国际经济合作导论03

1、导入案例o 2013年9月11日，“98”投洽会谢幕，今年投洽会的签约项目中，利用外资1980亿元人民币，对外投资215亿元人民币，国内投资合作1533亿元人民币。福州共签约高端制造业项目29个，投资总额17.88亿美元，利用外资8.16亿美元，利用外资额比上届投洽会翻了一番。其中，在经编技术领域世界排名第一的德国卡尔迈耶集团将与长乐恒申合纤科技有限公司一起投资2亿美元，共同建设高速经编机研发生产基地，建成投产后将有效引领福州纺织行业的技术革新与转型升级，为做大做强纺织服装支柱产业再添助力。 思考o 该案例中哪些环节存在着国际经济合作现象？是哪种形式的国际直接投资？o 哪些生产要素发生了移动与

2、优化组合配置？o 有哪些因素促成了该合作项目？合作双方本身为何合作？福州的投资环境又如何？ 一、国际直接投资的概念一、国际直接投资的概念 国际直接投资，又称对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI），是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或股权式合营的投资活动，其核心是投资者对国外投资企业的控制权。 二、基本形式 国际合资企业、国际合作企业、国际独资企业二、国际直接投资的动因二、国际直接投资的动因寻求自然资源寻求自然资源拓展销售市场拓展销售市场降低经营成本降低经营成本利用国外技术和工艺利用国外技术和工艺分散

3、风险分散风险利用优惠政策利用优惠政策推行全球战略推行全球战略二、国际直接投资的动因二、国际直接投资的动因o 市场导向型：本国市场饱和；绕过贸易壁垒；接近目标市场；提供售后服务o 降低成本导向型：自然资源、劳动力等价格低；汇率变动风险；利用各国关税差；输出闲置资本o 技术与管理导向型：获取国外先进技术、管理经验等o 分散风险o 政策优惠三三、国际直接投资的、国际直接投资的发展发展o 规模不断扩大o 发达国家仍是主角，发展中国家吸收外资有所增加o 跨国公司扮演重要角色o 各国纷纷改善投资环境，吸引外资o 跨国并购日渐成为主要投资方式四四、国际直接投资对世界经济的影响、国际直接投资对世界经济的影响推

4、进了经济推进了经济全球化全球化加速了加速了资资本的国际流动本的国际流动促进促进了国际贸易的发展了国际贸易的发展推动了技术创新和应用推动了技术创新和应用 一、一、创建投资创建投资 创建投资是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 创建投资的主要方式创建投资的主要方式 国际独资经营企业：国外分公司、国外子公司和国外避税地公司 国际合资经营企业：有限责任公司、股份有限公司和两合公司 二、二、跨国并购跨国并购 跨国公司等国际投资主体为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，依照东道国法律取得现有企业的全部或部分全部或部分所有权所有权的行为。 出

5、资并购的企业称为并购企业并购企业；被并购的企业称为目标企目标企业业；跨国并购类型o 按双方产业联系划分：横向、纵向、混合o 按出资方式划分：购买资产、购买股权、承担债务o 按是否取得目标企业同意划分：友好式、敌意式（恶意兼并）o 按是否受到法律规范强制划分：强制并购，自由并购跨国并购的动因o 横向：规模经济、减少竞争o 纵向：产业链内部化、信息内部化o 杠杆并购o 无关并购：经营多样化 协同效应协同效应：由于两个公司合并而创造的，超出两个公司本身能够创造的价值。 管理上的协同效应&财务上的协同效应 现金流量协同效应协同效应目标企目标企业预期业预期收入收入并购企业并购企业预期收入预期收入

6、并购方式o 现金并购o 股权并购：ER=NAB/NB当前跨国并购的特点o 主要出现在欧美国家之间，产业关联性强o 以横向并购为主o 换股成为主要方式o 大型并购较普遍 一、国际投资环境的概念一、国际投资环境的概念 国际投资环境（International Investment Environment）是投资者所面对的东道国环境的总称，是指影响国际投资的东道国的政治、经济、自然、法律、文化和社会等各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的统一体。 国际投资环境的分类 国际直接投资环境的特点 客观性、综合性、差异性、动态性、主观性二、影响国际投资环境的因素二、影响国际投资环境的因素影响国际投资影

7、响国际投资环境的因素环境的因素政治因政治因素素经济因经济因素素基础设基础设施因素施因素法律因法律因素素社会文社会文化因素化因素三、三、国际投资环国际投资环境的评价境的评价 专家实地考察 问卷调查 咨询机构评估（一）服务业国际转移的特征 在投资方式上，服务业国际转移以对外直接投资方式为主。 在投资性质上，服务业国际转移普遍表现为市场市场导向导向型型直接投资。（二）服务业国际转移的动力和条件 工业生产的中间需求是服务业国际转移的客观动力； 保持竞争优势是跨国公司服务业国际转移的主观需求； 技术发展和政策环境的改善是服务业国际转移的促进因素。（三）服务业国际转移的表现形式和模式 表现形式：项目外包、

8、跨国公司业务离岸化、服务业外商直接投资服务业国际直接投资服务业国际直接投资分工分工分工分工分工分工分工分工新兴工业化国家新兴工业化国家研发服务、核心服研发服务、核心服务务全球生产服务体系全球生产服务体系劳动密集型服务劳动密集型服务发展中国家发展中国家发达国家发达国家1 1发达国家发达国家2 2技术密集型服务技术密集型服务服务业国际转移的网络型模式 国际服务业垂直梯度型转移； 国际服务业水平型转移； 国际服务业逆梯度转移一、一、跨国公司的产生与发展跨国公司的产生与发展阶阶 段段时时 间间特特 点点萌芽阶段第一次世界大战以前跨国企业数量少，对外投资额不大逐渐发展阶段两次世界大战之间跨国公司有了一定

9、的发展但发展速度慢迅猛发展阶段第二次世界大战至今跨国公司迅猛发展o 跨国公司：在两个或两个以上国家从事经营活动，有一个统一的中央决策体系和全球战略目标，其遍布全球的各个实体分享资源和信息并分担相应的责任。o 类型：母公司&子公司；资源开发型、加工制造型、服务型；横向型、垂直型、混合型三、跨国公司的特征o 国际化经营战略o 全球战略指导下集中管理o 明显的内部化优势o 以直接投资为基础的经营手段四、跨国公司作用o 促进世界经济增长及要素流动，优化资源配置o 其资金流动促进全球资本市场的发展o 其内部贸易促进全球贸易发展o 推动东道国发展五、跨国公司发展新动向o 归核化o 当地化o 跨国化

10、o 联盟式o 向第三产业和高附加值的技术密集型行业倾斜o 研发国际化 四、跨国公司研究与开发的国际化四、跨国公司研究与开发的国际化 跨国公司研究与开发国际化是指跨国公司将R&D活动扩散到母国以外的其他区位，利用多个国家的科技资源，跨国界开展的R&D活动。 （一）跨国公司R&D国际化的发展 第一，跨国公司海外R&D分支机构数量不断增加 第二，跨国公司海外R&D支出不断上升 第三，跨国公司国外R&D分支机构的专利数量日益增多 第四，跨国公司在发展中国家设立研发机构 （二）跨国公司R&D国际化动机和影响因素o跨国公司R&D国际化动机适应

11、市场和利用东道国的优惠政策o跨国公司R&D国际化的影响因素 企业国际化程度；对外并购； 地理分散度；产业R&D密集度和国外总部跨国公司国际直接投资的组织结构跨国公司国际直接投资的组织结构出口部阶段国际业务部阶段全球性组织结构阶段公司总部公司总部生产总部生产总部销售总部销售总部财务总部财务总部研发总部研发总部全球各生产机构全球各生产机构全球各销售机构全球各销售机构全球各财务机构全球各财务机构全球各研发机构全球各研发机构跨国公司职能总部组织结构跨国公司职能总部组织结构公司总部公司总部A A产品部产品部A A产品各子公司产品各子公司B B产品各子公司产品各子公司C C产品各子公司产品

12、各子公司B B产品部产品部C C产品部产品部跨国公司产品线总组织结构跨国公司产品线总组织结构公司总部公司总部A A地区总部地区总部A A地区各子公司地区各子公司B B地区各子公司地区各子公司C C地区各子公司地区各子公司B B地区总部地区总部C C地区总部地区总部跨国公司地区总部组织结构跨国公司地区总部组织结构母公司总部母公司总部生产总部生产总部财务总部财务总部研发总部研发总部销售总部销售总部人力资源部人力资源部A A产品总部产品总部B B产品总部产品总部C C产品总部产品总部N N产品总部产品总部A A地区总部地区总部B B地区总部地区总部C C产品部产品部N N产品部产品部母公司总部母公司

13、总部生产总部生产总部财务总部财务总部研发总部研发总部销售总部销售总部人力资源部人力资源部A A地区总部地区总部B B地区总部地区总部C C产品部产品部跨国公司矩阵组织结构跨国公司矩阵组织结构服务业跨国公司组织形式o 股权投资o 非股权投资一、一、我国利用外国直接投资我国利用外国直接投资起步阶段起步阶段 （1979-1986年）年）稳步发展阶段稳步发展阶段 （1987-1991年年）高速发展阶段高速发展阶段（1992-1993年）年）调整发展阶段调整发展阶段（1994-2000年）年）新的高速增长阶段新的高速增长阶段 （2001-2005年）年）稳定发展阶段稳定发展阶段（2006年以来）年以来）

14、我国利用外我国利用外国直接投资国直接投资的方式的方式中外合资经营中外合资经营企业企业中外合作经营中外合作经营企业企业外商独资经营外商独资经营企业企业中外合作开发中外合作开发外商投资股份外商投资股份制企业制企业投资性公司投资性公司BOT方式方式外国直接投资对我国经济发展的影响外国直接投资对我国经济发展的影响促进对外贸易的发展促进技术引进和产业结构的提升促进管理水平的提升促进市场经济机制的建立和完善外国直接投资的负面影响形成市场垄断；制约我国产业结构的进一步优化；跨国公司对技术的控制寻求自然资源寻求自然资源寻求先进技术寻求先进技术寻求市场机会寻求市场机会寻求产业多元化寻求产业多元化实现全球化战略实

15、现全球化战略二、我国的对外直接投资二、我国的对外直接投资 我国对外直接投资的动因我国对外直接投资的动因渐进渐进成长阶段成长阶段（1 9 8 5 -1 9 9 1年）年）迅速增长阶段迅速增长阶段（2 0 0 1年以年以后）后）尝试性起步阶段尝试性起步阶段（1 9 7 9 -1 9 8 4年）年）迅速发展阶段迅速发展阶段（1 9 9 2 - 2 0 0 0年）年）我国对外直接投资我国对外直接投资的发展阶段的发展阶段我国对外直接投资的发展走势我国对外直接投资的发展走势我国对外直接投资的比较优势和劣势我国对外直接投资的比较优势和劣势我国对外直接投资产业结构需要尽快提升我国对外直接投资产业结构需要尽快提

16、升我国海外企业需要加速经营模式的转变我国海外企业需要加速经营模式的转变国际直接投资是投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或股权式合营的投资活动，核心是投资者对国外投资企业的控制权。跨国公司是国际直接投资的主体，其极大地促进了国际直接投资的发展。我国引进外资的同时，也进行对外直接投资。1. 简述国际直接投资的方式。2. 简述国外子公司和分公司的不同。3. 简述创建投资和并购方式的选择原则。4. 简述投资环境的主要评估方法。5. 简述跨国公司R&D全球化的特征。6. 简述我国利用外资的主要方式及其特点。7. 简述我国利用外资的特点并分

17、析其成因。8. 简述我国对外直接投资的特点。9. 简述我国对外直接投资的优劣势和发展走势。全球经济周期对跨国并购周期变动的影响全球经济周期对跨国并购周期变动的影响 经济周期的变动所引发的宏观经济变量的变化会对企业跨国并购活动产生重要影响，体现在起步、增长、成熟和衰退四个阶段。 第一阶段，即并购浪潮的起步阶段（Star Up），始于经济萧条期。在市场缺乏弹性、产品库存增加、股价严重低估的情况下，那些没有充分利用资本或生产能力过剩的企业以较低的价格达成并购协议，以实现资产增值。 第二阶段，即并购浪潮的增长阶段（Growth），这一阶段正是经济扩张时期，表现为市场需求显著增加，资本市场日益活跃，失业率不断下降。这种良好的投资环境刺激了企业家的并购欲望，而股价的不断攀升与风险资本增加也为并购活动提供了充足的资金。 第三阶段，即并购浪潮的成熟阶段（Maturity）。随着经济不断增长，经济活动逐渐达到极限；资本市场一片繁荣景象，股价高涨，企业投资由过去的适度扩张过渡到积极投资，表现出投资过热和大量负债投资的特征。此时，通常意味着并购浪潮达到顶峰，过热的投资即将被投资热潮的急剧降温所替代。例如，19982000年新经济浪潮带动美国经济的强劲增长，引发了跨国并购急剧膨胀。 这两股浪潮相互推动并在2000年达到各自