开放经济的均衡课件

1、金 融 学第十七章第十七章 开放经济的均衡开放经济的均衡第2页第十七章第十七章 开放经济的均衡开放经济的均衡第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支的调节与国际储备国际收支的调节与国际储备第三节第三节 国际资本流动国际资本流动第四节第四节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡第五节第五节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求 第3页第十七章开放经济的均衡第一节国际收支第一节国际收支第4页第十七章第一节国际收支什么是国际收支 国际收支国际收支(balance of payments)是是在一定时期内一个国家或地区与其在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济他国

2、家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。交易的系统记录。 第5页第十七章第一节国际收支国际收支平衡表国际收支平衡表是一种统计报表，全面国际收支平衡表是一种统计报表，全面系统地记录一国的国际收支状况。系统地记录一国的国际收支状况。国际收支平衡表的记录原则国际收支平衡表的记录原则： 复式记账原则复式记账原则 权责发生制权责发生制 按照市场价格记录按照市场价格记录 所有的记账单位一般要折合为同一种货所有的记账单位一般要折合为同一种货币币第6页第十七章第一节国际收支我国国际收支状况国际收支规模扩展很快国际收支规模扩展很快经常项目在整个国际收支中的比重趋于经常项目在整个国际收支中的比重趋于下降，资本项

3、目的比重上升下降，资本项目的比重上升经常项目的结构和内容发生了明显的变经常项目的结构和内容发生了明显的变化化 第7页第十七章开放经济的均衡第二节国际收支的调节第二节国际收支的调节与国际储备与国际储备第8页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备国际收支失衡通常判断一国国际收支是否平衡，主要通常判断一国国际收支是否平衡，主要是看其是看其自主性交易自主性交易是否平衡。是否平衡。自主性交易自主性交易是指企业、单位和个人由于是指企业、单位和个人由于自身的需要而进行的交易。自身的需要而进行的交易。而相对的，而相对的，调节性交易调节性交易是指在自主性交是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收支易产生不

4、平衡时所进行的用以平衡收支的弥补性交易。的弥补性交易。 第9页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备几种收支差额贸易差额贸易差额：指商品进出口差额。：指商品进出口差额。经常项目差额经常项目差额：指经常项目下贸易、服：指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相抵后务和转让收支这三个项目的差额相抵后的净差额。的净差额。国际收支总差额国际收支总差额：指经常项目和资本项：指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额。目收支合计所得的总差额。第10页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备国际收支失衡的原因经济发展阶段经济发展阶段经济结构经济结构物价和币值物价和币值汇率汇率利率利率经济周期经济周期 第

5、11页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备国际收支的平衡重要的宏观经济目标之一国际收支失衡对经济发展的不国际收支失衡对经济发展的不良影响良影响须从长期和短期两个角度把握须从长期和短期两个角度把握国际收支均衡国际收支均衡 第12页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备国际收支调节的方式 采取财政手段采取财政手段 调节汇率调节汇率 调节利率调节利率 利用政府信贷和国际金融机构的贷款利用政府信贷和国际金融机构的贷款 实行外汇管理实行外汇管理 加强国际经济合作加强国际经济合作 第13页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备国际储备的作用 传统作用：传统作用：应付国际收支失衡应付国际收支失衡维持汇率稳

6、定维持汇率稳定 新作用：新作用：增强国家信心增强国家信心震慑投机者震慑投机者 第14页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备主要的国际储备资产 货币当局持有的黄金、在国际货货币当局持有的黄金、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提币基金组织的储备头寸、特别提款权、外汇储备以及其他债权。款权、外汇储备以及其他债权。 其中最为重要的是外汇储备。其中最为重要的是外汇储备。 第15页第十七章第二节国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 外汇储备过多的成本外汇储备过多的成本 适度外汇储备规模的决定因素适度外汇储备规模的决定因素 第16页第十七章开放经济的均衡第三节第三节 国际资本流动国际资本流动第17

7、页第十七章第三节国际资本流动国际资本流动的原因国际资本流动是指资本跨越国界的移动国际资本流动是指资本跨越国界的移动过程。过程。根本原因：各国的资本收益率不同根本原因：各国的资本收益率不同根据时期的长短，可以分为长期资本流根据时期的长短，可以分为长期资本流动和短期资本流动。动和短期资本流动。根据资本流动的具体方式，可以分为外根据资本流动的具体方式，可以分为外国直接投资、国际证券投资和国际贷款。国直接投资、国际证券投资和国际贷款。第18页第十七章第三节国际资本流动国际资本流动的经济影响整体上看，国际资本流动促进了世界经整体上看，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定济的增长和稳定国际资本流动对世界

8、经济也带来了一些国际资本流动对世界经济也带来了一些不利影响不利影响第19页第十七章第三节国际资本流动我国的利用外资利用外资是我国改革开放的重要战略措利用外资是我国改革开放的重要战略措施施我国利用外资的形式多种多样，其中最我国利用外资的形式多种多样，其中最主要的有外国直接投资、对外借款、发主要的有外国直接投资、对外借款、发行债券和股票上市融资四种。行债券和股票上市融资四种。第20页第十七章第三节国际资本流动外债和外债规模外债（外债（external debt）的内涵，指一切本）的内涵，指一切本国居民对非居民承担的、契约性的、以国居民对非居民承担的、契约性的、以外国货币或者本国货币为核算单位的、外

9、国货币或者本国货币为核算单位的、有偿还义务的。有偿还义务的。确定外债规模的两个基本要素：确定外债规模的两个基本要素：国内资金的需要国内资金的需要偿还外债的能力偿还外债的能力第21页第十七章第三节国际资本流动我国的境外投资境外投资的积极影响境外投资的积极影响境外投资的形势及发展状况境外投资的形势及发展状况 第22页第十七章第三节国际资本流动资本外逃突出表现为我国国际收支平衡表中突出表现为我国国际收支平衡表中“错误与遗漏错误与遗漏”项目的数额居高不项目的数额居高不下下所采取的形式多种多样所采取的形式多种多样第23页第十七章开放经济的均衡第四节对外收支与货币均衡第四节对外收支与货币均衡第24页第十七

10、章第四节对外收支与货币均衡贸易收支中本币资金与外汇资金的转化贸易、服务项目收支的实质，是国贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、服务的转换。内外商品、服务的转换。完成这种转换需要借助两种货币形完成这种转换需要借助两种货币形态：外汇与人民币。态：外汇与人民币。第25页第十七章第四节对外收支与货币均衡资本收支与本币资金目前我国资本项目收支主要表现为目前我国资本项目收支主要表现为利用外资利用外资利用外资不能与人民币资金利用外资不能与人民币资金“脱钩脱钩”第26页第十七章第四节对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给固定汇率制度下外汇收支差额会影固定汇率制度下外汇收支差额会影响货币供给量；响货币供给量

11、； 浮动汇率制度下理论上没有影响浮动汇率制度下理论上没有影响第27页第十七章第四节对外收支与货币均衡开放经济下我国的货币供给模型NFA+NDC=MNFA+NDC=Ms sNFA: NFA: 国外资产国外资产NDC: NDC: 国内净资产国内净资产M Ms s: : 货币供给量货币供给量第28页第十七章第四节对外收支与货币均衡中央银行的外汇操作中央银行对汇率的调节是通过买卖中央银行对汇率的调节是通过买卖外汇进行的外汇进行的外汇操作是以外汇储备为支撑的外汇操作是以外汇储备为支撑的 第29页第十七章第四节对外收支与货币均衡中央银行的外汇操作中央银行外汇操作的机理如图中央银行外汇操作的机理如图第30页

12、第十七章第四节对外收支与货币均衡冲销性操作和非冲销性操作 sterilized operation vs. unsterilized operation两种操作的划分标准：是否采取措两种操作的划分标准：是否采取措施低效干预汇率对本国货币供应造施低效干预汇率对本国货币供应造成的影响成的影响一般情况下，兼顾内外的冲销性操一般情况下，兼顾内外的冲销性操作是好的选择作是好的选择第31页第十七章开放经济的均衡第五节第五节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求第32页第十七章第五节对外收支与市场总供求国内外经济交流的渠道外汇收支同国内经济周转存在着紧密联外汇收支同国内经济周转存在着紧密联系系 贸易外汇

13、收支与国内经济有着实物补偿贸易外汇收支与国内经济有着实物补偿和价值补偿的联系和价值补偿的联系资本项目外汇收支会增加或减少国内可资本项目外汇收支会增加或减少国内可使用的资金总量使用的资金总量这两种都存在与本国货币兑换的问题这两种都存在与本国货币兑换的问题第33页第十七章第五节对外收支与市场总供求外汇收支与市场总供求 在对外开放条件下，商品进出口、在对外开放条件下，商品进出口、资本流出入和非贸易收支等也成为资本流出入和非贸易收支等也成为影响总供求的因素影响总供求的因素第34页第十七章第五节对外收支与市场总供求外汇收支的调节作用调节国民产出和分配的矛盾调节国民产出和分配的矛盾促进技术开发和产业结构调整促进技术开发和产业结构调整转化资源转化资源提高国民收入，增