可行性研究与项目评估第三章

1、1第三章 工程经济分析的基本指标 及方法第一节 经济评价的基本指标一、方案计算期的确定方案计算期也称方案的经济寿命期，包括建设期和生产期两个阶段，根据经验一般取1020年。二、基准投资收益率 是经济评价中的主要参数，一般取行业平均收益率，由国家公布。 影响因素： 资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平、通货膨胀率经济效果评价的工具评价指标评价指标效率型价值型兼顾经济与风险性外部收益率内部收益率净现值指数投资收益率静态投资回收期动态投资回收期净现值净年值费用现值费用年值（特例）（特例）等效等效评价指标三、静态评价指标静态投资回收期 从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需

2、要的期限。 0)(0tPttCOCI静态投资回收期tP计算方法：（1）直接计算法K全部收益 年净收益注意：从投资开始年份计算，投资回收期为 建设期 ttRKP/tRttRKP/6学车问答 http:/ 学车问题 开车问题 学车怎么办？驾校大全 http:/ 中国驾校报名 考试 理论学习 地址 介绍2、累计法 n从投资开始年计算的投资回收期 实际工作中计算公式为 累计净现金流量开始出现正值和0的年份数1（上年累计净现金流/当年净现金流） 判别准则为：设基准投资回收期为 项目可接受 项目予以拒绝00nttNCFtPbTbtTP btTP 投资回收期的缺点1、没有反映资金的时间价值 2、舍弃了回收期

3、以后的收入与支出 数据，不能全面反映项目在寿命 期内的真实效益，难以作出准确的判断 优点：1、简单易用2、在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。投资回收期越短，风险越小。四、动态评价指标（一）动态投资回收期 基准收益率 累计净现金流折现开始出现正值或0的年份数1 （上年累计净现金流折现/当年净现金流折现）0)1()(0tPttctiCOCIcitP 在回收期不长和基准折现率不大的情况下，两种（动、静）回收期的差别不大，在静态投资回收期较长和基准折现率较大的情况下，才在静态投资回收期的基础上计算动态投资回收期。T ，项目不可行T ，项目可接受PTPT（二）价值型指标净现值NPV

4、按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时间（通常是期初）的现金累加值就是净现值。计算公式：判断准则： 项目可以接受； 项目不能接受。 ntttiCOCINPV001ntntttttiCOiCINPV000011现金流入现值和现金流出现值和0NPV0NPV缺点：1、需要预先知道基准收益率（较难确定）；2、不能说明项目运营期间各年经营成果；3、不能反映投资中单位投资的使用效率。 NPV A 0 B i%AI0时，即不考虑资金时间价值时的NPV，意即净现金流累计值； 方案初始投资，很难发现取一个 时NPV完全等于 的时候。0K0K0K1i2、NFV:3、AW:（三）IRR IRR的大小取决于项目内

5、部情况，称内部收益率。1、净现值为0时的折现率 判别准则：IRR ，项目可行 IRR i 时， 项目可行。),/(),/)(,/(00tniPFRnePFtiFPCnttntttRtCERR的经济含义：把一笔资金 投资于某一项目，再经济上无异于将这笔资金存入一个利率为e，且以复利利息的银行中所获得的利息。0C5、关于ERR的几个问题： （1）两个显著的优点： 一是不必用插值法求解； 二是不会出现多根。 （2）不足之处：IRR和基准贴现率之差可以表示为项目的额外收益率，而外部收益率ERR不能反映这种额外收益率。（3)ERR与IRR之间的关系在常规投资下： e i时， i时， e e i时， e。

6、*i*i*i证明：根据IRR的公式： (1) (2) (1)-(2)得， （3） 当e i时， 当 时，（3）可写为 （4）01*)1 (0CiRnttt0)1 ()1 (01CeiRntnnttntnnttnttteiRiR11*)1 ()1 ()1 (ntttntttiRiR11*)1 ()1 (ii *ntttnnntttiReiiR11*)1 ()1 ()1 ()1 (外部收益率：把 扩大为 ， 扩大为 ， 则 的扩大速度大于 的扩大速度，（4）式可写为 同理可得(1)titi )1 (*ni )1 (*(1)niii *ni )1 (*(1)tinttnnttnReRi11*)1 (

7、1)1 (1nnei)1 ()1 (*ei *ei *第二节 公用事业项目的类型和特点 一、公用事业投资项目的分类一、公用事业投资项目的分类 1、国防事业与社会安全工程 2、生产与生活服务工程供水、供电 3、环保与灾害防治工程防洪、防涝 4、科学文化教育与社会福利工程二、公用事业项目的特点 1、以谋求社会效益为目的； 2、项目的兴办者、投资者、受益者一般是分离的，明显区别于生产项目； 3、一般规模大、投资多、受益面广，服务年限长，影响深远。三、费用效用分析法1、效益成本分析法（1）第一种形式 或 第t年的净收入，即社会收益社会损失； 第t年的净成本，即经营成本经营收入； 投资额； i 最低期望

8、盈利率； 如果B/C1，或B-C0，方案可行。101(1)(1)ntttntttBiBCCCi01)1)(CiCBCBtttnttBtC0C（2）第二种形式 或 如果B/C1，或B-C0，方案可行。 两种方式评价论证的结果是一致的。01)1)(CiCBCBntttt01)1)(CiCBCBtttnt2、追加成本的收益成本分析追加成本：两方案总成本的差额。通常成本大，收益也高，所以可以追加成本和追加收入。 或 两方案收入差； 两方案成本差； 第一、第二方案的投资； 第一、第二方案的收入； 第一、第二方案的运行成本。 如果公用事业采用NPV、AW法分析，其评估论证结果与效益成本法一致。nttttn

9、ttttiCCCCiBBCB1121020112)1)()()1)(212120101() ()(1)()nttttttBCBBCCiCC BC2010,CCttBB21,ttCC21,二、效用成本分析法当方案的效用不好计量时，可采用此法。 1、明确规定工程项目应实现的效用 如交通信号系统的效用是运行可靠，当项目有多种效用时，可选择其基本效用目标。 2、明确反映效益水平的计量指标 3、提出具有预定效用的备选方案 4、采用成本固定法或效用固定发筛选方案例：某城市为改善交通秩序，提高车辆通行效率，投资新建交通自动信号控制系统。系统以可靠度为效用计量指标，可靠度用预定期限和条件下系统不发生失误的概率表示。已知这个项目的投资与运行费用限额为24万元，效用水平要求不低于97，备选方案有4个，有关方案如下表所示，试用效用成本分析发做方案选择。方案投资与运行费用年值/万元 系统可靠度A240.99B240.98C200.98D200.97效用-成本比 使用条件： 备选方案不少于两个，且所有方案相互