第九章_金融工具 n

1、偿还期对于债务人和债权人的不同意义。偿还期对于债务人和债权人的不同意义。 债务人：债务人还债前所剩余的时间。金融工具债务人：债务人还债前所剩余的时间。金融工具从发行到偿还的全部期限。从发行到偿还的全部期限。 债权人：接受工具时还剩下多少偿还期。债权人：接受工具时还剩下多少偿还期。例子：例子：1985年发行，年发行，2000年兑现，年兑现，1990年买进。年买进。名义收益率名义收益率(nominal yield) 指融资工具的票面收益与票面金额的比率。指融资工具的票面收益与票面金额的比率。 例：某债券面值例：某债券面值100元，元，10年偿还期，年息年偿还期，年息8元。元。名义收益率名义收益率=

2、8/100=8%若上例中，债券的市场价格为若上例中，债券的市场价格为95元，则元，则现时收益率现时收益率=8/95*100%=8.42%上例中，当投资人以上例中，当投资人以95元价格买入面值元价格买入面值100元的债券时，元的债券时，形成形成5元的资本盈余，但需经过元的资本盈余，但需经过9年才能取得。不考虑利息年才能取得。不考虑利息%9%100959/ )95100(%8100%100/市场价格偿还期还本金市场价格）票面收益率（到期偿面额平均收益率原生金融工具原生金融工具 衍生金融工具衍生金融工具 债券债券 基金基金 股票股票 票据票据 金融期货金融期货 金融期权金融期权 金融互换金融互换 支

3、票、汇票、本票支票、汇票、本票 利率互换、货币互换利率互换、货币互换 看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权 外汇期货、利率期货、外汇期货、利率期货、股指期货股指期货开放式基金、开放式基金、封闭式基金封闭式基金企业债券、政府债券、企业债券、政府债券、金融债券金融债券普通股、优先股普通股、优先股 本票的必要项目：我国本票的必要项目：我国票据法票据法规定，本票必规定，本票必须记载下列事项：表明须记载下列事项：表明“本票本票”的字样；无条件的字样；无条件支付的承诺；确定的金额；收款人名称；出票日支付的承诺；确定的金额；收款人名称；出票日期；出票人签章。本票未记载上述事项之一的，期；出票人签章。本票未记

4、载上述事项之一的，本票无效。本票无效。 商业汇票商业汇票银行汇票银行汇票支票支票本票本票汇票汇票银行本票银行本票商业本票商业本票现金支票现金支票转帐支票转帐支票票据票据商业汇票商业汇票银行汇票银行汇票银行票据银行票据商业票据商业票据银行本票银行本票商业本票商业本票现金支票现金支票转帐支票转帐支票票据票据支票支票|（2）债券的基本要素）债券的基本要素票面价值：票面价值：债券的面值是指债券的票面价值，是发行人债券的面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券持有人按期支

5、付利息的计算依据。 发行价格：溢价发行价格：溢价/平价平价/折价折价交易价格交易价格偿还期限：偿还期限：是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。即债券发行日至到期日之间的时间间隔。|（3）债券发行人）债券发行人公司债券：工商企业、金融机构公司债券：工商企业、金融机构政府债券：政府政府债券：政府自从自从1994年我国股市实行无纸化以后，实物股票就退出了证券市场。年我国股市实行无纸化以后，实物股票就退出了证券市场。 基金公司基金公司 股东股东 管理公司管理公司 保管公司保管公司 出售股份出售股份委托代理委托代理投资投资保管

6、、核算保管、核算基金的主体，基金的主体，发行人发行人所有权所有权受益人受益人 基金经理公司基金经理公司 托管人托管人 发行、投资（相当于发行、投资（相当于投资公司管理公司）投资公司管理公司）保管、核算保管、核算相当于股东相当于股东出售收益凭证出售收益凭证委托委托代理代理衍生工具是一种交易合约，合约的标的物可以是衍生工具是一种交易合约，合约的标的物可以是某种商品，也可以是金融资产或金融工具。某种商品，也可以是金融资产或金融工具。利率期货利率期货债券期货债券期货美元存款（欧洲美元，美元存款（欧洲美元，3 3个月期）个月期）日元存款（欧洲日元，日元存款（欧洲日元，3 3个月期）个月期）CPCP（商业

7、票据）（美元，（商业票据）（美元，3 3个月期）个月期）美国国债（财政部长期证券、国库期票等）美国国债（财政部长期证券、国库期票等）英国国债英国国债日本国债（中期、长期、超长期国债）日本国债（中期、长期、超长期国债）货币期货货币期货日元日元欧元欧元瑞士法郎瑞士法郎英镑英镑S&P500S&P500股指期货标准普尔股指期货标准普尔 （E-E-迷你型迷你型S&PS&P）指数期货）指数期货 日经日经225225、日经、日经300300KOSPI200KOSPI200股指期货股指期货 股票指数期货股票指数期货可见，仍存在（可见，仍存在（1.4%-0.8%1.4%-0.8%）=0.6%=0.6%的差距可以分割。于是，的差距可以分割。于是，按照比较优势，让按照比较优势，让A A在固定利率市场融资，让在固定利率市场融资，让B B在浮动利率市场在浮动利率市场融资，然后双方利率互换，以节约成本。融资，然后双方利率互换，以节约成本。A公司公司B公司公司10%10%LIBORLIBOR+1.10A公司：公司：支付给外界支付给外界10%从从B公司收入公司收入10支付给支付给