敏感度和风险分析课件

1、敏感度和风险分析课件第三章敏感度和风险分析第三章敏感度和风险分析第一节第一节 风险因素和敏感度分析风险因素和敏感度分析一、风险因素与传统决策方法一、风险因素与传统决策方法1、风险因素的分类、风险因素的分类 2、传统决策方法有、传统决策方法有 敏感度分析敏感度分析 决策分析决策分析 敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件已知固定成本为已知固定成本为66000元，单位变动成本为元，单位变动成本为28元，产品元，产品单价为单价为55元。由于成批采购材料，单位产品变动成本可元。由于

2、成批采购材料，单位产品变动成本可减少减少1；由于成批销售产品，单价可降低；由于成批销售产品，单价可降低3.5；求利；求利润最大时的产量。润最大时的产量。敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件三、三、 所谓敏感性分析所谓敏感性分析(Sensitivity Analysis)，就是研，就是研究经济效果指标对影响因素的敏感性程度的大小。就究经济效果指标对影响因素的敏感性程度的大小。就是研究某些影响因素，在所指定的范围内变化，而引是研究某些影响因素，在所指定的范

3、围内变化，而引起目标经济效果指标的变化。起目标经济效果指标的变化。敏感度和风险分析课件解析：解析： 1、年度收入：、年度收入：75250 48 0.75=675000元元2、年度支出：、年度支出：1）资金恢复费用：）资金恢复费用：150000 （A/P,15%,10)=29895元元2）人工费：）人工费：160000元元3）年度使用费：）年度使用费：35000元元4）材料费：）材料费：75 250 28 0.75 =393750元元敏感度和风险分析课件年度费用支出总额：年度费用支出总额：618645元元年度净收入：年度净收入：675000618645=56355元元净收入率（净收入率（A/P)

4、：56355/150000=37.6%敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件案分析案分析9：某投资方，年设计生产能力为：某投资方，年设计生产能力为10万台，计划项目万台，计划项目投产时总投资投产时总投资1200万元，其中建设投资万元，其中建设投资1150万元，流动资金为万元，流动资金为50万万元。预计产品价格为元。预计产品价格为39元元/台，销售税金及附加台，销售税金及附加10%，年经营成本为，年经营成本为140万元，方寿命为万元，方寿命为10年，到期时预计固定资产余值为年，到期时预计固定资产余值为30万元，基万元，基准折现率为准折现率为10%，试就投

5、资额、单位产品价格、经营成本等影响因素，试就投资额、单位产品价格、经营成本等影响因素对该投资方做敏感性分析。对该投资方做敏感性分析。解析：选净现值值为敏感性分析的对对，分析析如：解析：选净现值值为敏感性分析的对对，分析析如：年的净收收为年的净收收为3910(1-10%)140=211万元，期末回收固万元，期末回收固定资产余值定资产余值30万元，回收流动资金万元，回收流动资金50万元。万元。敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件1、确定分析指标，析投资回收期、财务净现值、财务内部、确定分析指标，析投资回收期、财务净现值、财务内部收收率等；收收率等；2、：选需要分析的不确定性

6、因素，析项目投资、建设周期、：选需要分析的不确定性因素，析项目投资、建设周期、项目寿命年限、成本、价格、产销量等等；项目寿命年限、成本、价格、产销量等等；3、分析一个不确定性因素的波动程度对分析指标的影响；、分析一个不确定性因素的波动程度对分析指标的影响；4、确定敏感性因素、确定敏感性因素 敏感度系数敏感度系数E=A/F，表示项目评价指标对不确定因素，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，等于评价指标的变化率（的敏感程度，等于评价指标的变化率（%） A与不确定因素的与不确定因素的变化率（变化率（%）F之比。之比。临界，是指项目目允不确定因素素不利方素变化的的限值。临界，是指项目目允不确定因素

7、素不利方素变化的的限值。5、：选敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或、：选敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方。方。敏感度和风险分析课件四、概率分析四、概率分析 通过方的敏感性分析，只能知道各种因素通过方的敏感性分析，只能知道各种因素对方经济效果影响的大小，但对不确定性的风险对方经济效果影响的大小，但对不确定性的风险程度却难以做出定量分析。程度却难以做出定量分析。 概率分析就是使用概率来研究预测不确定因概率分析就是使用概率来研究预测不确定因素，估算经济效率指标的数学期望、方差以及建设素，估算经济效率指标的数学期望、方差以及建设项目获得某种收收可能性的大小（风险程度），从项目获

8、得某种收收可能性的大小（风险程度），从而实现对不确定性因素的定量分析。而实现对不确定性因素的定量分析。敏感度和风险分析课件决策方的分析评价可分为三种情况，即确定性、风险性和决策方的分析评价可分为三种情况，即确定性、风险性和不确定性分析。不确定性分析。 一、确定性：制定决策的理想状态是具有确定性一、确定性：制定决策的理想状态是具有确定性(Certainty)，即由于一方的结果是已知的，所以管理者，即由于一方的结果是已知的，所以管理者能做出理想而精确的决策。能做出理想而精确的决策。 二、风险性：一个更接近实际的情况是风险二、风险性：一个更接近实际的情况是风险(Risk)。所谓风险，是指决策者可以估

9、计某一结果或方的概率的情所谓风险，是指决策者可以估计某一结果或方的概率的情形。这种估计可能来自个人经验或者是对资料的分析。形。这种估计可能来自个人经验或者是对资料的分析。敏感度和风险分析课件决策三要素决策三要素动方：投资或者不投资；动方：投资或者不投资；自自状态及其概率：大大、中大或小大；自自状态及其概率：大大、中大或小大；收益值：一个方在一种状态如的收收或益损。收益值：一个方在一种状态如的收收或益损。敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件敏感度和风险分析课件案分析案分析假设有假设有A、B、C、D四个互斥方析果仅仅按期四个互斥方析果仅仅按期望值：选，望值：选， A、B、C三个方没有区别；析果三个方没有区别；析果考虑到均方差和确保盈亏平衡，则考虑到均方差和确保盈亏平衡，则C方最优。方最优。敏感度和风险分析课件 在既不属于确定性情况也无法估计概率的情况如，即在既不属于确定性情况也无法估计概率的情况如，即处于不确定性处于不确定性(Uncertainty)状态，这时的：选将受决策者状态，这时的：选将受决策