国际金融危机对北京经济的影响研究

1、国际金融危机对北京经济的影响研究 作者： 日期：2 个人收集整理 勿做商业用途国际金融危机对北京经济的影响研究2007年初，美国次贷危机爆发，并愈演愈烈，不断向其他国家蔓延，逐渐演变为国际金融危机.目前，国际金融危机正由虚拟经济向实体经济扩散,已导致全球经济放缓，其“范围之广、影响之深"远远超过预期.一、国际金融危机的演变、原因及影响1、演变过程美国次贷危机正式爆发.2007年3月13日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司，因濒临破产被纽约证券交易所停牌，美国次贷危机向国际扩散。2007年79月,德国产业投资银行公布了与次级债相关的重大损失，法国第一大银行巴黎银行宣布旗下三家A

2、BS基金停止申购和赎回，英国国内第五大抵押贷款机构北岩银行发生150年来首次挤兑风波。美国次贷危机进一步恶化。2007年底到2008年3月，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级贷款出现巨额亏损；野村证券、瑞穗集团等的日本金融机构损失60多亿美元，华尔街第五大投资银行贝尔斯登被低价收购。美国次贷危机发展成为国际金融危机。发达国家主要金融机构出现危机，2008年9月美国第四大投行雷曼兄弟破产、美国第三大投行美林贱卖、美国国际集团获政府资助、华盛顿互惠银行倒闭，美国两大住房抵押贷款融资机构美国联邦国民抵押贷款协会（房利美）和美国联邦住宅抵押贷款公司（房地美）陷入困境，被政府接管。（其他国家)发达

3、国家出现流动性危机。2008年9月16日-10月15日全球股市暴跌：MSCI全球股市指数22。62%、道琼斯指数22。44%、标准普尔指数25。19%。银行收缩信贷。国家救市部分国家面临金融崩溃，冰岛货币巨幅贬值、国家评级被连续调降、外国银行已经中断与该国银行的业务，面临金融市场的全面崩溃。韩国成为亚洲受损最严重的国家，也面临金融崩溃。（其他国家）2、主要原因虚拟经济严重脱离实体经济。此次国际金融危机的深层次原因是虚拟经济严重膨胀,和实体经济严重失衡，最终导致虚拟经济累积的系统性风险集中爆发。国际清算银行报告称，2007年,全世界GDP总量约54万亿美元，全球所有未清偿的场外交易衍生品(包括债

4、券、外汇、商品、股票、利率）的名义价值暴增44,突破596万亿美元，是GDP总量的11倍。对比数据金融监管缺位和能力滞后。美国的金融监管机构开始并没有意识到次级抵押贷款问题的严重性，也没有对金融机构的错误行为作出有效的监管，大量的金融创新产品充斥金融市场。美国的“双重多头”金融监管体制没有统一的监管标准,权限互有重叠；各种监管规则在确保准确性的同时牺牲了效率，对市场变化的反应慢。货币政策使用不当。金融危机的爆发与前几年美联储的货币政策由松变紧的变化有关。从2001年起美联储实行的低利率政策使很多蕴涵高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和扩张的机会。从2004年6月起，美联储的低利率

5、政策开始了逆转，连续升息提高了房屋借贷的成本，引发了房价下跌，以及按揭违约风险的大量增加。9次降息。3、主要影响金融业损失严重。金融危机爆发后，美国纳斯达克、道琼斯指数已下跌20以上，全球股市已蒸发25万亿美元.截至2008年10月28日，全球金融机构已损失2。83万亿美元。时期全球消费需求下降.全球经济放缓.2008年一季度和二季度，世界经济同比分别增长4。4%和3.9，比上年同期分别回落0。04个和0.46个百分点。2008年第三季度,美国GDP增长率为负0。3%，为七年来最差；英国为负0.5，降幅也达到1990年以来最高水平.发达国家失业率上升。美国失业率从1月份的4.9%持续上升至8月

6、份的6.1;日本从3。8%上升到4.2%；欧元区从7.3%上升至7。5. 4、发展趋势数据来源根据美国次贷的利率重设高峰和美国垃圾债券违约率的预测可以得出，2009年3月、2010年9月、2011年8月很可能是次贷危机全面升级的危险时段。其中2011年8月对世界金融市场的冲击将最为剧烈。所有数据来源标在脚注里二、国际金融危机对北京经济的主要传导机制国际金融危机北京经济的传导机制主要有三类：金融传导机制、贸易传导机制以及预期传导机制。这三类传导机制往往同时发挥作用，并伴随着危机传导的全过程。1、金融传导机制金融传导机制是指一个国家的金融市场流动性缺乏,导致另一个与其有密切金融关系国家的市场流动性

7、缺乏，从而引发其爆发危机。金融传导机制主要通过外商直接投资渠道、银行贷款渠道和资本市场渠道来实现的。（1)外商直接投资渠道国际金融危机导致部分跨国公司经营亏损或破产,他们一般会处置其在北京的投资或撤资。但是,中国是目前世界上最安全的经济体,北京的吸引力依然巨大，会吸引更多的国际资本投资.（2）资本市场渠道股市.国际金融危机导致全球股市大幅下挫，资产严重缩水,降低在京上市公司的现金流和盈利能力；影响未上市公司的上市；降低消费者的资产性收入。汇市。国际金融危机导致国际汇率动荡，多数国家会采取货币会贬值策略，降低了北京出口产品的竞争力;使北京企业的国外资产缩水，国际经营的汇率风险加大;但是，人民币的

8、相对升值会降低中国的进口成本，减轻企业的成本压力和降低北京经济发展的成本；增加国外旅游者的旅游成本。(3）银行贷款渠道为应对国际金融危机，几乎所有的国家都通过直接注资和降息等方式增加流动性，长期来看会导致全球通货膨胀，会向中国输入通货膨胀，推动北京的CPI和PPI上涨。部分跨国银行和其它国际金融机构在危机国利益受损后，为了达到资本充足率和保证金要求，或出于调整资产负债的需要，往往收缩对北京的贷款.但是，考虑到北京的发展潜力,部分经营较好的跨国银行和其它国际金融机构也会加大对的贷款。2、贸易传导机制贸易传导机制是指一个国家的金融危机恶化了另一个与其有直接或间接贸易关系国家的国际收支状况以及经济基

9、础运行状况。贸易传导机制主要是通过价格渠道和收入渠道得以实现的。（1）价格渠道国际金融危机导致全球的商品价格下降，降低了北京出口企业的利润率；但是，也降低了北京进口企业的进口成本，尤其降低了是北京石油等大宗商品的成本。(2)收入渠道国际金融危机降低了危机国家消费者的可支配收入,使其减少对北京产品的需求,特别是奢侈品和高档商品的需求，取消或调整到北京的旅游计划。3、预期传导机制预期传导机制是指由于一个国家发生金融危机，导致另一些类似国家的市场预期发生变化，进而影响到投机者和消费者的预期,从而导致这些国家发生金融危机和经济危机。这种“类似”范围可以是经济基础、政治与经济政策、文化背景等.预期传导机

10、制主要通过信心渠道来实现的。信心渠道。国际金融危机使金融市场变得动荡无常，市场信心极度降低，恐慌心理滋生蔓延，导致市场对北京未来经济发展的信心降低，特别是对房市、股市、汇市的发展更加悲观，纷纷调整收入预期，改变消费和投资行为.三、国际金融危机对北京经济的影响目前,国际金融危机对北京经济直接影响不大，但间接影响已逐渐显现，特别是通过金融传导机制,贸易传导机制和预期传导机制对北京的实体经济的影响正在不断加深。1、对外经贸2、金融及其关联产业金融业。今年前3季度，金融业实现增加值1062.07亿元，同比增长6。8%，低于全市2。3个百分点。金融业增加值下降的主要原因是受到国际金融危机的冲击.一部分国

11、内银行购买了美国的次级抵押贷款债券，金融危机爆发后，这些债券大幅缩水，影响到了银行的盈利能力。伴随着全球股市的大幅下跌,国内沪市A股市场已经从去年6124点下降到最近的1700多点,股票市场不景气导致到证券经纪公司利润大幅下降。与银行和证券市场相比，保险业受此次金融危机的影响相对较小。此外，国际金融危机导致银行等金融机构收紧贷款，造成许多处于困境中需要资金支持的中小企业面临着融资困难。房地产业。国际金融危机加速了国内股市的下跌，银行收紧房地产投资信贷，房地产开发商融资能力减弱。今年前三季度，全市完成房地产开发投资1136.9亿元，比去年同期下降8。1%。由于资本市场调整导致的财富效应降低,北京

12、房地产市场参与主体的购买能力将消弱。国际金融危机对于北京房地产市场的影响同时存在于流动性层面和市场心理层面.危机爆发后，市场参与主体，包括投资者、投机者与自住需求者的信心都受到影响，短期内将更多转向观望。2008年18月，全市住宅销售面积449万平方米，与去年同比下降23。4%。建筑行业。房地产行业的不景气局面直接影响到建筑行业.2008年1-9月份,我市完成建筑业增加值297。07亿元,增长负0.4.其中,部分原因是奥运会期间建筑施工工地大面积停工。房地产行业的不景气还影响到我市的建材和家具市场。3、外向度高的产业对外贸易。在国际金融危机收入效应和价格效应的作用下，北京外贸出口增速下降加快.

13、2008年前三季度，北京全市出口430.6亿美元，同比增长22.4%,增速同比下降9.5个百分点。在国际金融危机价格效应的作用下，2008年前三季度，北京的进口增长迅速,进口总额1715。7亿美元，增长66。5%，增速同比上升46。6个百分点.外商投资。随着国际金融危机动荡加剧，使得未来流入北京的外商投资存在更多不确定性。一方面，我国宏观经济保持稳定，经济增速放缓但仍保持了较高增长速度,依然对外来资本具有相当吸引力；另一方面，受国际金融危机影响,世界主要经济体的部分金融机构和大企业缺乏流动性,可能会影响在华投资规模。今年1-8月份,北京市新批外商投资企业1352家，同比下降4。7%；实际利用外

14、商直接投资46.4亿美元，同比增长29。9%，增速提高21.7个百分点。但全社会固定资产投资增速明显下滑，前三季度完成2272。6亿元，同比下降7.8,增速下降26。7个百分点。其中外商及港澳台企业固定资产投资300。6亿元，同比下降18。5，增速比上年同期大幅下降38。8个百分点。高技术制造业。北京市高技术产业外贸依存度较高，其中通信设备、计算机及其他电子设备制造业出口交货值占销售产业的50%以上.高新技术产品属于非生活必需品，需求弹性较大,国际金融危机导致外部需求明显下降，高技术产品出口增速回落.2008年1-9月北京市高新技术产品出口同比增长率整体呈下降趋势。1月份,高新技术产品出口同比

15、增长28。8，到9月份降至10。出口增速下降对高技术产业发展带来了一定冲击.2008年4月份以来,我市高技术产业总产值同比均为负增长，9月份同比增长13.66 。高技术制造业是拉动我市工业增长的重要动力,其发展出现下滑将会影响整个工业的发展。北京工业出口交货值增速直线下降。2008年1-3季度,规模以上工业企业出口交货值累计分别为411.1、863.9和1343.0亿元，同比增速逐季下降。旅游相关行业。美国次贷危机引发的全球金融危机影响了居民的消费信心和支出结构,旅游需求正在减弱，北京入境旅游市场受到一定程度的影响。2008年1-9月，全市接待入境外国人286.1万人次，同比下降10。7%,入

16、境游客数量出现衰退，当然其中有奥运的因素的影响。与旅游业相关的酒店业，特别是以入境游客接待为主要市场的酒店受到影响。2008年1-8月,全市星级酒店接待住宿人数1011.9万人次，同比下降6%，其中接待入境住宿人数200。4万人次，同比下降13.9.虽然入境旅游受到一定的影响，但国内潜在的庞大旅游消费能力以及奥运场馆游升温所带来的经济效益,可以部分弥补因入境旅游衰退所造成的损失。4、内需依赖型产业国际金融危机的对内需依赖型产业直接目前较小，但间接影响会逐渐显现。批发零售业。2008年1-3季度，全市实现社会消费品零售额3356。1亿元，同比增长20.9%,增幅同比提高5.8个百分点，剔除价格因

17、素实际增长15.3%,同比提高0.3个个百分点。其中，批发零售业实现零售额2951.6亿元，同比增长21.3，比上年同期提高4.9个百分点。消费拉动对本市经济增长的拉动作用有所提高，但随着金融危机的深度蔓延，楼市、股市持续低迷，基于对经济前景的担忧,居民对收入增长的预期下降，将对消费会产生一定的抑制。信息传输、计算机服务和软件业。作为生产性服务业的信息服务业,与电子信息制造业的产业关联度较高。以电子信息制造业为主的高技术制造业发展受阻,信息服务业危机业受到国际金融危机的间接影响。2008年前3季度，信息传输、计算机服务业和软件业增加值累计增速由24.4%降至17。6%，增速出现下滑。同时,国际

18、金融危机对软件行业出口产生了一定冲击。金融服务领域是IT行业重要的收入来源,软件业约10%30%的收入来自于金融领域。2008年一季度北京软件出口软件出口收入0。9亿美元，增长6.9%,与2007年软件出口29的平均增速相对比明显放缓。尽管软件出口减速，但由于软件出口在信息传输、计算机服务和软件业总收入中的比重较小，单纯的贸易传导机制对信息服务业的影响有限。四、北京市应对国际金融危机对策分析1、积极扩大内需，减少对外部经济的依赖提高居民收入，增加有效需求；完善社会保障体系，解除居民消费后顾之忧；增加政府对本地产品的采购,助企业度过难关；加大支农力度,繁荣农村市场。2、加大基础设施建设，拉动经济增长加大基础设施投