【2021更新】国家开放大学电大本科《财务估值与决策》2023-2024期末试题及答案【试卷编号：1347】

1、国家开放大学试题国家开放大学电大本科财务估值与决策2023-2024期末试题及答案试卷号:1347一、简述题每小题15分,共30分1. 公司财务目标作为价值理念,意味着财务决策的价值取向,不同的价值取向会产生不同的决策后 果。理论上,财务管理目标至少存在两种不同的表达方式,请问分别是什么？它们各自的不足是什么？你 认为的企业最优财务管理目标是什么？2. 什么是融资租赁？请筒述融资租赁的种类有哪些？二、计算题【每小题20分,共40分3. W公司预期未来3年股利将高速增长,每年成长率为5%,之后转为正常增长,每年的股利支付成 长率为2%,假设企业第一年每股支付的股利Di为2元,市场要求的必要收益率

2、为10%,则该公司股票内 在价值为多少？4. 假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4年,开发新产品线的成本及预计收入 为:初始一次性投资固定资产120万元,旦需垫支流动资金20万元,直线法计提折旧旦在项目终了可回 收残值20万元。预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,旦每年需支付直接材料、直接人工 等付现成本为30万元;而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司 的最低投资回报率为10%,适用所得税税率为40%o要求:1计算该项目的预期现金流量;2用净现值法对该投资项目进行可行性评价;三、案例分析题共30分5. A公司是一家大型电脑生产商2X

3、 X4年销售收入总额为50亿元。通过预测判断,公司认为2XX5 年度电脑产品市场将有较大增长,公司销售收入有望增长20%。根据历史数据及基本经验,公司财务经理 认为,公司收入增长将需要追加新的资本投入,经综合测算,公司所有资产和流动负债中的应付款项将与 销售收入直接相关,并随销售收人同比例增长。该公司2XX4年有关的财务数据如下:项目金额万元占WWS的百分比泳动资产7000014%K期资产13000026%资产合计20000040%短期借款5 000无隐定关系应付账款50 00010%长期借款65 000无梅定关系负债合计120 000IOX实收资本45 000无格定关系资本公枳20 000无

4、核定关系所存收甘15 000取决于净收益负质及所有者权益合计200000该公司财务经理在分析盈利模式等因素后进一步认为,公司2XX4年度销售净利润率为6%,股利支 付率为40%等参数在2XX5年度将不会改变。要求:1请编制该公司2X X5年度的预计资产负债表。2请采用销售百分比法确定该公司在2X X5年度的外部融资需求额。A公产仇债表X5年度顼目金万元的古分比督收入600 000万元胃产:流动俺产14%26%说产合计40%所有看权短期tntic无检定美*j,哦款io M长m女无枕定关系10%灰收愤本无18定关系摄本公秘大楼定关系留存收n取决于收it仇债及所有者权以舍计箫要讥加的外部融说IR本咏

5、也可能使用的庾金时间价值系数,(P/F.1QXtD-0. 909(P/A,lO%.l)uO. 909(P/F.H)%2 826(P/A.10K,2)-1.736(P/Fa0K,3)-0. 751(P/A.IOK.3)*2. 487(P/F<IOJ4H)«O>683(P/A.IO%H)3.170(P/F.K)%,5)-«0.621(P/Al()%.5)-3.79】试题答案及评分标准仅供参考一、筒述题每小题15分,共30分1. 答:利润最大化。如果以利润最大化认为是财务管理的目标,不足之处为:1利润最大化没有考 虑利润实现的时间要素,没有考虑货币的时间价值;2没有反

6、映 "业绩产出一二资本投入间关系;3 没有考虑风险因素;4容易诱使经营者和财务决策者产生短视行为。股东财务最大化。过于强调股东财务最大化,容易忽略公司债权人、优先股东和其他利益相关者等对 公司的积极作用及利益诉求,将不利于公司可持续发展。股东财务最大化是最优的财务管理目标。2. 答:融资租赁是由出租人租赁公司按照承租人承租企业的要求融资购买设备,并在契约 或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用条件。它通过融资来达到融资的目的,是现代租赁的主要形式。从出租人角度,按其所出租资产的投资来源不同,将融资租赁分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三 种。直接租赁。它是出租人直接将购入设备租给承

7、租人,直接签订合同并收取租金。售后回租。它是指先将资产售出,再向购买者租回的租赁形式。杠杆租赁。在租赁设备的购置成本很大情况下,由出租人独自承担其购置成本的情况较少,此时,出 租人只承担资产购置成本的小部分,而大部分由银行等金融机构提供贷款补足。二,计小18 20分,共4。分2. 32乂(1十2%)29.58(元)根扼阶段性增於股票的价值计算公式,年份股利元夏利现僚系敷现伉12X(1+5%)d2 10. 9091.9092-.2.lX(l+6%>n2.210. 8261. 82532.21X(l+5%)-2.320.7511.742合计5. 476域股票第34底的价股为8其现值为,P =

8、 29.58X (P/F.3"。,)-29. 58X0. 751=22. 21( Jl)股票II前的价值 5. 476 + 22.21 =27. 60(元)1折旧一"=25万元该湖目管业理佥流&们位,万元"汁算项H第年第二邮第三年第四你州曾收入8()808080付现成本30354045折旧25;252525说的利润252015to所得税40%10864rzy15n96莉业规金流40373431删"11的现佥流的什H表(段阳万元,计算项日0年1年2邮3年4年Iffl定贾产投入-120H运鬟本投入-20营业现金40373431固定资产残偷回收20,收

9、20-现金流JB合计-14040:373471(2)折现率为I。时.则诙顼II的冷现(ft nJ H w为,NPV = -140 + 40X0. 909 + 37X0. 826 + 31X0. 751 1 71 X0. 683=一 H0 +36. 36 + 30. 562 + 26. 534 十48. 493 = 0. 949(万元)域题目的的现值大于年.从财奇上基叩行的.三、案例分析WI(共30分)§答4(D2X X5年度州计总,资产2XX5<f度资产需要JI包括,fW什流动资产总盆=600 000X 14% -84 000万元fftif II流动旋产皿糖600 000X26

10、-156 000万兀公司2XX5年度预汁总.资产为240 000万元.(2J2XX5年度的预怀负flit盘期借款5 000万元预计应付临款= 600 000X10K-=60 000万元长期借款65 000万元公司2XX5年度映计总.负债为130 000万元.(3)2X X5年度的内部融WtWSffl存收益总额2X X5年也彻计内部融毙增ADI-800 000Xe0%X(l-40«)=21 600万元2XX5年度削存收益总额=15。+216。0 = 36 600万元公司2XX5年度所白者故益总额为101 600万元.国家开放大学试题4山于帕侔增KffiJ导致的贫产总舫为24。00。万元.而如Mil所弁石权益的合汁敷为231 600万元,因此IKlifi加的外部融庚物为,外部融械需求fft什总说产 预计葛负债- Wit所4耆权益-240 000- 130 000-101 600-8100 万元A公何线什贤产贝/长2 < <5仲度项臼金蔽万元占M«M的百分比<tnw收入60。coo万看g流动贵产84 00014%KWIft 产156 00026%牧产合什240