第07章 基金的估值、费用与会计核算

1、 证券投资基金证券投资基金第七章第七章 基金的估值、费用与会计核算基金的估值、费用与会计核算2目录目录第一节第一节 基金资产估值基金资产估值第二节第二节 基金费用基金费用第三节第三节 基金会计核算基金会计核算第四节第四节 基金财务会计报告分析（新增）基金财务会计报告分析（新增）3第一节第一节 基金资产估值基金资产估值 一、基金资产估值的概念一、基金资产估值的概念 基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。 公允价值是指买方和卖方同时认可的价值。 基金资产净值=基金资产总值-基金负债 基金份额净值=基金资产净值/基金总份额4基

2、金资产估值基金资产估值 二、基金资产估值的重要性二、基金资产估值的重要性 由于基金份额净利值是开放式基金申购份额、赎回金额计算的基础，直接关系到基金投资者的利益，这就是要求基金份额净值的计算必须准确。 基金份额净值必须是公允的，而且一般采用资产最新价格。5基金资产估值基金资产估值 三、基金资产估值需考虑的因素（三、基金资产估值需考虑的因素（4 4 个因素个因素） （一）估值频率 对开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。 6基金资产估值基金资产估值

3、（二）交易价格 当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值是一件很容易的事情。当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。对基金资产进行估值时需要非常慎重，其中，证券资产的流动性是非常关键的因素。7基金资产估值基金资产估值 （三）价格操纵及滥估问题 例如：有一债券流动性很差，基金管理人可以连续少量买入以“制造”较高的价格，从而提高基金的业绩，这就是价格操纵。 而在对流动性差的证券及问题证券进行估值时需要有主观判断，此时的主观判断如果由基金管理人来作出，便为滥估提供了机会。因此，要避免基金资产估值时出现价格操纵

4、及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。8基金资产估值基金资产估值 （四）估值方法的一致性及公开性 估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。9基金资产估值基金资产估值 四、我国基金资产估值的原则及方法四、我国基金资产估值的原则及方法 （一）估值对象：基金所拥有的股票、债券、权证及其他基金资产。 （二）估值程序1.基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量

5、计算。2.基金日常估值由基金管理人进行，并经托管人复核无误后，由管理人对外公布。10基金资产估值基金资产估值3.基金资产净值由基金管理人完成估值后，将估值结果以加密传真报给基金托管人，基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核；基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。 （三）估值的基本原则 （三点（三点 P176P176）11基金资产估值基金资产估值 （四）具体投资品种的估值1.交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公

6、允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。2.交易所发行未上市品种的估值。 （五）计价错误的处理及责任承担（0.25%及0.5%） （六）暂停估值的情形 基金资产估值基金资产估值五、五、QDIIQDII基金资产的估值问题（新增）基金资产的估值问题（新增）（一）估值责任人（一）估值责任人（二）（二）QDIIQDII基金份额净值的计算及披露基金份额净值的计算及披露13第二节第二节 基金费用基金费用在基金运作过程中经常提到的费用包括两大类。一类是基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担一类是基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用，主要是申购费、赎回费及基金转换费。另

7、一类是的费用，主要是申购费、赎回费及基金转换费。另一类是基金管理过程中发生的费用，主要有基金管理费、基金托基金管理过程中发生的费用，主要有基金管理费、基金托管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。对于不收取申购费、赎回费的货币市场基金，还可以按照不高于2.5的比例从基金资产中计提一定的费用，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务。14基金费用基金费用一、基金费用的种类一、基金费用的种类 1.基金管理人的管理费。 2.基金托管人的托管费。 3.销售服务费 4.基金合同生效后的信息披露费用。 5.基金合同生效后的会计师费和律师费。 6.基金份额持有

8、人大会费用。 7.基金的证券交易费用 8.按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。15基金费用基金费用 二、各种费用的计提标准及计提方式二、各种费用的计提标准及计提方式 （一）基金管理费、基金托管费和基金销售费 基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。 1.计提标准 基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。目前，我国基金大部分按照。目前，我国基金大部分按照1.5%1.5%的比例计提基金管理费的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于，债券基金的管理费率一般低于1%1%，货币基金的管理费率，货币基

9、金的管理费率为为0.33%0.33%。16基金费用基金费用 目前，我国封闭式基金按照0.25%的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券基金及货币市场基金的托管费率。 基金销售服务费目前只有货币市场基金可以从基金资产列支，这和货币市场基金的运作模式和其他开放式基金不同有关，费率大约为0.25%。 2.计提方法和支出方式 目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。17基金费用基金费用 （二）基金交易费 基金交易费指基金在进行证券买卖交易时应发生的相关交易费用。 目前，我

10、国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。 （三）基金运作费 基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。18基金费用基金费用 发生的费用大于基金净值十万分之一，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。 发生的费用小于基金净值十万分之一，应于发生时直接计入基金损益。 三、不列入基金费用的项目三、不列入基金费用的项目 1.基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失； 2.基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

11、 3.基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。19第三节第三节 基金会计核算基金会计核算 基金管理公司是证券投资基金会计核算的主体，对所管理的基金应当以每只基金为会计核算主体，独立建账、独立核算，保证不同基金在名册登记、账户设置、资金划拨、财簿记录等方相互独立。 一、基金会计核算的特点一、基金会计核算的特点 （一）会计主体是证券投资基金 基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的是基金管理公司和托管人，其中前者承担主会计责任。20基金会计核算基金会计核算 （二）会计分期细化到日 传统的会计分期一般以年度、半年、季度和月份为单位。目前我国的基金会计核算均已

12、细化到日。货币市场基金每日结转损益。 （三）基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债（新改） 基金资在初始确认时即为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。货币市场基金因投资的债券主要为银行间市场的短期债券，故采用摊余成本法进行核算。但为避免货币市场基金公允价值与摊余成本法核算的净值偏离过大，采用影子定价等手段进行风险控制。21基金会计核算基金会计核算 二、基金会计核算的主要内容二、基金会计核算的主要内容 （一）证券和衍生工具交易及其清算的核算 主要包括：股票、债券、资产支持证券、权证、远期投资等有价证券和衍生金融工具的买卖和回购交

13、易等。 （二）持有证券的上市公司行为的核算 主要包括：新股、红股、红利、配股等公司行为核算 （三）各类资产的利息核算 主要包括：债券的利息、银行存款利息、清算备付金利息、回购利息等。按日计提，当日确认为利息收入22基金会计核算基金会计核算 （四）基金费用的核算 主要包括：计提基金管理费、托管费，预提、摊销费用等。按日计提，当日确认为费用 （五）开放式基金份额变化的核算 （六）基金资产估值的核算 基金逐日对其资产按规定进行估值，并于当日将投资估值增（减）值确认为公允价值变动损益。23基金会计核算基金会计核算 （七）本期收益及收益分配的核算 证券投资基金一般在月末结转当期损益，按固定价格报价的货币

14、市场基金一般逐日结转损益。 （八）基金会计报表 基金会计报表主要包括：资产负债表、利润表及净值变动表等报表。 （九）基金会计核算的复核 基金托管人按照规定对基金管理人的会计核算进行复核并出具复核意见。第四节第四节 基金财务会计报告分析基金财务会计报告分析一、基金财务会计报告分析的目的一、基金财务会计报告分析的目的1 1、定义、定义2 2、基金财务会计报表包括：资产负债表、利润表和基金财务会计报表包括：资产负债表、利润表和净值变动表。净值变动表。3 3、目的：评估过往经营业绩及投资管理能力，了解、目的：评估过往经营业绩及投资管理能力，了解基金投资状况，预测未来发展趋势，为投资决策基金投资状况，预测未来发展趋势，为投资决