投资过程的不确定性分析ppt课件

1、不确定性分析的方法：不确定性分析的方法： 1. 盈亏平衡分析盈亏平衡分析只适用于财务评价只适用于财务评价 计算计算估计值估计值实践值实践值产量产量Q单价单价P投资投资K运营本钱运营本钱C出入出入可同时用于财务评价和国民经济评价可同时用于财务评价和国民经济评价规范规范评价评价结论结论行行否否根底数据根底数据动摇动摇目的目的动摇动摇2. 敏感性分析敏感性分析3. 概概 率率 分分 析析本钱的划分按其能否与产本钱的划分按其能否与产量有关量有关类别类别固定本钱固定本钱CF可变本钱可变本钱CV Q定义定义不随产量变化而不随产量变化而变化的费用本钱变化的费用本钱随产量变化而变化的费用随产量变化而变化的费用

2、线性变化和非线性变化线性变化和非线性变化组成组成固定资产折旧费固定资产折旧费车车 间间 经经 费费企业管理费等企业管理费等原原 材材 料料 费费燃燃 料料 动动 力力 费费工工 资资 及及 附附 加加废品损失费等废品损失费等利润利润 M=RC=PQ(CF+CVQ)=PCV QCFVFCPCQ产量产量Q盈利区盈利区0QBEP费用费用/收入收入亏损区亏损区R=PQC= CF+CV QCFBEPECFCV Q令利润令利润 M0，盈亏平衡，盈亏平衡，得：得：QBEP值越小越好，阐明工程工程值越小越好，阐明工程工程抗风险才干越强，亏损的能够性越抗风险才干越强，亏损的能够性越小小.此外，最低消费才干利用率

3、此外，最低消费才干利用率Q0知的设计消费才干知的设计消费才干Q*Q0 100% =CFPCV 1Q0 100%f0盈亏平衡形状：盈亏平衡形状：收入费用利润为收入费用利润为0，不赚不赔，不赚不赔 PQCFCVQVFCPCQ*0*QCCPFV 拟兴建某工程工程，现有三种方案，机械化程度拟兴建某工程工程，现有三种方案，机械化程度高时投资大，固定本钱高，那么可变本钱就低，其详高时投资大，固定本钱高，那么可变本钱就低，其详细参数见书所示。试评价三种方案的优劣。细参数见书所示。试评价三种方案的优劣。 解：当产量到达某一值时，几个方案的销售收入应解：当产量到达某一值时，几个方案的销售收入应一致，故评价目的应

4、是本钱大小；一致，故评价目的应是本钱大小； 而本钱又与产量有关，而本钱又与产量有关， 所以列出产量与本钱关系式进展评价。所以列出产量与本钱关系式进展评价。设估计产量为设估计产量为Q Q，那么各方案的消费本钱为：，那么各方案的消费本钱为： TCA=1000+100Q TCA=1000+100Q TCB=2000+60Q TCB=2000+60Q TCC=3000+40Q TCC=3000+40Q 例：例： 某建筑公司需求的混凝土有两种供应方式，方案某建筑公司需求的混凝土有两种供应方式，方案A A为购买商品混凝土，单价为为购买商品混凝土，单价为410410元元/m3/m3， 方案方案B B为本人为

5、本人投资投资300300万元购买搅拌机建立搅拌站，寿命为万元购买搅拌机建立搅拌站，寿命为5 5年，残值年，残值为为50005000元，搅拌混凝土的费用为元，搅拌混凝土的费用为320320元元/m3/m3，设备维修费，设备维修费为为2 2万元万元/ /年，年利率为年，年利率为10%10%，试进展方案决策。，试进展方案决策。 解：设共同变量为混凝土年需求量解：设共同变量为混凝土年需求量Qm3Qm3，那么：，那么：方案方案A A的年运用本钱为的年运用本钱为CACA410Q 410Q 方案方案B B的年运用本钱为的年运用本钱为CBCB(3000000-5000)( A/F,10(3000000-500

6、0)( A/F,10，5)+30000005)+300000010%+20000+320Q10%+20000+320Q810581810581320Q320Q令令CACACBCB，即，即410Q410Q810581810581320Q320Q，解得，解得Q Q9007m39007m3，当混凝土年需求量当混凝土年需求量Q9007m3Q9007m3时，应选择建立搅拌站；时，应选择建立搅拌站； 反之，应购买商品混凝土；反之，应购买商品混凝土； 混凝土年需求量混凝土年需求量Q Q9007m39007m3时，两种方案效果一样。时，两种方案效果一样。 例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进展，现有A、B两

7、个方案可供选择。 A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运转本钱为0.84元，每年估计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。 B方案：购置一台3.68KW5马力柴油机，其购置费为550元，运用寿命为4年，设备无残值。运转每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工本钱为0.8元。 假设寿命都为4年，基准折现率为10%。 试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，计算并绘出简图。 tCBA6510解：设两方案的年本钱为年开机时数解：设两方案的年本钱为年开机时数t的函数的函数CA=1400

8、A/P,10%,4-200A/F,10%,4+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550A/P,10%,4+0.42+0.15+0.8t =173.51+1.37t令令CA=CB 即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小时小时 非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析 当产量到达一定数额时，市场趋于饱和，产品能够会滞销或降价，这当产量到达一定数额时，市场趋于饱和，产品能够会滞销或降价，这时呈非线性变化；时呈非线性变化； 而当产量添加到超出已有的正常消费才干时，能够会添加设备，要加而当产量添加到超出已有的正常消费才干时，能够会添加设备，要加班时还需求加班费和照

9、明费班时还需求加班费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点 BEP1和和BEP2。QOPi最优投产量，最优投产量，即企业按此产量组织即企业按此产量组织消费会获得最正确效消费会获得最正确效益益Emax费用费用盈利区盈利区 BEP1BEP20QBE1 QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2产量产量C(F)CV(Q) 分类方法：分类方法： 单要素敏感性分析单要素敏感性分析 每次只变动一个参数，而其他参数不变的每次只变动一个参数，而其他参数不变的敏感性分析方法。敏感性分析方法。 多要素敏感性分析多要素敏感性分析 思索各种要素能够发生的不同变动幅度的思

10、索各种要素能够发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。某不确定要素某不确定要素敏敏 感感 度度 系系 数数该不确定要素变化率该不确定要素变化率=评价目的的变化率相对根本方案评价目的的变化率相对根本方案ijjjiijXYYYXY00)(变量因素变化幅度评价指标变化幅度变化率n行的临界值，从而改动了工程的可行性，那么就阐明该要素是敏感要素。 绝对法绝对法 临界点临界点 指不确定要素的极限变化值。指不确定要素的极限变化值。 以目的以目的IRR为例阐明为例阐明 。 即该不确定要素使工程财务内部收益率等于基即该不确定要素使工程财务内部收益率

11、等于基准收益率时的变化百分率。准收益率时的变化百分率。 临界点的高低与设定的基准收益率有关。临界点的高低与设定的基准收益率有关。 对于同一个投资工程，随着设定基准收益率的提对于同一个投资工程，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低，即临界点表示的不确定要素高，临界点就会变低，即临界点表示的不确定要素的极限变化值变小；的极限变化值变小； 而在一定的基准收益率下，临界点值越低，阐明而在一定的基准收益率下，临界点值越低，阐明该要素对工程目的的影响越大，其对工程就越敏感。该要素对工程目的的影响越大，其对工程就越敏感。序序号号不确定要素不确定要素不确定要素不确定要素变变 化化 率率(%)工程财务工程财

12、务内部收益率内部收益率敏感度敏感度系系 数数临界点临界点根本方案根本方案15.3%1建立投资变化建立投资变化10%12.6 %1.7712.3 %10%18.4 %2.042销售价钱变化销售价钱变化10%19.6 %2.84 10%10.6 %3.057.1 %3原资料价钱变化原资料价钱变化10%13.8 %0.9522.4 %10%16.7%0.94敏感性分析表敏感性分析表注注: 表中的建立投资系指不含建立期利息的建立投资。表中的建立投资系指不含建立期利息的建立投资。 计算临界点的基准收益率为计算临界点的基准收益率为12%。 表中临界点系采用公用函数计算的结果。表中临界点系采用公用函数计算的结果。15.3内部收益率%-10+1016.713.819.6+22.412.00-7.118.4+12.312.6要素变化率%售价投资原资料价钱10.6评判方法：评判方法