证券套利浅析

1、Your logo证券套利浅析证券套利浅析 胡智敏胡智敏套利的定义1 1几种常见的套利2 2花絮3 3套利的定义1 1套利的定义套利的定义比喻：非洲大草原双向开仓偏低风险固定收益需要一定专业知识分析伴随一定的杠杆套利交易的特点套利交易的特点几种常见的套利2 2套利交易的种类套利交易的种类期现套利期现套利分级基金折溢价套利分级基金折溢价套利货币基金套利货币基金套利统计套利统计套利跨产品套利跨产品套利衍生品套利衍生品套利Color pallet沪深沪深300期现套利期现套利利用沪深300指数的期货和现货在交割日收敛来进行套利需考虑价差和时间是否划算资金起点高，流动性较好，成本较低期现套利示例期现套

2、利示例期现套利示例期现套利示例期现套利风险期现套利风险交割日的结算价和收盘价的价差风险基差扩大可能带来保证金平仓风险ETF选择带来的追踪误差期货保证金的浮亏风险分级基金套利分级基金套利利用分级基金母基金和子资金的折溢价进行套利收益直观，时间短门槛极低，流动性一般，成本略高申购，赎回，拆分或合并进行的交易日，需采用金融工具对冲，但对冲有效性不稳定分级基金原理分级基金原理Here comes your footer Page 17Here comes your footer Page 18分级基金套利风险分级基金套利风险交易成本较高，注意申购起点需要进行对冲，但对冲可能产生偏差套利盘过多可能发生“

3、踩踏”事故，极端行情下有流动性风险交易型货币基金套利交易型货币基金套利可以通过一二级市场的价差发生套利和逆回购的收益曲线吻合，可作为替代品种T+0交易制度，有时一天有多次机会可以参与安全边际较高，成本较低货币基金套利示例货币基金套利示例货币基金套利示例货币基金套利示例统计套利（配对交易）统计套利（配对交易）统计标的间的长期隐含相关性，当标的间出现均衡打破的情况下做相向操作起点高，对数据分析和专业知识要求高不确定性较大，需要实时跟踪因子统计套利风险统计套利风险需实施监控因子变化配对标的之间的均衡关系并不是恒定不变的，存在着偏移的风险因子间的反向波动可能导致爆仓风险期货间套利（期期套利）期货间套利

4、（期期套利）根据商品间的相关性，在超过或者小于均衡值时进行套利操作相对稳定，但套利者众多，收益通常不太大可结合套期保值进行例1：1吨大豆可以压榨0.79吨豆粕以及0.165吨豆油，即当三者价格存在较大差异时，则可能存在套利空间：大豆价格：,4360，豆粕价格：2940，豆油价格：5660，三者利润空间为：1103.5，若三者稳定利润为1100点，则不存在套利空间；若三者稳定利润为1300点，则可以进行卖大豆，买豆粕以及豆油的套利操作；若三者稳定利润为900点，则可以进行买大豆，卖豆粕以及豆油的套利操作；例2：国内盘黄金价格与外盘黄金的价差期期套利的风险期期套利的风险商品间可能有季节性差价或者区位性差价时间跨度长可能会有技术性风险期货头寸的保证金风险衍生品套利衍生品套利可转债折价套利；期货与期权之间的套利；期权的无风险套利；信用互换之间的套利；花絮3 3上次上次PPT回顾回顾 政府推动资产证券化和注册制，希望资本市场肩负解决地方债问题和中小企业融资困难问题的职责。 过去两年，证券和银行系统积累了大量的结构化投资资金，今年迎来井喷。 央行降息降准，为资金面提供充足流动性。 市场估值严重失衡，沪港通带来了估值修复。 人民币国际化速度加快带来了资本流入加快。 市场风险偏好提升，券商创新革命三年后各项新业务带