契约型基金和公司型基金的区别？

1、优劣是指针对单个情况的合适不合适，而非整体谁好谁坏。先看区别，再看优劣：法律依据区别：契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。优劣：契约性对照的是信托，不同的是现在的契约型基金不需要信托公司的参与，只需出钱的人（委托人）和管钱的人（受托人）签订契约即可。公司型上面的兄弟说的很对，对应的是合伙基金。契约性简化的建立门槛和流程，更适合个人投资者参与。公司型除了签订合约外还要去工商验证LP（投资的人）的身份合法性以及工商变更等法律流程，更加适合机构参与。这里不必担心投资人的利益保障问题，两种基金都是受法律保障的合法投资主体，只是组建的方式不同而已。

2、法人资格区别：契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。优劣：最大的区别就是在投资企业中股东的法律地位的差别，在投资未上市企业（风险投资）的行为中，公司型没有法律障碍，现在的VC、PE们用的都是公司型，上市后套现。而契约性由于没有确切的股东法律地位，会导致股权持有人直接穿透到每个投资人，国内上市制度明确规定申请挂牌上市公司股东不得超过200人（美国是500人），契约性基金投资会遇到法律架构和人数上一些麻烦。不过现在一些公募基金在二级市场上也能成为上市公司股东，不知道以后会不会进一步明确这方面的东西，至少现在的案例来看作为PE的架构来用是不合适的。前两年某排名前3

3、的国内信托公司发行过一款PE信托，最后就是因为投资人过多导致上市前人数超标，不得不最后转让给其他的PE机构，失去了最大的一块IPO收益。所以这点的优劣主要体现在投资方向的不同。投资地位区别：契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。优劣：这点上其实差不多，公司型基金如果是单纯用于投资基本上在协议上会写明LP除一些重大决策外对投资事务是不干涉的。也就是说如果你一定要参与投资决策，那么公司型比较适合你，不参与的话可以两者都考虑。融资渠道区别：公司型基金由于具有法人资格

4、。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。优劣：这点也是偏向不同，公司型可以作为一个正常的公司进行经营活动，比如很多律所和会计师事务所都用合伙企业为公司主体。如果只是考虑投资功能的话这点区别没什么意义。经营依据区别：契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。优劣：这条和上面的类似，如果只是投资功能的话，一般契约性和公司型基金都会

5、在条款中设计清算触发的机制，比如时间、达到某个投资目标等等。参与人数区别：契约性基金单个参与人数上限为200人，公司型基金则是50人。优劣：契约性基金可以扩大规模或是降低单笔的投资门槛，而公司型要达到这个效果必须进一步设立架构，如3个合伙企业控股1个合伙企业，可以把人数扩大到150人。其实区别还有税务（不必二次征税、清算后个人申报等）以及签约形式（不必投资人现场验身份证、集体到场签合伙协议等）等等一些细节上的，就不一一再展开了。总体上结合市场现实的情况来看，契约性基金的推出是降低了募集方的成本，同时增加了基金的灵活性（参与人数、签约形式等方面）。两种形式确实没有优劣上的比较，只能说契约性基金给

6、了更多个人参与的可能和方便。个人认为契约性基金基金的应用场景可能日后会更多的在互联网上，在线签约，异地交易，这以前都是合伙企业产品的局限，结合互联网契约性基金很好的解决了合法性和便捷性。有同学可能会问，契约性基金设立这么方便那岂不是将来骗子会大行其道？其实真的要骗现有的形式早就多的不能再多了，骗你拿钱出来给某个大牛去炒股啊，租个好点的办公室让你去投资啊，这不是契约性基金带来的新问题。目前基金类型主要是以合伙制和公司制为主吧，契约型基金是在2014年证监会出台的105号私募投资基金监督管理暂行办法才放宽了对私募股权投资基金运营模式的限制，在此之前基本的说法是类似基于信托关系。而契约型基金和公司型

7、基金的的主要区别有：1、运营模式，详见同一个项目，发行方式做成有限合伙型基金和做成契约型基金的区别？契约型基金相对于有限合伙基金的优势？ - 魏秋洪的回答2、运营费用和时间成本（一基金管理人管理多支基金时体现更明显）契约型基金中，投资人通过签署由基金管理人拟定的基金合同来设立投资基金。所谓投资基金，只是基于合同形成的集合自益信托法律关系的代称，不具备独立的法律主体资格。因此，其无需向工商登记机关申请设立额外的法律实体。在对外投资时：契约型基金可以直接使用基金管理人的名义对目标公司进行股权投资。而有限合伙制/公司制基金中，必须设立专门的基金运营平台（公司或合伙企业），进而需要在工商行政管理部门、

8、税务管理部门办理一系列行政手续，因此增加了基金的运营成本（包括时间成本、费用成本）。3、投资者的进出机制和资本变动契约型基金中，投资者可以约定灵活退出（赎回基金份额）；基金管理人可以根据约定和基金管理的实际需要，调整基金的规模。具体体现A、投资者人数：契约型基金人数大于有限合伙制/公司制基金。有限合伙制基金，根据合伙企业法第61条，不得超过50人；公司制基金，实践中公司制基金一般采取有限责任公司形式，根据公司法的规定，有限责任公司股东亦不得超过50人。而契约型基金由于不存在独立法律主体，仅受证监会105号令关于合格投资者不得超过200人的一般规定限制。B、基金的增、减资:契约型基金程序简化公司

9、制基金，增、减资均需要召集股东会并经绝对数量的表决权股东同意，并办理相应的增、减资工商变更程序；有限合伙制基金，增、减资取决于合伙协议的约定，但增、减资同样需要履行工商变更登记程序。而在契约型基金中，投资者的申购和赎回取决于签订的基金合同的约定，无需额外履行工商变更登记手续。C、对外转让：公司制基金，投资人（股东）若对外转让基金份额（股权）时，受公司法关于股权转让的强制性规范限制，一般情况下需其他股东（其他基金投资人）过半同意，且其他股东有优先购买权；有限合伙制基金，无特别约定情况下，对外转让份额或出质需全体合伙人同意；而契约型基金的基金份额对外转让，仅需符合证监会105号令中关于合格投资者的

10、规定，具体转让、出质的程序、要求，均可以在基金合同中自行约定。4、内部治理结构影响契约型基金缺乏成熟的法律体系，基金管理人与投资者之间的权利义务均可自由约定。有限合伙制/公司制基金的治理结构，除合伙协议和公司章程外，还受合伙企业法、公司法等商事组织法调整。所以可能导致的后果：契约型基金的治理结构更灵活，但相应的，对基金投资者的法律风险也更高，如下：A、在内部机构职责上，公司制私募基金，一般由全体投资者组成股东会，股东会、董事会、监事会的内部决策和治理机构、职责分工，都有公司法为依据，其治理结构相对完善，基金投资者对基金管理人的制约机制更加有效，也能更多地体现基金投资者的权利；有限合伙制基金，管

11、理人是普通合伙人和基金的执行事务合伙人，“自治”的广度和深度都高于公司制基金。契约型基金中，具体的职权分工，例如投资方向的决策权、利润分配决定权，管理人在哪些事项上需要征得基金份额持有人大会同意，均可由基金合同约定。因此，契约型基金基金管理人拥有更高的自主权，对应的，投资者对管理人的监督更难。B、竞业禁止上：公司制基金，董事、高级管理人员未经股东会或股东大会同意，不得自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务；有限合伙制基金，普通合伙人（基金管理人）不得自营或者同他人合作经营与本合伙企业相竞争的业务，否则，收益应归合伙企业所有。契约型基金中，基金管理人可以同时管理不同币种、不同规模、相同业务范围

12、的多支基金，除非基金合同明确约定，否则基金管理人只需遵守公平对待所管理的不同基金这一善良管理义务。5、风险上契约型基金并不是一个独立的法律资格主体，对外需以基金管理人的名义活动，基金财产的独立性可能难以被认定，仅有证监会105号令第23条明确规定：“私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得有以下行为：（一）将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动”，但契约型基金的对外投资必须以基金管理人的名义进行，而现行法律、行政法规没有基金财产独立性的契明确法律依据。6、税负上私募股权投资基金的收益主要由两部分组成：目标公司分配给股东的股

13、息、红利,和到期后转让持有的目标公司股权的收入。公司制、合伙制相关税务比照合伙企业税法、有限公司税法计算方式而契约型目前并没有明确的法律规范或税务实践，只能依照信托型契约型基金。公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象(如有价证券，货币)的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。契约型基金是基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公司(委托人)、基金保管机构(受托人)和投资者(受益人)三方通过信托投资

14、契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系：委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。美国的基金多为公司型基金；我国香港、台湾地区以及日本多是契约型基金。公司型基金与契约型基金的主要区别有以下几点：1、法律依据不同。公司型基金组建的依据是公司法，而契约型基金的组建依照基金契约，信托法是其设立的法律依据。2、基金财产的法人资格不同。公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有法人资格。3、发行的凭证不同。公司型基金发行的是股票，契约型基金发行的是受益凭证(基金单位).4、投资者的地位不同。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利。契约型基金的投资者购买受益凭