盈利能力与质量的分析

1、第七章第七章 盈利能力与质量的分析盈利能力与质量的分析 第一节第一节 盈利能力的分析盈利能力的分析 l一、盈利能力的含义 l 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能 力，又称企业的资金增值能力，通常表现为企业 在一定时期内收益额的大小与水平的高低。 二、企业盈利能力的分析二、企业盈利能力的分析 l盈利能力分析，主要是通过研究利润表中有关 项目之间对比关系，以及利润表中有关项目和 资产负债表中有关项目之间的联系，来评价企 业当期的经营成果和未来盈利能力的发展趋势。 l（一） 经营盈利能力分析 l经营盈利能力分析是指通过对企业生产过程中 的产出、耗费和利润之间的比例关系，来研究 和评价企业获利能

2、力 l衡量 经营盈利能力的指标主要： 营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成 本费用利润率等。 l1营业毛利率 l营业毛利率是企业一定时期营业毛利额与营业 收入之间的比率 %100 营业收入 -营业 %100 营业收入 营业毛利额 营业成本收入 营业毛利率 l2营业利润率 l是指企业一定时期营业利润与营业收入的比率。 %100 营业收入 营业利润 营业利润率 l3营业净利率 l是指企业一定时期净利润与营业收入的比率， 它反映企业营业收入创造净利润的能力。 %100 营业收入 净利润 营业净利率 l4成本费用利润率 l是指企业一定期间的利润总额与成本、费用总 额的比率。 %100 成本费用总额

3、利润总额 成本费用利润率 成本费用总额营业成本+营业税金及附加 +销售费用+管理费用+财务费用 l【例7-1】根据三木集团2009年度的利润表资料， 计算其经营盈利能力指标见表7-2，并简要对其 经营盈利能力进行分析与评价。 表7-2 三木集团2009年经营盈利能力指标计算表 成本费用利 润率 营业净利率 营业利润率 营业毛利率 指标计算过程与结果经营盈利能 力指标 10.12%100 248,301.63 223,164.76-248,301.63 0.95%100 248,301.63 2,348.35 0.83%100 248,301.63 2,049.84 2.09% %100 5,9

4、98.178,402.675,880.463,771.98223,164.76 5,164.60 （二）（二） 资产盈利能力分析资产盈利能力分析 l资产盈利能力分析是指企业利用经济资源创造 利润的能力。 l衡量指标主要有总资产利润率、总资产报酬率 和总资产净利率等。 l1.总资产利润率 l总资产利润率是指企业的利润总额与企业平均 资产总额的比率。 %100 平均资产总额 利润总额 总资产利润率 2 年末总资产年初总资产 平均资产总额 l2. 总资产报酬率 l总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定 时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。 %100 平均资产总额 息税前利润总额 总资产报酬率

5、 息税前利润总额利润总额+利息支出 净利润+所得税+利息支出 l3. 总资产净利率 l总资产净利率是指净利润与平均资产总额的比率 %100 平均资产总额 净利润 总资产净利率 总资产周转率营业净利率 平均资产总额 营业收入 营业收入 净利润 总资产净利率 l【例7-2】根据三木集团2009年度的利润表及 2009年12月31日的资产负债表的相关数据， 计算其资产盈利能力相关指标。如7-3所示。 总资产净利率 总资产报酬率 总资产利润率 指标计算过程与结果资产盈利能力 指标 0.56%100 )/2905,130.179(933,309.0 5,164.60 1.21%100 )/2905,13

6、0.179(933,309.0 5,998.175,164.60 0.22%100 )/2905,130.179(933,309.0 2,049.84 表7-3 三木集团2009年资产盈利能力指标计算表 （三）资本盈利能力分析（三）资本盈利能力分析 l1净资产收益率 l净资产收益率又称股东权益报酬率、净值报酬率、 权益报酬率、权益利润率、净资产利润率，是指一 定时期企业净利润与平均净资产的比率 。 %100 平均净资产 净利润 净资产收益率 2 股东权益年末数股东权益年初数 平均净资产 l2资本收益率 l资本收益率又称资本利润率，是指企业一定时 期净利润（即税后利润）与平均资本（即资本 性投入

7、及其资本溢价）的比率。 %100 平均资本 净利润 资本收益率 2 年末数 资本公积 （股本）年末数 实收资本 年初数 资本公积 （股本）年初数 实收资本 平均资本 l3每股收益 l每股收益，又称每股利润、每股盈余，它是公 司某一时期净收益与股份数的比率。 l 分为基本每股收益和稀释每股收益 平均数发行在外普通股的加权 润期净归属于普通股股东的当利 基本每股收益 l发行在外普通股的加权平均数 期初发行在外普通股股数当期新发行普通股 股数已发行时间报告期时间当期回购 普通股股数已回购时间报告期时间 （期初发行在外普通股股数报告期时间当 期新发行普通股股数已发行时间当期回 购普通股股数已回购时间）

8、报告期时间 l4市盈率 l市盈率指在一个考察期（通常为12个月）内， 普通股每股市价相对于每股收益的倍数。 普通股每股收益 普通股每股市价 市盈率 l【例7-3】以三木集团2009年度的利润表及 2009年12月31日的资产负债表的相关数据为 基础，计算其资本盈利能力相关指标。如7-4 所示。 表7-4 三木集团2009年资本盈利能力指标计算表 市盈率 基本每股收益0.044 稀释每股收益0.044 每股收益 资本收益率 净资产收益率 指标计算过程与结果指标计算过程与结果资本盈利能力资本盈利能力 指标指标 0.54%100 )/2438,648.295(326,951.6 2,049.84 %

9、93. 0 2/)62.1993263.200298()62.1993263.200298( 84.2049 36.136 0.044 6 第二节第二节 资产运营能力的分析资产运营能力的分析 l一、资产运营能力分析概述 l运营能力，也称营运能力，是指企业在外部市 场环境的约束下，对其从各种渠道筹集到的有 限的资金进行有限配置和利用的能力。 二、资产运营能力的衡量与评价二、资产运营能力的衡量与评价 l衡量与评价资产运营能力的指标主要指资产周 转速度 l资产周转速度是指一定时期资产的周转额（收 入额或费用额）与同一时期资产的平均占用额 之间的比例关系。 l它有周转率和周转期（或天数）两种表示方式。

10、 l周转率是指一定时期资产的周转额（收入额或费用额） 与同一时期资产的平均占用额之间的比率。 周转次数越多，说明周转速度越快，资产运营能力 越强。 l周转期，也称周转天数，是周转率的倒数与计算期天 数的乘积，表示资产周转一次所需的时间的长短。 周转期越短，周转天数越少，说明周转速度越快， 资产运营能力越强。 l（一）流动资产周转情况分析 l反映流动资产周转情况的指标： 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率。 l1. 应收账款周转率 l应收账款周转速度通常用一定时期企业的赊 销收入净额与应收账款平均余额之间的比例 关系来衡量。 2 期末应收账款期初应收账款 应收账款平均余额= 应收账款周转

11、率（周转次数）= 应收账款平均余额 赊销收入净额 应收账款周转期（周转天数）= 赊销收入净额 应收账款平均余额365 赊销收入净额=营 业收入-现销收入 l2. 存货周转率 l是指一定时期内营业成本与存货平均余额之间的 比率。 存货平均余额 营业成本 存货周转率（次数）= 存货周转期（周转天数）= 存货平均余额= 营业成本 存货平均余额365 2 期末存货期初存货 l3. 流动资产周转率 l 是指企业一定时期内营业收入同流动资产平均总 额的比率 流动资产周转率= 流动资产周转期（周转天数）= 流动资产平均总额= 流动资产平均总额 营业收入 营业收入 流动资产平均总额365 2 期末流动资产总额

12、期初流动资产总额 （二）非流动资产周转情况分析（二）非流动资产周转情况分析 l非流动资产的周转情况的分析主要是对固定资 产的周转情况进行分析。 固定资产周转率=固定资产平均净值 营业收入 固定资产周转期（周转天数）= 营业收入 固定资产平均净值365 固定资产平均净值= 2 期末固定资产净值期初固定资产净值 =固定资产原值-累 计折旧-固定资产减 值准备 （三）总资产周转情况分析（三）总资产周转情况分析 l总资产周转率是指企业在一定时期营业收入同 平均资产总额的比率，可以用来反映企业全部 资产的利用效率与管理水平。 总资产周转率= 平均资产总额 营业收入 总资产周转期（周转天数）= 营业收入

13、平均资产总额365 平均资产总额= 2 期末资产总额期初资产总额 l【例7-4】三木集团2007年至2009年三年的相 关运营能力指标。如表7-5所示。 表7-5 三木集团2009年运营能力指标计算表 运营能力指标运营能力指标20072007年年20082008年年20092009年年 应收账款周转率（次） 17.450620.41426.3386 应收账款周转期（天） 20.629717.63513.6682 存货周转率（次） 2.17211.91061.5811 存货周转期（天） 165.7382188.4225227.6896 流动资产周转率 （次）1.12970.95240.8886

14、流动资产周转天数（天）318.6687377.9924405.1317 固定资产周转率 （次）35.147632.836222.4238 总资产周转率 （次）1.02640.88010.8078 总资产周转期（天） 350.7405409.0444445.6549 第三节第三节 盈利质量的分析盈利质量的分析 l一、高质量盈利的基本特征 l盈利质量是指企业财务报告上所披露的盈利 （即会计利润）与企业真正的业绩之间的相关 性，且能为企业创造稳定的自由现金流。 l高质量盈利应具备可靠性、稳定性、持续性、 趋高性四个方面的特征。 l（一）盈利的可靠性 l盈利的可靠性是指企业盈利的确定必须以实际 发生的经济业务为基础并遵循会计准则和会计 制度，从而使企业财务报告上披露的盈利数据， 信息使用者能够给予充分信赖。 l（二）盈利的稳定性 l盈利的稳定性指企业盈利水平变动的基本态势比较稳 定。 l1、收支结构影响盈利的稳定性。 l(1)当收入和支出同方向变动时，只有收入增长不低于 支出增长，或者收入下降不超过支出下降， 盈利具 备稳定性； l(