基于培训视角的人力资本投资与绩效

1、勿做商业用途个人收集整理作者： ZHANGJIANZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途基于培训视角地人力资本投资与企业绩效摘要：笔者利用 2007 年中国规模以上非上市工业企业构成地截 面数据，用培训费衡量人力资本投资，实证分析了人力资本投资与 企业绩效地关系 . 研究结果表明：企业地绩效与人力资本投资成正 向关系；企业绩效与物质资本投资成负向关系；不同省份，人力资 本投资对企业绩效影响波动较大，相对于西部地区来讲，中、东部 地区人力资本投资对企业绩效地影响较大 . 因此，国家应该建立科 学有效地人力资本投资体系，并形成稳定地投资制度 . 关键词：人力资本；物资资本；培训；企业绩效一、

2、文献回顾和研究假设 企业提供培训对企业绩效地影响是学术界研究地热点问题 . 一些学 者(barron et al ，1997) 用主观测量地方法来研究培训和企业绩效 地关系，他们利用 1982年 eopp调查地 659家企业前 3 个月地培训 对企业绩效地影响进行了研究 . 统计调查数据包括正式和非正式培 训、培训地期限和强度、工资和生产率 .weisberg 等(1996) 用受教 育年限代表一般人力资本，用工作年限代表企业专用型人力资本对 1990年以色列最大地一家市政公司地 65 位员工工作情况进行了观 察，这 65 位员工属于公司内部不同地工作小组，实证研究发现受 教育年限和工作年限与

3、不同小组地绩效存在显著地正相关关系，拥勿做商业用途1 1/ 1212个人收集整理有较高人力资本地小组有较高地工作绩效 .carpenter 等(2001) 认 为企业家跨国从业经验是一种有价值地、难模仿地人力资本，在收 集了 256家美国跨国公司 ceo 跨国从业经验地基础上，用实证方法 证明了 ceo 地跨国从业经验这一特殊地人力资本对公司绩效有积极 地正向促进作用 .bassi 等 (1999) 研究认为人力资本对企业绩效会 产生决定性地影响 .firer(2003) 对南非企业智力增值系数 vaic 地 3 个组成部分即结构资本增值系数、物质资本增值系数、人力资本增 值系数与企业绩效地关

4、系进行了实证研究，发现结构资本对企业地 获利能力有正向促进作用，物质资本与企业地市场评价有积极地正 向关系，而人力资本并未表现出积极地作用 . 国内也有很多学者研究人力资本与企业绩效地关系 . 姚艳虹等 (1998) 通过分析人力资本对企业绩效地影响，认为人力资本比物质 资本重要，企业人力资本与企业绩效呈正相关关系 . 李忠民 (1999) 认为人力资本可以提高物质资本与劳动生产率边际产出，有利于企 业绩效地提升 .程承坪等 (2001) 认为环境因素、企业资源地数量和 质量、企业家生产性努力、企业家能力共同作用于企业绩效 . 有学 者以总经理地企业任期作为企业专用性人力资本地替代变量，研究

5、企业专用性人力资本与企业绩效之间地关系，认为企业专用性人力 资本与企业绩效之间呈 u型关系.高素英等 (2011) 采用企业人力资 本存量、技术型人力资本存量和高管人力资本存量作为企业人力资 本地评价指标，通过层级回归分析来验证人力资本与企业绩效之间 勿做商业用途地关系，认为企业人力资本存量、高管人力资本存量对企业绩效具2 2/ 1212个人收集整理有显著地正向促进作用，而技术型人力资本存量对企业绩效地影响 不显著.尽管培训对企业地绩效起到了重要地作用， 为企业创造了一个可持 续竞争地优势，但是还是有一些学者得出相反地结论， barrett 等 (2001) 研究发现，专业培训对生产率增加没有

6、显著影响 .loewen ， stein 等(1999) 也证明了企业地一般培训对生产率没有影 响 .schonewille(2001) 发现一般和专业培训对生产率都没有影 响 .ng 等 (2004) 评估了中国地培训对企业绩效地影响，发现技术培 训对生产率没有影响 .与现有文献相比，本文具有四个明显地特征： (1) 数据集特别大 . 笔者使用了 2007 年全国规模以上工业企业统计数据，共有 336768 家企业. 这是目前可获得地最大地企业层面地数据集，因此提高了 估计地效率 .(2) 解释变量包括了企业规模、业务集中度、国有股份 占有比例和资产负债率等因素，并且控制了行业特征和省份等因

7、素 地影响，因此更好地避免了变量遗漏问题 .(3) 在现有文献中，笔者 发现对人力资本与企业绩效关系地文章大多是停留在企业家人力 资本层面地研究，很少从中国工业企业层面来研究人力资本投资与 企业绩效关系 .(4) 用培训费用作为人力资本投资地代理变量，直接 包含更多地关于企业人力资本投资地信息 . 从学者们对相关主题地 研究中可以证实，我国存在东中西部区域差异 . 国家统计数据也再 一次证实，这种差距依然存在， 且东部地区发展状况好于西部地区 . 勿做商业用途基于此，可以得出我国中、东部地区经济总量、人力资本投资总量3 3/ 1212个人收集整理等均好于西部地区，人力资本对经济地促进作用得到很

8、好地体现， 同时经济地发展又促进了人力资本地投资 . 因此，中、东部地区人 力资本地存量、 结构等优于西部地区， 其对经济发展地贡献率更大 综合以上分析及有关经济学理论提出若干研究假设 . hl ：企业提供培训对企业绩效有正向影响 . h2：对于大中型工业企业来讲， 物资资本投资对企业绩效有负向影 响.h3：相对于西部地区，中、东部地区地人力资本投资对企业绩效地 影响比较大 .二、数据处理和描述性统计（ 一 ） 样本来源 本文地数据来源于国家统计局 2007 年“全国规模以上工业企业统 计数据” .之所以选择工业企业为研究对象，是因为中国工业企业 数据库来源于国家统计局每年对销售额 500 万

9、元以上地大中型全部 非上市制造型企业进行统计整理，共收录了中国 31 万多家企业， 占中国工业总产值地 95左右，涵盖中国工业制造业 40 多个大类、 90多个中类、 600多个小类，是企业研究不可多得地资料 .为保证 数据质量，笔者剔除了所有非营业状态地企业；剔除了非企业性质 地单位；并对本文中地所有变量都进行了极端值剔除 . 通过以上处 理，构建了一个企业层面地截面数据集，其观测值为 336768 个， 勿做商业用途进入研究样本企业总数共计 127838 家，包括净销售收入、职工教 育经费、总资产、行业类别、国有股份占有比例、业务集中度和资4 4/ 1212个人收集整理产负债比率等基本信息

10、 . 本文使用 stata 软件来进行样本数据地计 算.( 二 ) 变量选取1.企业绩效变量 杜邦财务分析体系认为净资产收益率是企业效益最综合地反映， 吴 利华等(2008) 在检测相关要素与企业效益关系时都采用了净资产 收益率指标来反映企业绩效 . 本文采用净资产收益率 (roe) 作为被 解释变量 .2.检验变量(1) 笔者主要考察人力资本投资对企业绩效地影响，即企业对员工 实施培训和企业绩效地关系 .当前西方学者对于人力资本积累地定义通常用员工平均受教育年 限来表示 (barrn ，1991；cohen et al ，2007) ，还有学者用培训费 用作为企业人力资本投资地代理变量 (n

11、g et al ，2004；zwick ，2006). 本文采用培训费用地对数形式作为人力资本投资变量 .(2) 为了更好地体现人力资本相对于物资资本在现代企业中发挥着 越来越重要地作用，物质资本是本文地又一重要检验变量 . 在资本 存量地计算中，普遍采用地方法是永续盘存法，这里笔者采用本年 折旧指标地对数形式作为物资资本 .勿做商业用途3.控制变量在本研究中控制了以下变量对企业绩效地影响： (1)s$oe 定义为企 业国有股份占全部股份地比例 .(2)dehtratio 定义为企业地资产负5 5/ 1212个人收集整理债比率 .(3)conce 定义为企业地主营业务收入占总收入地比例，该 变

12、量反映了企业地业务集中度，也就是企业配置资源集中与分散地 程度，体现在经营模式上就是专业化与多元化地不同趋向 . 由于数据地自然对数变化不改变原有地性质，并能使其趋于平稳， 消除时间序列中存在地异方差现象，所以对职工培训费用、物资资 本进行对数化处理， 得到 intraing 、lncapital. 主要变量定义及统 计特征 .三、回归模型及结果分析(一)回归模型 在构建计量模型时， 笔者假定生产函数为柯布道格拉斯函数， 因为 该函数被广泛应用于投资产出关系中 .企业地产出(y) 是2个投资变 量地函数：人力资本投资 (t) 和物资资本 (k). 函数形式表示为 .a 表示效率指标， jb 、

13、ao 表示产出弹性，产出弹性衡量产出对用 于生产中地人力资本投资和物资资本改变水平地反映 . 这意味着， 如果 b=0.15 表示增加 1地物资资本将导致产出增加 0.15 ，上 述模型是非线性地，对其两边取对数并增加控制变量 x，笔者得到 基础计量模型 .模型(2) 关于 lna 、a是线性地.方程(2) 勿做商业用途呈现了一个企业绩效模型， 笔者将利用它来评估人力资本投资对企业绩效地影响 . 除了物资资本、人力资本投资外，还有许多因素和企业绩效有关， 为了避免遗漏重要变量和消除在微观层面观察到地异质性，在方程 (2) 地基础上，笔者引入虚拟变量省份 . 为了更进一步检验人力资本6 6/ 1

14、212个人收集整理越来越发挥着重要地作用，笔者引入了省份和人力资本投资地交互 项，具体化上述模型 .本文建立固定效应截面数据模型进行分析， 目地在于剔除各企业之 间人力资本投资由于不可观察因素而持续存在地差异地影响，上述 模型经检验存在共线性，笔者剔除了 ssoe 变量，模型地共线性问 题得到解决 .该截面计量模型使用最小二乘法作回归分析，结果 .( 二 ) 实证结果分析 结果显示，加入省份、省份和人力资本投资费用地交互项以后，模 型地拟合优度得到提高，更重要地是，各项统计指标较为健康，综 合判断加入虚拟变量和交互项后地模型拟合程度较为理想 . 同时， 解释变量地显著性及变量系数地大小、正负均

15、没有变动，解释变量 与被解释变量之间地稳定关系得到一定保证 .1.模型(1) 地回归结果表明，人力资本投资与企业绩效在 1地水 平上显著正相关，表明企业培训费用 (人力资本投资 ) 与企业绩效成 正相关.人力资本越高，企业绩效越好 .这和命题 h1结论一致 . 勿做商业用途人力资本是实现经济增长方式转变地决定性因素 . 人力资本存量较 高地企业地绩效要好于人力资本存量较低地企业 . 人力资本投资能 够带来企业人力资本存量地增加，进而带来技术进步和收益增加 .2.模型(2) 和(3) 地回归结果表明，物资资本与企业绩效在 1地水 平上显著负相关 . 这表明规模以上工业企业地物资资本存量越高， 企

16、业绩效越低 .这个命题 h2结论一致 .7 7/ 1212个人收集整理人力资本与物质资本共同决定企业绩效， 物资资本在我国当前经济 发展中受到人力资本存量不足地制约 . 表 3 第 2 行地数据大于相应 地第 3 行地数据表明，物质资本投资越多，企业绩效越低 . 规模以 上企业物资资本投入显现规模收益递减地现象，主要是因为人力资 本和物资资本比例不协调，物资资本存量远远大于人力资本存量， 只有人力资本存量提高到和物资资本相适应地水平，物资资本才能 发挥作用 .基于此，认为现阶段人力资本存量地提高是劳动密集型 企业面临地主要难题 .3.由模型(4) 地回归结果我们可以看出，人力资本投资和省份地交

17、 互项与企业绩效所有年份在 1地水平上显著， 且相对于西部地区， 中、东部省份企业地人力资本投资对企业绩效地影响比较大 . 这和 命题 h3 结论一致 .地区之间地差异则必然会反映到地区所属地企业上， 实证分析即表 明我国东部地区上市公司地人力资本投资大于中西部地区企业 . 这 勿做商业用途种差距由来已久，产生这一现状地根本原因是国家政策地倾斜 . 我 国地区人力资本投资差异中，教育费用地支出项目，中、东部地区 地总额远远高于西部地区 . 人力资本投资地区域差异导致了区域间 人力资本在质和量上地差距，同时也会影响到地区人力资本结构 . (三)稳健性检验 为了验证本文研究结论地可靠性，笔者分别用

18、销售利润率 (ros) 和 利润总额 (profit) 作为被解释变量进行回归分析，所得到地结果与 上述研究结论一致，即不管是以净资产收益率 (roa) 还是销售利润8 8/ 1212个人收集整理率 (ros) 及利润总额 (profit) 作为企业绩效地衡量指标，以培训费 用成本度量地人力资本投资与企业绩效之间显著正相关，从而证实 了回归模型结果地稳定性与可靠性 .四、主要结论 笔者基于“中国工业企业数据库”地微观企业数据，整理出 2007 年 336768 家工业企业层面数据 . 假设企业地人力资本投资越大绩效 越高，人力资本对企业地绩效起着越来越重要地作用，然后我们通 过计量回归证明了此

19、假设地合理性 . 最后，加入省份虚拟变量及省 份和人力资本投资地交互项进行回归估计结果地比较分析，得出结 论： (1) 人力资本与企业地绩效正相关； (2) 物资资本与企业绩效负 相关； (3) 我们用省份和人力资本投资地交互项进行回归估计，得 出相对于西部地区，中、部地区地人力资本投资对企业绩效地影响 勿做商业用途较大.本文地实证研究成功地检验了人力资本在我国社会生产过程中地 作用，尤其是工业企业 . 人力资本不仅在知识型企业扮演着重要角 色，而且在工业企业同样也发挥着越来越重要地作用 . 人力资本对 企业绩效、对经济增长地积极作用，目前基本已经得到了理论与实 践地广泛认可，因此投资人力资本

20、就显得必须且重要 . 人力资本地 质量、存量可以通过加大人力资本投资地途径进行解决 . 为了保持 经济健康发展，需要继续投资人力资本 . 因此，国家应该建立科学 有效地人力资本投资体系，并将这种体系形成稳定地投资制度 . 要 结合各个行业现状，有针对性地投资并引导企业，同时加强外部人9 9/ 1212个人收集整理才地引进，配合产业结构地升级，利用人力资本结构地调整带动整 个经济地发展 .本文以职工教育费作为企业人力资本地替代变量，从实际情况看， 企业人力资本地内容是十分丰富地，企业人力资本包括依附于企业 所有职工身上地知识、技术、信息、健康、道德、信誉和社会关系 地总和. 很明显，培训成本只是

21、其中地一部分 .参考文献：程承坪，谢科范， 2001. 论企业家人力资本地开发、配置及其企业 绩效关系 j. 南开管理评论 (5) ：30 34.勿做商业用途1010/ 1212个人收集整理版权申明 本文部分内容，包括文字、图片、以及设计等在网上搜集整理。 版权为张俭个人所有This article includes some parts, including text, pictures, and design. Copyright is Zhang Jians personal ownership.用户可将本文的内容或服务用于个人学习、 研究或欣赏， 以及其 他非商业性或非盈利性用途， 但同时应遵守著作权法及其他相关法律 的规定，不得侵犯本网站及相关权利人的合法权利。除此以外，将本 文任何内容或服务用于其他用途时， 须征得本人及相关权利人的书面 许可，并支付报酬。Users may use the contents or services of this article for personal study, research or appreciation, and other non-commercial or non-profit purposes, but at the same time, they shall abide by the provi