财务报表论文

1、 山西大学研究生学位课程论文（2015 - 2016 学年 第 一 学期）学院（中心、所）： 经济与管理学院 专 业 名 称： 会计专硕 课 程 名 称： 高级财务报表分析 论 文 题 目：基于杜邦体系的潞安环能财务报表分析授课 教师（职称）： 王素莲（副教授） 研 究 生 姓 名： 杨凯丽 年 级： 研一 学 号： 201523822018 成 绩： 评 阅 日 期： 山西大学研究生学院2016年 2 月 28 日基于杜邦体系的潞安环能财务报表分析学生姓名：杨凯丽 指导教师：王素莲摘要：随着社会经济的发展，企业的财务报表越来越受到相关利益主体的关注，需要对相关财务报表进行正确的评价，为科学，

2、合理的决策提供依据。杜邦分析体系能够评价公司财务的不足，找出影响公司财务的相关指标，反映企业的经营情况、偿债能力、资产运营能力等并提出相应的改进方法。本文运用杜邦分析法，选取潞安环能2012-2014年度的财务报表进行分析，提出相应的对策和建议，同时指出该分析体系的不足与改进之处。关键词： 杜邦分析法，财务报表分析，财务指标一、行业及公司情况近几年，由于受国内经济下行，国家发展新能源、进口低价煤冲击与违法违规煤矿建设等因素影响，我国煤炭市场需求疲软，产能过剩现象严重，煤炭产品价格也随之不断下跌。我国煤炭行业发展陷入困境，已不容忽视。作为煤炭大省的山西，也不可避免的陷入煤困之中。潞安环能公司地处

3、山西省，主要从事煤炭的采掘、加工和销售业务。公司潞安矿区煤田位于沁水煤田东部边缘中段，面积约1334k，煤炭地 质储量144.79亿吨。公司下属五阳煤矿、漳村煤矿、王庄煤矿、常村煤矿4个煤矿。公司现开采3号煤层，平均厚度6.3m，剩余可采储量12.08亿吨，可均衡生产64.57年，为天然的优质无烟煤和贫瘦煤，主要用于电力动力煤和冶金喷吹煤。公司主力矿井煤炭总的核定生产能力为1860万吨/年。二、主要财务数据和指标 表一 单位：万元年度净利润销售收入资产总额负债总额全部成本201474,7361,603,0325,150,6183,299,7641,494,3002013116,605

4、1,919,9974,560,1212,827,7381,731,5352012204,9782,006,5303,961,2802,304,3211,709,676项目201420132012销售净利率6.13%7.96%12.79%总资产周转率0.330.450.54总资产收益率1.54%2.74%5.53%权益乘数1/（1-64.07%）1/（1-62.01%）1/（1-58.17%）净资产收益率5.32%8.96%16.02% 表二 三、杜邦分析法杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平

5、，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。下面将运用杜邦分析法分析山西潞安环能股份的综合情况1、 净资产收益率的分析净资产收益率从12年到14年为16.02%，8.96%，5.32%，呈现不断下降的趋势。12年到13年下降了7.06%，13年到14年下降了3.64%，这说明企业投入资本获取利益的能力较差，企业的财务活动效率和经营活动效率做得不好。下面将对净资产收益率具体分解，来分析净资产收益率下降的原因。2014年权益净利率资产收益率*权益乘数=1.54×2.78315.322013年权益净利率资产收益率*权益乘数=2.74×2.63238.962012年权益净利率资产收益率

6、*权益乘数=5.53×2.3906=16.02经过分解表明，净资产收益率的改变是由于权益乘数的变动，负债程度发生变化，引起资本结构的改变，同时总资产收益率发生了变动，引起了资产利用和成本控制出现变动。12年到13年资产收益率下降2.74，权益乘数减少0.24.而 13年到14年资产收益率下降1.2，权益乘数减少0.15.。说明企业在13年出现了较大的变化，资产获取效益能力下降负债经营利用不充足，存在较大财务风险。在14年企业可能做出调整有所改善。2、 总资产收益率的分析2014年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=6.13×0.33=1.542013年总资产收益率=销售

7、净利率*总资产周转率=7.96×0.45=2.742012年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=12.79%×0.54=5.53通过分析发现，12年到13年销售净利率下降4.83%，总资产周转率减少0.09.而 13年到14年销售净利率下降1.83，总资产周转率减少0.12。说明企业在13年的变化主要是由于销售净利率的大幅下降，企业资产盈利能力下降。相比13年来说14年资产收益率的下降主要是总资产周转率的变动，企业资产运用效率不好，偿债能力和盈利能力得提高。3、 销售净利率的分析2014年销售净利率=净利润/营业收入=74736/1603032=6.132013年销售净

8、利率=净利润/营业收入=116605/1919997=7.962012年销售净利率=净利润/营业收入=204978/2006530=12.79 通过分析发现，12年到14年净利润和营业收入逐年下降导致销售净利率的下降，表明潞安环能经营效益下滑，成本增加，市场需求可能下降。4、 权益乘数的分析通过分析发现，12年到14年权益乘数呈增长趋势说明企业的资本结构发生了变化。企业的负债程度提高，还债能力下降。财务风险增加。潞安环能的权益乘数一直处于24之间，既负债率在50%80%之间，属于激进战略企业，企业管理者应准确把握公司所处环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。潞安环能2014年度杜邦分析图

9、净资产收益率5.32%权益乘数1/(1-64.07%)总资产收益率1.54% * 总资产周转率0.33销售净利率6.13% *平均资产总额51,181,114,545.60营业收入16,030,317,6251515151515净利润981,993,012.28 / / 全部成本14,943,004,382.14营业成本11,317,907,767管理费用2,805,533,650.36财务费用473,383,414.54销售费用315,372,777.01非流动资产32,067,810,000所得税403,134,356流动资产19,438,370,000投资收益74,467,292营业收入

10、16,030,317,622.15 - + - + + + + 其他74,511,040,000应收账款1,663,260,000货币资金9,348,430,000存货975,640,000 + + + + + + + +四、其他财务指标1、市场占有率钢铁煤炭是重要基础性行业，潞安环能作为山西省重要的喷吹煤龙头企业，喷吹煤市场占有率30%，占据近半市场，成为中国喷吹煤基地。虽然近年来整个行业形势不佳，但是潞安环能作为国内喷吹煤仍然还具有一定的成本竞争优势。煤炭业务还处于盈利状态，无主力煤矿被迫关停之忧。2、产品质量和服务潞安环能在2014年度计划中坚持市场至上，进一步提升企业营销水平， 赢取市

11、场。坚持以增量保增长、以品种保增效、以增效促发展，继续实施好"三保三争"，全力争取营销收益最大化；多措并举，完善构建"客户为中心"营销体系 ，以质量打响品牌、服务打动客户、感情留住客户；潞安近几年加快了洗煤厂技改提效工程，严格把控煤质管理工作，加紧效益煤品种研发，探索将含硫量纳入煤炭计价体系；细分品种、市场和客户，加强客户走访和跟踪服务，深挖市场潜力，积极发展战略重点用户，培育开发新用户，巩固提升市场占有率。 3、创新及雇员培训潞安环能一直坚持创新发展，提升企业创新驱动力。突出重点，推进关键技术突破 ,全面整合公司内外科技资源，坚持产学研相结合，自主创新

12、与集成创新相结合，大力开展联合攻关，重点围绕矿井安全集约高效生产和煤炭清洁高效利用与转化，加快推进快速掘进技术、立体化瓦斯抽采技术、采煤主导技术、绿色开采技术、安全保障技术、煤炭分级利用技术等关键性技术突破，抢占技术创新的制高点，让技术创新转化为现实生产力、核心竞争；立足高端，打造科技创新平台 ，充分利用好国家级技术中心、一个国家级博士后科研工作站、全煤系统唯一的"国家级高新技术企业"等平台，坚持以产业链配置创新链，以创新链优化产业链，将科技创新向产业链终端、价值链高端延伸。积极参与山西科技创新城建设，充分发挥科技创新的催化、辐射和聚集效应，推动科技创新与产业转型互为牵引、

13、螺旋递进，形成产学研一体化技术创新链条，构建产学研一体化高端合作创新平台。持续推进全员创新，构建全员、全方位、立体化的创新驱动长效机制。尊重员工的首创精神，鼓励员工开展岗位创新、微创新和小改小革，放大技能大师工作室、师带徒等效应，给想创新的人以平台、能创新的人以舞台。让创新激发更多活力，创意产生更大效益。五、总结及建议综上所述，可以得出，潞安环能的净资产收益率不断下降，受权益乘数和资产净利率的影响。资产收益率又由于销售净利率和总资产周转次数的双重影响，不断下降。而销售净利率的变动主要是净利润和营业收入的变化引起。12年到14年潞安环能的总成本是不断下降的，表明影响销售净利率的主要是销售收入的下

14、降。这种收入的下降可能是由于产能过剩，市场需求下降引起或者流动资金出现了问题。总的来说，我认为公司资产结构有待提高，偿债能力弱，财务风险较大和营运能力有待调高，综合财务状况一般。未来潞安环能要想获取更好的盈利能力，就必须加大在高新技术开发方面的投资。积极相应国家的号召，在“一带一路”背景下关闭生产力落后的煤矿，发展先进技术，提高生产效率，更换环保设备，大力发展清洁煤，运用互联网时代力量，借助煤炭电商增加煤炭销量，寻求转型。让企业既能获得很好的经济效益，又能获得良好的社会效益，这能才能让企业在该行业取得并保持名列前茅。与此同时针对杜邦分析法来说，以净资产收益率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况 全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。它不是建立在另一套新的财务指标上，它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息。但其没有包含现金流量的信息，不能有效的反映企业的现金流