风险投资对高新技术企业投融资影响实证研究_第1页
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文档简介

1、风险投资对高新技术企业投融资影响实证研究第三次科技革命促进世界经济飞速开展 , 当前国际竞争更多取决于科技竞争 , 而高新技术企业的开展与竞争力代表了我国国际科技竞争力的一个重要方面。 我 国高新技术企业近年来开展迅猛 , 然而在开展的过程中出现了非效率投资及融资 困难的现象。学者们尝试寻找解决问题的方法 , 引入风险投资是一个思路 . 风险投 资以专业化、高收益、高风险为特征 , 在经济开展的过程中起着显著地推动作用。 本文着重研究风险投资的引入对高新技术企业面临的难题是否有明显地缓解作 用。本文从理论分析与实证分析两个方面对风险投资对我国上市高新技术企业 的影响展开研究。理论上对高新技术企

2、业、风险投资等相关概念进行界定, 综合已有成果分析风险投资对高新技术企业投资融资影响机理。理论分析说明, 引入风险投资可以影响高新技术企业的投融资行为。 选取 52 家风险投资机构以及 327 家上市高新技术企业为样本 , 收集企业 20042021年间的相关样本指标面板数 据, 运用面板数据回归的方法分析了风险投资对我国上市高新技术企业投融资的 影响及作用 , 实证分析结果说明 , 风险投资机构对高新技术企业实施投融资方案 具有积极作用 ,主要结论如下 :(1) 我国的上市高新技术企业在当今阶段存在极为 严重的投资非效率问题。由于缺少现金导致的投资缺乏问题比拟严重 ,过度投资现象较少 , 而投资不 足的程度与上市高新技术企业内部现金流的短缺程度正相关。 (2) 风险投资的引 入对我国上市高新技术企业存在的投资缺乏有明显的缓解作用。一方面, 有风险投资背景的企业投资缺乏与自身资金短缺的相关程度较低。另一方面 , 风险投资 机构对高新技术企业由于内部现金短缺致使的投资缺乏有缓解的作用。最后, 国有股权投资背景对高新技术企业投资缺乏问题有更明显的效果。 (3) 风险投资引入可以从多方面对上市高新技术企业产生积极影响 , 解决投资非效率 问题。高新技术企业从不同渠道取

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