第十三章证券交易所与证券业协会

1、第十三章第十三章 证券交易所与证券业协会证券交易所与证券业协会 关键术语 证券交易所 会员制证券交易所 公司制证券交易所 实时监控 技术性停牌 临时停市 暂停上市 恢复上市 终止上市第一节 自律监管概述 一、自律监管的性质 证券交易所是指依照证券交易所管理办法规定条件设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行法定职责，实行自律性管理的法人。 证券业协会是证券公司或者其他证券业从业机构或个人依法组成的行业性协会。 自律监管属于自律组织成员的自我管理，与政府监管存在重大不同。首先，监管依据不同其次，监管性质不同最后，监管效力不同 二、自律监管的优劣评价 1.贴近市场、效

2、率性高 2.反应迅速、灵活性强 3.成本低、范围广、贯彻性好 4.重视理性与信誉、合理性高 三、自律监管组织的监管措施 1.劝说与规劝 2.谴责与指责 3.督导和行为限制 4.摘牌和停牌第二节 证券交易所的概念和性质 一、 证券交易所的产生 （一）证券交易所的含义 1.证券交易所是证券交易的固定场所 2.证券交易所是具备法人资格的社会组织 3.证券交易所既是证券集中交易的服务者，也是证券交易所交易的监管者。 （二）境外证券交易所发展简况 （三）我国证券交易所的发展概况 二、证券交易所的法律性质 （一）法人组织 （二）特许法人 我国对设立证券交易所采取特许制，是基于若干政策性考虑：第一，经济体制

3、因素第二，证券发行制度的影响第三，地方经济利益的影响第四，证券交易所的管理制度 （三）自律法人第三节 证券交易所的组织形式 一、公司制证券交易所 公司指证券交易所是依法设立的、为证券集中交易提供交易场所和条件的企业法人或者营利法人。 与普通公司相比，公司制证券交易所具有的特点： （1）设立依据不同 （2）营业性质不同 （3）社会功能不同 二、会员制证券交易所 会员制证券交易所是由证券公司依法自愿设立的、旨在提供证券集中交易服务的非营利法人。 1.会员制证券交易所属于非营利法人。 2.会员制证券交易所由证券公司以会员身份共同组成。 3.会员制证券交易所的最高权力机构是会员大会。 4.会员制证券交

4、易所奠定了会员自律管理的组织基础。会员制证券交易所的治理结构会员制证券交易所的治理结构会员大会理事会总经理监察委员会权力机构常设机构日常管理12公司制证券交易所的治理结构公司制证券交易所的治理结构 股东（大）会股东（大）会 董事会董事会 监事会监事会13会员制会员制公司制公司制法人法人类型类型非营利性组织非营利性组织营利性组织营利性组织治理治理结构结构自律管理制。会员自律管理制。会员大会大会理事会理事会监监察委员会察委员会总经理总经理公司制度管理。股东大会公司制度管理。股东大会董事会、监事会董事会、监事会经理经理入场入场资格资格必须是会员必须是会员可能是股东也可能不是可能是股东也可能不是责任承

5、担责任承担 费用费用较低较低较高较高 三、公益性的发展趋势 首先，经济原因直接影响着证券交易所基本类型的选择。 其次，各国都将维护公平市场秩序和保护投资者利益视为证券法及证券交易所的宗旨。 最后，证券交易所能否稳定发展，亦与投资者的投资选择密切相关，为投资者所特别关心。第四节 会员制证券交易所的设立及组织 一、证券交易所的设立程序证券法第证券法第102102条条 二、会员资格 1.新设证券交易所的会员资格 2.境外证券公司的地位问题 3.证券公司同时充当多家证券交易所会员的问题 三、会员大会证券交易所管理办法第证券交易所管理办法第1717条条 四、理事会 （一） 理事会的组成 证券交易所理事会

6、由7-13名理事组成，分为会员理事和非会员理事两种。会员理事，是会员单位推荐并经会员大会选举产生的理事；非会员理事，系依证券监管机构的委派产生。在理事会成员中，非会员理事不得少于理事人数的1/3，不得超过理事人数的1/2。理事每届任期3年，连续任命不得超过两届。 理事会设理事长1名，副理事长1-2名，均由会员大会选举产生。在选举理事长及副理事长以前，应由证券监管机构提名并商请证券交易所所在地人民政府后确定。理事长负责召集和主持理事会会议。 （二）理事会的地位和职权 （三）理事会的内部机构 理事会应当设立监察委员会，并可以设立其他专门委员会。 五、总经理及其他人员 1.证券交易所总经理 证券交易

7、所设总经理1人，由国务院证券监督管理机构任免。可设1-3名副总经理，协助总经理工作；总经理和副总经理每届任期3年，总经理连续任职不得超过两届，但副总经理不受该两届的限制。 2.证券交易所负责人 3.其他从业人员第五节 证券交易所的监管职能 一、证券交易所监管概述 （一）证券交易所监管权力的来源 1.法律法规规定 2.政府监管部门授权 3.平等协商机制 （二）与政府监管的关系 证券市场必须受到行政和自律的双重监管 二、对证券交易的监管 （一）制订证券交易规则 1.制订上市规则 2.制订证券交易具体规则 3.制订会员管理规章 4.制订其他规则 （二）实时监控规则 实时监控，是证券交易所对交易情况及

8、交易秩序进行即时和全面监控。 （三）公开证券交易信息 （四）技术性停牌和临时停市 技术性停牌，是指因某种即时出现的突发性事件影响证券交易的正常进行，由证券交易所采取的临时停止某种证券继续交易的手段。 技术性停牌的发生原因：一是传播媒介中出现与上市公司有关的信息，可能对上市证券的交易产生较大影响；二是证券价格发生异常波动。 临时停市是针对整个证券交易所交易而言的，即一旦出现临时停市事件，证券交易所有权停止证券交易所内的全部交易活动。 临时停市的原因：（1）不可抗力所致的突发性事件；（2）为维护证券交易的正常秩序。 （五）限制交易 三、对证券公司的监管 （一）对证券公司监管的概况 （二）市场准入规

9、则 狭义上的市场准入，是指证券交易所有权对进入证券交易所的人员及其活动加以限制和监督；在广义上，市场准入还包括证券交易所有权依法限制或禁止特定投资者之证券交易。 1.集中交易的主体资格 2.市场准入人员的资格 3.市场禁入人员 四、对上市公司的监管 （一）监管范围 （二）监管措施 五、证券交易所的特殊义务 1.不得分配共有积累 2.设立风险基金 3.从业人员回避制度 4.不得改变交易结果的义务 5.报告及报批义务第六节 证券业协会 一、证券业协会的概念和地位 我国证券法第174条定义为“证券业的自律性组织，是社会团体法人”。 1.证券业协会是证券业的专业性协会 2.证券业协会是证券业的自律性组织 3.证券业协会是法定组织 二、证券业协会的设立及职责 （一）证券业协会的设立 1.证券业协会应符合法定的设立条件 2.证券业协会章程必须符合法律规定 3.证券业协会应依法设立其内部权力及管理机构 （二）证券业