高级财务管理课件第10章-企业业绩评价_-修改

1、高级财务管理课件第10章-企业业绩评价田高良田高良 副教授副教授MPAcc 高级财务管理理论与实务第二节第二节 单一指标业绩评价模式单一指标业绩评价模式 一、税后利润一、税后利润 二、每股收益（二、每股收益（EPS） 三、市盈率（三、市盈率（P/E）市盈率普通股每股市价市盈率普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益 普通股每股受益（净利润优先股股利）普通股每股受益（净利润优先股股利）/普通股股数普通股股数MPAcc 高级财务管理理论与实务四、资产收益率（四、资产收益率（ROA）总资产收益率本期净利润总资产收益率本期净利润本期平均总资产本期平均总资产100% 平均总资产（期初总资产平均总资产

2、（期初总资产+期末总资产）期末总资产）2MPAcc 高级财务管理理论与实务 五、五、 净资产收益率净资产收益率(ROE)净资产收益率利润总额平均股东权益净资产收益率利润总额平均股东权益100 六、六、 投资报酬率投资报酬率(ROI)净资产收益率净资产收益率净收入净收入净资产净资产100净收入净收入=扣除折旧但不扣除长期负债的利息扣除折旧但不扣除长期负债的利息 净资产净资产=全部资产减去商誉和其他无形资产以及折旧准备全部资产减去商誉和其他无形资产以及折旧准备 和负债和负债 MPAcc 高级财务管理理论与实务七、经济增加值法（七、经济增加值法（EVA） 经济增加值经济增加值 = 税后营业利润税后营

3、业利润 资本成本总额资本成本总额 经济增加值经济增加值 = 税后营业利润税后营业利润 加权平均资本成本加权平均资本成本资本资本投入额投入额MPAcc 高级财务管理理论与实务八、八、 托宾托宾Q值值 Q比率比率=公司的市场价值公司的市场价值/资产重置成本资产重置成本 MPAcc 高级财务管理理论与实务第三节第三节 多指标综合业绩评价模式多指标综合业绩评价模式 一、沃尔评分法一、沃尔评分法财务比率财务比率比重比重标准比率标准比率财务比率财务比率比重比重标准比率标准比率流动比率流动比率25252.002.00销售额销售额/ /应收账款应收账款10106 6净资产净资产/ /负债负债25251.501

4、.50销售额销售额/ /固定资产固定资产10104 4资产资产/ /固定资产固定资产15152.502.50销售额销售额/ /净资产净资产5 53 3销售成本销售成本/ /存货存货10108 8MPAcc 高级财务管理理论与实务二、杜邦分析法二、杜邦分析法MPAcc 高级财务管理理论与实务三、业绩金字塔三、业绩金字塔 MPAcc 高级财务管理理论与实务四、平衡积分卡四、平衡积分卡 MPAcc 高级财务管理理论与实务六、中国诚信公司业绩评价指标体系六、中国诚信公司业绩评价指标体系 中国诚信公司业绩评价财务指标体系中国诚信公司业绩评价财务指标体系指标指标净资产净资产收益率收益率资产总额资产总额增长

5、率增长率利润总额利润总额增长率增长率负债负债比率比率流动流动比率比率全部资产全部资产优化率优化率权重权重55%55%9%9%13%13%7%7%7%7%9%9%MPAcc 高级财务管理理论与实务 0.20.30.50.2指标名称指标名称计算公式计算公式盈盈利利能能力力净资产收益率净资产收益率净利润净利润/ /平均权益资本平均权益资本净资产经常性收益净资产经常性收益扣除非经营性所得后的净利润扣除非经营性所得后的净利润/ /平均股本权益平均股本权益总资产报酬率总资产报酬率（利润总额（利润总额+ +利息支出）利息支出）/ /平均资产总额平均资产总额投入资本经营收益率投入资本经营收益率（利润总额（利润

6、总额+ +利息支出）利息支出）/ /（资产总额（资产总额流动负债）流动负债）负负债债能能力力流动比率流动比率流动资产总额流动资产总额/ /流动负债总额流动负债总额强制性现金支出比率强制性现金支出比率现金流入量总额现金流入量总额/ /（经营现金流入量（经营现金流入量+ +偿还债务本息付现）偿还债务本息付现）现金流量负债比率现金流量负债比率年经营现金净流量年经营现金净流量/ /年末流动负债年末流动负债资产负债率资产负债率负债总额负债总额/ /资产总额资产总额成成长长能能力力三年主营业务平均增长率三年主营业务平均增长率1/31/3主营业务收入近三年增加额主营业务收入近三年增加额/ /三年前主营业务收

7、入三年前主营业务收入三年利润平均增长率三年利润平均增长率1/31/3利润总额近三年增加额利润总额近三年增加额/ /三年前利润总额三年前利润总额三年资产平均增长率三年资产平均增长率1/31/3资产总额近三年增加额资产总额近三年增加额/ /三年前资产总额三年前资产总额三年资本平均增长率三年资本平均增长率1/31/3所有者权益近三年增加额所有者权益近三年增加额/ /三年前所有者权益三年前所有者权益销售增长趋势销售增长趋势利润增长趋势利润增长趋势运运营营改改善善效效果果主营业务利润率主营业务利润率本年主营业务利润本年主营业务利润/ /本年主营业务收入本年主营业务收入上年主营业务利润上年主营业务利润/

8、/上年流动业务收入上年流动业务收入流动资产周转流动资产周转本年主营业务收入本年主营业务收入/ /本年流动资金平均额本年流动资金平均额上年营业务收入上年营业务收入/ /上年流动资金平均额上年流动资金平均额总资产周转总资产周转本年主营业务收入本年主营业务收入/ /本年平均资产总额本年平均资产总额上年主营业务收入上年主营业务收入/ /上年平均资产总额上年平均资产总额存货周转存货周转年初存货净额年初存货净额/ /上年主营业务收入上年主营业务收入年末存货净额年末存货净额/ /本年主营业务收入本年主营业务收入应收款周转应收款周转年初应收账款年初应收账款/ /上年主营业务收入上年主营业务收入年末应收账款年末

9、应收账款/ /本年主营业务收入本年主营业务收入MPAcc 高级财务管理理论与实务七、七、“证星证星若山风向标若山风向标”上市公司财务测评系上市公司财务测评系统统 八、国有资本金效绩评价体系测评系统八、国有资本金效绩评价体系测评系统MPAcc 高级财务管理理论与实务第四节第四节 业绩评价与股票期权业绩评价与股票期权 （一）期权的概念（一）期权的概念 期权（期权（option）是指对特定对象的选择权。具体地）是指对特定对象的选择权。具体地说，期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖说，期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的特定资产的权利。出一定数量的特定资产的权利。一、期权一

10、、期权MPAcc 高级财务管理理论与实务 （二）期权的特点（二）期权的特点 1. 期权交易是一种权利的交易期权交易是一种权利的交易 2. 期权是一种合同期权是一种合同 3. 期权是一种选择权，而不是义务期权是一种选择权，而不是义务 MPAcc 高级财务管理理论与实务 （三）期权的种类（三）期权的种类 1. 按执行时间不同化分，可分为欧式期权和美式期权。按执行时间不同化分，可分为欧式期权和美式期权。 2. 按期权赋予的权力不同，可分为买入期权和卖出期权按期权赋予的权力不同，可分为买入期权和卖出期权 3. 按内容不同化分，可分为股票期权、外汇期权、指数期权按内容不同化分，可分为股票期权、外汇期权、

11、指数期权 和期货期权等和期货期权等 MPAcc 高级财务管理理论与实务 （一）（一）股票股票期权的概念期权的概念股票期权，英文为股票期权，英文为“Stock Option”，其含义为公司以书，其含义为公司以书面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。目前比较多的是经营者股票期权，它是企业给予经营目前比较多的是经营者股票期权，它是企业给予经营者的一种权利，经营者可以凭借这种权利按约定价格者的一种权利，经营者可以凭借这种权利按约定价格购买未来一定期限内公司股份的权利。购买未来一定期限内公司股份的权利。二、股票期权二、股票期权MPAcc 高级财务

12、管理理论与实务 （二）股票期权的特点（二）股票期权的特点 1. 对象的特定性对象的特定性 2. 股权的可选择性股权的可选择性 3. 股票的可流通性股票的可流通性 4. 激励性与约束性激励性与约束性 MPAcc 高级财务管理理论与实务 （一）按照是否享受税收优惠，分为法定股票期权和（一）按照是否享受税收优惠，分为法定股票期权和 非法定股票期权非法定股票期权 （二）（二） 根据所选择的权利不同，股票期权有三种类根据所选择的权利不同，股票期权有三种类 型，这就是看涨期权、看跌期权和看涨看跌双型，这就是看涨期权、看跌期权和看涨看跌双 向期权向期权 三、股票期权的种类三、股票期权的种类MPAcc 高级财务管理理论与实务 （一）股票期权计划的管理机构（一）股票期权计划的管理机构 （二）股票期权计划的参与人（二）股票期权计划的参与人 （三）股票期权的有效期（三）股票期权的有效期 四、股票期权计划的构成要素四、股票期权计划的构成要素MPAcc 高级财务管理理论与实务