金融之票据市场

1、LOGO“ Add your company slogan ”金融市场学基础金融市场学基础总学时总学时106，理论，理论66，案例实训，案例实训40第三章第三章 票据市场票据市场票据市场的演变票据市场的演变12票据基本内容及行为票据基本内容及行为3商业票据市场商业票据市场45大额存单转让市场大额存单转让市场票据市场概述票据市场概述一、票据市场的演变一、票据市场的演变1 1、票据市场产生？、票据市场产生？ 商业汇票作为传统的金融工具有着悠久的历史，它发源商业汇票作为传统的金融工具有着悠久的历史，它发源于与商品和劳务交易相关的商业票据。于与商品和劳务交易相关的商业票据。这种商业票据是在交这种商业票

2、据是在交易发生时，买卖双方不用现金结算，而是通过由易发生时，买卖双方不用现金结算，而是通过由买方买方向向卖方卖方签发一张远期付款的票据结算，票据到期时，卖方持票据向签发一张远期付款的票据结算，票据到期时，卖方持票据向买方收取现金。买方收取现金。票据上列明了收款方和付款方的名称，持票票据上列明了收款方和付款方的名称，持票人可以在票据到期前向银行申请贴现。人可以在票据到期前向银行申请贴现。但是随着市场的不断但是随着市场的不断发展，票据交易渐渐脱离了实在的商品交易，公司也不再为发展，票据交易渐渐脱离了实在的商品交易，公司也不再为某一笔具体的商品交易签发票据，而纯粹是为了筹措短期资某一笔具体的商品交易

3、签发票据，而纯粹是为了筹措短期资金而签发票据。金而签发票据。票据融资自票据融资自2020世纪世纪6060年代以来有了很大发展，年代以来有了很大发展，成为企业，特别是发达国家企业筹措短期资金的一种重要方成为企业，特别是发达国家企业筹措短期资金的一种重要方式。我国的一些企业在式。我国的一些企业在2020世纪世纪8080年代后期也逐渐在国际金融年代后期也逐渐在国际金融市场开始使用这一短期融资工具。市场开始使用这一短期融资工具。 一、票据市场的演变一、票据市场的演变2 2、商业票据的现代意义、商业票据的现代意义 从银行角度看从银行角度看，由于近年来商业银行内部激励机制不，由于近年来商业银行内部激励机制

4、不断加强，银行业务竞争日趋激烈。相对于其他业务而言，断加强，银行业务竞争日趋激烈。相对于其他业务而言，票据业务具有独特的优势，一笔业务具有多重考核绩效，票据业务具有独特的优势，一笔业务具有多重考核绩效，概括地说，银行通过办理商业汇票业务概括地说，银行通过办理商业汇票业务( (包括承兑、贴现、包括承兑、贴现、转贴现和再贴现等转贴现和再贴现等) )，除了可增加自身融资的灵活性和便利，除了可增加自身融资的灵活性和便利性外，至少还可以取得性外，至少还可以取得“四赢四赢”的效应：的效应： 一是与单纯进行贷款融资相比，在实行一是与单纯进行贷款融资相比，在实行100%100%保证金从保证金从而使总的融资风险

5、没有放大的情况下，可实现资产规模的而使总的融资风险没有放大的情况下，可实现资产规模的双倍增长，在实行部分保证金的情况下，可实现资产规模双倍增长，在实行部分保证金的情况下，可实现资产规模的多倍扩张，同时也是掩盖资产结构风险和降低不良贷款的多倍扩张，同时也是掩盖资产结构风险和降低不良贷款率的有效药方率的有效药方; ;一、票据市场的演变一、票据市场的演变 二是通过发放贷款二是通过发放贷款( (含贴现等含贴现等) )直接或间接作为下一笔直接或间接作为下一笔承兑保证金，可形成对等金额的派生存款，引起负债的低承兑保证金，可形成对等金额的派生存款，引起负债的低成本增长，同时也是留住老客户、吸引新客户，提高市

6、场成本增长，同时也是留住老客户、吸引新客户，提高市场竞争力的重要手段竞争力的重要手段; ; 三是可赚取贴现利息和套取利差，两者兼得，是商业银三是可赚取贴现利息和套取利差，两者兼得，是商业银行，尤其是商业银行在短期内最现实的利润增长点。一方行，尤其是商业银行在短期内最现实的利润增长点。一方面，通过扩大票据业务可带来票据承兑手续费和贴现业务面，通过扩大票据业务可带来票据承兑手续费和贴现业务量的增长，从而增加利润，另一方面，由于票据贴现利率量的增长，从而增加利润，另一方面，由于票据贴现利率和再贴现、转贴现或拆借利率之间始终存在一定的利差，和再贴现、转贴现或拆借利率之间始终存在一定的利差，尽管这一利差

7、空间逐步缩小，但通过贴现规模扩张仍可轻尽管这一利差空间逐步缩小，但通过贴现规模扩张仍可轻易获得利差收入易获得利差收入; ; 四是由于票据贴现收入实现在前，银行信用提供在后，四是由于票据贴现收入实现在前，银行信用提供在后，从而通过控制贴现业务量可在年度间灵活调节本行财务收从而通过控制贴现业务量可在年度间灵活调节本行财务收入，提前实现或隐藏利息收入，调节本期利润。入，提前实现或隐藏利息收入，调节本期利润。 一、票据市场的演变一、票据市场的演变 从企业角度看从企业角度看，当前票据融资业务快速增长过程中，当前票据融资业务快速增长过程中，一些看似一些看似“不合理不合理”的行为，实际上却隐含着深刻的经济内

8、的行为，实际上却隐含着深刻的经济内涵。涵。 第一，购方不必支付现款，即可得到货物，其支付的承第一，购方不必支付现款，即可得到货物，其支付的承兑手续费远低于其存放银行定期存款或存作保证金的利息收兑手续费远低于其存放银行定期存款或存作保证金的利息收入，而且与直接申请贷款相比，其申请签发银行承兑汇票或入，而且与直接申请贷款相比，其申请签发银行承兑汇票或申请商业汇票贴现的融资条件和成本更低，融资期限掌握更申请商业汇票贴现的融资条件和成本更低，融资期限掌握更灵活，而且即使在灵活，而且即使在100%100%保证金比例的情况下，企业票据融资保证金比例的情况下，企业票据融资过程中暂时的过程中暂时的“亏损亏损”

9、也会被贷款中的利率优惠所弥补，从也会被贷款中的利率优惠所弥补，从而使企业整体融资成本降低而使企业整体融资成本降低; ; 第二，企业第二，企业“业绩业绩”报告的需要。一些企业在全额保证报告的需要。一些企业在全额保证金担保下持商业承兑汇票向银行申请贴现或在银行承兑后持金担保下持商业承兑汇票向银行申请贴现或在银行承兑后持汇票直接向该银行申请贴现，除了企业的融资成本比银行贷汇票直接向该银行申请贴现，除了企业的融资成本比银行贷款低外，一个重要原因是通过以上操作，企业资产负债表中款低外，一个重要原因是通过以上操作，企业资产负债表中的现金流入增多，资产流动性提高，反映的企业偿债能力增的现金流入增多，资产流动

10、性提高，反映的企业偿债能力增强。这在需要定期公开财务信息的上市公司报表中反映的尤强。这在需要定期公开财务信息的上市公司报表中反映的尤为明显。为明显。一、票据市场的演变一、票据市场的演变 第三，对销货企业来说，在当前大部分商品供过于求第三，对销货企业来说，在当前大部分商品供过于求的市场状况下，销货方出售货物后虽不能直接反映现金流的市场状况下，销货方出售货物后虽不能直接反映现金流入，但能收受以银行信用或优质企业信用为担保的承兑汇入，但能收受以银行信用或优质企业信用为担保的承兑汇票，并将票据贴现或转让，或者以承兑汇票质押取得贷款，票，并将票据贴现或转让，或者以承兑汇票质押取得贷款，同样可以满足融资的

11、需要。同样可以满足融资的需要。一、票据市场的演变一、票据市场的演变 近年来，我国货币信贷出现了历史上少有的近年来，我国货币信贷出现了历史上少有的超常增长现象，货币信贷增幅远远超过超常增长现象，货币信贷增幅远远超过GDPGDP和物价和物价水平上涨之和，通过对信贷高速增长的影响因素水平上涨之和，通过对信贷高速增长的影响因素或成因分析，或成因分析，票据贴现贷款成为近来信贷规模快票据贴现贷款成为近来信贷规模快速扩张的首要因素速扩张的首要因素。事实上，在没有真实贸易背。事实上，在没有真实贸易背景的情况下，商业银行之间通过景的情况下，商业银行之间通过空转票据业务空转票据业务，即存入保证金、开出银行承兑汇票

12、、银票贴现，即存入保证金、开出银行承兑汇票、银票贴现，再将贴现资金作为保证金、再开出银行承兑汇票，再将贴现资金作为保证金、再开出银行承兑汇票，再将银票贴现再将银票贴现这种缺乏真实贸易背景的循环这种缺乏真实贸易背景的循环空转空转, ,不仅使票据承兑、贴现业务脱离实质经济而不仅使票据承兑、贴现业务脱离实质经济而呈现出超常增长势头，而且由于贴现被统计在信呈现出超常增长势头，而且由于贴现被统计在信贷之中，从而也使其成几何级数地被虚增放大。贷之中，从而也使其成几何级数地被虚增放大。二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述甲甲乙乙戊戊丁丁丙丙Y Y买卖买卖借贷借贷赠与赠与买卖买卖开

13、开户户行行金额金额1010万元，万元，3 3个月期个月期二、票据市场概述二、票据市场概述 概念概念：票据是指具有流通性的书面债务债权凭证，票据是指具有流通性的书面债务债权凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务。金额货币的义务。 特征：特征： 1. 1.票据是一种有价证券。（有价性）票据是一种有价证券。（有价性） 标明金额标明金额 2. 2.票据是一种无因证券。（无因性）票据是一种无因证券。（无因性） 无需其他证明无需其他证明 3. 3.票据是一种流通证券。（流通性）票据是一种流通证券。（流通性） 可以转让可以转让

14、 4. 4.票据是一种要式证券。（要式性）票据是一种要式证券。（要式性） 格式统一限定格式统一限定 5. 5.票据是一种文义证券。（文义性）票据是一种文义证券。（文义性） 以字据为要义以字据为要义 6. 6.票据是一种设权证券。（设权性）票据是一种设权证券。（设权性） 权利清晰权利清晰 7. 7.票据是一种债券证券。（债权性）票据是一种债券证券。（债权性） 属于债权证券属于债权证券二、票据市场概述二、票据市场概述 分类：分类：按照按照票据法票据法的规定可分为：的规定可分为： 汇票、本票、支票。汇票、本票、支票。汇票汇票由出票人签名出具，要求受票人（付款人）由出票人签名出具，要求受票人（付款人）

15、于见票时或到期日，向收款人或持票人无条件支付于见票时或到期日，向收款人或持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。一定金额货币的书面支付命令。本票本票出票人约定于见票时或于一定日期，无条出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给受款人（指定人或持票人）一定金额的书件支付给受款人（指定人或持票人）一定金额的书面凭证。面凭证。支票支票出票人委托银行或其他法定金融机构于见出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据票时无条件支付一定金额给受款人的票据二、票据市场概述二、票据市场概述按照用途，可分为：按照用途，可分为： 交易性票据和融资性票据交易性票据和融资性票据。 1

16、.1.交易性票据交易性票据产生于商品的生产与流通过程，产生于商品的生产与流通过程，以商品交易为基础。以商品交易为基础。 2. 2.融资性票据融资性票据市场主体之间在没有真实贸易市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的，凭借发行主背景的情况下，纯粹以融资为目的，凭借发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述 银行汇票银行汇票是是汇款汇款人将款项交存当地出票银行，由人将款项交存当地

17、出票银行，由出票银行签发的，由其在见票时，按照实际出票银行签发的，由其在见票时，按照实际结算结算金额金额无条件无条件支付给收款人或持票人的支付给收款人或持票人的票据票据。银行银行汇票汇票有使用灵活、票随有使用灵活、票随人到、兑现性强等特点。人到、兑现性强等特点。 二、票据市场概述二、票据市场概述 银行本票：银行本票：是申请人将是申请人将款项款项交存银行，由银行签发的交存银行，由银行签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额金额给收款人或者持票给收款人或者持票人的人的票据票据。银行。银行本票本票按照其按照其金额金额是否固定可分为不定额和定是否固定可分为不定额和定额

18、两种额两种。 背书人背书人=转让转让票据的票据的人人 被背书被背书人人=收收到票据到票据的人的人二、票据市场概述二、票据市场概述 银行承兑汇票：银行承兑汇票：是由在是由在承兑承兑银行银行开立开立存款存款账户的账户的存款存款人出票，人出票，向向开户银行开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期日期无条件支付无条件支付确定的金额给收款人或持票人的确定的金额给收款人或持票人的票据票据。对。对出票人出票人签发的签发的商业汇票商业汇票进行进行承承兑兑是是银行银行基于对出票人资信的认可而给予的基于对出票人资信的认可而给予的信用信用支持。支持。 二、票据市场概述

19、二、票据市场概述 商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的定的金额金额给收款人或者持票人的票据。给收款人或者持票人的票据。 根据承兑人的不同，商业汇票分为根据承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票商业承兑汇票和和银行承兑汇票银行承兑汇票。 商业承兑汇票商业承兑汇票是指由付款人签发并是指由付款人签发并承兑承兑，或由收款人签发交由付，或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。款人承兑的汇票。二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述二、票据市场概述支票支票本票本票汇票汇票是委托支付证是委托支付证券，但受托人只限于银券，但受

20、托人只限于银行或其他法定金融机构行或其他法定金融机构；付款期为付款期为1010天天；有三个基本当事有三个基本当事人，即出票人、付款人、人，即出票人、付款人、收款人收款人；出票人与付款人之出票人与付款人之间必须先有资金关系，间必须先有资金关系，才能签发支票才能签发支票 主债务人是出票人主债务人是出票人；一般无需承兑一般无需承兑 出票人担保付款出票人担保付款持有人只对出票人持有人只对出票人有追索权有追索权； 只可用于同城或票只可用于同城或票据交换地区据交换地区约定约定( (约定本人约定本人) )证券；证券；本票只用于同城范围的本票只用于同城范围的结算；结算；本票付款期为本票付款期为1 1个月；个月

21、；只有出票人和收款人两只有出票人和收款人两个基本当事人。个基本当事人。本票的主债务人是出本票的主债务人是出票人，票人，也无需承兑也无需承兑 出票人自负付款责任出票人自负付款责任持有人只对出票人有持有人只对出票人有追索权，追索权，是委托是委托( (他人付款他人付款) )证券；证券；在同城和异地都可使用。在同城和异地都可使用。有三个基本当事人，即出有三个基本当事人，即出票人、付款人、收款人；票人、付款人、收款人；出票人与付款人之间出票人与付款人之间不必先有资金关系。不必先有资金关系。主债务人，在承兑前是主债务人，在承兑前是出票人，在承兑后是承兑人。出票人，在承兑后是承兑人。 需要承兑需要承兑出票人

22、担保承兑付款，出票人担保承兑付款，若另有承兑人，由承兑人若另有承兑人，由承兑人担保付款；担保付款； 持有人在票据的效期持有人在票据的效期内，对出票人、背书人、内，对出票人、背书人、承兑人都有追索权。承兑人都有追索权。 汇票有复本汇票有复本案例一案例一 1.甲公司向某工商银行申请一张银行承兑汇票，该银行作了必要的审查后受理了这份申请，并依法在票据上签章。甲公司得到这张票据后没有在票据上签章便将该票据直接交付给乙公司作为购货款。乙公司又将此票据背书转让给丙公司以偿债。到了票据上记载的付款日期，丙公司持票向承兑银行请求付款时，该银行以票据无效为理由拒绝付款。请问： (1)从以上案情显示的情况看，这张

23、汇票有效吗?(2)根据我国票据法关于汇票出票行为的规定，记载了哪些事项的汇票才为有效票据?(3)银行既然在票据上依法签章，它可以拒绝付款吗?为什么?二、票据市场概述二、票据市场概述便利交易及便利交易及债务约束债务约束；融资功能融资功能 改善银行资产改善银行资产使用质量使用质量发挥央行的发挥央行的调节功能调节功能 票据市场功能票据市场功能二、票据市场概述二、票据市场概述 概括：票据市场中概括：票据市场中, ,资金融通的特点是资金融通的特点是: :期限短、数额期限短、数额小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制，可以说是一小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制，可以说是一个古老的、大众化、基础性的市

24、场。个古老的、大众化、基础性的市场。三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为承兑承兑提示提示背书背书出票出票贴现贴现保证保证收款收款追索追索三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为（一）出票（一）出票 (Issue(Issue) 出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。为。 出票由作成票据（谁？）和交付票据（谁？）两种出票由作成票据（谁？）和交付票据（谁？）两种行为组成。行为组成。市场主体市场主体市场主体市场主体三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为汇票记载事项的国际比较汇票记载事项汇票记载事项日内瓦公约日内瓦公约英美法

25、系英美法系中国票据中国票据法法1 1、标明汇票字、标明汇票字样样必须标明必须标明不要求不要求必须标明必须标明2 2、必须是无条、必须是无条件的支付委托件的支付委托无条件无条件无条件无条件无条件无条件3 3、所载明的金、所载明的金额必须确定额必须确定允许分期付款、允许分期付款、支付利息和汇率支付利息和汇率不允许分期付款不允许分期付款可以规定利息可以规定利息金额必须金额必须确定确定4 4、必须载明、必须载明付款人名称付款人名称必须载明必须载明必须载明必须载明必须载明必须载明三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为汇票记载事项汇票记载事项日内瓦公约日内瓦公约英美法系英美法系中国票据法中国票据法5

26、.5.汇票的收款人汇票的收款人不承认无记不承认无记名汇票名汇票承认无记名承认无记名汇票汇票不承认无记名不承认无记名汇票汇票6.6.汇票的出票汇票的出票日期和地点日期和地点必须记载必须记载可以不记载可以不记载必须记载出票必须记载出票日资日资7.7.汇票的到期日汇票的到期日未载明为见未载明为见票即付票即付未载明为见未载明为见票即付票即付未载明为见票未载明为见票即付即付8.8.汇票付款地点汇票付款地点不一定要载不一定要载明明不一定要载不一定要载明明不一定要载明不一定要载明9. 9. 出票人在汇出票人在汇票上签名票上签名必须签名必须签名必须签名必须签名必须签名必须签名三、票据基本内容及行为三、票据基本

27、内容及行为 背书是指持票人在票据背面或者粘单上记载有关事项并背书是指持票人在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。签章的票据行为。 持票人通过背书并交付汇票，可以将汇票权利转让给他持票人通过背书并交付汇票，可以将汇票权利转让给他人，也可以将一定的汇票权利授予他人行使。其中，作背书人，也可以将一定的汇票权利授予他人行使。其中，作背书转让的持票人为转让的持票人为背书人背书人，接受票据受让背书的人为，接受票据受让背书的人为被背书人被背书人，被背书人接受票据后可以再次背书，称为再背书被背书人接受票据后可以再次背书，称为再背书 转让背书根据记载内容的不同，转让背书根据记载内容的不同，分为完全背

28、书和空白背分为完全背书和空白背书。书。 完全背书或称完全背书或称记名背书记名背书，是指需要载明被背书人名称并，是指需要载明被背书人名称并由背书人签章的背书。由背书人签章的背书。 空白背书是指空白背书是指不记载被背书人名称不记载被背书人名称的背书，又称的背书，又称无记名背无记名背书书。我国票据法不承认无记名背书我国票据法不承认无记名背书。（二）背书（二）背书(Endorsement)(Endorsement)金融市场分类金融市场分类六、金融市场功能六、金融市场功能三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为背书的方式背书的方式被背书人：丙被背书人：丙背书人：乙背书人：乙年年 月月 日日被背书人：

29、丁被背书人：丁背书人：丙背书人：丙年年 月月 日日被背书人：戊被背书人：戊背书人：丁背书人：丁年年 月月 日日三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为第一，是权利转移效力，第一，是权利转移效力，即通过背书将票据权利由背书即通过背书将票据权利由背书人转移给被背书人；人转移给被背书人；第二，是权利担保效力，第二，是权利担保效力，即背书人负有担保责任，即后即背书人负有担保责任，即后手应当对其直接前手背书的真实性负责；背书人以背手应当对其直接前手背书的真实性负责；背书人以背书转让汇票后，即承担保证其后手所持汇票承兑和付书转让汇票后，即承担保证其后手所持汇票承兑和付款的责任；背书人在汇票得不到承兑或

30、者付款时，应款的责任；背书人在汇票得不到承兑或者付款时，应当向持票人清偿法律规定的金额和费用；对被拒绝承当向持票人清偿法律规定的金额和费用；对被拒绝承兑、被拒绝付款或者超过付款提示期限的汇票进行背兑、被拒绝付款或者超过付款提示期限的汇票进行背书转让的，背书人应当承担汇票责任。书转让的，背书人应当承担汇票责任。第三，是权利证明的效力第三，是权利证明的效力，即持票人只须以背书的连续，即持票人只须以背书的连续即可证明其取得票据权利。即可证明其取得票据权利。 转让背书的效力转让背书的效力三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为背书人甲将一张背书人甲将一张100100万元的汇票分别背书转让万元的汇票

31、分别背书转让给乙和丙各给乙和丙各5050万元，下列有关背书效力的万元，下列有关背书效力的表述中，正确的是：表述中，正确的是：A A、背书无效、背书无效B B、背书有效、背书有效C C、背书转让给乙、背书转让给乙5050万元有效，转让给丙万元有效，转让给丙5050万万元无效元无效D D、背书转让给乙、背书转让给乙5050万元无效，转让给丙万元无效，转让给丙5050万万元有效元有效答案：答案：A三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为汇票的汇票的“背书不可分割性背书不可分割性”意味：意味：A.A.可背书转让汇票金额的一部分可背书转让汇票金额的一部分B.B.可将汇票金额背书转让给两人或两人可将汇

32、票金额背书转让给两人或两人以上以上 C.C.须将汇票上的全部金额同时转让给同须将汇票上的全部金额同时转让给同一人一人 D.D.只能把汇票金额转让给与自己有债权只能把汇票金额转让给与自己有债权债务关系的人债务关系的人答案：答案：C三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为 提示是持票人向付款人出示汇票，请求其承提示是持票人向付款人出示汇票，请求其承兑或付款的行为。兑或付款的行为。 提示分为提示分为承兑提示承兑提示和和付款提示付款提示。 无论是承兑提示还是付款提示都必须在法定无论是承兑提示还是付款提示都必须在法定期限内进行，或按票据上的记载处理。期限内进行，或按票据上的记载处理。（三）提示（三）

33、提示(Presentation)(Presentation)三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。票金额的票据行为。 付款人承兑汇票后，作为汇票承兑人，便付款人承兑汇票后，作为汇票承兑人，便成为汇票的主债务人，应当承担到期付款的成为汇票的主债务人，应当承担到期付款的责任。责任。 1 1、付款人：、付款人：承兑后成为第一债务人，负有绝对承兑后成为第一债务人，负有绝对的付款责任；的付款责任；2 2、持票人：、持票人：期待权成为实在权；期待权成为实在权；3 3、出票人、背书人：、出票人、背书人：免

34、于期前追索免于期前追索（四）汇票承兑（四）汇票承兑(Acceptance)(Acceptance)三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到期贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。（1 1）不带息票据贴现：）不带息票据贴现： 贴现利息贴现利息= =票据面值票据面值贴现率贴现率贴现天数贴现天数360 360 （2 2）带息票据的贴现）带息票据的贴现 贴现利息贴现利息= =票据到期值票据到期值贴现率贴现率贴现天数贴现天数360 360 贴现天数贴现天数= =贴现日到票据到期

35、日实际天数贴现日到票据到期日实际天数-1 -1 （五）贴现（五）贴现三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为公司持有一张票面额为公司持有一张票面额为40,00040,000元的不带息商元的不带息商业汇票业汇票, ,出票日出票日3 3月月1 1日日, ,到期日到期日6 6月月1 1日。企日。企业于业于4 4月月1 1日向银行贴现。年贴现率为日向银行贴现。年贴现率为12%,12%,则怎么计算则怎么计算? ? 1.贴现期限贴现期限 = 30 + 31 + 1 - 1 = 61天天 其中，其中，4月月30天、天、5月月31天、天、6月月1天。天。 2.贴现息贴现息 = 40 000 * （12%

36、/ 360） * 61 = 813.33元元 3.贴现额贴现额 = 40 000 - 813.33 = 39 186.67元元 三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为 例：例：20102010年年3 3月月2323日日, , 企业销售商品收到一张面企业销售商品收到一张面值为值为10,00010,000元，元， 票面利率为票面利率为6%, 6%, 期限为期限为6 6个月的商个月的商业汇票。业汇票。 5 5月月2 2日日, , 企业将上述票据到银行贴现企业将上述票据到银行贴现, , 银银行贴现率为行贴现率为8%8%。 假定在同一票据交换区域。则票据贴现利息计假定在同一票据交换区域。则票据贴现

37、利息计算如下：算如下： 票据到期值票据到期值=10000+10000 =10000+10000 6% 6% 6/12=10300 6/12=10300（元）（元） 该应收票据到期日为该应收票据到期日为9 9月月2323日，其贴现天数应为日，其贴现天数应为144144天（天（30+30+31+31+23-130+30+31+31+23-1） 票据贴现利息票据贴现利息= =票据到期值票据到期值贴现率贴现率贴现天数贴现天数/360 /360 =10300 =103008%8%144/360=329.60144/360=329.60（元）（元） 三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为贴现凭证：贴

38、现凭证：出票日：出票日：2009.8.312009.8.31到期日：到期日：2009.11.302009.11.30 申请日期：申请日期：2009.9.42009.9.4贴现率（月）：贴现率（月）：0.36% 0.36% 汇票金额汇票金额: 8000000: 8000000求求: :贴现利息贴现利息. . 贴现日到到期日贴现日到到期日是是8787天天（27+31+30-127+31+30-1）8000000 8000000 0.36 0.36 87/30=83520 87/30=83520 票据贴现凭证票据贴现凭证格式格式贴现流程图贴现流程图三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为 贴现和

39、发放贷款，都是银行的资产贴现和发放贷款，都是银行的资产业务业务，都是，都是为客户融通资金，但二者之间却有许多差别。为客户融通资金，但二者之间却有许多差别。贴现与发放贷款的区别贴现与发放贷款的区别三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为(1)(1)资金流动性不同资金流动性不同由于票据的流通性，票据持有者可到银行或贴现公司由于票据的流通性，票据持有者可到银行或贴现公司进行贴现，换得资金。一般来说，贴现银行只有在进行贴现，换得资金。一般来说，贴现银行只有在票据到期时才能向付款人要求付款，但银行如果急票据到期时才能向付款人要求付款，但银行如果急需资金，它可以向中央银行再贴现。但贷款是有期需资金，它

40、可以向中央银行再贴现。但贷款是有期限的，在到期前是不能回收的。限的，在到期前是不能回收的。 (2)(2)利息收取时间不同利息收取时间不同贴现业务中利息的取得是在业务发生时即从票据面额贴现业务中利息的取得是在业务发生时即从票据面额中扣除，是中扣除，是预先扣除利息预先扣除利息。而贷款是。而贷款是事后收取利息事后收取利息，它可以在期满时连同本金一同收回，或根据合同规它可以在期满时连同本金一同收回，或根据合同规定，定期收取利息。定，定期收取利息。三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为(3)(3)利息率不同利息率不同贴现的利率要比贷款的利率低，因为持票人贴现票贴现的利率要比贷款的利率低，因为持票人

41、贴现票据目的是为了得到现在资金的融通，并非没有这据目的是为了得到现在资金的融通，并非没有这笔资金。如果贴现率太高，则持票人取得融通资笔资金。如果贴现率太高，则持票人取得融通资金的负担过重，成本过高，贴现业务就不可能发金的负担过重，成本过高，贴现业务就不可能发生。生。(4)(4)资金使用范围不同资金使用范围不同持票人在贴现了票据以后，就完全拥有了资金的使持票人在贴现了票据以后，就完全拥有了资金的使用权，他可以根据自己的需要使用这笔资金，而用权，他可以根据自己的需要使用这笔资金，而不会受到贴现银行和公司的任何限制。但借款人不会受到贴现银行和公司的任何限制。但借款人在使用贷款时，要受到贷款银行的审查

42、、监督和在使用贷款时，要受到贷款银行的审查、监督和控制，因为贷款资金的使用情况直接关系到银行控制，因为贷款资金的使用情况直接关系到银行能否很好地回收贷款。能否很好地回收贷款。三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为(5)(5)债务债权的关系人不同债务债权的关系人不同贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人，贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人，遭到拒付时才能向贴现人或背书人追索票款。而贷遭到拒付时才能向贴现人或背书人追索票款。而贷款的债务人就是申请贷款的人，银行直接与借款人款的债务人就是申请贷款的人，银行直接与借款人发生债务关系。有时银行也会要求借款人寻找保证发生债务关系。

43、有时银行也会要求借款人寻找保证人以保证偿还款项，但与贴现业务的关系人相比还人以保证偿还款项，但与贴现业务的关系人相比还是简单的多。是简单的多。（6 6）资金的规模和期限不同）资金的规模和期限不同贴现的金额一般不太大，每笔贴现业务的资金规模贴现的金额一般不太大，每笔贴现业务的资金规模有限，可以允许部分贴现。票据的期限较短，一般有限，可以允许部分贴现。票据的期限较短，一般为为2 24 4个月。然而贷款的形式多种多样，期限长短个月。然而贷款的形式多种多样，期限长短不一，规模一般较大，贷款到期的时候，经银行同不一，规模一般较大，贷款到期的时候，经银行同意，借款人还可继续贷款。意，借款人还可继续贷款。三

44、、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为保证是指票据债务人以外的他人充当保证人，担保票保证是指票据债务人以外的他人充当保证人，担保票据债务履行的票据行为。据债务履行的票据行为。 它是适用于汇票、本票的附属票据行为。它是适用于汇票、本票的附属票据行为。一般保证一般保证: :享有先诉抗辩权享有先诉抗辩权连带保证连带保证: :不享有先诉抗辩权不享有先诉抗辩权（六）保证（六）保证(Guarantee)(Guarantee)债权人债权人债务人债务人保证人保证人 债权债务债权债务委托委托保证保证三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为20092009年年1 1月月2020日，甲、乙订立借款合同日，甲

45、、乙订立借款合同5 5万元，万元，2 2年年期，丙为借款人乙的保证人。乙借款后即偿还期，丙为借款人乙的保证人。乙借款后即偿还2 2万元。万元。20102010年年3 3月月3030日，乙又向甲借款日，乙又向甲借款4 4万元，万元，约定与前款同时还清，但未向丙提及此事。借约定与前款同时还清，但未向丙提及此事。借款期限届满后，乙无力清偿，甲要求丙承担偿款期限届满后，乙无力清偿，甲要求丙承担偿还责任，丙应还：还责任，丙应还：A A、3 3万元万元 B B、5 5万元万元C C、7 7万元万元 D D、9 9万元万元答案：答案：A三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为收款是指票据的付款人在票据的

46、到期日向收款是指票据的付款人在票据的到期日向持票人或者收款人支付票据金额以解除票持票人或者收款人支付票据金额以解除票据关系的行为。据关系的行为。（七）收款（七）收款三、票据基本内容及行三、票据基本内容及行为为（八）行使追索权（八）行使追索权 追索权，又称偿还请求权，是指持追索权，又称偿还请求权，是指持票人在汇票到期不获付款或期前不获票人在汇票到期不获付款或期前不获承兑或有其他法定原因发生时，向其承兑或有其他法定原因发生时，向其前手请求偿还票据金额及其损失的权前手请求偿还票据金额及其损失的权利。追索权是一种票据权利，是法律利。追索权是一种票据权利，是法律上为补充付款请求权而设定的第二次上为补充付

47、款请求权而设定的第二次请求权。请求权。三、票据基本内容及行为三、票据基本内容及行为 在追索权关系中，其当事人分为在追索权关系中，其当事人分为追索权人追索权人和和被被追索人追索人。前者是指行使追索权的人，也就是持票人；。前者是指行使追索权的人，也就是持票人；后者也称偿还义务人，是指有偿还持票人票据金额后者也称偿还义务人，是指有偿还持票人票据金额及其损失的及其损失的责任的人责任的人，包括，包括出票人、背书人、保证出票人、背书人、保证人、承兑人人、承兑人等，他们原则上对持票人负有连带清偿等，他们原则上对持票人负有连带清偿责任。持票人可以向他们中的任何一个人行使追索责任。持票人可以向他们中的任何一个人

48、行使追索权。但持票人为出票人时，对其前手无追索权，只权。但持票人为出票人时，对其前手无追索权，只对承兑人有追索权；持票人为背书人时，对其后手对承兑人有追索权；持票人为背书人时，对其后手无追索权；禁止背书人对其直接被背书人的后手不无追索权；禁止背书人对其直接被背书人的后手不负票据责任，即不受追索。负票据责任，即不受追索。四、商业票据市场四、商业票据市场（一）票据的分类（一）票据的分类按用途分类：按用途分类： 1. 1.交易性票据交易性票据产生于商品的生产与流通过程，以商品交产生于商品的生产与流通过程，以商品交易为基础。易为基础。 2. 2.融资性票据融资性票据市场主体之间在没有真实贸易背景的情况

49、市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的，凭借发行主体本身信誉向其他市场下，纯粹以融资为目的，凭借发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。主体发行的商业票据。交易性票据与流通性票据的区别交易性票据与流通性票据的区别 1.交易性票据所对应的资金流和商品流在空间上是并存的，在所对应的资金流和商品流在空间上是并存的，在时间上是即期的；时间上是即期的；融资性票据通常只有资金流，不一定存在商品流。 2.交易性票据的交易对象是一一对应的；的交易对象是一一对应的；融资性票据的交易的交易对象是对象是多重对应的多重对应的。 3.交易性票据用以商品交易的支付，其交易额度通常较小；用以商品交易

50、的支付，其交易额度通常较小；融资性票据用以商业融资，其用以商业融资，其交易额度大小不一交易额度大小不一。四、商业票据市场四、商业票据市场（二）商业票据市场的参与者（二）商业票据市场的参与者商业票据的发行者商业票据的发行者： 通常信誉非常高、资金雄厚、通常信誉非常高、资金雄厚、财务制度健全。财务制度健全。商业票据的投资者：商业票据的投资者： 主要是对流动性要求较高的金主要是对流动性要求较高的金融机构。融机构。（三）商业票据的发行（三）商业票据的发行商业票据的发行方式：直接发行、间接发行商业票据的发行方式：直接发行、间接发行商业票据的发行成本：利息成本和非利息成本商业票据的发行成本：利息成本和非利

51、息成本商业票据的信用评级：获得了相应的信用等级可发行商业票据的信用评级：获得了相应的信用等级可发行商业票据的定价及其影响因素：票据发行人的信用等商业票据的定价及其影响因素：票据发行人的信用等级、同期的贷款利率、短期国债收益率级、同期的贷款利率、短期国债收益率四、商业票据市场四、商业票据市场（四）商业票据的定价（四）商业票据的定价发行价格发行价格= =面额面额- -贴现利息贴现利息贴现率（年）贴现率（年）= =（贴现利息（贴现利息/ /面额）面额）360/360/期限期限实际收益率（年）实际收益率（年）= =（贴现利息（贴现利息/ /发行价格）发行价格）360/360/期限期限例题：例题： 投资

52、者以投资者以976976元的价格购买期限为元的价格购买期限为270270天、票面天、票面价格价格10001000元的某企业的商业票据，求该商业票据的元的某企业的商业票据，求该商业票据的贴现率和实际收益率。贴现率和实际收益率。四、商业票据市场四、商业票据市场解：解：贴现率（年）贴现率（年）= =（贴现利息（贴现利息/ /面额）面额）360/360/期限期限 = =（1000-9761000-976）/1000/1000） 360/270360/270 =3.2% =3.2%实际收益率（年）实际收益率（年）= =（贴现利息（贴现利息/ /发行价格）发行价格）360/360/期限期限 = =（100

53、0-9761000-976）/976/976） 360/270360/270 =3.28% =3.28%四、商业票据市场四、商业票据市场债收益率债收益率商商业票据贴现业票据贴现率率贷款利率贷款利率贷款贷款利率利率国债收国债收益率益率信用信用等级等级四、商业票据市场四、商业票据市场（五）商业票据的流通（五）商业票据的流通 商业票据的二级市场是一个柜台市场，采用询价交易方式，商业票据的二级市场是一个柜台市场，采用询价交易方式，是场外大宗交易市场。是场外大宗交易市场。 柜台市场：是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交柜台市场：是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交易。交易的证券多为未在交易所挂牌

54、上市的证券，但也包括一易。交易的证券多为未在交易所挂牌上市的证券，但也包括一部分上市证券。部分上市证券。 我国的商业票据市场一般规则我国的商业票据市场一般规则只允许符合条件的企业只允许符合条件的企业在银行间债券向符合资格的机构投资者发行短期融资债券。在银行间债券向符合资格的机构投资者发行短期融资债券。 一般具有以下特征：一般具有以下特征：1.1.只在银行间债券市场公开发行。只在银行间债券市场公开发行。2.2.实行实行“备案制备案制”。3.3.需要进行信用评级。需要进行信用评级。4.4.利率不受限制。利率不受限制。5.5.强制信息披露。强制信息披露。五、银行承兑汇票市场五、银行承兑汇票市场（六）银行承兑汇票市场（六）银行承兑汇票市场1 1、概念：、概念：银行承兑汇票是由在承兑