金融学综合2011

1、浙江工商大学2011年硕士研究生入学考试试卷（A）卷招生专业：金融学硕士考试科目：431金融学综合总分：150分考试时间：3小时一、单项选择题（每小题 2分，共30分）1 .下列哪种情况下（）货币供给增加。A. 政府购买增加B .央行从公众手中购买国债C. 一个平民购买通用汽车的债券D. 联想公司向公众发售股票2 .按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。A . 一级市场和二级市场B .同业拆借市场和长期债券市场C.货币市场和资本市场D .股票市场和债券市场3. 以下业务中属于商业银行表外业务的是（）。A. 结算业务B. 信托业务C. 承诺业务D. 代理业务4. 通货比率的变动主要取决于（）的

2、行为。A .中央银行B .非银行金融机构C.商业银行D .社会公众5 .关于非抵补的利率平价理论，下列说法正确的是（）。A .给定外国利率和对未来汇率的预期，本国利率上升将导致本币即期贬值B. 给定本国利率和对未来汇率的预期，外国利率上升将导致本币即期升值C. 给定本国和外国利率，预期本币升值将导致本币即期升值D. 以上说法都正确6 .纸币的发行是建立在货币（）职能基础上的。A. 价值尺度B. 流通手段C. 支付手段D. 储藏手段7. 下列（）是金融市场所具有的主要宏观功能。A. 价格发现B. 减少搜寻成本和信息成本C. 提供流动性D. 实现储蓄-投资转化8. 下列（）不是货币政策的最终目标。

3、A .充分就业B. 经济增长C. 物价稳定D. 国际收支顺差9. 目前我国一年期定期存款年利率为2.50%,假设2010年官方公布的CPI为3.80%,则一年期定期存款的实际年利率为（）。A . 1.30%B. 1.30%C. 1.25%D . 1.27%10. 市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是（）。A .市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格B. 市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最 高的股票C. 当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题D. 如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义11. 如果到期时间和

4、到期收益率不变，当息票利率降低时，债券的久期将（），利率敏感性将（）。A .变长；增加B. 变长；减少C. 缩短；增加D. 缩短；减少12 .从20世纪五十年代开始，金融学由定性分析逐步演变到定量分析，产生了一系列有重要影响的资产定价模型，其中最具影响和争议的一个模型是Sharp等人提出的（）。A. 套利定价模型B .有效市场理论C. 期权定价模型D. 资本资产定价模型13. 马柯维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，每个投资者都有自己的无差异曲线族，关于无差异曲线的特征说法不正确的是（）。A .向右上方倾斜B. 随着风险水平增加越来越陡C. 无差异曲线之间不相交D .与有效边界无交点1

5、4. 在证券投资组合理论的各种模型中，反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是（）。A. 多因素模型B .特征线模型C. 资本资产定价模型D. 套利定价模型答案写在答题纸上，写在试卷上无效第2页（共5页）15. 在确定企业的资本结构时，应该考虑()。A. 如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B. 企业所得税率越低，举债利益越明显C. 为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资D. 若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债二、计算题(每小题 10分，共50分)1 . A公司使用现有生产设备每年可实现营业收入400万元，每年发生营业成本 270万元，其

6、中折旧50万元。该公司拟购置一套新型设备进行技术改造，以便实现扩大再生产， 如果实现的话，每年的营业收入预计可增加到600万元，每年的营业成本预计增加到 400万元，其中折旧 70万元。根据市场调查，新设备投产后所生产的产品可在市场销售10年，10年后转产，转产时新设备预计残值68万元，可通过出售实现。如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以150万元售出，购置新设备的价款是680万元，购置新设备价款与出售旧设备所得的差额部分通过银行贷款来解决，银行贷款的 年利率为7%,银行要求此项贷款须在 6年内还清，按季度计算复利，该企业要求的投资收 益率为8%。要求：(1) 用净现值法评价该项技术改造

7、方案的可行性；(2) 如果决定实施此项技术改造方案，每季度应归还银行贷款本息多少元？2.李先生是钱江投资咨询公司的一名投资分析师，接受委托对西湖商业股份公司投资 建设新商场项目进行评估分析。李先生根据西湖商业股份公司具体情况做了如下测算：(1) 公司本年度净收益为 5000万元，每股支付股利 2元，新商场建成开业后，预计净 收益第一年、第二年、第三年均增长 15%，第四年增长8%,第五年及以后各年将维持第四 年的净收益水平；(2) 公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续执行该政策；(3) 现在公司的6系数为1,新商场项目建成投产后6系数将提高到1.5;(4) 国库券年收益率为 5%,

8、预计市场年收益率为 8%;(5) 目前公司股票的市价为 28.6元。李先生打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估。西湖商业股 份公司的一位董事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变 原有的股利政策，提高股利支付比率。请你协助李先生完成以下工作：(1) 分析这位董事的观点是否正确，如果不正确，请说明理由。(2) 分析股利增加对可持续增长率和股票的账面价值有何影响？(3) 评估该公司股票价值。3 .假如你得到如下报价：花旗银行：1.4962-1.4975美元/欧元大通银行：2.0120-2.0135美元/英镑德意志银行：1.3230-1.3245欧元/英

9、镑你可以按以上汇率进行买卖。请判断是否存在套汇机会，如果存在，请描述套汇步骤并 计算利润，假定你初始拥有10000美元。4.某商人正在考虑从芝加哥股票交易所买进10份欧元看涨期权合约。协定价格为1.55美元/欧元，每份合约金额 62500欧元，三个月后到期。期权费为0.03美元/欧元。目前即期汇率为1.50美元/欧元，该商人预期三个月后即期汇率处于区间1.51-1.59美元/欧元。考虑期权费的利息成本，假定市场年利率为8%。(1) 画图表示出该商人的收益与损失关系。(2) 计算并在图中标出在预测的汇率范围内，该商人的收益或损失。(3) 计算并在图中标出盈亏平衡汇率(即令净收益为0的汇率)。5

10、.假设商业银行体系的现金漏损率c=25%，定期存款与活期存款的比率t=300%,定期存款的法定存款准备率 rt=2% ,活期存款的法定存款准备率rd=5% ,超额准备率e=4%。当有一笔1000万元的现金由客户存入某一家商业银行后，商业银行体系最终会增加多少活期存 款和定期存款？三、案例分析题(每小题15分，共30分)1 . ABC股份有限公司是一家上市公司，其研发部门开发的某种纳米材料的市场潜力巨大，有着非常光明的发展前景，公司董事会决定投产这种纳米材料。根据估算该项目投资需 要筹措12亿元资金，其中3亿元通过公司自有资金解决，剩余的9亿元需要从外部筹措。该公司在2010年12月31日的有关

11、财务数据如下：(1) 资产总额为120亿元，资产负债率为 40%;(2) 公司有长期借款 3亿元，年利率为6.5%，每年年末支付一次利息。其中 1亿元将 在2年内到期，其他借款的期限尚有6年。借款合同规定公司的资产负债率不得超过50%;(3) 公司发行在外普通股 60亿股；(4) 公司2010年完成净利润 35亿元，2011年预计全年可完成净利润40亿元。公司适用的企业所得税税率为25%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.8元。公司投融资部门设计了以下两套筹资方案：方案一：以增发股票的方式筹资9亿元。目前公司普通股每股市价为20元，拟增发股票每股定价为12.5元，扣除发行费用后

12、，预计每股净价为12元。为此，公司需要增发 7500万股股票以筹集9亿元资金。为了给公司 股东以稳定的投资回报，维护公司良好形象，公司仍将维持其设定的每股0.8元的固定股利分配政策。方案二：以发行公司债券的方式筹资9亿元。鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。假定公司债券平价发行，预计发行 费用为3500万元，债券的年利率为 4.5%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本。要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。2 .请先阅读以下材料：人民网北京11月19日电，记者从中国人民银行网站获悉，为加强流动性管理，适度调 控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年1

13、1月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是本月内央行第二次宣布上调存款类金融机构人民币存款 准备金率。此前，11月10日晚央行宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存 款准备金率0.5个百分点。 今年以来，央行分别于1月18日、2月25日和5月10日和11月10日四次上调存款类金融机构存款准备金率。2010年12月1日，央票继续地量发行，1年期央票仅发行了 10亿元，发行利率继续持 平，为2.3437%,当日没有正回购。市场认为，各种现象都传达出一个信息：近期公开市场 操作将“退居二线”，其他货币政策可能 抑上一线”。由此，关于上调准备金率和加息的预 期在市场中蔓延开来。请结合以上材料分析：(1