中小企业贷款资金需求的三种测算方法

1、中小企业贷款资金需求的三种测算方法目前各家银行授信审查部门在测算企业贷款额时，主要有两 种方法： 一是根据经验资产负债率结合同业占比控制线确定， 如企业 资产负债率不高于 70，在可接受资产负债率的基础上结合行业信 贷政策确定同业控制线不超过某一标准； 二是根据抵押物价值和可接 受的抵押率确定。 上述方法是以控制企业最大承债水平或资产变现价 值为核心， 但其缺陷显而易见， 最大的问题是没有结合企业的资金周 转状况、资产负债表项目与收入的联动关系， 尤其是忽视了企业现金 流的重要作用。鉴于目前各家银行纷纷将中小企业贷款及私营企业主贷款作为新 的业务增长点，所以本文重点是探讨对这一类企业最佳（或最

2、大）贷 款额的测算方法。 我们认为， 中小企业的财务报表相对大型企业或上 市公司的财务报表， 一是报表项目较少， 像多数上市公司存在的非货 币性交易、 少数股东权益等复杂的会计交易事项， 中小企业一般较少 涉及，其财务报表中的项目也相对简单； 二是中小企业财务报表会计 核算不太规范，为了规避纳税，多种中小企业会计报表存在少计收入、 多计成本和费用、 少计利润的倾向 （如果企业的主要动机是倾向于多 计收入和利润， 我们是可以根据会计报表之间的勾稽关系、 收入和纳 税额之间的关系， 并重点追查其大额交易的原始凭证， 结合行业平均 盈利水平来合理判断其会计报表的可信程度） 。基于中小企业财务报 表的

3、上述特点，我们认为， 运用下文所述贷款额度的测算方法，可以 计算出企业最佳（或最大）贷款额。这三种方法分别是：（一）销售百分比法，即根据企业资产、负债、权益类 科目与收入的线性关系测算企业最佳资金需求； （二）倒推法，即根 据月收入净额倒推最大可融资额度； （三）营业周期法，即根据企业 营业周期计算企业合理资金需求。销售百分比法（一）测算融资额度1 、销售预测。依据可持续增长率（或成长率），可以初 步预测下一年度的销售收入。所谓可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率 和财务政策条件下企业销售所能增长的最大比率。 从根本上讲， 企业 的持续增长率是由企业长期稳定的经营效率 （体现于资产周转

4、率和销 售净利率）、财务政策（体现于资产负债率和收益留存率）等综合决 定的。超长增长只能是短期的， 从长期看企业增长总是受到可持续增 长率的制约。与可持续增长率原理相类似的还有企业成长率这一指 标。这一指标在上市公司评价中被广泛使用和认可。企业成长率 g=（1- b） x roa+（d/e） x （roa -i）=（1- 股利支付率）x 经常性总资产回报率+有息负债率x（经常性总资产回 报率 1 年期贷款利率） 该公式即是通过上市公司过去的盈利能力（最近一年的经常性总资产回报率）、股东的再投资倾向（股利支付率）及其所拥有或控制的资源的结构（财务杠杆，即有息负债率）来计算企业成长率。2 、估计需

5、要的资产。 根据历史数据可以分析出企业资产 总额和销售额的函数关系， 依据这两者之间的函数关系， 可以预测出 未来期间所需资产的总量。 同时，某些流动负债与销售额之间也存在 函数关系，我们可以依据上述原理预测出未来期间负债的自发增长， 而这种增长可以减少企业外部融资的数额。3 、估计收入、费用和保留盈余。我们可以根据可持续增 长率或成长率计算未来期的销售收入， 并根据以往年度平均净利率和 股利支付率，决定保留盈余所能提供的资金数额。4 、估计所需融资。根据预计资产总量，减去已有的资金 来源，负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出企业最佳贷款 额。根据以上步骤，可得出下面所列公式：融资需求二

6、新增销售额X （变动资产销售百分比一变动负债销售百分比）一计划销售净利率X计划销售额X （1股利支付率） 举例如下：某公司 2006 年主要财务数据如下： 假设某企业实收资本一直保持不变，股利支付率、销售 净利率不变，经计算 2006年的可持续增长率为 10，问该企业 2007 年最佳银行贷款额是多少？根据上式，则该公司 2007 年需向银行项目金额(万元占销售额的百分比现金2005 %S0020«a00固定资产200055*議产合计4000短期借软600无穗定关系S0000无穩定黄系实收瓷本1200无稳定关系留存收益«00负價及所誉者权益计400040001001净利32

7、0e%现金股利138借入资金=(55004000) X (100%20% 8%X 5000X(1 + 10%)X( 1 40% =936 万元上述结果表明，企业只有向银行借入 936万元的贷款，才能保证2007年实现5500万元的收入。如果借贷金额小于936万元, 则说明企业经营所需资金不足，不能实现预计目标；如果借贷金额大 于936万元，则企业经营所需资金过剩，多余资金处于闲置状态。不管从银行角度还是企业角度，936万元都是最佳贷款额。如果我们将上述条件稍加变化，则结果大不一样。假设本例中长期投资和固定资产与销售额均无稳定关系，其他条件不变，则该公司2003年需向银行借入资金 二(5500

8、4000)X( 35%-20%8%X 5000X( 1+10%)X( 1 40% = 39 万元。负值说明该 企业收入增长不变的情况下，会有剩余资金 39 万元。此种情形下， 银行如仍向企业发放贷款反而会使企业资金闲置，增加企业资金成 本，或者迫使企业不得不把富裕资金投向证券行业等高风险领域。事实上，企业的流动资产和流动负债一般都与销售收入 存在稳定的线形关系。 而固定资产生产能力未达到饱和之前， 与销售 收入无关。 只有当固定资产生产能力突破饱和状态之后， 方才与销售 收入存在相关关系。 至于其他的如长期投资等项目， 则基本与销售收 入没有关联性。根据月收入净额倒推最大可贷款额度第二种方法是

9、在中小企业或小型私营企业主未向银行提 供财务报表或其财务报表基本不可信的情况下可以采用， 这种方法的 核心是以企业经营活动现金流为主要测算依据。 因此，在计算企业最 大可贷款额度时， 要尽量要求中小企业或小型私营企业主向银行提供 其全面的收入和支出的单证和票据， 包括银行对帐单、 个人结算帐户 流水、存折清单、 运输单据等来测算，此时的财务报表仅作为一般参 考依据。测算时，必须要剔除掉中小企业或私营企业主资金流水 中的非经常性收支（如偶然大额收益、大额资产购置支出等）。测算 周期最好是连续 12个月，至少不应少于 6 个月，如果仅能获得一个 季度的经营流水， 则必须要充分考虑到销售淡旺季的影响

10、， 对资金流 水做必要的修正。具体方法是以借款人或企业每月资金收支净额作为还贷来源，假设在贷款期内能够保持一致经营态势， 通过年金现值系数表， 倒算出最大贷款额度。 银行不应超过此限额发放贷款， 否则借款人没 有足够的还贷资金来源。计算公式：每月收支净额=平均每月收入一支出（剔除偶然收入及大额支出）如通过计算中小企业或私营企业主资金流水，得出其每 月收支净额为 10 万元：（一）如贷款期限设定为 5年，执行 5 年期基准利率 7.11 ，则查年金现值表，可知在期限为 5 年，年利率 6时，年金 现值系数为 4.212 ；年利率 8时，年金现值系数为 3.992 。我们通 过插值法可求得期限 5

11、年，年利率 7.11 时，年金现值系数为 4.0899 这样我们假设最佳贷款额为X,则有等式：最大贷款额=每年收支净额合计X（ p/A，5, 7.11 %）=10X 12X4.0899 = 490.788 万元（二）如贷款期限设定为 3年,执行 3 年期基准利率 6.57%,则查年金现值表,可知在期限为 3年,年利率 6%时,年金 现值系数为 2.673；年利率 8%时,年金现值系数为 2.577。我们通 过插值法可求得期限 3年,年利率 7.11 %时,年金现值系数为 2.6197 这样我们假设最佳贷款额为x,则有等式：最大贷款额=每年收支净额合计x（ p/A, 3, 7.11 %）=10X

12、 12X 2.6197 = 314.364 万元营业周期法第三种方法主要是依据企业的营业周期来测算，一个正 常的企业在获得银行贷款后， 会立即投入生产或经营， 在一个年度内 完成一次或几次完整的周转后， 归还银行短期流动资金贷款， 而自身 实现利润累积和资产增值。 但同时我们要考虑销售周期拉长、 存货增 加、应收帐款在信用期内不能收回等情况来进行必要的修正。营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数营业周转次数=360天/营业周期合理资金需求=预测期销售收入/营业周转次数+预测 期新增销售收入X （以往连续三年平均存货+应收帐款）/以往连续三 年平均销售收入采用这个方法的前提是，企业的营业周转次数要比较正 常，一般情况下应不得低于行业平均值， 极小值为工业企业一年营业 周转次数不得低于 1次，商业企业不得低于 2 次。如营业周转次数低 于此水平，即表示企业资金周转过慢，就不能发放贷款。同时，企业 的存货和应收帐款总额、 帐龄、以及未来预测期的增长水平都应当在 正常范围以内， 否则该公式的运用基础便不复存在了。 这之中尤其要 对企业存货和应收帐款帐龄进行分析