农业上市部门财务质量分析

1、农业上市部门财务质量分析第一章导论我国是一个农业大国，正如温家宝总理讲的：家中有粮，心中不慌;。农业在我国国民经济中处于核心地位，它是国家经济发展，社会稳定的基础。但是，农业在很多方面又不同于其他行业，具有一定程度的特殊性，比如农业属于弱质行业，底子薄，分散经营风险较大等。另一方面，我国农业正处于从传统农业向现代农业转轨的特殊时期，而我国资本市场发展相对比较晚，农业对资本市场的利用又尤为滞后，这些客观条件导致了我国农业资本运作必然存在着一些特殊性。农业上市公司作为上市公司的一个重要组成部分，对我国经济发展具有重要的意义。农业上市公司是农业企业中的龙头，具有很强的代表性，并在促进我国农业产业结构

2、调整和农业现代化进程中扮演着极其重要的角色。农业上市公司属于农业企业中的佼佼者。国内外农业企业的定义各有不同，国外的农业企业指的是从事农业生产资料的制造销售、农业生产经营以及农产品和农副产品储藏、加工和销售的企业。而在国内，农业企业指的是从事种植业、养殖业或以其为依托的农工商综合经营、实行独立核算和具有法人地位的农业社会经济单位。由中国证劵监督管理委员会于2001年发布的上市公司行业分类指引;将全部上市公司所处行业分成了十三大类：1)农、林、牧、渔业及农林牧渔服务业；2)采掘业；3)制造业；4)电力、煤气及水的生产和供应业；5)建筑业；6)交通运输、仓储业；7)信息技术业；8)批发和零售贸易业

3、；9)金融、保险业；10)房地产业：11)社会服务业：12)传播与文化产业；13)综合类。本文研究所指的农业上市公司即其中的第一大类农，林、牧、渔业及农林牧渔服务业，是指在沪深两市上市的公司中属于种植业、林业、畜牧业、渔业和农林牧渔服务业子行业的上市公司，不过其中不包括食品业和饮料业的上市公司。上市公司财务质量评价是以上市公司发布的财务报告中相关数据为基础，选取适当的财务指标，构建出一套能比较真实全面反映上市公司财务质量的指标体系，采用恰当的评价方法，通过整理、计算，对上市公司财务质量进行评价与分析。上市公司市场价值是企业盈利能力、偿债能力和营运能力的综合体现，它也决定着上市公司的股票价值。然

4、而由于各种财务活动相互联动的，各项财务指标的相互影响，单独评价或分析任何一项财务指标，都难以全面客观的反映上市公司的真实价值。因此，财务质量综合评价指标体系可以为上市公司价值评估提供重要的参考依据。1.1选题背景中国自古以来就是一个农业大国，如今更是一个拥有13亿人口的发展中大国家。在中国，农业历来就是安天下、稳民心的战略性产业。自1978年起农村改革开始朝市场化方向发展，这对中国的农业发展有着深远影响。其不仅突破了传统体制对农业发展的束缚，使农村经济得到快速发展，同时也创造了仅以全球不到9%的农业用地面积养活了将近全球21%人口的奇迹，并促进和带动了中国经济体制改革的全面开展，为中国经济的高

5、速增长提供了有力保障。另外，在2004年至2009年连续六年发布的中央一号文件，都是以三农;（农业、农村、农民）为主题。如今中央一号文件;已经成为中共中央重视农业问题的代名词。这也反映出农业问题在中国的社会主义现代化时期重中之重;的地位。农业上市公司属于农业企业中的龙头，在解决资金、技术和市场问题上其着非常重要的作用，具有很强的代表性。由于农业上市公司一方面连接着市场，另一方面又与农产品的生产和供应相联系。它能为农业生产提供所需的资金，缓解农业长期投入不足的状况。同时，农业上市公司作为农业产业化的龙头企业，可以对农户的农业生产性投资起到扶持、帮助的作用。并促进农业科技的进步。然而农业上市公司的

6、现状是整体的比较优势逐渐减弱，经营业绩不断下滑、两极分化严重，对政府补贴依赖程度高，独立性差，非农多元化扩张，背农弃农现象严重，整体效益下滑，市场表现不佳。因此以农业上市公司的发布的财务报告资料为基础，通过运用科学的数理统计模型对其相关数据进行加工整理，从而对该行业整体财务质量进行分析评价。这将有助于了解农业上市公司的现状，发现其经营过程中所存在的问题。提高农业上市公司的整体财务质量，提升企业的综合竞争力。以保障农业上市公司的良性发展，对促进整个社会经济的持续健康发展起着重要作用。1.2 研究的目的和意义1.2.1 研究目的本文以农业上市公司财务质量评价的基本理论为基础，按照财务质量评价的基本

7、框架，通过利用主要财务指标一般对比分析和因子分析法对上市公司的财务质量进行客观地评价。试图构建一个全面、完善、公正、适用于我国农业上市公司的财务质量评价体系，从而发现农业上市公司财务质量存在的问题，使其得以又快又好的发展，并为股东、高管、政府等利益相关者提供真实可靠的决策依据。第二章财务质量评价的理论基础财务质量是企业通过对其资源的有效合理配置、经营和管理，使其能够满足股东、债权人和利益相关者（包括潜在利益相关者）对财务特性的要求程度。因此，为了构建农业上市公司财务质量评价体系和建立财务质量评价模型。必须正确揭示财务的本质、明确财务质量的涵义、界定财务质量的特征、了解它的影响因素。2.1 财务

8、质量的涵义财务质量是公司现实或潜在利益相关者通过观察企业的财务资源及其所产生的财务效果或经营过程中的固有财务特性来判断企业的财务状况满足他们要求的程度。也就是说企业通过对财务资源的合理有效配置、整合、安排，通过有效的经营管理，使其财务状况能够满足各利益相关者对公司财务的要求。分析企业财务质量的主要依据是企业发布的财务报告和其他相关资料，对这些资料进行处理来评价、剖析企业的财务状况、经营成果和现金流量。提供相关的财务信息来反映企业过去运营活动中的利弊得失，从而优化企业的经济决策、改善企业财务管理工作。财务质量分析一方面是对过去已完成财务活动的总结，另一方面又是企业进行财务预测的前提条件，因此其在

9、财务管理循环中起着承上启下的作用。2.2 财务质量的利益相关者分析财务质量从本质上来说是从财务角度企业对利益相关者要求的满足程度。利益相关者是对企业的现金流量具有潜在索取权的人。企业可以看做是利益相关者缔结的多元资本共生体。而企业资本是由货币资本、人力资本、社会资本、生态资本所组成。因此从资本投入角度来看可将利益相关者分为货币资本利益相关者、人力资本利益相关者、社会资本利益相关者和社会资本利益相关者。如向企业提供资金支持的股东和债权人属于货币资本利益相关者。经营者和员工为企业提供劳务，投入了人力资本因此属于人力资本利益相关者。供应商、顾客、政府、社区向企业提供了社会资本属于社会资本利益相关者。

10、而非人物种、自然环境、后代人则属于生态资本利益相关者。第三章 财务评价体系的构建 .23-283.1 财务质量的表达工具分析. 23-243.2 构建财务质量的指标体系结构图. 24-253.3 财务质量评价体系评价指标设计. 25-283.3.1 安全性评价指标 .25-263.3.2 盈利性评价指标. 26-273.3.3 成长性评价指标. 27-28第四章 农业类上市公司财务质量综合. 28-374.1 财务质量构成要素和评价指标. 28-294.2 评价方法. 294.3 样本选择. 29-304.4 数据收集与处理. 30-324.5 实证分析过程 .32-374.5.1 提取并命名

11、主因子. 33-344.5.2 因子的得分函数和因子排名. 34-364.5.3 结果分析. 36-37第五章 财务质量综合评分结果分析. 37-445.1 公因子对农业上市公司财务质量的影响. 37-385.2 子行业分布对农业上市公司的影响. 38-44结论本文的研究对象为上市公司的财务质量，主要分析研究了财务质量的概念、内在特质、外显特质及相关影响因素。并建立了农业上市公司财务质量评价体系和综合评价模型。这将有助于降低上市公司投资者、债权人与公司高管之间的信息不对称，提高他们的决策能力。同时也有利于限制公司高管为追求个人利益而进行盈余管理、粉饰财务报表，侵害股东利益的行为和控股股东通过控

12、制权侵占中小股东利益的掏空行为。最后在以设立的评价体系基础上，对农业上市公司的财务质量进行综合评价分析。为了研究上市公司财务质量，本文具体做了以下工作。（1）首先从财务质量的安全性、成长性、盈利性三个维度着手，并结合对公司财务质量造成影响的各个相关因素。从定性和定量两个角度建立了上市公司财务质量评价体系。（2）在上市公司财务资料评价体系的基础上，借鉴了目前国内外有关上市公司利润质量的主要评价方法并应用因子分析法构建了上市公司财务质量综合指标评价模型。即F=（Vi/VT）Fi=（35.664F1+34.353F2+11.402F3+5.418F4）/86.837（3）在构建了上市公司财务质量评价

13、框架和模型之后，以我国农业上市公司2009年年报的财务数据为对象，对农业上市公司的财务质量状况进行比较分析，并按其综合得分和各公因子得分由高到低分别进行排名。（4）在使用因子分析法对2009年农业上市公司的财务质量进行比较分析和排名之后，首先对各主因子和财务质量综合得分分别进行研究，再将各样本公司按其所从事的行业分为五个子行业来进行比较分析。参考文献1 Edwards.E.D,Philip W.Bell. The Theory and Measurement of BusinessIncomeM.CA:University of California Pree,1961:100-1032 Do

14、nnelly.Profits quality erodes,making them less reliableJ.Wall StreetJournal,1990,10:126-1783 Penman.S,Zhang X-J. The Quality of Earnings and Stock ReturnsJ. TheAccounting Conservatism,The Accounting Review,2002,(77):237-2644 胡德春农业产业化低成本经营研究M北京：中国财政经济出版社， 2005：200-2025 牛若峰农业产业一体化经营的理论与实践M北京：中国农业科技出版社，19986 余新培. 资产质量和收益质量及其分析J.当代财经，2003，2：7 Green J.P.The impact of the quality