为应付股利与净利润之比，反映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股东股利的现金来源及其可靠程度。如某公司本期支付投资者利润40000元，虽仅占净利润的29%（40000136084），但却是经营现金流量的4倍（4000010000），也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润，进一步分析可知，该企业本期利润分配所支付的现金主要

35、来源于举债筹资。4.筹资与支付能力分析筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关的项目之间的比较，反映企业在金融市场上的筹措能力以及偿付债务或费用的能力。企业筹措与支付能力分析主要包括以下指标：（1）外部融资比率 外部融资比率=（经营性应付项目增减净额+筹资现金流入量）现金流入量总额这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度，这一比率越大，说明企业的筹资能力越强。（2）强制性现金支付比率强制性现金支付比率=现金流入总额（经营现金流出量+偿还债务本息付现）该比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量应满足强制性目的的支

36、付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力就越强。结束语现金流量表是综合反映一定会计期间内现金来源和运用情况的报表，是作为利润表和资产负债表之间的纽带和桥梁的报表。它能更有效地防止企业利用外界资源来创造企业现金，结合资产负债表、利润表的分析，能避免出现经济泡沫。本文从现金流量表的结构、质量和趋势方面对其与企业的财务状况之间的关系进行了分析，在先进全面分析时，一下问题值得注意：1某一期的现金流量表比较适宜作短期分析。若分析现金流量的变动趋势，应取得连续数年的现金流量表；若要预计未来现金流量，可以以当期的现金流量表为基础，结合其它因素编制现金预算； 2企业现金流量和盈利能力的综

37、合分析。企业维持长期的良好的经营状况的主要源泉是其经营活动持续创造的现金，没有哪家企业能够长期的发展而不依赖于其经营活动的敛财能力。但在某一时段内，经营状况的良好与否和经营活动现金净流量的充足与否并非存在固定的联系，主要取决于以下情况：（1）经营活动净现金流量的充足且盈利能力日趋上升；(2)经营活动净现金流量充足且日趋下降；（3）经营活动净现金流量不足但盈利能力日趋上升；（4）经营活动净现金流量不足且盈利能力日趋下降。感谢词在本论文的撰写过程中，我的指导老师王建华给予了极大的帮助，为我提供了大量的相关资料。在完成论文的过程中，老师的细心讲解，给我指引方向，在总体设计思想上给予了重要的实际指导，

38、拓展了我的思路，使得我得以完成任务。在此，我对王建华老师的指导表示衷心的感谢。同时，我也衷心的感谢西南科技大学给了我能再次学习的机会，让我能实现自己的大学梦。感谢这两年来的学校教育，使我更好的学会了自学，独立。希望贵校会越办越好！参考文献1会计学全国高等教育自学考试指导委员会组编 主编 耿建新 2财务报表分析 附：财务报表分析自学考试大纲 组编全国高等教育自学考试指导委员会 主编元淳 吕兆德 3百度文献 4中华会计网 聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇

39、芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂

40、膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆

41、莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃

42、节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇

43、肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁

44、芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆

45、膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀

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47、膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁

48、肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅

49、芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈蒇羁羇薇蕿螃莅薆螂聿芁薅袄袂膇薄薄肇肃薃蚆袀莂薂螈肅芈蚂袁袈膄蚁薀肄肀芇螃袇肆芆袅膂莄芆薄羅芀芅蚇膀膆芄蝿羃肂芃袁螆莁莂薁羁芇莁蚃螄膃莀袆羀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄莈螀袁芀莇袂肆膆莆薂衿肂蒅蚄肅羇蒄螇袇芆蒄蒆肃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄蒁袃羄莃蒀薃螇艿葿蚅羂膅薈螇螅肁薈