基金投资入门.doc

1、投资基金系列第一篇基金介绍最近国内的基金销售真是火爆，几个月前出现百亿基金还是件新鲜事儿，可现在只要不限时限 量出售，几乎各个基金都能卖个上百亿份。投资基金，专家理财的概念似乎已经深入人心。可是我 们在投资基金时，对它的了解到底有多少呢，投资的目的就是获取收益，而收益势必伴随着风险， 我们在投资之前是否有承受损失的心理准备呢，从现在不少人贷款买基金，抵押房屋申购来看，恐 怕未必。星期三 1 月 31 日 的股市大跌不知道是否让一些新基民领教了基金的风险，我想我们都是 把自己辛辛苦苦挣来的血汗钱拿出来投资的小散户，无非是希望自己的钱能保值增值，那么我们更 应该清楚自己投资的究竟是什么 ? 它究竟

2、能不能给我们带来收益， 在什么情况下会有损失本金的风 险?什么是基金？打个比方，就是几个人比方你和我一起出钱想投资，可我们对这方面不懂，于是找到我们 的朋友吕俊，他对这方面很在行。于是你出 60 元，我出 40 元，一共 100 元交给吕俊请他帮助投 资。这 100 元钱就可以算是一个基金，将来不管赚了钱或是赔了钱，你和我都要按投资的比例承当， 和吕俊没关系，谁让我们当初相信他的投资水平找到他呢。在现实生活中，吕俊就代表了基金公司， 而你和我就成了“基民。可这里还有两个问题，一是吕俊虽然是朋友可也不能免费帮我们做事啊，于是他要收取一定比 例的管理费，不管是赚是赔都要先付给他这笔钱。二是万一吕俊

3、背信弃义拿钱跑了怎么办？于是我 们找到一家银行，和银行约定吕俊只能使用这 100 块钱进行我们约定好的投资，不能进行买房买地 的投资，更不能取出来自己用。可银行说我凭什么白帮你们管啊？这么麻烦！于是我们又决定支付 银行一笔托管费。 那什么是基金净值和份额呢 ？回到刚刚的例子，你出了 60 元，我出了 40 元，将 来赚了钱怎么分呢，为了计算简单，我们干脆一开始就说好，把这 100 元钱分成 100 份，现在每份 就价值 1.00 元，你拿 60份，我拿 40份，这 1.00 元就代表了基金现在一份的价值，这 100 份就是 基金的总份额。 等将来这 100 块钱变成了 120 元，每份基金就价

4、值 1.2 元了，我的 40 份就价值 40*1.2 =48 元。可现实中怎么有这么多基金呢？什么开放式的，封闭式的，什么股票基金，债券基金，我们究 竟该选哪一只基金呢？就先说说开放式和封闭式吧：1. 开放式基金是什么？回到刚刚的例子，你和我一共出了 100 元钱给吕俊投资之后，吕俊果然不愧科班出身， 1 个月 就变成了 150 元钱，张三听说就眼红了，说“我也要参加，我出 60元！可我们的 100 份基金现在 已经值 150元了，每份相当于 1.5 元，所以张三的 60 元就只能买到 40份基金，当然每份的价值是 1.5 元。这样我们的基金就变成了你的 60 份我的 40 份张三的 40 份

5、，一共 140 份。每份 1.5 元， 总价值 1.50X140 份 =210 元，正好等于张三后出的 60 元 +我们俩的 150 元，谁也不吃亏。而吕俊所 管理的基金规模变成了 140 份。象这种基金的规模是可以变化的基金就是所谓的开放式基金了，在 现实中，我们去银行可以直接买到的基金都属于开放式基金，你每买一份，基金公司管理的规模就 增加一份。2. 什么是封闭式基金？很简单， 我们还是回到刚刚的例子，你和我一共出100 元请吕俊帮助投资，吕俊说为了能获得更好的收益，我会用这笔钱进行长期投资，时间是 5 年，在这期间你们不能把钱拿回去。我当时光 注意高收益去了，一冲动就同意了。过了 1 个

6、月缺钱用了，吕俊那边有合同规定，肯定要不回钱， 只好找到张三，这小子向来精于计算，我告诉他现在净值已经是 1.5 元，一共 40 份，想卖他 60 元， 他才不干，说：虽然现在价值 1.5 元，可我又不能马上兑现，还得等近 5 年呢，最多 1 元 1 份。没 方法，谁让我缺钱啊，于是就 1 元 1 份卖给了张三。相比 1.5 元的净值，我就是按 33%的折价率卖 出了我的封闭基金，这也就是现实中封闭基金进行折价的根本原因，当然现实中还存在基金公司不 能公平对待开放和封闭基金等原因造成的折价，但属于人为因素，不是其折价的根本原因。第二篇如何选择基金已经知道了基金是什么，可是面对上百种的基金，我们

7、应该如何选择呢？我们先根据基金的类 型把它们分成 3 大类， 分别是货币基金，债券基金和股票基金 ，之所以这样分类原因很简单，就是 希望知道我们自己的钱被拿去干什么用了， 只有弄清楚自己的钱被投资在哪些方面， 才能知道自己 这个投资的风险和收益究竟是高是低 ?接下来我还是试着用最简单的方式向大家分别介绍它们。1货币基金如果你阅读一个货币基金的基金合同，你会发现它写着本基金投资范围是诸如“久期小于 397 天，央行票据，同业存款等字眼，别去管他！ 其实简单的说“货币基金就是把我们拿出来的钱 去购置国家或优质企业的短期债券，以及做定期存款等投资，所以投资的本金根本上无风险，当然 收益也不会很高，平

8、均一年 2%左右， 看到这儿，可能你会问：存银行、买国债我自己也会，何必买 基金呢？原因很简单： 流动性！你自己存了银行或者买了债券之后不能提前兑现除非你愿意损失利息，按活期计算；而所 有的货币基金都是开放式基金，你都可以随时赎回也就是兑现，你哪天需要现金的时候，最多 只要提前 2 个工作日 提出赎回申请就可以了有些是 1 个工作日，而且目前工行好似已经推出货币 基金当天申请当天兑现的效劳了。有人觉得2收益太低，没必要投资，可是请问难道你会把家里所有的钱都拿去投资股票或其他基金吗？我想每个家庭总会预备千来元的活动资金吧；每个月刚 发的工资你又怎么处理呢？其实这些短期可能要用的资金最适合买货币基

9、金了，现在连一些“月光 族都发现了它的好处，每个月工资发了几千块钱，留下几百元平时小地方用，然后其他的统统买 成货币基金，平时消费尽量使用信用卡，等快到信用卡还款日的时候，提前 2 天赎回来把帐一付， 又可以准进行下个月的申购了，记住货币基金可是 没有任何申购和赎回费 的。所以个人认为，其实 我们每个人都应该投资一局部货币基金， 作为活期存款或者半年期以下定期存款的替代品，收益率 其实应该是放在第二位的因素，我们选择货币基金的时候应该优先考虑的是 流动性 。另外我们需要 知道的一点是： 货币基金的面值永远是 1 元钱， 所以你今天去银行和你明天去银行买，价格不会有 任何差异；同样当你赎回也就兑

10、现的时候也是按照 1 元 1 份来赎回，那我们的收益在哪里呢？ 呵呵，别着急，是这样的，基金公司每天都会公布一个货币基金的数据叫做“每日万份收益。比 如“嘉实基金公司 公布“嘉实货币基金 2月 1日的万份收益是 0.60 元，什么意思呢？打个比方， 如果你在 1 月 31 日买了 1 万元也就是 10000 份的嘉实货币基金，持有一天后，你的收益将是 0.60 元，可变化的并不是你的基金价格，而是数量，也就是说你持有的数量从 10000 份变成了 10000.60 份。好，我们总结一下 货币基金的 5个特点 ：1投资货币基金，我们的本金根本是无风险的； 2我们的平均年收益大约在 2%左右； 3

11、我们首要考虑流动性，这是它胜过银行定期存款的最大好处；其次才是收益率。 4价格永远是 1.00 元/ 份，不用挑时间买入和卖出； 5货币基金没有申购、赎回费用，也就是通常所说的手续费。2. 债券基金顾名思义就是以投资债券为主了，它投资的债券范围除了国债还包括 A 类以上企业的债券，债券到期时间更长，相对来说风险大于货币基金，不过收益也会高一些。需要注意的是，目前国内的债券基金属于弱势群体，所以有不少债券基金为了获得更高的收益，也投资局部股票，比例从10%40不等，这类基金虽然在去年收益相对较高，但风险也高，在 06 年的单边牛市行情中可能看不出 来，在今年市场以震荡为主的行情中，净值波动同样会

12、比拟大，典型代表：南方宝元，长盛债券等； 当然不是说这些基金不好，只是要注意自己的风险承受能力；此外也有纯债券型的基金，也就是基 本不投资股票，或者仅仅参予新股的申购，这类债券基金对那些低风险偏好的投资者来说是不错的 选择；债券基金的价格也就是净值是每天都会变动的，但是在我们购置的时候，我们是不知道 自己买到的基金的价格是多少的，除非你买的是刚发行的尚处于发行认购期的新基金。注意：这也是开放式基金的特点货币基金除外。 所以当你去银行买基金的时候，你应该和柜员说：我想买 10000 元的某某基金是说金额，而不应该说数量如想买多少份。还有不少朋友买完了基金， 不知道怎么计算自己买了多少，这里也顺便

13、举个例子和大家说明一下吧：比方：明天 2月5日，你去银行买了 1000元的华夏债券基金，记住当时你是不知道价格的， 你只能知道它上一个工作日的价格是 1.068 元。晚上，华夏基金公司公布 2月 5日华夏债券基金的 最新净值是 1.070 元，这个时候你就可以计算你能够买到多少份了，怎么算？首先，我们要知道华夏债券基金的申购费是1%，有人问，怎么知道的？上网查啊！说到这里，我必须提醒大家的 1 件事情： 你买基金之前真的必须做哪怕一点点准备工作，既然你决定买基金， 我想你至少准备出 1000元钱吧，想想看你平时如果买 1台1000元的微波炉，你至少也要问问功能 有哪些吧？你又会花多少时间去挑选

14、比拟一下， 10分钟？半个小时？可现在你买基金呢？你花了多 少时间？成千上万元钱啊， 而且记住： 这些钱是有被损失的风险的，不像买微波炉还可以 1 个月包 退包换，你怎么可以只听银行柜员或者同事的几句推荐就买了？将来损失了，他们会包赔吗？我想 既然你可以在支付宝社区看到这个帖子，那说明你是有上网条件的，那么当你听了任何人推荐的基 金，到搜索引擎搜搜看， 它是哪家基金公司的？申购、 赎回的费用是多少？是属于什么类型的基金？ 去年、前年的表现怎么样？风险高不高？我想弄清楚这些不会比你买个微波炉花的时间多花很多的！OK我们接着计算：因为申购费是1%那么你的1000元就要先乘以1-1%, 1000X

15、1-1%=990 元，然后用这 990 元除以你购置当天的价格 1.070 元，得到的 925.23 保存 2位小数就是你 买到的基金份额； 这个时候你就可以忘记你购置那天的价格 1.070 元了，只要记住你的总本钱是 1000 元，用份乘以任意一天的价格，比方1个月之后价格是 元，925.23X1.20=1110.28 元，那么恭喜你，你的利润就是 110.28 元了。关于债券基金的风险和收益问题，我无法向你们做任何担保，只能以去年为例让你们有所参考：一类是参予股票投资的，去年收益大约 3050%,是股票基金的一半，但是因为 06年是无风 险的投资年，已经一去不返；如果按各基金公司预测今年股

16、票基金收益2030%的话，那么这类债券基金的收益大约是 1015%,同时你需要承当 10%左右的本金损失风险；另外一类是纯债券基金了, 相比风险肯定小些, 个人认为在 16%之间, 收益大约 810%；好,到这里我们已经知道了货币基金和债券基金,也知道了怎样购置开放式基金,下一篇我们 就介绍当前最红火,种类也最多最复杂的股票基金。第三篇股票基金今天就开始我们的重头戏,股票基金吧。股票基金：首先目前国内所有的封闭基金都属于股票基金；第二：根据投资股票的比例不同, 股票基金又细分为很多类别,诸如配置型,混合型,进取性等等,风险自然也不同。我们就先说说怎么选择适合自己的股票基金吧,还是那句老话,投资

17、之时,风险临头,要决定 自己买那种类型的股票基金,先确定一下自己的风险承受能力吧,想一下,如果你只能承受10%的损失,可是你选的基金却长时间在损失 30%,甚至 40%的范围徘徊,会不会让你寝食难安,会不会 最终割肉卖出图个一了百了, 结果错过春天的来临呢？我想在 2005年以前的 5年间, 可能每天都有 这样的股民或基民选择黯然离场。有人说：当证券交易大厅门庭冷落的时候,你应该积极进场建仓 了；当政权交易大厅人声鼎沸的时候,悄悄的获利离场吧。听起来很简单,可是要做到这两点你就 必须忍受孤独,当同事们都在高谈阔论我今天又赚了多少的时候,你能不能不为所动呢？当听说在 冰冷的熊市你却买股票,人人对

18、你白眼相看、苦口婆心的时候,你能不能成竹在胸呢？呵呵,似乎 把话题扯远了,言归正传,在你确定了自己的风险承受能力之后,你就可以在基金市场中挑选心意 的品种了,怎么选？老规矩,举个例子给你听：我们以上投摩根基金公司的几只基金为例,在上一篇中我们已经说过你在买基金之前一定要先 研究一下自己想买的基金,现在我们想买上投的基金了,怎么办？先去它家的网站看看：我们发现 它家除了货币基金之外,一共有 4 只股票基金,我们先看上投双息,个人认为在做第一步筛选的时 候,主要看一下基金概括就够了,从这里你可以看到基金的全称：上投双息平衡混合型证券投资基 金,从这里你已经初步知道这只基金是属于混合型的,也就是在投

19、资股票的同时也会投资一定比例 的债券,风险相对纯股票基金肯定会小一些,那么究竟是怎样的投资比例呢,再看下面的投资范围, 注意：投资范围是一个很关键的地方,从这里你才能知道自己的钱究竟被拿去做什么了。我们可以 看到上投双息的投资范围是：股票比例：2075%；债券 2075%； 现金或短债 5%；权证 3%。这些说明什么？说明当股票市场为牛市的时候，基金可以将最多75的资金投资于股票，同时也会保存至少 20%的债券；在极端熊市的时候那么正好相反。我们知道股票比例的上下根本决定了该基金的风 险上下。这个时候我们再用同样方法比拟一下它家的另外三只股票基金，情况分别如下：上投中国优势：股票 3080%，

20、债券2050%,现金不低于5%上投阿尔法：股票6095%,现金不低于 5 %上投成长先锋：股票 7095%,现金不低于 5% 从这里我们可以看出什么？明显的阿尔法和成长先锋属于激进型的股票基金,高风险高收益, 尤其是成长先锋,即使遇到股市回调或熊市,它的持股比例也不会低于70%,几乎和上投双息的股票上限差不多, 当然如果遇到牛市,它那么会 95%的满仓持有股票。注：开放式基金通常都需要准 备至少 5 %的现金以应对我们随时的赎回请求。这个时候你就可以根据自己的风险承受能力来初步 选定一只基金, 比方你觉得自己风险承受能力还不错 个人认为要有 20%以上本金损失的承受力 , 觉得上投阿尔法适合自

21、己。 那就可以接着看看它的费率结构, 申购 %,网购 %, 赎回 %, 持有 3 年以上为 0。那是不是就可以买了呢？别急啊,你买个菜还要货比三家呢？我们可以在过往 业绩出色的基金公司中再选选,比方今年也获得金牛奖的 10家基金公司之一的南方基金公司。 你 不知道什么是金牛奖？搜索啊,网上的资源是无穷的,免费的啊。关键字：第四届金牛基金进了 它家的网站一看, 吓,它家的基金还真多, 有 10 多只了, 不过既然已经决定选风格激进的股票基金, 那些货币基金,债券基金就不用看了,股票基金名字中有什么稳健、混合字样的也不用看了相反, 如果你开始选的上投双息,那就重点看这些了,南方积极配置基金属于配置

22、型基金,它再积极也 不可能赶上你的激进型股票基金,也不用看的。剩下的好似就只有南方高增了,进入基金概括,只 有费率结构说明：申购 1.5%,赎回 0.5 %,持有 5 年以上为 0,不过怎么没有投资范围呢？没方法, 只有去看它的基金合同了,注意：每只基金都有自己的基金合同,除了一些必须的法律定义之外, 肯定也会包括该基金的投资范围和策略等信息。于是我们进入“法律文件栏,下载并翻开它的基 金合同,根据目录找到第 15 项 基金的投资 。我们就可以看到它的投资目标和范围了,投资股票比例：60 95%。所以我们可以大概知道它的投资风险是和上投阿尔法差不多了。但是一定要注意,股票的投资比例只是决定风险

23、的一个重要因 素,但不是唯一的哦,选股的标准,基金经理的投资策略都会对风险产生影响,这些还需要我们平 时多总结,以后我们再逐渐涉及。在我们从优秀的基金公司中选出了几只适合自己的优秀基金之后,我们就应该重点观察一下它 们的过往业绩,最近的持股情况等等,这些就是一个经验累计的过程了,我们以后可以慢慢彼此分 享我们的经验。在第四篇中就和大家聊聊优秀基金公司和优秀基金应该怎么找。最后给大家附加一套测试题，是从网上找来的，感觉挺不错的，自己隔段时间也做做，看自己 的风险承受能力是强了还是弱了：投资风险承受能力测试1选择最适合于你对投资理念的描述A. 我的主要目标是得到最高的长期回报， 即使我不得不忍受一

24、些非常巨大的短期损失B. 我希望得到一个很稳定的资产增值， 即使这意味着比拟低的总回报 .C. 我希望在长期回报最大化和波动最小化之间进行平衡.2. 当你购置股票或者基金的时候， 请对以下因素分别答复A. 非常重要，B.有些重要， C.不重要A. 资产升值的短期潜力B. 资产升值的长期潜力C. 对于股票， 这个公司被其他人收购的可能性D. 过去六个月盈余或亏损的情况E. 过去五年的盈余或亏损的情况F. 朋友或者同事的推荐G. 股价或净值下跌的危险性H. 分红的可能性3. 你会把 5000 元投入到下面的工程中吗? 请分别答复 YES/NO?A. 有 70%的可能性，你的资产翻一倍到10000

25、元 .而有30%的可能性把5000 元都输光 .B. 有 80%的可能性，你的资产翻一倍到10000 元 .而有20%的可能性把5000 元都输光 .C. 有 60%的可能性，你的资产翻一倍到10000 元 .而有40%的可能性把5000 元都输光 .6 支不同种类的股票， 在过去12 个月中，下表显示了每支股票的收益情况 .基金 A基金 B股票收益股票 收益A15%H7%4. 假设你要在下面两个基金中做选择，每个基金都含有你会选哪个 ?B-8%I6%C25%J 5D12%K4%E8%L6%F-8%M2%5. 如果你的10000 元的投资亏了2000 元， 你会怎么办 ?A. 割肉，卖掉基金B

26、. 保存着，有 50%的时机反弹，有 50%的时机再损失 2000 元C. 不知道你看不出是什么原6. 假设你在一个基金上投资了 10000 元，但一个星期中亏了 15%.因， 大盘也没有跌这么多，你会怎么办 ?A. 补仓B. 清仓， 然后投入到一个波动小的基金中C. 卖掉一半 .D. 等着价格反弹再卖掉E. 什么都不做 觉得这是正常的 7. 下表中显示两只基金在过去两年中每季度的收益情况， 你选择买哪只 ?基金 A基金 B18%4%2-3%7%313%0%413%3%5-12%3%624%1%7-5%3%89%5%8. 作为一个投资者， 和其他人相比，你怎么评估你的投资经验A. 非常有经验B

27、. 比平均水平高C. 平均水平D. 比平均水平低E. 根本没有经验 评分1：A 15 ，B 0 ，C 72：A) A 0 ，B 1，C 2；BE) A 2， B 1， C 0； FH) A 0， B 1 ，C 23：A-C) Yes 5 ，No 04：A 10 ，B 05：A 0，B 10 C06：A 15 ，B 0 ，C 5 ，D 0， E 107：A 10 ，B 08：A 20 ，B 15 ，C 10， D 5， E 0评语：0-11 请防止风险， 买货币基金吧12-33低风险纯债券基金34- 55高风险债券基金56- 77股票债券混合式基金.78- 99股票和股票基金 . 低分的话， 买

28、大盘成长型基金， 高分的话买激进型股票基金100去赌博吧第四篇分红、营销前天收到一个淘友的旺旺短信，希望我能介绍一下基金的分红究竟是怎么回事，因为他正好遇 到这方面的问题，所以今天就临时讲讲关于基金分红的问题。前段时间多家基金公司掀起的大比例 分红潮可谓声势浩大，也因此吸引了很多新基民的眼球，那么分红到底是怎么回回事，大比例分红 好不好？因为目前市场上进行大比例分红的都是开放基金，我们就先以开放式股票基金来分析，我 们在把钱委托给基金公司进行投资运作后，基金公司也确实通过合理投资获得了很好的收益，我们 9用最开始的那个例子说明好了，你和我一共投入 100 元钱给吕俊，也就是买了 100 份基金

29、，现在每 份基金净值 2元了，也就是我们的 100份基金价值 200 元。那么这个净值 2元的基金和我们刚投资 的时候净值 1元的基金，风险究竟是不是高一些？原来那个 1 元的基金是不是上涨的空间大一些呢？ 当然不是！基金的净值能从 1 元上涨到 2 元，为什么？因为吕俊在这个过程中通过自己的分析，利用买卖 股票，赚取了差价收益，这个 2 元钱代表的是基金的实际价值，道理很简单，如果在这一天吕俊卖 掉手里的所有股票、债券换回现金，那就应该是 200 元钱。你想想看，如果从此他不再买任何股票， 就把现金放在银行，你觉得这个基金的净值会下跌吗？即使股市跌 2000 点，它也不会跌。所以基金 的风险

30、究竟在哪里，是在于它持有了多少股票，也就是我们上一篇中提到的持股比例的上下；以及 它所持有的股票是不是还具有上涨的空间，和它现在的净值无关！那你也许会说，净值 2 元的基金 持有的股票价格肯定高，否那么它的净值怎么能涨到2 元了，也是不对的。因为它的净值反响的只是现在基金手里的股票价值多少钱，而在它的净值从1 元涨到 2 元的过程中，天知道基金经理已经买卖过多少次股票了，今天这个基金手里的股票可能是它昨天才按发行价格申购到的新股。所以我们 判断 1 个基金的风险上下应该关心的是它持股的比例也就是仓位和它所持有股票的潜力。现在 我们来看看分红是怎么回事， 首先分红不会让我们的资产有任何增加， 1

31、00 份净值 2 元的基金分红 1 元钱，我们的资产变成了 100 元现金 +100份净值 1 元的基金，总资产还是 200 元。从我们的角度考 虑，我们如果需要钱，我们可以选择赎回我们需要的金额，如果我们判断接下来大盘会回调或者下 行，我们可以考虑全部赎回我们的基金，所以在这里不存在落袋为安的问题。从基金公司的角度考虑，如果基金公司认为大盘接下来会下行进入熊市，那么卖出股票变现， 然后大比例分红从而降低风险，这是无可厚非。可是奇怪的现象是目前基金公司大比例分红之后， 故事还没有结束，他们接着开展大规模的营销活动，将大比例分红作为一种手段，吸引新的基民前 来认购，使规模成倍的扩大。假设原本基金

32、规模 40 亿元，先分红 20 亿元，再通过营销卖了 80 亿元 之后，我们想想看，即使分红 20 亿元后剩下的 20 亿全部是股票，目前的股票比例也只有20，不符合基金合同规定的持股比例 70的规定了，怎么办？按照规定公司必须在10 天之内到达规定的股票仓位，也就是说 10 天之内必须再买 50 亿元的股票回来。于是之前卖出去的股票不得不花高价 再买回来！这时候谁最快乐，那些没有进行高比例分红的老基金，因为水涨船高啊，股票价格涨了， 他们的净值自然跟着涨， 这也是为什么在去年 12 月和今年 1月初股市疯涨的原因了， 因为去年四季 度有太多的基金在发行、在分红营销啊。他们圈来的钱必须在规定的

33、时间投入股市，股票价格自然 一路上扬了，等他们建好仓，而新基金发行受控制，没有后来接棒的人，就出现了近期的股价回落第五篇基金定投坛子里面有不少讲基金定投的帖子，对于定投的好处也讲了不少，可是回想自己当时什么都不 懂的时候看见这些类似的帖子的心情，我想作为投资基金的新手一定也会有类似的疑问：感觉不到 基金定投的好处！先明确一下定投的定义：是我们以 固定周期 比方每个月 1日，周期 1 个月对 固定的投资对象进行 固定金额 的投资，这里需要强调是 固定金额 哦，不是固定份额，你可以选择每 月投资 500元或者 1000元，但是决不能选择固定买入 1000份某基金， 那可就达不到定投的效果了。 好，

34、明确了定义之后，我们就来看这样一个定投的例子，每个月6日我固定投入 1000 元，连续投资6 个月，在我定投的这 6 天中，这个基金的净值分别是 1.20 元、 1.10 元、 1.00 元、 0.90 元、 1.00 元、 1.10 元；我买到的基金份额分别为 833.3 份、 909.1 份、 1000份、 1111.1 份、 1000 份、 909.1 份，一共是 5762.6 份，按当前净值 1.10 元计算， 5762.6*1.10=6338.86 元，相比你的投入 6000 元，盈利 338.86 元；可是如果你一开始就直接买入 6000元呢？只能得到 5000 份，6 个月目前价

35、值 5500 元，还亏损 -500 元！这样的计算很简单， 可是对于没有接触过定投的新手来说， 我们的问题是： 为什么我一定要在净值 1.20 元的时候投资，我为什么不在 0.90 元的时候买入，那岂不是可以赚的 更多？ 可是当我们准备投资的时候， 有谁能告诉我们明天这只基金的价格是多少钱呢？没有一个人。 巴菲特的名言：永远不要去预测股市！而就今年的中国股市而言，震荡几乎是不可防止的，没人知 道下个月的今天指数比现在是高还是低，在这种环境中定期定投应该更能够展现它的魅力！那么什么样的基金适合定期定投呢？价格波动幅度大的基金。这是因为我们之所以选择定期定 投就是因为在价格波动的过程中，定投帮我们

36、躲避了风险，当价格升高的时候，风险相应升高，我 们投入同样多的钱，买到的份额相对减少；当价格降低的时候，风险相应降低，同样多的钱买到的 份额相应增加，简单的说就是廉价的时候我们多买，贵的时候我们少买，风险自然降低了。作为散 户投资者，我们总是妄想在最低价买入，在最高价卖出，可是这种波段操作成功的机率却和抛硬币 差不多，但是定期定投却可以帮助我们找到买入价格的平均本钱，我们定投时间越长，我们的买入 价格就会越接近市场的平均价格。所以如果我们是长期看好市场的走势，但却难以把握入场的时机 的时候，定期定投应该就是最正确选择了。目前基金产品中波动幅度大的肯定是股票基金了，而在股 票基金当中，又以指数基

37、金的波动为最，这也是为什么流行这样一句话了：选一只指数基金，让它 陪你一起慢慢变老：什么原因呢？因为从全球范围看，随着经济的不断开展，市场的总体走势总 是向上的，即使在美国股市过去的 80 多年里，经历过数次大规模的股灾，可目前依旧在不断创造新 的高度。那么在这样一个长期来看向上的趋势中，什么时候开始定投比拟好呢，答案是现在！不过 最后要说明一点，目前的中国市场并不像美国的市场是根本有效的，所以有很多股票基金主动型 可以取得超越指数基金的成绩，所以你如果做定期定投并不一定非要选择指数基金，完全可以选一 个优秀的股票基金进行定期定投。最后需要提醒大家的几点就是：定期定投是一个长期的过程，贵在坚持

38、，如果在以后的日子中， 遇到股市大跌更应该坚持定期定投，从而获得更多的基金份额，在股市上涨以后获得最大的回报。 此外，最好把分红方式改成红利再投资，从而再这个长期的投资过程中获得复利的收益。其实在国 外，很多家庭都进行基金定投，不仅是一种很好的储蓄习惯，而且通过长达2030年的定期定投,可以为子女的教育或者自己养老攒下一笔甚至你意想不到的可观财富。第六篇指数基金因为以后文章的需要，再补充介绍一下股票基金的分类，原来提过股票基金按照契约类型可以 分为 开放式和封闭式； 按照它们投资的股票的比例上下，通常分为进取型、混合配置、保守配置等， 这一局部如何分类不是很关键，各个不同的基金研究机构的分法也

39、不太相同，关键是通过分析它的 持股比例和持股类型 来判断它的风险类型；最后按照他们的投资方式，我们还可以把它们分成主动 型股票投资和被动型投资基金。其中前两种分类方式在之前已经向大家介绍过，现在着重介绍第三 种分类方式：主动型投资基金，其实就是我们平时经常接触和听到的那些股票基金，例如广发聚富、景顺内 需，嘉实稳健等等，他们都有各自的投资策略和投资风格，不同的基金公司的不同的基金经理会根 据各自的研究报告进行选股和投资。象这类通过主动分析市场根本面，股票质地好坏的来决定投资 与否的基金我们就称为主动型投资基金；美国一家基金权威机构的调查，美国的基金在过去5 年中只有 31%跑赢了大市，在过去的

40、 10 年中只有 18%跑赢了大市， 在过去的 25年中有 41%跑赢了大市， 美国的基金在过去的 35 年中总共只有 1/3 左右跑赢了大市。应当指出的是，以上数据是基于至少存续了 35 年的共同基金，它们称得上是 同行中的“幸存者、“佼佼者 ，另外还有许多基金在竞争中被淘汰而没能参加计算。从以上统计分析我们看到，以证券市场上专家著称的基金管理公司也只有30%左右可以在相对的一段时间内战胜指数。那么，作为证券市场上的一般投资人出现的“十人炒股，一人赚、两人平， 七人亏的现象就没什么可奇怪的了。正是基于这种原因， 在上世纪 70 年代在美国证券交易市场上出现了第一只被动投资基金指数基 金，也就

41、是通常说的指数基金。指数基金在建立之前就会先向投资人明确它打算跟踪的指数。比方 上证 50指数，就是以上海证券市场中 50 只规模大，流动性好的最具代表性的 50 只股票组成，而上 证 50 的指数基金就是尽可能的跟踪这个指数，怎么跟踪呢？按照这 50 只股票的市值比例来买入股 票，最终使得这 50 只股票的涨跌对基金净值的影响和对指数的影响到达一致。假设宝钢股份 600019的股票上涨 2会造成 50 指数上涨 1，那么理论上也应该使该基金的净值上涨1，也就是说基金净值的波动完全复制上证 50 指数。这就是指数基金， 它追求的目标就是市场的平均收 益率，从而防止“赚了指数，赔了钱的为难，从这

42、个例子可以发现，指数基金对股票的买卖主要 不是依靠基金经理进行市场分析和研究，而是被动复制指数的变动，所以也不需要频繁的买进或者 卖出股票，降低了交易本钱，这就是为什么指数基金也叫做被动投资基金了。目前国内证券市场上流行的几种指数分别是上证50，上证 180，深圳 100，沪深 300 等指数，也有相对应的一共 10 多只指数基金， 每种指数都各有特点， 可以根据自己的风险偏好选择适合自己 的指数基金。不过指数基金因为股票仓位很高，大约90以上，所以净值的波动也和指数一样比拟剧烈，大家投资之前最好先确定一下自己的风险承受能力比拟好，这也是推荐对指数基金进行定期 定投的原因了。下一篇会介绍股票基

43、金中的最后一种一一封闭式基金，这也是在2006年出尽风头的基金之一了，我们也来看看它们的魅力究竟在哪里！第七篇封闭基金关于封闭基金的定义，在第一篇中有详细的说明，有兴趣的朋友可以回过头去看看。在过去的1 年里，封闭式基金的行情可谓引人注目，那现在它们还有没有继续投资的价值呢？我们先看看封 闭基金的状况，因为封闭基金的规模是固定的，无法随时按照基金的净值进行赎回，只能在二级市 场也就是沪深股票交易市场进行买卖，只有持有到期才能按净值结算。正是因为这个客观原因 造成了封闭式基金在二级市场进行折价交易的现状。在 2006 年以前，因为股市低迷，封闭式基金流动性不好，到期时间尚远等多方面的因素造成了

44、中国的封闭式基金大规模折价， 最高折价高达 50也就是净值 2元的基金， 二级市场只卖 1元钱。 这是什么概念呢，要知道作为股票基金的一种，封基的主要投资对象同样是A 股的股票，也就是说你花 100 元可以买到 100 份净值 2 元的基金，而这价值 200 元的资产，其中 40 元20%是债券和 定期存款等投资，是无风险的，也就是说你是花 60元买到了价值 160元的股票，即使这 160元的股票暴跌 50%到价值 80 元，你仍然可以获利 20 元，所以有人认为按这个折价率购置封闭基金根本就 是无风险。正是因为这个原因，再加上 2006 年股市的一片向好，使得封闭式基金折价率大幅下降。 也许

45、你会认为，即使二级市场的价格再廉价有什么用呢，我有无法按照净值兑换。没错，这也是以 前封基折价率高居不下的主要原因，可是进入 2006 年，基金兴业到期并且成功转为开放式基金即 所说的封转开，使所有封闭基金的投资者看到了希望。以后来同样成功转开放的基金同智为例来 说明：在 2006年 10月 9日，同智基金在二级市场的价格是 元，净值 1.60 元，折价大约 ， 12 月中旬基金同智分红 0.5 元/份，到 1月 22 日，基金同智成功完成封转开， 并按照当时的净值 1.9102 进行份额转换，什么意思呢？就是如果你在 2006 年 10 月 9 日买入 1000 份基金同智，算上手续费 ，本

46、钱还不到 1455元 1450+1450*0.3 ， 12月收益红利 500元， 1月 22日，你的 1000份 基金按 的比例转换成 份长盛同智封转开后的新名字。而那些在 1月8日1月 19 日在银行拼命买长盛同智的新基民们可是需要花费 1910.2 元才能获得和你同样多的份额，这还不算 开放式基金高达 1的优惠申购费率，所以在这 3个多月中你的收益是 955元 1910.2 元+500元红 利 1455 元本钱，收益率高达 65.6% ，我想应该比大多数开放式基金好吧。可能你会找到收益更 好的开放式基金，可是我们回头看看当时投资的时候，我们的投资面临三种情况，1.大盘向上，这是后来发生的，

47、结果已经有了； 2.大盘平盘整理，最终转开放的时候基金净值变化不大，那么我们 仍然可以获得大约 9 10的收益； 3.大盘向下， 只要跌幅不超过 9，仍可能获利， 超过 10以上， 虽然可能赔钱了，但至少有 9的折价率垫底，可以少赔点了：这就是为什么有人说封闭式基金是进可攻，退可守的投资品种了。正是因为大家从兴业的成功 封转开看到了兑现净值的希望，于是纷纷抢购封闭基金，造成二级市场的折价率不断缩小。补充一 句，市场上仍在交易的封闭基金通常根据到期日的远近分为近期小盘封基和远期大盘封基。因为到 期时间的关系，折价率有很大的不同，截止2 月 11 日，其中 2007 年底以前到期的小盘封基平均折价

48、率是 ， 2021年底到期的平均折价率 ； 2021 年以后到期的大盘基金平均折价率那么为： 。对于这两部份封基目前投资的风险和收益问题，打算下篇专门介绍一下，希望会对大家有 帮助。第八篇近期封闭基金目前对封闭基金的投资主要是两个选择，一 是近期就到期的小盘封闭基金，这类封基目前的折价率都在 10以下，投资价值那么来源于“封转开。因为在第一篇解释过封闭式基金是规模不变， 只能将份额转卖给别人，所以二级市场会出现折价交易的情况。可是因为所有的封闭基金都事先约定了封闭期，比方基金普华，封闭期是到 07 年 5 月 28 日。而从我们国家目前的情况来看，管理层 的意见是“自然到期、平稳转型，所以根本

49、近期到期的小盘封基都会转型成开放式基金。为了能 让大家充分了解对它们进行投资的收益和风险所在，现简单介绍一下封转开的流程，我们以基金景 业为例：106年11月10日基金公司宣布 06年 12月11日进行投票表决该基金的封转开事宜，同时宣 布基金景业从 11月 16日开始停牌；212 月 11 日持有人大会召开，全票通过封转开方案后，向证监会提交报告； 312月29日证监会做出同意的批复，基金公司公告07年 1月 5日景业重新复牌交易，通常证监会 15 个工作日以内会批复；41月10日基金公司公告， 从1月 16日起，基金景业退市， 正式更名 大成积极成长 并转开放； 因为属于新开放基金， 17

50、 日开始会在银行等网点进行集中认购， 注意：集中认购期间，老持有人不 能进行交易。5 1 月 23 日，基金公司宣布提前结束集中认购；目前基金非常热销，通常都会提前结束认 购；6 1 月 29 日，对老持有人就是之前买了基金景业进行份额转换，当天基金景业的净值是1.7024 元； 注意：这是对老持有人最重要的一天：你原有的基金份额乘以1.7024 后，就是你持有的新基金的份额了。7. 从 2 月 16 日起，可以自由赎回所持有的基金份额。从以上这个过程，我们可以看到封基转开之后，原来的老持有人是可以按照基金的实际净值兑 现自己手中的份额了，自然也就不会有折价的现象存在了。所以对于这类马上到期的

51、封基，现有的 折价率正是我们的盈利空间。知道了盈利的地方，那么风险呢？肯定也是存在的。还是以基金景业 为例：比方我在 11月 15日从股票市场以 1.35 元的价格买入 1000份，此时它的净值是 元，它 的折价是 元，如果 3 个月后到期净值不变，我的利润就是0.15 元/份，收益率 ，3 个月 11 应该比银行存款或者国债都高吧：如果到最终成功封转开这段时间内，股市上涨，封 基的净值水涨船高，我的收益当然增加；如果股市下跌，封基的净值肯定也难以防止的下跌，一旦 封基的净值低于我现在的买价 1.35 元，那么亏损就产生了。不过相比开放式基金，封闭基金至少还 多一个折价的空间。那我们可以说封闭

52、式基金一定比开放式基金好吗？不一定！因为这类封基存在 流动性问题。 第一，在等待封转开这段时间内，如果股市下跌，即使封闭基金的净值没有跌破你的 买价，比方净值跌倒 1.40 元，那么它在二级市场的价格必然也会相应下跌甚至下跌更多，比方跌倒 以值元/份；第二，从买入封基到最终转开放这个期间，因为要进行封转开的投票表决等事宜， 所以根本上会有将近 2个月的时间，该封闭基金是会停牌的，不能上市进行交易。在这段时间内你 既不能按净值赎回也不能转卖他人，如果你突然需要用钱，我真的不知道该怎么帮你了；1.2 元；如果这个时候你必须用钱，那么也只能按1.20 元的价格亏本卖出，即使你明知道到期后可所以如果

53、投资这类要到期的封闭基金，你首先要说服自己两件事情：第一，至M尔的基金转开放的时候，股票不会出现大幅下跌，中间出现回调没关系，关键是转开放后期，对你的基金进行等价转换的时候，净值一定要越高越好；比方上文中提过的基金景业，是以1月29日的净值进行转换，如果那天的净值是 2元，那么你每持有1份老基金就可以转换成 2份新的开放基金，如果那天净值是元，你就只能得到份新基金了；第二，从购置到转开放这段时间内，你不会出现非要用这笔钱不可的情况，这样才能沉着不迫的找到好价钱卖出获利或者持有到期按净值兑现，实现我们的收益目标。也许有朋友问，如果转换成新基金之后出现股市下跌呢？我说，没关系。因为其实这个时候你已

54、经实现了按基金净值兑现的目标，比方基金景业，29日净值是元，你如果持有1000份，就转换成份，虽然1月31日下跌了很多，可是到明天2月16日，可以赎回的时候，你可以选择继续持有，这个时候你的待遇和那些在银行按1元/份申购到大成积极成长基金的新持有人已经没有区别了。只要将来你赎回的时候，基金净值高于 元，你参予的封转开投资就是成功的，事 实上大成积极成长截至昨天净值是元，你如果11月15日元买入1000份，至U 2月16日这3个月收益包括其间分红 元/份，计400元，再加上最后卖出：1000*1.7024*1.028-1350 = 400 元，合计 800元。收益率 800/1350=59%目前

55、市场上要到期的圭寸闭基金主要有以下这些：名称交易代码到期日期安瑞 停牌5000132007-4-28裕元 停牌5000162007-5-31金鼎 停牌5000212007-5-31普润 将停牌5000192007-5-8普华 将停牌1847112007-5-28兴科1847082007-5-30金元5000102007-5-27通宝1847382007-5-30汉博5000352007-5-29同德5000392007-11-30裕华1846962007-7-31景阳5000072007-12-31景博1846952007-6-30隆元1847102007-12-29安久1847092007-

56、8-30兴安1847182007-12-29蓝色的安瑞、裕元、金鼎已经进入停牌阶段，等待 3月初的投票表决结果，如果顺利通过表决，那么会在3月中下旬进入第四步骤，想参予的朋友还有最后一次时机；基金普润和普华都是年后的27日停牌，进入第一步，不过时间会缩短，应该是 3月15日开会表决。金元、汉博、通宝、兴科那么属于随时会宣布进入第一步的行列，大家可以注意基金公司的公告;最后提醒大家在投资的时候一定要注意它们的现价和净值，折价的空间肯定是越高越好，注意 自己的风险承受能力。第九篇远期封基这一篇就先把封闭基金介绍完吧，下一篇介绍优秀基金。封基中还有一些封基的到期日很远，主要集中在2021、2021和2021年，这类基金的折价率和到期日之间的关系就不像近期的封基那么明显了，你经常会发现有些2021年才到期的折价率比 2021年到期的还要低。那这类基金的投资价值在哪里呢？当然主要就是它们的高折价率。在美国封闭基 金的折价率几乎都在 10%以内，甚至还有溢价交易二级市场价格高于净值的存在。而国内目前 30%左右的折价率显然是不正常的。那出现这种现象的原因呢？简单说几点