风险厌恶PPT学习教案

1、会计学1风险厌恶风险厌恶第1页/共36页, ,0,1:( )(1) ( )(1) ),or equivalently, iff()(),with( , ; ,1).x yppf xp f yf pxp yEf Xf EXXx p yp px+(1-p)yf(EX)Ef(X)xy第2页/共36页, ,0,1:( )(1) ( )(1) ),or equivalently, iff ()(),with ( , ; ,1).x yppf xp f yf pxp yEf Xf EXXx p yp 第3页/共36页(.)u第4页/共36页凹函数时，参与者是（严格）风险厌恶的。g 0E g g (.)u

2、() ( ), 0E u wgE u wE g第5页/共36页第6页/共36页E u Lu E L ( ) ( )E u Lu E L ( ) ( )E u Lu E L ( ) ( )L第7页/共36页第8页/共36页The following two conditions are equivalent:1. is concave.2. :()().fX Ef Xf EX第9页/共36页选65而不是LE(u(L)u(E(L) 对两者的态度相同E(u(L)=u(E(L)第10页/共36页第11页/共36页第12页/共36页v(x0)v(x1)v-1(Ev(x)Ev(x)Exx0 x1xv(x)

3、第13页/共36页()E WW ()E u Wu WW第14页/共36页 ()eE u wzu w00 C(,eeCCwu z0,）(,wu z0,）第15页/共36页 ()E u Wu E W（ ）-()()Wu Wu W21-2() () ()(). ()(). .u Wu E Wu E WWE Wu E WWE Wh o t20 5 () (). .u E Wu E Wu E Wh o t（ ）- 第16页/共36页()()u WARAu W-()()u WRRAWu W-()()Wu Wu W21-2uuTARA1-第17页/共36页第18页/共36页$B324$ .A0 0025$B

4、489$ .A0 0025002第19页/共36页 ()()E u wgu w( )( )( )u wA wu w 第20页/共36页 ( (1)( (1)RE u wgu wwg 1( )var 2( )Rwu wgu w( )( )( )wu wR wu w 第21页/共36页()u ww( )( )0A wR w( ),0awu wea 21( )2u wwaw11( )1u ww( ), ( )A wa R waw( ), ( )11aawA wR wawaw( ), ( )A wR ww第22页/共36页121212 concave: ( )( ). ( ) ( ):. ( ) (

5、)u wu wwuwuwOrwuwuw 第23页/共36页dfnwuinduwuJensenXwEudfnXwuEXwEu)(.)()()()(01202020201第24页/共36页12,( )( )w A wA w112( )u uz(.),(.)0,(.)0fff12( )( )u wf u w12第25页/共36页( )( ) for all .( )( )uzuzzuzu z 第26页/共36页( )0A w( )0R w( )0R w第27页/共36页11)()(zzAzzu第28页/共36页()u WaWbW2()/aWu Wea /()()lnWu WW11111第29页/共36页 ()Wu W 1（()ARA WW()WT W 0第30页/共36页100(1)0.5 100(1)0.5 100(1)uuu111100(1)100(1)100(1)12(1)2(1)第31页/共36页RRA =10% =30% =0.5 =0.3% =2.3% =1 =0.5% =4.6% =4 =2.0% =16.0% =10 =4.4% =24.4% =40 =8.4% =28.7% 第32页/共36页 ( )()tttE u CEeu C000 ( )()ttE u CEeu C dt000100