第7章 并购战略

1、第第1111章章 企业并购战略企业并购战略政府政府支持海外并购支持海外并购 一、企业并购概述一、企业并购概述视频：中国视频：中国海外并购增多海外并购增多 二、企业并购的动因二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合四、企业并购后的整合 学习目标学习目标1 1、掌握企业并购的概念与特征掌握企业并购的概念与特征2 2、掌握企业并购的动因和程序掌握企业并购的动因和程序3 3、理解成功并购的要素、理解成功并购的要素第第1111章章 企业并购战略企业并购战略 一、企业并购概述一、企业并购概述 二、企业并购的动因二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价三

2、、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合四、企业并购后的整合 兼并（合并，兼并（合并，mergermerger） 两个或两个以两个或两个以上的经济实体，以上的经济实体，以基本平等基本平等的方式组合成一个的方式组合成一个新新的的经济实体的交易。经济实体的交易。 特点：特点：双方基本平等，原有的企业消失。双方基本平等，原有的企业消失。 收购（收购（acquisitionacquisition） 一家公司购买了一家公司购买了另一家公司从而获取其控制权的交易。另一家公司从而获取其控制权的交易。 特点：特点：双方不平等，原有企业可能存在双方不平等，原有企业可能存在 目的目的 增强竞争优势增强竞争优势

3、。视频：视频：全球并购业务活跃全球并购业务活跃 企业并购企业并购是指一个企业通过购买另一个企是指一个企业通过购买另一个企业业全部或部分资产或产权全部或部分资产或产权，从而控制、影响被并，从而控制、影响被并购的企业，以增强竞争优势、实现企业增长等购的企业，以增强竞争优势、实现企业增长等经经营目标营目标的行为。的行为。 并购战略类型并购战略类型概念概念横向横向/水平并购水平并购（horizongtal）纵向纵向/垂直并购垂直并购（vertical）两个从事两个从事同类型业务活动同类型业务活动的公司并购的公司并购处于某项处于某项生产活动不同阶段生产活动不同阶段的公司并购的公司并购混混合合并并购购产品

4、扩张型并购产品扩张型并购（product-extension）地域市场扩张型并购地域市场扩张型并购（geographic market-extension）纯粹混合型并购纯粹混合型并购（product-extension） 扩宽生产线扩宽生产线的并购的并购 在不重叠的地理区域内在不重叠的地理区域内进行的并购进行的并购 既既不是产品不是产品扩张也不是扩张也不是地地域域扩张的扩张的不相关不相关并购并购资料来源：李红凯资料来源：李红凯.我国上市公司并购战略与公司风险变动的关系研究我国上市公司并购战略与公司风险变动的关系研究.华南理工华南理工 大学博士学位论文，大学博士学位论文，2006,19第第11

5、11章章 企业并购战略企业并购战略 一、企业并购概述一、企业并购概述 二、企业并购的动因二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合四、企业并购后的整合 突破进入壁垒突破进入壁垒增强市场影响力增强市场影响力增加新产品或新技增加新产品或新技术开发速度术开发速度降低成本或加快降低成本或加快市场进入速度市场进入速度实现多元化实现多元化重构竞争力的范围重构竞争力的范围学习和发展新的能力学习和发展新的能力整合的困难整合的困难双龙罢工双龙罢工公司过于庞大公司过于庞大经理们过度关注收购经理们过度关注收购对收购对象评估对收购对象评估不充分不充分过度多元化过度多元化

6、难以形成协同效应难以形成协同效应巨额或非正常水平债务巨额或非正常水平债务第第1111章章 企业并购战略企业并购战略 一、企业并购概述一、企业并购概述 二、企业并购的动因二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合四、企业并购后的整合 审慎性审慎性调查调查阶段阶段并购并购谈判谈判阶段阶段并购并购实施实施阶段阶段并购并购整合整合阶段阶段 并购的业务、并购的业务、对象、顾问、调对象、顾问、调查报告、方案查报告、方案 资产评估、确定支付价格、资产评估、确定支付价格、签约、制定实施计划签约、制定实施计划 筹集资金、履行并购协议、筹集资金、履行并购协议、支付价格与资产移交支付价格与资产移交 并购后整合方案、实并购后整合方案、实施并购整合、阶段评价施并购整合、阶段评价并购前评价并购前评价目标公司的价值估算目标公司的价值估算并购后的评价并购后的评价第第1111章章 企业并购战略企业并购战略 一、企业并购概述一、企业并购概述 二、企业并购的动因二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合四、企业并购后的整合 并购后整合并购后整合经营战略整合经营战略整合组织与制度整合组织与制度整