房地产上市公司现行偿债能力分析

1、毕业设计（论文）中文题目：房地产上市公司现行偿债能力分析 学习中心： 宣武红旗大学 专 业： 会计学 姓 名： 1 学 号： 1 指导教师： 1 。北京交通大学远程与继续教育学院2021年12月毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部

2、内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。论文作者签名： 1 年_月_日指导教师签名： 1 _年_月_日北京交通大学毕业设计(论文)成绩评议年级14层次专升本专业会计姓名1题目房地产上市公司现行偿债能力分析指导教师评阅意见成绩评定： 指导教师： 年 月 日答辩小组意见答辩小组负责人： 年 月 日北京交通大学毕业设计(论文)任务书本任务书下达给： 14 级 会计学 专业 学生 1 设计（论文）题目：房地产上市公司现行偿债能力分析一、毕业设计（论文）基本内容1.绪论2.偿债能力的相关理论及影响因

3、素分析3.房地产上市公司偿债能力分析 4.提高房地产上市公司偿债能力的建议二、基本要求1、题目要明确、精炼，语句通顺且相对完整，选题不要太泛、过广。2、内容体系层次分明，逻辑性强。不管具体体系如何，基本上应按如下层次和逻辑关系展开：提出问题（立题的背景，研究的理论与现实意义）分析问题（事物发展现状、存在的问题剖析）解决问题（解决问题的方法、措施、对策等）。3、观点明确，论述有理有据，语句通顺。4、紧扣主题展开写作，无必要或无关紧要的东西不写。5、要严格按继续学院规定的规范写作论文。内容齐全：如中英文摘要、关键词、目录、前言、正文、结论、参考文献、致谢等；页面设置符合规范；章节设计符合规范；字体

4、设置符合规范；图表设计符合规范。三、重点研究的问题2.偿债能力的相关理论及影响因素分析3.房地产上市公司偿债能力分析四、主要技术指标无五、其他要说明的问题无下达任务日期：2015年11月 15日要求完成日期：2016年 3月20日指导教师：1开 题 报 告题目：房地产上市公司现行偿债能力分析学生姓名： 1 学号： 42 2015 年12月10日一、文献综述1国内文献综述单海宽（2013）企业偿债能力分析认为企业的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映企业短期偿债能力的主要是流动比率、速动比率和现金比率：反映企业长期偿债能力的主要是股东权益对负债的比率、资产负债率和利息保障倍数等。卢家仪、

5、蒋骥（2014）财务管理认为企业的偿债能力是指企业用其资产还债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。王富强、马燕（2012）上市公司偿债能力分析研究认为判定一个公司的偿债能力是强还是弱，单凭分析反映偿债能力指标是不够的，也是不科学的，由于存在人为因素，这些指标有时会有一些“虚”，必须要结合盈利能力分析来正确判定公司偿债能力的强弱，然而衡量公司盈利能力的方法很多。公司只有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，其盈利能力才是真实可靠的，是能够持续的，其偿债能力也是有保证的。因此，正确判定公司的偿债能力，还应该与公司获取现金流量净额的能力有机结合起来分析研究。

6、王富强、马燕（2012）上市公司偿债能力分析认为现金流量表反映一个公司现金的实际流入、流出用结存量的情况，根据它来分析偿债能力，无疑能更真实、更直观、更有效。因为不管公司的偿债能力指标有多强，假如手中的现金收入连到期债务都不足以偿还，则公司无疑将面临着巨大的财务危机，甚至会影响正常的生产经营。真正能用于偿还债务的是现金流量，而持续经营所获得的现金是偿还债务最有保障的来源，故应将公司的经营现金净流量作为偿还债务的主要来源，贷款的担保作为次要来源。通过计算现金与流动负债的比率、现金与总资产的比率可以准确地判定公司的偿债能力。白世萍（2014）基于现金流量的企业偿债能力分析认为在分析借款企业的偿债能

7、力时，利润表有一定的片面性，而现金流量表可以提供企业在一定时期内现金流入和流出以及净现金流量的具体信息，可据此掌握企业的融资能力、偿债能力等，是企业的投资者、债权人取得投资收益、收回贷款本息的“晴雨表”。李兆梅、孔燕（2013）浅谈企业偿债能力分析中易忽视因素认为偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏，觉得应该从两个方面进行阐述，分别从量化资料的角度和非量化角度看。在量化的角度上作者认为要重视短期偿债能力和长期偿债能力的区别分析，以及负债的规模和构成。因为一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面，一方面由企业的所有者投资，另一方面就由企业债权人

8、提供。所以在分析偿债能力的时候应充分考虑到企业的负债规模。除了上面两项，作者认为还要充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响。从非量化角度来看，作为企业偿债的途径以及内部经营条件、政策等外部因素也对企业偿债能力产生影响。2、国外文献综述Tony Ground（2012）企业财务管理认为短期偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，如果企业短期能力弱，就意味着企业的流动资产对其流动负债偿还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。信用受损会削弱企业的筹资能力，增大筹资的成本，从而对企业的投资能力和获利能力产生重大的影响。因此，通过短期偿债能力分析，可以了解企业的财务状况、企业的财务风险程度、预测企业的筹资前

9、景，是企业进行理财活动的重要参考。长期偿债能力反映企业偿付到期长期债务的能力。企业的长期偿债能力不仅受其短期偿债能力的制约，还受企业净资产规模和获利能力的影响。Tony Ground（2012）企业财务管理认为流动比率反映公司一元的短期负债能有几元的流动资产可供清偿，比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。但是，对于投资者来说，流动比率也不是越高越好。German Creamer, Yoav freund（2013）使用提高财务分析和性能预测认为短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，

10、按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以就会还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。James D.Hamilton（2012）商业周期研究和财务分析的新方向认为判定一个公司的偿债能力是强还是弱，单凭分析反映偿债能力的指标是不够的，也是不科学的。应该结合盈利能力和现金流量来判定公司的偿债能力。当然，分析现金流量也要考虑公司不同发展阶段现金流量变动的规律。对于一个处在初创阶段的公司，现金流量大多来自于融资活动，而非经营活动，其投资活动现金净流量甚至是负值，此时，经营现金净流量

11、的多少并不太重要，不能说明公司未来偿债能力的强弱。处在成长期的公司，由于销售急剧增长，经营活动会产生较大的净现金流量，但因对市场的把握还不够，存货和应收账款及费用支出等起伏较大，其经营现金净流量很不稳定，而处在成熟期的公司，产销比较均衡，经营活动、投资活动产生的现金流量居多且稳定，而筹资现金净流量多为负值。因此，在公司不同的发展阶段有不同的现金流量，分析公司的偿债能力要根据这些特点做出相应的调整，不能一概而论。二、选题的目的和意义偿债能力分析是企业财务分析中一个重要的组成内容。企业偿债能力的强弱是反映企业财务状况的重要标志。企业的债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方等都十分关注企业的偿债

12、能力。通过分析企业的偿债能力，企业的投资者可以判断其投资的安全性及盈利性，债权人可以关注企业债权的安全性，经营者可以了解企业的盈利、风险产生的原因。房地产行业现在已经成为中国经济的支柱产业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着越来越重要的作用。结合房地产企业经营特点和财务管理实践经验，对其偿债能力进行分析和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不足具有重要的意义。本文研究房地产上市公司偿债能力，有助于提高房地产开发商对房地产项目开发过程中风险的识别，在开发实践中增强风险理念；有助于房地产开发商建立科学的项目风险管理机制，保障房地产项目管理的正确性，提高房地产开发商风险管理水平，加强风险损失的

13、防范与控制，保障开发项目的顺利实现；有助于减小开发企业利润和现金流量的波动，维持企业生产经营的稳定。三、研究方案（框架）1.绪论1.1研究背景1.2选题的目的与意义1.3国内外研究现状 1.3.1国内研究现状 1.3.2国外研究现状2.偿债能力的相关理论及影响因素分析 2.1偿债能力的定义 2.2偿债能力的内容 2.3影响企业偿债能力的因素 2.4基于现金流量的偿债能力分析 2.5结合盈利能力的偿债能力分析3.房地产上市公司偿债能力分析 3.1房地产上市公司的特点 3.1.1房地产上市公司的特殊性 3.1.2房地产上市公司的经营状况 3.2房地产上市公司偿债能力分析 3.2.1房地产上市公司短

14、期偿债能力分析 3.2.2房地产上市公司长期偿债能力分析 3.2.3结合现金流量的偿债能力分析 3.2.4结合盈利能力的偿债能力分析4.提高房地产上市公司偿债能力的建议 4.1提高短期偿债能力的建议 4.1.1提高房地产上市公司的速动比率 4.1.2减少房地产上市公司的存货 4.1.3提高经营活动产生的现金流量 4.2提高长期偿债能力的建议 4.2.1增强经营管理 4.2.2制定合理的偿债计划 4.2.3建立健全的应急机制四、进度计划序号阶段及内容起讫日期 阶段成果形式21查阅论题相关资料，研究国内外已有的相关成果，准备论文选题2015年11月15日-12月15日准备、选题22完成论文的写作提

15、纲与开题，请导师指导、修改2015年12月16日-12月30日完成开题33撰写论文与中期检查2016年1月1日-3月15日独立进行毕业论文的撰写研究工作，按照指导教师的意见修改论文44毕业学员完成答辩提纲，准备毕业答辩2016年3月16日-4月15日结题验收五、指导教师意见 1同学的论文“房地产上市公司现行偿债能力研究”选题符合会计专业研究方向。论文计划在对偿债能力问题进行文献综述的基础上，分析房地产公司现行偿债能力的各种因素，最后提出改善房地产上市公司现行偿债能的建议开题报告的研究思路基本合理，框架架构较清晰，同意其开题报告。指导教师：1 2016年 1月 6 日中 期 报 告题目：房地产上

16、市公司现行偿债能力分析学生姓名： 1 学号： 42 一、进展情况本论文的总体设计共分为4章：第1章：绪论第2章：偿债能力的相关理论及影响因素分析第3章：房地产上市公司偿债能力分析第4章：提高房地产上市公司偿债能力的建议二、目前已完成任务1.确定了论文题目2.论文开题报告和大纲已经编制完成3.根据大纲的要求已经收集的相关的资料4.论文的初稿撰写工作已经开始三、尚未完成的任务尚需进一步撰写初稿，对有的地方进行修改，进一步收集材料，进行论文的修改、定稿、校队、排版、打印和装订、以及论文的答辩。四、存在的问题和解决办法1.论文的资料不太充分，需要再搜集资料，有的地方还需要进一步修改和完善，以达到最终标

17、准。2.参考指导老师的建议进行论文内容修改。3.广泛的收集资料来补充论文的内容，把握重点，重新修改和调整。二、指导教师意见 1同学的论文，研究方法基本合理，论文进度符合要求，同意其中期报告。指导教师：1 2016年2月20日结 题 验 收一、完成日期2016年3月18日二、完成质量论文主题明确，框架比较合理，内容基本充实。三、存在问题可考虑进一步完善论文的具体性。四、结论该同学论文达到会计专业本科毕业论文的要求，同意其参加答辩。指导教师： 1 2016年 3月18日 北京交通大学毕业设计（论文） 摘要摘 要摘要：随着我国房地产企业的快速发展，越来越多的人关注房地产。房地产行业现在已经成为中国经

18、济的支柱产业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着越来越重要的作用。本文采用案例研究的方法，在相关理论的基础上并结合房地产企业经营特点和财务管理实践经验，对房地产上市公司的偿债能力进行分析和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不足以及建议。本文主要是分四个部分进行阐述，第一部分主要是对偿债能力分析相关的比率进行内容阐述，比如流动比率、速冻比率、资产负债率等。第二部分主要是对与偿债能力分析有关的因素进行分析。第三部分是以保利、荣盛发展、万通、信达、招商等房产对房地产上市公司的偿债能力进行分析。第四部分是指出房地产上市公司偿债能力存在的问题和几点建议。通过分析，了解到大部分房地产上市公司201

19、5年的效益不佳，销量降低，存货增加，外借资金也在渐增，说明企业的偿债能力在降低。关键词：房地产上市公司；偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力15北京交通大学毕业设计（论文） 摘 要AbstractWith the rapid development of China's real estate business，More and more people are concerned about real estate. The real estate industry has become a pillar industry of China's economy, On econ

20、omic development and economic restructuring are playing an increasingly important role. In this paper, Case Studies，on the basis of relevant theories and combining features of the real estate business and financial management experience, solvency of listed companies on the real estate analysis and e

21、valuation, summed up the existence of the real estate business solvency indicators Deficiencies and recommendations.This article is described in four parts, The first part is an analysis of solvency ratios related to elaborate, such as current ratio, quick-frozen ratio, asset-liability ratio and so

22、on. The second part is the analysis of the solvency analysis of the factors. The third part is based on Poly, Emori development, Wantong, Cinda, China Merchants and other real estate property analysis of the solvency of listed companies. The fourth part is the solvency of listed real estate company

23、points out the problems and some suggestions. The analysis revealed that most real estate companies listed poor efficiency in 2015, sales decreased, increase in inventories, loan funds are also increasing, indicating that the solvency of companies in the lower.显示对应的拉丁字符的拼音Keywords:Listed Real Estate

24、 Companies；Solvency；Short-term solvency；Long-term solvency北京交通大学毕业设计（论文） 目录目 录摘要121 绪论161.1研究背景161.2选题的目的与意义171.3国内外研究现状17 1.3.1国内研究现状18 1.3.2国外研究现状192 偿债能力的相关理论及影响因素分析212.1偿债能力的定义和意义21 2.1.1偿债能力的定义21 2.1.2偿债能力的意义212.2偿债能力的内容22 2.2.1 短期偿债能力22 2.2.2 长期偿债能力242.3 影响企业偿债能力的因素25 2.3.1 影响企业短期偿债能力的因素25 2.3

25、.2 影响企业长期偿债能力的因素262.4 基于现金流量的偿债能力分析262.5 结合盈利能力的偿债能力分析273 房地产上市公司偿债能力分析293.1 房地产上市公司的特点29 3.1.1 房地产上市公司的特殊性29 3.1.2房地产上市公司的经营状况303.2 房地产上市公司偿债能力分析313.2.1 房地产上市公司短期偿债能力分析313.2.2 房地产上市公司长期偿债能力分析343.2.3结合现金流量的偿债能力分析363.2.4 结合盈利能力的偿债能力分析374 提高房地产上市公司偿债能力的建议404.1 提高短期偿债能力的建议404.1.1提高房地产上市公司的速动比率404.1.2减少

26、房地产上市公司的存货404.1.3提高经营活动产生的现金流量404.2 提高长期偿债能力的建议404.2.1增强经营管理414.2.2制定合理的偿债计划414.2.3建立健全的应急机制415 结论42参考文献43北京交通大学毕业设计（绪论）1 绪论房地产行业现在已经成为中国经济的支柱企业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着重要的作用。因为房地产企业是一种主要依靠负债经营的，具有一定的风险，因此愈来越多的相关利益主体都关注房地产上市公司的偿债能力分析，来改善和提高它的经营成果。企业客户需要对企业履行偿还债务的能力进行分析；政府部门需要对企业进行财务分析等等。因此，结合房地产上市公司自身的特点和

27、管理经验，对其进行偿债能力进行分析和评价，总结出房地产上市公司偿债能力指标存在的不足和建议。1.1 研究背景随着经济、政治、文化、市场等多方面的因素，房地产行业现在已经成为中国的支柱产业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着越来越重要的作用。房地产企业是一种主要靠负债经营的企业形式，存在一定的风险，因此越来越多的相关利益主体关注于房地产企业的偿债能力，比如：股东及潜在投资者需要考虑房地产企业的偿债能力做出是否继续投资或者撤资的决策；金融机构在发放贷款前要对其资信及偿债能力进行考核，做出是否贷款持续合作的决策；政府机关对房地产企业的偿债能力进行分析，适当的调控，保持市场均衡发展，提高经济运行效率

28、；房地产企业客户对偿还房地产企业债务进行分析，选择最好的偿还方案。所以对房地产企业的偿债能力进行分析和评价，总结偿债分析指标存在的不足具有非常重要的意义。房地产业自身产品的特殊性，导致负债成为房地产开发企业资金来源的重要组成部分。尤其是房地产开发企业在经历了这几年“跑马圈地”、大肆扩张之后，普遍面临着资金紧张的状况。因此，房地产开发企业必须重视其偿债能力的分析，特别是短期偿债能力的分析，留足资金偿付短期债务，才能降低财务风险，使其在我国房地产调控政策力度进一步加大，市场竞争日趋激烈，生产经营环境瞬息万变的情况下立于不败之地。房地产企业在进行房地产开发时需要大量的资金，然而，我国大部分房地产企业

29、的自有资金是有限的，其营运资金绝大部分来源于银行贷款，利用借入资金来进行房地产开发。当借入资金的比例过高时，企业的资产负债率过高，资金链压力大。数据显示，2014年之后，房地产企业负债率普遍超过65%。资产负债率普遍过高表明房地产企业在财务风险较高的情况下操作，资金链一直处于高度紧张的状态，如果企业在其营运过程中出现问题，就会导致资金链的断裂，从而引发企业的偿债危机。我国房地产企业具有一定的行业特殊性，周期长、融资难；同时，它还存在着行业基础相对薄弱，运行不够规范，受外界经济环境影响大的特点。这些因素对其偿债能力有着很大影响，极易导致巨大的财务压力和偿债风险。因此，如何正确分析出房地产企业面临

30、的偿债风险，进行控制和防范，对房地产企业的平稳发展和企业内部的合理治理都有着十分重要的作用。房地产企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，投资者、债权人、政府机关、乃至企业职工对房地产企业的偿债能力分析都十分的重视，在不可预测的众多未来发展因素，即使房地产企业拥有良好的发展前景，如果不做好企业的偿债能力分析也很有可能在下一秒破产，同时房地产企业偿债能力分析的项目指标使用存在不足，应该结合行业特点做好企业的偿债能力分析。1.2 选题的目的与意义偿债能力分析是企业财务分析中一个重要的组成内容。企业偿债能力的强弱是反映企业财务状况的重要标志。企业的债权人、投资者、经营者和与企业有关联

31、的各方等都十分关注企业的偿债能力。通过分析企业的偿债能力，企业的投资者可以判断其投资的安全性及盈利性，债权人可以关注企业债权的安全性，经营者可以了解企业的盈利、风险产生的原因。房地产行业现在已经成为中国经济的支柱产业，对经济的发展和经济结构的调整都发挥着越来越重要的作用。结合房地产企业经营特点和财务管理实践经验，对其偿债能力进行分析和评价，总结出房地产企业偿债能力指标存在的不足具有重要的意义。本文研究房地产上市公司偿债能力，有助于提高房地产开发商对房地产项目开发过程中风险的识别，在开发实践中增强风险理念；有助于房地产开发商建立科学的项目风险管理机制，保障房地产项目管理的正确性，提高房地产开发商

32、风险管理水平，加强风险损失的防范与控制，保障开发项目的顺利实现；有助于减小开发企业利润和现金流量的波动，维持企业生产经营的稳定。1.3 国内外研究现状1.3.1 国内研究现状单海宽（2013）企业偿债能力分析认为企业的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映企业短期偿债能力的主要是流动比率、速动比率和现金比率：反映企业长期偿债能力的主要是股东权益对负债的比率、资产负债率和利息保障倍数等。卢家仪、蒋骥（2014）财务管理认为企业的偿债能力是指企业用其资产还债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。王富强、马燕（2012）上市公司偿债能力分析研究认为判

33、定一个公司的偿债能力是强还是弱，单凭分析反映偿债能力指标是不够的，也是不科学的，由于存在人为因素，这些指标有时会有一些“虚”，必须要结合盈利能力分析来正确判定公司偿债能力的强弱，然而衡量公司盈利能力的方法很多。公司只有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，其盈利能力才是真实可靠的，是能够持续的，其偿债能力也是有保证的。因此，正确判定公司的偿债能力，还应该与公司获取现金流量净额的能力有机结合起来分析研究。王富强、马燕（2012）上市公司偿债能力分析认为现金流量表反映一个公司现金的实际流入、流出用结存量的情况，根据它来分析偿债能力，无疑能更真实、更直观、更有效。因为不管公司的偿债能力指标有多强，假如手

34、中的现金收入连到期债务都不足以偿还，则公司无疑将面临着巨大的财务危机，甚至会影响正常的生产经营。真正能用于偿还债务的是现金流量，而持续经营所获得的现金是偿还债务最有保障的来源，故应将公司的经营现金净流量作为偿还债务的主要来源，贷款的担保作为次要来源。通过计算现金与流动负债的比率、现金与总资产的比率可以准确地判定公司的偿债能力。白世萍（2014）基于现金流量的企业偿债能力分析认为在分析借款企业的偿债能力时，利润表有一定的片面性，而现金流量表可以提供企业在一定时期内现金流入和流出以及净现金流量的具体信息，可据此掌握企业的融资能力、偿债能力等，是企业的投资者、债权人取得投资收益、收回贷款本息的“晴雨

35、表”。李兆梅、孔燕（2013）浅谈企业偿债能力分析中易忽视因素认为偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏，觉得应该从两个方面进行阐述，分别从量化资料的角度和非量化角度看。在量化的角度上作者认为要重视短期偿债能力和长期偿债能力的区别分析，以及负债的规模和构成。因为一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面，一方面由企业的所有者投资，另一方面就由企业债权人提供。所以在分析偿债能力的时候应充分考虑到企业的负债规模。除了上面两项，作者认为还要充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响。从非量化角度来看，作为企业偿债的途径以及内部经营条件、政策等外部因素也对企业

36、偿债能力产生影响。1.3.2 国外研究现状Tony Ground（2012）企业财务管理认为短期偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，如果企业短期能力弱，就意味着企业的流动资产对其流动负债偿还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。信用受损会削弱企业的筹资能力，增大筹资的成本，从而对企业的投资能力和获利能力产生重大的影响。因此，通过短期偿债能力分析，可以了解企业的财务状况、企业的财务风险程度、预测企业的筹资前景，是企业进行理财活动的重要参考。长期偿债能力反映企业偿付到期长期债务的能力。企业的长期偿债能力不仅受其短期偿债能力的制约，还受企业净资产规模和获利能力的影响。Tony Ground（201

37、2）企业财务管理认为流动比率反映公司一元的短期负债能有几元的流动资产可供清偿，比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。但是，对于投资者来说，流动比率也不是越高越好。German Creamer, Yoav freund（2013）使用提高财务分析和性能预测认为短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以就会还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响

38、企业的盈利能力。James D.Hamilton（2012）商业周期研究和财务分析的新方向认为判定一个公司的偿债能力是强还是弱，单凭分析反映偿债能力的指标是不够的，也是不科学的。应该结合盈利能力和现金流量来判定公司的偿债能力。当然，分析现金流量也要考虑公司不同发展阶段现金流量变动的规律。对于一个处在初创阶段的公司，现金流量大多来自于融资活动，而非经营活动，其投资活动现金净流量甚至是负值，此时，经营现金净流量的多少并不太重要，不能说明公司未来偿债能力的强弱。处在成长期的公司，由于销售急剧增长，经营活动会产生较大的净现金流量，但因对市场的把握还不够，存货和应收账款及费用支出等起伏较大，其经营现金净

39、流量很不稳定，而处在成熟期的公司，产销比较均衡，经营活动、投资活动产生的现金流量居多且稳定，而筹资现金净流量多为负值。因此，在公司不同的发展阶段有不同的现金流量，分析公司的偿债能力要根据这些特点做出相应的调整，不能一概而论。44北京交通大学毕业设计（论文）2 偿债能力的相关理论及影响因素分析2.1 偿债能力的定义和意义2.1.1 偿债能力的定义企业的偿债能力是指企业用它的资产偿还各种债务的能力。企业有没有支付现金和偿还债务的的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业的偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业的偿债能力，静态的讲，就是用企业资产偿还企业债务的能力；动态的说，就是用企

40、业的资产和经营过程中创造的收益来偿还债务的能力。偿债能力的强弱，体现了企业的财务状况，是企业发展状况的重要反映指标。企业偿债能力分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约。2.1.2 偿债能力的意义企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通或顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转。因此，企业偿债能力分析，对于企业生产经营者及时发现在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。企业偿债能力分析有利于正确评价企业的状况。企业偿债能力是企业经营状况和财

41、务状况的综合反映。企业偿债能力分析，可以说明企业财务状况及其变动情况。这对于正确评价企业偿债能力，说明财务状况变动的原因，找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，提出正确的解决措施是十分有益的。短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短期偿债能力的变动情况、变动原因以及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。长期偿债能力对企业的意义，是从企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。站在不同的角度，其意义也有所区别。(1)从企业投资者的角度看企业的投资者包括企业的所有者和潜在投资者，投资者通过长期偿债能

42、力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。另外，投资的盈利性与企业的长期偿债能力密切相关。在投资收益率大于借人资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。(2)从企业债权人的角度看企业的债权人包括向企业提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单位和个人。债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债权及时收回，并能按期取得利息。由

43、于债权人的收益是固定的，他们更加关注企业债权的安全性。实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿债能力密切相关。企业偿债能力越强，债权人的安全程度也就越高。(3)从企业经营者的角度看企业经营者主要是指企业经理及其他高级管理人员。他们进行财务分析的目的是综合的、全面的。他们既关心企，业的盈利，也关心企业的风险，与其他主体最为不同的是，他们特别需要关心盈利、风险产生的原因和过程。因为只有通过原因和过程的分析，才能及时发现融资活动中存在的问题和不足，并采取有效措施解决这些问题。2.2 偿债能力的内容企业的偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力，它最常用的分析方法是比率分析法。2.2.1 短期偿债能

44、力短期偿债能力是指企业偿还到期短期债务的能力，它主要取决于可以在近期转换为现金的流动资产的多少。如果企业的短期偿债能力弱，就意味着企业的流动资产对它的流动负债偿还的保障能力弱，企业的信用就可能受到损失。因此，通过短期偿债能力分析，可以了解企业的财务状况和财务风险程度，以及企业的筹资前景。目前，对企业短期偿债能力分析指标的选取，主要采用流动资产与流动负债对比的指标，一般包括存量指标和流量指标。存量指标是指依据资产负债表反映的指标数据，包括营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等；流量指标是指涉及资产负债表之外的数据，如现金流动负债比率等。流动比率，即流动资产和流动负债之间的比，该指标是衡量公司短

45、期偿债能力最常用的指标。它的计算公式为：流动比率流动资产/流动负债。该比率反映的是企业流动资产可供偿还流动负债的程度，比率越大，说明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。一般认为，财务健全的公司，流动比率至少应大于1。但是，流动比率的值并不是越大越好，流动比率过大，说明企业有过多的资金滞留在流动资产上，然而流动资产的盈利水平一般都较差，因此，流动比率一般在2左右比较好。由于各行业的特点不同，不同行业间的流动比率的合理区间便存在着差异，所以也就不便于去直接对比。速动比率，即速动资产和流动负债之间的比，这个指标是流动比率指标的补充，它能够更加准确的衡量公司的短期偿债能力。其计算公式是：速动比率速动资

46、产/流动负债，速动资产是指流动资产扣除存货、待摊费用后的差额。之所以要扣除存货，是因为存货必须经过销售和款项回收才能回收资金，其变现能力相对较差。通过分析公司的速动比率，可以预测公司在较短的时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低比例为0.5，理想比例是1。如果某公司流动比率很高，而速动比率却很低，说明公司积压了大量存货，投资者应特别注意该公司的经营状况以及市场上销售情况。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立

47、刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说

48、明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小。除考虑以上几个比率外，还要从以下2方面分析企业的短期偿债能力：一是依据对企业历年现金流量表与资金周转速度的分析，评价企业经营活动中获得现金的能力；二是通过对企业经济担保和承租、购建项目付款期及银行借款指标、融资成本等的分析，评价企业的短期偿债能力。在运用企业财务指标进行短期偿债能力分析时，应结合企业实际状况、行业特点，慎重选择运用分析指标；在详细、深入分析企业生产经营状况、资产结构和债务结构等的基础上，合理确定企业短期偿债能力分析指标的最佳范围。具体来说，在选择相关分析指标时

49、，应充分考虑以下几个因素：一是要综合考虑企业的偿债能力、营运能力和盈利能力等；二是要重视企业风险的评估；三是要根据报酬与风险均衡的原理，科学、全面地评价企业的短期偿债能力。2.2.2 长期偿债能力按照现行财务分析的基本思路，用于评价长期偿债能力的基本财务指标主要有资产负债率、已获利息倍数等。这些指标不仅关系到企业能否持续经营，而且还关系到公司债权人的债权保障程度和贷款风险的大小。因此，对企业的长期偿债能力做出合理评价并探讨其运用，对于企业对自身财务状况的定位、财务决策的选择具有重要的意义。长期偿债能力是指企业偿付到期长期债务的能力，它反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债的本金和利息的能力

50、。资产负债率，是指公司一定时点期末的负债总额对资产总额的比率或者说负债总额与资产总额的百分比。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。它是从总资产对总负债的保障程度的角度来说明公司的长期偿债能力，相对而言，其比率愈低，表明公司资产对负债的保障程度愈高，公司的长期偿债能力愈强。其计算公式为：资产负债率负债总额/总资产。该指标表示公司的负债占总资产的比重，一般认为，该指标应小于50%，该指标还可以预测公司扩展经营能力的大小，并指出负债资金运用的程度。在公司经营好的情况，该指

51、标值越高，说明负债资金利用的越充分，越有机会获得更大的利润，从而为股东带来更多的利益。但负债高也说明风险高，如果公司经营 不佳，高负债不但会给公司带来财务损失，而且也可能使公司破产改组，对股东更加不利。产权比率，也称为债务股权比率，是负债总额和所有者权益的的比。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益。该指标反映了债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，也可以说是企业清算时对债权人利益的保障程度，反映企业基本财务结构是否稳定。一般认为，产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但是企业就不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。反之，产权比率越高，则是高

52、风险、高报酬的财务结构。一般在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能挺高产权比率。从企业的偿债能力和财务风险均衡的角度这个指标的评价标准，一般应小于或等于1。已获利息倍数反映企业经营业务收益（息税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。其计算公式为：已获利息的倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用。该比率反应公司息税前利润为所需支付利息的多少倍，用于衡量公司偿付借款利息的能力。相对而言，该比率愈高表明企业的付息能了愈强。由于行业性质不同，利息偿付倍数没有统一的标准。该指标小于1，说明企业利用负债经营赚取的收益小于资金成本，企业将无力偿还债务；该指标等于1，说明企业利用负债经营赚

53、取的收益正好等于资金成本；只有该指标大于1，企业利用负债经营赚取的收益才大于资金成本；但利息偿付倍数仅大于1是远远不够的，因为这只能维持经营。因此，一般认为利息偿付倍数为3较好。但是，如果企业在核算期内存在大量的非付现费用，则即使出现利息偿付倍数小于1的情况，也不一定不能偿还债务利息。2.3 影响企业偿债能力的因素为了做好企业的偿债能力分析，必须要做好企业财务的工作，保证企业财务信息的真实、准确、及时和完整；同时还要考虑提高或者降低企业的偿债能力的相关因数。只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业的管理者做决策提供依据。2.3.1 影响企业短期偿债能力的因素企业的短期偿债能力具体可以通过

54、流动比率、速动比率等指标，还有一些财务报表没有反应出来的因素也会影响企业的短期偿债能力，企业主要可以从以下几方面来进行分析。能够提高企业偿债能力的因素主要有：（1）企业准备很快变现的长期资产。（2）企业偿还债务的信誉。（3）企业可以动用的银行贷款额度指标。能够降低企业短期偿债能力的因素有：（1）因为担保责任而引起的负债。企业可能用自己的流动资产为他人提供担保，比如为他人购物提供担保；为他人履行有关的经济责任提供担保，为他人向银行或金融机构简借款提供担保等等。这种担保有可能会形成企业的负债，从而加重了企业的偿债负担。（2）或有负债。或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定

55、事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。或有负债是一种潜在的债务，但一经确认，将会增加企业的债务负担。这两方面的因素都会降低企业的偿债能力，让企业陷入在债务危机之中。因此，企业要充分利用企业有利条件，提高企业的偿债能力：避免和降低企业短期偿债能力的不利因素，比如对外提供担保一定要慎重，一定要分析被担保对象的资金和信誉情况等，来达到减小的风险，来提高企业的偿债能力。2.3.2 影响企业长期偿债能力的因素企业的长期偿债能力具体可以通过资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等指标来反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债本金和利息的能力。要真正了解一家公司的长期偿债能力，除了做好客观分析，还要注意一些会计系统未能涵盖的因素。影响企业长期偿债能力的因素有：（1）管理层的素质与能力。一个良好的管理层是企业最有价值的资