公债经济效应的两个基本理论问题PPT学习教案

1、会计学1公债经济效应的两个基本理论问题公债经济效应的两个基本理论问题公债经济学2等价定理与资产效应问题密切联系。如果公债税收等价定理成立，公债的资产效应就不存在；反之，等价定理不成立，资产效应就存在。第1页/共40页公债经济学3架。架。第2页/共40页公债经济学4财政问题。激烈的争论。第3页/共40页公债经济学5李嘉图：发行公债与征税的差别几乎没有区别，差别仅在公债利息支付带来的收入分配。马尔萨斯：大量的征税会缩减国内经济，相比之下，发行公债的负效应会更小些。 第4页/共40页公债经济学6在公债经济效应的争论中，似无哪一个命题比“李嘉图对等定理”的影响更为深远和持久。第5页/共40页公债经济学

2、7第6页/共40页公债经济学8第7页/共40页公债经济学9第8页/共40页公债经济学10第9页/共40页公债经济学11第10页/共40页公债经济学12第11页/共40页公债经济学13第12页/共40页公债经济学14第13页/共40页公债经济学15第14页/共40页公债经济学16第15页/共40页公债经济学17第16页/共40页公债经济学18n从上面对李嘉图等价定理的解释可以看到，无论从上面对李嘉图等价定理的解释可以看到，无论用发行短期还是长期债券的方式来实现当前的减用发行短期还是长期债券的方式来实现当前的减税，等价定理都能成立。然而。李嘉图等价定理税，等价定理都能成立。然而。李嘉图等价定理却无

3、法解释下面的现象：假如一些或全部消费者却无法解释下面的现象：假如一些或全部消费者在政府偿还公债之前去世，这些人既享受了政府在政府偿还公债之前去世，这些人既享受了政府因举债替代征税而带来的减税的好处，又无需承因举债替代征税而带来的减税的好处，又无需承担由此而发生的未来的税收，那么，他们生前的担由此而发生的未来的税收，那么，他们生前的消费行为同样不会发生变化吗消费行为同样不会发生变化吗? nBARRO在在“Are Government Bonds Net Wealth?”一文中仍对此做出了肯定性回答。一文中仍对此做出了肯定性回答。第17页/共40页公债经济学19第18页/共40页公债经济学20第1

4、9页/共40页公债经济学21n 巴罗复活李嘉图等价定理。主要是想通过巴罗复活李嘉图等价定理。主要是想通过这一定理证明公债活动进而证明财政政策这一定理证明公债活动进而证明财政政策对经济增长的无效性。以此来反驳对经济增长的无效性。以此来反驳2020世纪世纪3030年代开始盛行的凯恩斯主义理论观点与年代开始盛行的凯恩斯主义理论观点与政策主张。为此，新凯恩斯主义的典型代政策主张。为此，新凯恩斯主义的典型代表詹姆斯，托宾表詹姆斯，托宾(James Tobin)(James Tobin)在其著作在其著作财产积累与经济活动财产积累与经济活动对李嘉图等价定对李嘉图等价定理提出了质疑。理提出了质疑。n 第20页

5、/共40页公债经济学22n托宾认为，政府征税或举债对消费者的消费行为会产生不同的影响，即等价原理不成立。理托宾认为，政府征税或举债对消费者的消费行为会产生不同的影响，即等价原理不成立。理由：由：n （1 1）对等原理要求消费者是世代利他主义且遗产净值是正的，假设条件太刻。实际生活）对等原理要求消费者是世代利他主义且遗产净值是正的，假设条件太刻。实际生活中，人们常常看到具有利他动机的消费者中，人们常常看到具有利他动机的消费者 遗留给后代的财富并不总是正值。比如，虽然消遗留给后代的财富并不总是正值。比如，虽然消费者关心其后代的效用，但如果后代比他本人更富裕，他便会认为即使从后代那里获得财富，费者关

6、心其后代的效用，但如果后代比他本人更富裕，他便会认为即使从后代那里获得财富，也不会影响后代的效用，这种情况下，消费者留给后代的财富就不一定会是正值，这并不改也不会影响后代的效用，这种情况下，消费者留给后代的财富就不一定会是正值，这并不改变消费者的利他属性。变消费者的利他属性。 实际上，消费者也许并没有遗赠动机，因为可能他们没有子女，或实际上，消费者也许并没有遗赠动机，因为可能他们没有子女，或许他们根本就不关心他人的福利。因而，当政府采用公债替代征税时，消费者便不会将债券许他们根本就不关心他人的福利。因而，当政府采用公债替代征税时，消费者便不会将债券留给后留给后 代，让其用于应付未来税负的增加。

7、相反，由于偿还公债本息所需增加的税收要在代，让其用于应付未来税负的增加。相反，由于偿还公债本息所需增加的税收要在他死后才开征，因而他所要承担的税负的现值下降，财富会增加，因而消费者当期他死后才开征，因而他所要承担的税负的现值下降，财富会增加，因而消费者当期 的消费的消费支出完全可能会随之而增加。支出完全可能会随之而增加。n 第21页/共40页公债经济学23托宾托宾n（2）以公债代替税收使社会资源转移到了税负减少的消费者手中，）以公债代替税收使社会资源转移到了税负减少的消费者手中，减税的受益者将会增加当期消费，受损者将会减少当期消费，消减税的受益者将会增加当期消费，受损者将会减少当期消费，消费结

8、构的改变是否会影响总需求取决与受益者和受损者之间的边费结构的改变是否会影响总需求取决与受益者和受损者之间的边际消费倾向的对比，而对等原理的隐含条件是消费者的边际消费际消费倾向的对比，而对等原理的隐含条件是消费者的边际消费倾向都相同。但现实中的公债收入再分配是存在的，大家的边际倾向都相同。但现实中的公债收入再分配是存在的，大家的边际消费倾向也是不同的。因此，举债取代征税会导致不同的消费行消费倾向也是不同的。因此，举债取代征税会导致不同的消费行为。为。n （3）现实中的税收随经济波动而变化，不可能是一次性总额税，）现实中的税收随经济波动而变化，不可能是一次性总额税，其他税收形式的存在，无疑削弱了李

9、嘉图对等原理的有效性。其他税收形式的存在，无疑削弱了李嘉图对等原理的有效性。第22页/共40页公债经济学24第23页/共40页公债经济学25第24页/共40页公债经济学26第25页/共40页公债经济学27公债的资产效应，指公债持有者由于所持有的公债资产，其倾向于增加消费支出的经济效应。又称勒纳效应（Lerner Effect）。明确提出公债资产效应这一理论问题的是著名经济学家勒纳（Lerner)。勒纳在20世纪40年代建立了“功能财政”或“职能财政”（Function Finance）理论，并此作为理论依据，强调公债的资产效应作用。 第26页/共40页公债经济学28IS曲线LM曲线YYErrE

10、IS曲线第27页/共40页公债经济学29第28页/共40页公债经济学30经济学界对公债资产效应的争议：（1）公债资产效应的有无和强弱的不同评价。（2）该分析强调了国民收入效应或消费效应，但公债是否还有其他效应？英国经济学家米德从长期角度分析了公债的资产效应。但与勒纳的稳定经济观点不同，其认为公债的资产效应对长期经济增长具有负作用。第29页/共40页公债经济学31第30页/共40页公债经济学32第31页/共40页公债经济学33第32页/共40页公债经济学34n公债幻觉公债幻觉指消费者持有公债指消费者持有公债时，误认为自己的实际资产时，误认为自己的实际资产（财富）增加了，因而增加（财富）增加了，因

11、而增加即期消费的一种经济现象。即期消费的一种经济现象。n公债幻觉与公债的资产效应：公债幻觉与公债的资产效应：两个概念在本质上是一致的两个概念在本质上是一致的,实为资产幻觉。实为资产幻觉。n公债幻觉的存在否定了公债幻觉的存在否定了RICARDO等价定理的成立。等价定理的成立。第33页/共40页公债经济学35公债与税收的系统和科学表述需要数学。前面的分析我们舍弃了数学，留住了思想。 At At式中，Kt是t时期的初始公债幻觉程度；At是公债发行所产生的预期税收负担的现值；At是个人认识到的预期税收负担的现值。说明：若Kt0，公债幻觉不存在；若Kt1，公债完全幻觉； 若0Kt1，属于部分公债幻觉。第34页/