财务报表分析12学习教案

1、会计学1财务报表分析财务报表分析(fnx)12第一页，共51页。n资源及其分布状况；n分析公司的资本来源及其构成比例(bl)；n预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。第1页/共51页第二页，共51页。第2页/共51页第三页，共51页。内现金的生成能力和使用方向；n反映现金在流动中的增减变动状况，说明资产、负债、所有者权n益变动对现金的影响；n从现金流量的角度揭示(jish)公司的财务状况和经营成果。第3页/共51页第四页，共51页。n事项的说明；n资产负债表日后事项的说明；n关联方关系及其交易的说明；n重要资产转让及其出售的说明；n公司合并、分立的说明；重大(zhngd)投资、融资活动的

2、说明；n财务报表重要项目的说明；n有助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。第4页/共51页第五页，共51页。经营成果和现金流量有重大影响的其他事项等。第5页/共51页第六页，共51页。第6页/共51页第七页，共51页。第7页/共51页第八页，共51页。第8页/共51页第九页，共51页。第9页/共51页第十页，共51页。第10页/共51页第十一页，共51页。第11页/共51页第十二页，共51页。X（一）偿债能力分析 X 偿债能力是指借款人偿还债务的能力。可分为短期偿债能力和长期偿债能力。X（二）资本结构分析X 资本结构是指企业资产与负债及所有者权益各要素(yo s)之间的比例关系。资本结

3、构合理则企业的经济基础比较牢固，财务结构较好，偿债能力尤其是中长期偿债能力较强。第12页/共51页第十三页，共51页。第13页/共51页第十四页，共51页。X（五）投资报酬分析X 投资报酬也称资本报酬，是指企业投入资本后所获得的回报。投资报酬分析常用的指标有总资产报酬率、净资产报酬率、资本金报酬率和股东权益报酬率等。X（六）现金流量分析X 现金流量是指企业一定时期内的现金和现金等价物的流入和流出的数量，现金流量分析是通过现金流量比率分析对企业偿债(chn zhai)能力、获利能力以及财务需求能力进行财务评价。第14页/共51页第十五页，共51页。 财务报表财务报表（资产负债表（资产负债表损益表

4、损益表现金流量表等现金流量表等） 财务报表财务报表（资产负债表（资产负债表利润表利润表现金流量表等现金流量表等） 比较分析比较分析A 会计期间会计期间B 会计期间会计期间 绝对金额增减绝对金额增减百分率增减百分率增减第15页/共51页第十六页，共51页。各会计期间 财务报表财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） ABCD假定A会计期间为基期基期各会计期间的同一项目之间的比较分析第16页/共51页

5、第十七页，共51页。 （四）（四） 因素分析因素分析 利用各种因素之间的数量依存关系利用各种因素之间的数量依存关系 ，通过因素替代，从数额，通过因素替代，从数额(sh )(sh )上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。 具体方法有两种：一是连环替代法具体方法有两种：一是连环替代法 二是差额分析法二是差额分析法第17页/共51页第十八页，共51页。第18页/共51页第十九页，共51页。 反映公司盈利反映公司盈利(yn l)(yn l)能力的指标能力的指标: :以资产或股权为基础的收益率指标净资产收益率（股权收益率）总资产收益率以销售为基础

6、的盈利指标销售毛利率销售利润率经营利润率第19页/共51页第二十页，共51页。 含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率(bl)，反映股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。 净资产收益率越高，公司股东投资获取(huq)收益的能力越强。其中： 股东权益平均占用额=1/2(股东权益年初余额(y )+股东权益年末余额(y ) 计算公式：股东权益平均占用额优先股股息净收益ROE第20页/共51页第二十一页，共51页。 含义：公司(n s)在一定时期创造的收益与资产总额的比率 ，表明公司(n s)全部资产的获利水平。 计算公式： 按照分析的角度(jiod)（采取的利润指标）不同 ，有以下三种计

7、算方法： 假设公司资本假设公司资本(zbn)(zbn)全部来自股权资本全部来自股权资本(zbn)(zbn)时的资产收益率。时的资产收益率。 总资产平均占用额息税前收益ROAA A第21页/共51页第二十二页，共51页。 反映公司总资产创造(chungzo)的净收益。 总资产收益率越高，表明公司的资产利用效益(xioy)越好，整个公司盈利能力越强，经营管理水平越高。总资产平均占用额税前收益ROA总资产平均占用额净收益ROA总资产平均占用额息前税后收益ROA补 充净收益+利息(lx)（1-所得税税率）不考虑优先股第22页/共51页第二十三页，共51页。其中(qzhng)：毛利额=销售净收入-销售成

8、本 销售净收入=销售收入销售退回、折扣、折让 含义：公司(n s)的毛利额与销售净收入的比率。 计算公式：销售净收入毛利额毛利率 销售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占比重越小，公司通过销售获取利润的能力越强。第23页/共51页第二十四页，共51页。 含义：公司的利润与销售净收入的比率，用来衡量公司销售收入的获利(hu l)水平。 销售利润率越高，公司发展潜力越大，从而盈利(yn l)能力越强。销售净收入利润销售利润率 计算公式： 销售利润 利润总额 净利润（收益）第24页/共51页第二十五页，共51页。 含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额(

9、y )的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。 应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。 其中： 赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折扣、折让 应收账款平均余额1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额) 计算公式：应收账款平均余额赊销收入净额率转周应收账款第25页/共51页第二十六页，共51页。应收账款周转率日历天数周转天数应收账款 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)周转天数越短越好。周转天数越短越好。 平均每日赊销额应收账款平均余额周转天数应收账款或：第26页/共51页第二十七页，共51页。 含

10、义(hny)：公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。 存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。如果存货周转率放慢，则表明公司存货中冷背残次商品增多，不适销对路；或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务经营。反之，太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果，公司也许(yx)因此而丧失了某些生产或销售机会。 其中：存货平均余额1/2(存货年初余额 + 存货年末余额) 计算公式：存货平均余额销售成本存货周转率 第27页/共51页第二十八页，共51页。第28页/共51页第二十九页，

11、共51页。第29页/共51页第三十页，共51页。2期末总资产期初总资产总资产平均值其中总资产平均值销售收入次数总资产周转率：总资产周转率总资产周转天数360第30页/共51页第三十一页，共51页。n企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以相同的流动资产占用实现的销售收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用(lyng)流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低。2期末流动资产期初流动资产流动资产平均值其中流动资产平均值销售收入次数流动资产周转率：第31页/共51页第三十二页，共51页。流动性比率流动性比率 流动比

12、率 速动比率财务杠杆比率财务杠杆比率 负债比率（资产负债率） 股东权益比率 权益乘数 负债与股东权益比率 利息保障倍数第32页/共51页第三十三页，共51页。 一般(ybn)要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。 通常，从债权人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但从公司经营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会造成(zo chn)公司机会成本的增加和获利能力的降低。 含义：公司流动资产“包含”流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债能力。 计算公式：流动负债流动资产流动比率 1. 流动比率流动比率第33页/共51页第三十四页，共

13、51页。 含义：速动资产与流动负债(f zhi)的比率，能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债(f zhi)的能力。其中：速动资产= 货币资金+短期投资+应收账款+应收票据 = 流动资产存货(cn hu)预付账款待摊费用 一般地，速动比率保持在1：1的水平，即100%的水平。 速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。 计算公式：流动负债速动资产速动比率第34页/共51页第三十五页，共51页。率值越高，偿债能力越强，但是(dnsh)同时也说明企业的资金使用不佳，资金结构不合理，因为现金是企业收益率最低的资产。第35页/共51页第三十六页，共51页。 含义：负债总额对资产总额的比

14、率，反映公司全部(qunb)负债（流动负债和长期负债）在公司资产总额中所占的比率。1. 1. 负债负债(f zhi)(f zhi)比率（资产负债比率（资产负债(f (f zhi)zhi)率）率） 该比率越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。 通常，资产负债率不应高于50%；当资产负债率大100%时，表明公司资不抵债。 计算公式：资产总额负债总额负债比率 第36页/共51页第三十七页，共51页。 含义(hny)：负债总额与股东权益的比率，反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。 该比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，债权人贷款的安全程度越有保证，公司的财务(ciw)风险越小

15、。 计算公式：股东权益负债总额负债与股东权益比率第37页/共51页第三十八页，共51页。 含义：公司一定时期(shq)息税前利润与利息费用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。 该比率至少应大于1，否则(fuz)公司能就不能举债经营。 计算公式：利息费用利息费用税前收益利息费用息税前收益利息保障倍数 这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核。第38页/共51页第三十九页，共51页。 含义：税

16、后收益扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股股数的比率，反映普通股的获利水平。 它是衡量(hng ling)上市公司盈利能力最常用的财务分析指标。 每股收益越高对投资者越有吸引力，公司的财务形象越好 。 计算公式：普通股股数优先股股息税后收益每股收益第39页/共51页第四十页，共51页。 含义：上市公司普通股每股市价(shji)相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净收益愿意支付的价格。 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率会趋于上升(shngshng)，该比率越高说明公司未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的水平，此时公

17、司的风险很大。 计算公式：普通股每股收益普通股每股市价市盈率 如果(rgu)公司未来各年的收益不变，市盈率也可作为回收最初投资所需要的时间（年数）。第40页/共51页第四十一页，共51页。普通股每股净资产普通股每股市价市净率第41页/共51页第四十二页，共51页。第42页/共51页第四十三页，共51页。股利报酬率市盈率普通股每股收益普通股每股股利股利支付率第43页/共51页第四十四页，共51页。再投资，但其成长性也会在股价上得到体现，所以股东虽然分得的股利较少，可仍能够获得更多的资本利得。第44页/共51页第四十五页，共51页。第45页/共51页第四十六页，共51页。第46页/共51页第四十七页，共51页。一起，提高了分析的科学性。第47页/共51页第四十八页，共51页。第48页/共51页第四十九页，共51页。n原始意义上的沃尔分析法存在两个缺陷：一是所选定的七项指标缺乏证明力；二是当某项指标严重异常时