财务管理结课作业

1、班级 学号 姓名 分数 财务管理学课程期末考核实训报告1.福建火炬电子科技股份有限公司IPO分析 2.福建漳州发展股份有限公司债券筹资分析 3.福建发展高速公路股份有限公司股利分配分析 福建火炬电子科技股份有限公司2015年IPO分析一、 本次发行情况1. 股票种类 人民币普通股（A 股）2. 股票面值 人民币 1.00 元3. 发行股数 4160 万股 4. 发行价格 10.38 元/股5. 发行方式 采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上按市值申购方式向 社会公众投资者定价发行相结合的方式6. 发行对象 符合资格的询价对象和已在上海证券交易所开立证券账户的投资者（国家法律、法规禁止购买者

2、除外）7. 承销方式 余额包销8. 发行日期 2015年1月14日9. 拟上市的证券交易所 上海证券交易所二、 发行上市重要日期发行安排 日 期发行公告刊登日期 2015 年 01 月 06 日询价推介日期 2015 年 01 月 08 日-2015 年 01 月 09 日定价公告刊登日期 2015 年 01 月 12 日申购日期和缴款日期 2015 年 01 月 13 日-2015 年 01 月 14 日预计股票上市日期 2015 年 01 月 26 日三、 募集资金用途经 2012 年 3 月 4 日召开的公司 2011 年度股东大会、2014 年 4 月 20 日召开的公司 2014 年

3、第一次临时股东大会审议通过，本次股票发行成功后，募集资金将全部投资于下列项目（按照重要性排列先后次序）： 1.高可靠多层瓷介电容器生产基地建设项目，拟使用募集资金16,530万元； 2.脉冲功率多层陶瓷电容器扩展项目，拟使用募集资金9,000万元； 3.技术研发中心建设项目，拟使用募集资金 4,659 万元； 4.补充流动资金项目，拟使用募集资金 8,000 万元。对于本次发行募集的资金与项目需求之间的资金缺口，公司将通过银行贷款和自有资金解决。如果本次发行及上市募集资金到位时间与资金需求的时间要求不一致，公司可根据实际需要以自有资金或银行贷款先行投入，待募集资金到位后予以置换。四、 募集资金

4、投资项目情况1.本次募集资金投资项目 2012年2月12日，公司第二届董事会第四次会议审议通过了关于公司申请 公开发行人民币普通股股票（A股）并上市的议案，2012年3月4日，公司2011 年度股东大会审议通过了上述议案。2014年4月4日，本公司第三届董事会第三次 会议审议通过了关于修改福建火炬电子科技股份有限公司首次公开发行A股募 集资金运用方案的议案，2014年4月20日，公司2014年度第一次临时股东大会审 议通过了上述议案。 本次拟向社会公开发行不超过4,160万股，预计募集资金约3.82亿元。2.本次募集资金使用及备案情况对于本次发行募集的资金与项目需求之间的资金缺口，公司将通过银

5、行贷款和自有资金解决。如果本次发行及上市募集资金到位时间与资金需求的时间 要求不一致，公司可根据实际需要以自有资金或银行贷款先行投入，待募集资 金到位后予以置换。3.主要生产设备本项目通过新增国内外先进设备、仪器，扩建 1 条高可靠多层陶瓷电容器生 产线，新建 1 条多芯组陶瓷电容器生产线，实现新增 9 亿只/年多层陶瓷电容器、 0.025 亿只/年多芯组陶瓷电容器的生产能力。本项目高可靠多层瓷介电容器生产基地建设项目将建于泉州市鲤城区常泰街道新塘社区。公司已取得该块土地的国有土地使用证，证书编号为泉国用（2012）第 100041号，有效期限至2062年3月19日。4.募投具体状况（1）募投

6、项目投资概算本项目总投资 16,530 万元，其中，固定资产投资 13,530 万元，铺底流动资 金 3,000 万元。本项目固定资产投资详细情况如下：（2）产品的质量标准公司通过对市场产品标准进行细分，严格执行国家军用标准、国家标准及企业军用标准保证产品性能，以适应不同环境的军事应用及系统通讯设备、医疗电 子设备、工业控制设备等市场的要求，具体的产品标准详见本招股说明书“第六节业务与技术”之“十一、（一）质量控制标准”。（3）技术水平、生产方法 目前，多层陶瓷电容器的制造工艺主要有三种：干式流延工艺、湿式印刷工 艺及瓷胶移膜工艺。详见本招股说明书“第六节 业务与技术”之“二、（三） 行业技术

7、水平及发展方向”。（4）生产技术方案和主要设备选择本项目产品立足“高技术含量、高可靠、高附加值”，主要面对军工、工业、高端消费类等下游市场。为了保证印刷精度误差控制重复印刷100次不大于 0.01mm；切片精度不大于±0.01mm；膜厚的可控性；烧结环境温度的可编程及 控制精度±0.5等多项具体指标，本项目在生产工艺上将采用自主拥有的“湿式 淋幕成型一体化”、“全自动悬浮式瓷胶移膜”、“高温共烧”和“消除切片应力” 等工艺技术，通过高温将电容器金属电极与陶瓷介质共烧，形成“独石”结构， 保证产品的可靠性，并实现多层陶瓷电容器的大容量、小体积。在生产设备上选 用159台（套）

8、先进的机电一体化关键生产设备和检测设备，其中进口设备65台 （套），力争使全线的工艺装备和生产技术达到国内外领先水平。（5）核心技术及其取得方式 公司多年来不断加大研发投入，建立了省级企业技术中心，充分利用多种渠 道开展自主创新，并与多所知名院校进行产学研结合，形成了一系列从产品设计、 材料开发到生产工艺的核心技术，产品的技术水平得到了显著的提高。5.环境保护方面投资估算 本项目投入环境保护费用估算为80万元。 2012年2月14日，泉州市鲤城区环境保护局出具审批意见：同意该项目建设。6.募投项目选址、组织方式及实施进展 本项目将建于泉州市鲤城区常泰街道，由本公司自行组织实施，计划建设期 为2

9、年，投产期2年，第一年生产负荷为50%，第二年达到80%，第三年达到100% 的生产能力。公司已取得了土地使用权证，证书编号为泉国用（2012）第100041 号，目前正在进行建设前期的准备工作。7. 项目经济效益分析 本项目投产后，整个生产期预计新增年均销售收入30,969万元（不含税），年均利润总额8,583.71万元，年均净利润6,437.78万元，有关经济效益指标如下表 所示：福建漳州发展股份有限公司2014年债券筹资分析一、本期公司债券发行的基本情况及发行条款 1.发行规模：3.5 亿元。2.核准情况2014 年 7 月 24 日，经中国证监会证监许可2014736 号文核准，公司

10、获准公开发行不超过 3.5 亿元的公司债券。3.债券的发行方式及发行对象（1）发行方式本次债券发行采取网下面向拥有中国结算深圳分公司A股证券账户的机构投资者询价配售的方式。网下认购由发行人与主承销商根据网下询价情况进行配售。（2）发行对象持有中国结算深圳分公司A 股证券账户的机构投资者（法律、法规禁止购买者除外）。机构投资者的认购资金来源必须符合国家有关规定。4. 票面金额和发行价格 本期债券票面金额为人民币元，按面值发行。5. 债券期限5 年期，附第 3 年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。发行首日起息日：2014 年 12 月 5 日6. 利率上调选择权本次债券为固定利率债券，

11、本次债券采用单利按年计息，不计复利。发行人有权决定是否在本次债券存续期的第 3 年末上调本次债券存续期后 2 年的票面利率。发行人 将于本次债券第3个计息年度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上发布关于是否上调本次债券票 面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使上调票面利率选择权，则本次债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。7. 投资者回售选择权发行人发出关于是否上调本次债券票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本次债券存续期内第3个计息年度付息日将其持有的本次债券全部或部分按面值回售给发行人。本次债券存续期内第3个计息年度付息日即为资金到帐日，发行人

12、将按照深交所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。8.债券年利率、计息方式和还本付息的方式2014 年 12 月 4 日（星期四）9:00-15:00，发行人和主承销商东兴证券股份有限公司（以下简称“主承销商”）在网下向机构投资者进行了票面利率询价，根据网下向机构投资者的询价簿记结果，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本次债券票面利率为 7.2%。本次债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付起支付。若债券持有人在第3年末行使回售权，所回售债券的票面面值加第3年的利息在投资者回售资金到帐日 2017 年 12 月 5 日一起支付。9.本期

13、债券发行的主承销商和承销团成员本次债券的发行由主承销商东兴证券股份有限公司，以及华英证券有限责任公司、首创证券有限责任公司组成的承销团采取余额包销的方式承销。认购金额不足3.5亿元的部分全部由承销团余额包销。10.信用级别经东方金诚国际信用评估有限公司综合评定（东方金诚债评2014031 号），发行人的主体长期信用等级为 AA-，本次债券的信用等级为 AA。11.担保情况 本次债券采用发行人控股股东福建漳龙实业有限公司提供无条件不可撤销的连带责任保证担保形式。12.募集资金确认本期债券合计发行 35,000 万元。本期债券扣除 发行费用之后募集资金净额已于2014 年 12 月 11 日汇入发

14、行人开立的募集资金账户。发行人聘请的福建华兴会计师事务所对本期债券的资金到位情况出具了编 号为闽华兴所验字（2014）B-009号验资报告。二、募集资金运用 本期债券募集资金拟用 30,000万元偿还银行贷款；剩余部分用于补充公司流动资金；本次债券发行后，合并口径资产负债率仅提升0.46%，母公司口径资产负债率提升0.71%，对公司偿债能力影响不大；同时长期负债比例提升有助于公司改善负债结构。三、发行人面临的风险分析1.本期债券投资风险（1）利率风险 受国际政治经济环境变化、国家宏观经济与国民经济总体运行状况、国家金融政策等因素的影响，市场利率存在一定的波动性。由于本期公司债券期限较长，如果在

15、本期公司债券存续期内未来市场利率发生波动，债券的投资价值可能会随之发生变动，因而使本期债券的投资者实际投资收益水平存在一定的不确定性。 （2）流动性风险本期债券发行结束后，发行人将积极申请在深圳证券交易所上市流通。由于债券上市审批具体事宜需在本期债券发行完毕后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在证券交易所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，在证券交易市场的交易活跃度受宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，可能会出现公司债券交易不活跃的情况。因此，本期债券的投资者可能面临因债券不能及时上市流通或由于债券上市流通后

16、交易不活跃甚至出现无法持续成交所带来 的流动性风险。 （3）担保风险本期债券由漳龙实业提供了无条件不可撤销的连带责任保证担保。担保人目前资信状况良好，财务状况正常，东方金诚从营运环境、经营和竞争地位、发展前景以及财务状况等方面对漳龙实业进行综合分析，评定其主体长期信用等级为 AA 级，认为其能为债务偿付提供有效的保障。但在本期债券存续期间，本公司不能保证担保人的经营状况、资产状况及支付能力不发生负面变化，上述负面情形一旦出现，可能影响甚至导致担保人丧失担保能力。（4）偿付风险本公司目前经营状况、财务状况和资产质量良好，因此本期债券本息偿付具 备较强的保障。但若在本期债券存续期间，国家宏观经济环

17、境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素发生变化，将会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付本 期债券的本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。 （5）本期债券安排所特有的风险尽管公司已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，以控制和降低本期债券的还本付息风险，但在本期债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律法规的变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本期债券投资者的利益。 （6）资信风险 本公司目前资信状况良好，最近三年的贷款本金偿还率和利息偿付率均为 100%，能够按时偿付债务本息。在未来的业务经营过程中

18、，公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是由于宏观经济的周 期性波动和汽车销售及服务行业、综合贸易行业自身的运行特点，在本期债券存续期内，如果由于公司自身的相关风险或不可控因素导致公司的财务状况发生重大不利变化，可能会对公司生产经营造成不利影响，进而导致公司资信水平下降， 使本期债券投资者承受一定的资信风险。 （7）评级风险 根据东方金诚国际信用评估有限公司综合评定（东方金诚债评2014031 号），公司的主体长期信用等级为 AA-级，本期债券的信用等级为AA 级，评级展望为稳定。此评级结果与大公国际资信评估有限公司于2014 年 6 月 30 日出 具的短期融资券主体信用评级报告（大公报 D2014309 号）一致。虽然本公司目前资信状况良好，但本公司无法保证在本期债券存续期内的主体信用评级和本 期债券的信用评级不会发生不利变化。如果资信评级机构在本期债券存续期内调低公司的主体信用评级或本期债券的信用评级，则可能导致本期债券的市场 交易价格发生波动，对投资者的利益带来不利影响。2.发行人的相关风险（1）财务风险 1）经营性现金流量波动幅度较大且为负值的风险2）盈利能力大幅波动甚至下滑的风险 3）非经常性损益占比过高风险4）短期偿债压力较大的风险5）流动性风