即期外汇交易课件

1、即期外汇交易第二章第二章 即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易第一节第一节 即期外汇交易概述即期外汇交易概述一、即期外汇交易的一、即期外汇交易的概念概念与与作用作用 即期外汇交易即期外汇交易（Spot Transaction），）， 又称又称现汇交易现汇交易，是指外汇交易以当时，是指外汇交易以当时的外汇市场价格成交后，在的外汇市场价格成交后，在两个营业日内两个营业日内办理有关货币交割的外汇业务。办理有关货币交割的外汇业务。即期外汇交易*量大，即期外汇交易是其他外汇交易的量大，即期外汇交易是其他外汇交易的基础，占整个外汇市场交易量的基础，占整个外汇市场交易量的6 0%以以上。上。*即期外汇交易中

2、的营业日，是指在实际即期外汇交易中的营业日，是指在实际交割双方的国家中银行都营业的日子，交割双方的国家中银行都营业的日子，非营业日不计算在内。非营业日不计算在内。即期外汇交易即期外汇交易的即期外汇交易的作用作用： 1满足满足临时性临时性的付款的付款需要需要 贸易、投资（直、间）、贷款、旅游贸易、投资（直、间）、贷款、旅游 2用于用于防范防范汇率汇率风险风险 3用于用于投机投机 二、即期外汇交易的二、即期外汇交易的交割日交割日 交割交割（Delivery or Settlement）：是指买卖）：是指买卖双方履行合约、进行双方履行合约、进行钱货两清钱货两清的行为。的行为。 在外汇买卖中，一方付一

3、种哈货币，另一在外汇买卖中，一方付一种哈货币，另一方付另一种货币。方付另一种货币。即期外汇交易东京甲银行东京甲银行和和伦敦乙银行伦敦乙银行在在星期一星期一达成一达成一笔英镑对日元的即期交易，问交割日应该笔英镑对日元的即期交易，问交割日应该是哪一天？是哪一天？ 东京东京 伦敦伦敦 星期一星期一 营业日营业日 营业日营业日 交易日交易日星期二星期二 营业日营业日 营业日营业日星期三星期三 营业日营业日 营业日营业日 东京东京 伦敦伦敦 星期一星期一 营业日营业日 营业日营业日 交易日交易日星期二星期二 营业日营业日 假日假日 星期三星期三 营业日营业日 营业日营业日星期四星期四 营业日营业日 营业

4、日营业日交割日交割日交割日交割日即期外汇交易三、即期三、即期外汇交易的程序外汇交易的程序 （8月月11日，星期一）日，星期一）A：HIHI，FRIENDS,SPOT HKD3.B：5060.A：AT 50. B：OK.DONE. NOW CONFIRM, AT 7.7650 WE BUY 3 MIOUSD AGAST HKD VALUE 13/AUG, CITI BK NYK FOR MY USD WHERE IS YOU HKD.A：BANK OF CHINA HONGKONG THANKS FOR DEAL. 即期外汇交易即期外汇交易的一般程序为：即期外汇交易的一般程序为：1询价询价：须简

5、洁、完整，币种、金额（交割日）：须简洁、完整，币种、金额（交割日）2报价报价：迅速：迅速 3成交成交：询价人首先表示买进或卖出某种货币，：询价人首先表示买进或卖出某种货币，然后由报价银行承诺。交易成立。然后由报价银行承诺。交易成立。 4证实证实：种类、汇率、具体金额、交割日及资：种类、汇率、具体金额、交割日及资金结算方式再相互证实或确认一遍。金结算方式再相互证实或确认一遍。5交割交割：将款项分别解入（付到）对方指定的：将款项分别解入（付到）对方指定的银行。银行。 即期外汇交易第二节第二节 即期外汇交易的报价即期外汇交易的报价 一、外汇市场的主要报价者一、外汇市场的主要报价者 报价者报价者（Pr

6、ice Maker）维持该种货币汇）维持该种货币汇率的稳定率的稳定 取价者取价者（Price Hitter） 即期外汇交易二、即期外汇交易的二、即期外汇交易的报价技巧报价技巧 1保持保持一定幅度的买卖差价一定幅度的买卖差价15 交易金额交易金额 币种（市场上的交易量、稳定性）币种（市场上的交易量、稳定性）2报出报出有竞争力的价格有竞争力的价格 价差越宽，对报价行越有利；价差越窄，价差越宽，对报价行越有利；价差越窄，对索价者越有利。对索价者越有利。 3报价行要根据外汇头寸情况，报价行要根据外汇头寸情况，及时调整及时调整报出的汇价报出的汇价 即期外汇交易假设某银行的英镑处于假设某银行的英镑处于缺头

7、寸缺头寸状况，如状况，如果国际外汇市场上美元对英镑的报价一果国际外汇市场上美元对英镑的报价一般为：般为：1=US1.415060，S银行为了银行为了将补回缺少的英镑头寸，应如何报价？将补回缺少的英镑头寸，应如何报价？ 是是1=US1.414050 还是还是1=US1.416070 ？即期外汇交易思考：思考：假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下：假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l=J￥121.60 东京东京外汇市场外汇市场B银行报价银行报价l=J￥121. 40问：你会怎么做呢？问：你会怎么做呢？即期外汇交易第三节第三节 套汇交易套汇交易 套

8、汇套汇（Arbitrage），），地点套汇地点套汇（Arbitrage in Space），）， 不同市场不同市场 汇率差价汇率差价 同时同时买卖买卖 一、一、直接套汇直接套汇（Direct Arbitrage） 直接套汇直接套汇双边套汇双边套汇（Bilateral Arbitrage）两地套汇两地套汇（TwoPoint Arbitrage），）， 两个市场上的汇率差异两个市场上的汇率差异即期外汇交易例例1 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下：假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l=J￥121.60 东京东京外汇市场外汇市场B银行报价银行报价

9、l=J￥121. 40向向纽约纽约A银行卖出美元银行卖出美元 (买入日元买入日元) 1 J￥121. 60 向向东京东京B银行买入美元银行买入美元 (卖出日元卖出日元)J￥121. 60 121. 60/121.40 获利（获利（121. 60/121.401）=0.0016474 例例2 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下：假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l=J￥121.60-70 东京东京外汇市场外汇市场B银行报价银行报价l=J￥121. 40-50向向纽约纽约A银行卖出美元银行卖出美元(买入日元买入日元) 1 J￥121. 60 向

10、向东京东京B银行买入美元银行买入美元(卖出日元卖出日元) J￥121. 60 121. 60/121.50 获利（获利（121. 60/121.501）=0.000823即期外汇交易练习：练习：假设某日纽约、伦敦外汇市场上的行情如下：假设某日纽约、伦敦外汇市场上的行情如下： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l= 1.6370-80 伦敦伦敦外汇市场外汇市场B银行报价银行报价l= 1.6350-60问：如何套汇？问：如何套汇？即期外汇交易二、二、间接套汇间接套汇（Indirect Arbitrage） 间接套汇间接套汇（Indirect Arbitrage） 三角套汇三角套汇（Thre

11、ePoint Arbitrage）多边套汇多边套汇（Multilateral Arbitrage）交叉套汇交叉套汇（Cross Arbitrage） 三个市场三个市场 汇率差异汇率差异 同时买卖同时买卖即期外汇交易假设某日外汇市场上的汇率行情为：假设某日外汇市场上的汇率行情为： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l= HK7.75607.7570 伦敦伦敦外汇市场外汇市场B银行报价银行报价1=1.66251.6635 香港香港外汇市场外汇市场C银行报价银行报价1= HK12.956012.9570 HKHK练习：练习：假设某日外汇市场上的汇率行情为：假设某日外汇市场上的汇率行情为： 纽约纽约外汇市场外汇市场A银行报价银行报价l= SF1.656070 伦敦伦敦外汇市场外汇市场B银行报价银行报价1=1.562535 苏黎世苏黎世外汇市场外汇市场C银行报价银行报价1= SF2.566070