公司财务企业投融资管理

1、会计学1公司财务企业投融资管理公司财务企业投融资管理第1页/共148页一、企业投融资管理是什一、企业投融资管理是什么么二、企业投资决策与案例二、企业投资决策与案例第1页/共148页第2页/共148页第2页/共148页第3页/共148页 流动资产 固定资产 有形资产 无形资产 流动负债 长期负债 股东权益债务融资 权益融资资本预算净营运资金流动资产管理 资产负债表模式资产负债表模式 投资活动投资活动(烧钱烧钱) 融融资活动资活动第3页/共148页第4页/共148页长期负债长期负债 长期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款流动资产流动资产 货币资金货币资金 短期投资短期投资 应收票

2、据应收票据 应收帐款应收帐款 预付帐款预付帐款 存货存货 待摊费用待摊费用固定资产固定资产 有形资产有形资产 无形资产无形资产 流动负债流动负债 短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预收帐款预收帐款 应付工资应付工资 应缴税金应缴税金 一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债股东权益股东权益 股本股本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润第4页/共148页第5页/共148页n按来源可分为内部资金和外部按来源可分为内部资金和外部资金资金企业投融资就是企业的企业投融资就是企业的财务行为，其决策就是财务行为，其决策就是企业的财务战略企业的财务战略第5页/共148

3、页第6页/共148页第6页/共148页第7页/共148页第7页/共148页第8页/共148页公司公司 E E公司公司 D D2 2公司公司 C C2 2公司公司 B B2 2公司公司 B B3 3公司公司 C C3 3第8页/共148页第9页/共148页10第9页/共148页第10页/共148页11第10页/共148页第11页/共148页第11页/共148页第12页/共148页第12页/共148页第13页/共148页第13页/共148页第14页/共148页2009年4月9日：广东省高级人民法院顾雏军案作出终审裁定：虚报注册资本罪，违规披露、不披露重要信息罪，挪用资金罪，被判决执行有期徒刑10年

4、，并处罚金680万元。第14页/共148页第15页/共148页 2006年年7月月 国美与永乐达成协议，以52.7亿港元的现金加股权收购了后者。 2008年年11月月 黄光裕因涉嫌操纵中关村及ST金泰股价被警方调查，同时还涉嫌挪用资金和洗钱行为等多个经济案件。 2009年年1月月18日日 黄光裕正式辞职，陈晓出任董事局主席，初步完成国美电器的权力过渡。 2009年年6月月22日日 国美对外披露了有贝恩资本参与的、包括增发可转债以及配售新股相结合的融资方案，获得32亿港元资金。 2009年年7月月 国美宣布把现有已发行股本约3%的股权授予105名高管激励方案，总金额近7.3亿港元。 2010年年

5、5月月11日日 在国美电器的股东周年大会上，黄光裕在12项决议中连续投了五项否决票，包括委任贝恩投资董事总经理竺稼等三人为非执行董事的议案，但遭到国美董事会否决。 2010年年8月月5日日 黄光裕通过控股的Shinning Crown，提出举行临时股东大会动议，并要求撤销陈晓的国美执行董事及董事局主席职务。 2010年年9月月16日日 贝恩发布债转股公告，成为国美第二大股东，并明确表态支持陈晓、反对黄光裕。 2010年年9月月28日日 投票之日，陈黄之争尘埃落定。除了董事会一般授权被取消，黄光裕家族提出的其余四项决议均未获得通过。第15页/共148页第16页/共148页32.47%1.47%5

6、%，贝恩资本9.98%，大摩6.31%，摩根大通6%。第16页/共148页第17页/共148页第17页/共148页第18页/共148页第18页/共148页第19页/共148页培育期培育期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期第19页/共148页第20页/共148页第20页/共148页第21页/共148页19981999200120022003大米医药房地产污水处理电力牛奶第21页/共148页第22页/共148页第22页/共148页第23页/共148页第23页/共148页第24页/共148页第24页/共148页第25页/共148页苏宁与国美：专业化与多元化第25页/共148页第26页/共148页苏

7、宁与国美：专业化与多元化第26页/共148页第27页/共148页第27页/共148页第28页/共148页第28页/共148页第29页/共148页第29页/共148页第30页/共148页全国市场同类产品销量第一名。n2003年“雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装先进制造业基地。第30页/共148页第31页/共148页第31页/共148页第32页/共148页n就因为商业模式上的这种差别，常州天合跟江苏林洋的股票表现是如此不同第32页/共148页第33页/共148页第33页/共148页第34页/共148页第34页/共148页第35页/共148页债务融资债务融资 权益融资权益融资 银

8、行贷款银行贷款 商业信用商业信用 债券融资债券融资租赁融资租赁融资典当融资典当融资民间信用民间信用 信托融资信托融资 股票融资股票融资股权转让股权转让盈余融资盈余融资期限性；抵期限性；抵税作用；成税作用；成本低；有财本低；有财务杠杆作用务杠杆作用；财务风险；财务风险大；不会分大；不会分散股东控制散股东控制权。权。 无到期日；无到期日；税后支付；税后支付；成本高；无成本高；无财务杠杆作财务杠杆作用；财务风用；财务风险小；分散险小；分散股东控制权股东控制权。 第35页/共148页第36页/共148页第36页/共148页第37页/共148页第37页/共148页第38页/共148页培育期培育期成长期成

9、长期成熟期成熟期衰退期衰退期第38页/共148页第39页/共148页第39页/共148页第40页/共148页第40页/共148页第41页/共148页第41页/共148页第42页/共148页股票类别（按投资主体分类）第42页/共148页第43页/共148页其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。第43页/共148页第44页/共148页第44页/共148页第45页/共148页第45页/共148页第46页/共148页n大股东的财富增长：大股东的财富增长：n5500万万*100元元=55亿元亿元(市值概念市值概念)第46页/共148页第47页/共148页第47页/共148页第48页/共1

10、48页第48页/共148页第49页/共148页第49页/共148页第50页/共148页第50页/共148页第51页/共148页资产资产 资本市场权资本市场权益，支持企益，支持企业资产的扩业资产的扩张张资产扩张贡资产扩张贡献的利润又献的利润又支持了资本支持了资本市场融资市场融资负债负债所有者权益所有者权益第51页/共148页第52页/共148页n200491520n2006年7月24日，发行短期融资券10亿元。n2006年9月28日，发行短期融资券10亿元。第52页/共148页第53页/共148页第53页/共148页第54页/共148页第54页/共148页第55页/共148页第55页/共148页

11、第56页/共148页总额为9.14亿元，资产负债率为75，2004年度净利润4277.16万元。第56页/共148页第57页/共148页n苏宁环球通过本次收购*ST 吉纸，成为控股股东。第57页/共148页第58页/共148页苏宁集团吉林国资委ST吉纸吉林晨鸣吉林纸业集团转让2亿股，50%支付2元注入天华百润95%的股权和华浦高科95%股权转让所有资产7.4亿3亿第58页/共148页第59页/共148页第59页/共148页第60页/共148页第60页/共148页第61页/共148页。第61页/共148页第62页/共148页第62页/共148页第63页/共148页第63页/共148页第64页/共

12、148页将蛋糕做大n6年后联想套现退出第64页/共148页第65页/共148页第65页/共148页第66页/共148页宿迁国资宿迁国资华融华融信达信达苏玻集团苏玻集团63.35%33.13%3.52%苏华达苏华达浙大浙大自然人自然人2%4.88%37.96%4.04%51.12%华兴华兴20%80%第66页/共148页第67页/共148页第67页/共148页第68页/共148页n2004 年 12 月 23 日 ，苏华达转制为外商独资企业。第68页/共148页第69页/共148页第69页/共148页第70页/共148页权。第70页/共148页第71页/共148页第71页/共148页第72页/共

13、148页曹之江张祖祥刘金绎联想控股EML（英属处女群岛）南明弘毅国际60%40%First FortuneSwift GloryAmple Best公众人士100%中国玻璃（百慕大）62.56%8.78%3.66%25%Success Castle（英属处女群岛）苏华达华兴华达宿迁华毅25%65.10%第72页/共148页第73页/共148页商之一。n小结第73页/共148页第74页/共148页第74页/共148页第75页/共148页第75页/共148页第76页/共148页价22.39元，相当于发售前一日收盘价64.48元的3.5折。第76页/共148页第77页/共148页第77页/共148页

14、第78页/共148页债权人和股东向U公司提供融资购买购买U公司购买资产和使用资产，通过负债和权益融资租赁租赁U公司向出租人租用资产，资产所有权属于出租人U公司向制造商购买资产U公司向出租人租用资产债权人和股东向出租人提供资产出租人购买资产资产的制造商U公司公司1.使用资产2.拥有资产权益股东债权人资产的制造商出租人出租人1.拥有资产 2.不使用资产承租人（承租人（U公司公司) )1.使用资产 2.不拥有资产权益股东债权人购买和租赁购买和租赁第78页/共148页第79页/共148页第79页/共148页第80页/共148页第80页/共148页第81页/共148页第81页/共148页第82页/共14

15、8页83第82页/共148页第83页/共148页第83页/共148页第84页/共148页支付大量现金而导致的资金周转困难85第84页/共148页第85页/共148页第85页/共148页第86页/共148页亿元降为1亿元。n受银行系金融租赁公司的推动，中国租赁总交易额由2007年的700多亿美元增长至 2010年的4200亿美元。第86页/共148页第87页/共148页第87页/共148页第88页/共148页第88页/共148页第89页/共148页第89页/共148页第90页/共148页第90页/共148页第91页/共148页n2007年10月1日n基于网络n为商业信用应收账款质押业务开展打下坚

16、实基础第91页/共148页第92页/共148页第92页/共148页第93页/共148页左右。第93页/共148页第94页/共148页第94页/共148页第95页/共148页保理、保兑仓等系列产品。第95页/共148页第96页/共148页25汇票给供应商。供应商答应接受商业承兑汇票付款的方案。第96页/共148页第97页/共148页第97页/共148页第98页/共148页第98页/共148页第99页/共148页第99页/共148页第100页/共148页客户成功拓展数个新客户，放射性地扩大贷款目标。第100页/共148页第101页/共148页第101页/共148页第102页/共148页流动资产流动

17、资产 货币资金货币资金 应收票据应收票据 短期投资短期投资 应收帐款应收帐款 预付帐款预付帐款 存货存货 待摊费用待摊费用固定资产固定资产 有形资产有形资产 无形资产无形资产 流动负债流动负债 短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预收帐款预收帐款 应付工资应付工资 应缴税金应缴税金 一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债长期负债长期负债 长期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款股东权益股东权益 股本股本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润第102页/共148页第103页/共148页第103页/共148页第104页/共148页第104页/

18、共148页第105页/共148页第105页/共148页第106页/共148页第106页/共148页第107页/共148页第107页/共148页第108页/共148页第108页/共148页第109页/共148页第109页/共148页第110页/共148页111第110页/共148页第111页/共148页112第111页/共148页第112页/共148页113第112页/共148页第113页/共148页114第113页/共148页第114页/共148页国美国美苏宁苏宁永乐永乐边际利润边际利润率率378%190%220%净资产收净资产收益率益率2778% 2196 2241%115第114页/共14

19、8页第115页/共148页116第115页/共148页第116页/共148页117第116页/共148页第117页/共148页118第117页/共148页第118页/共148页119第118页/共148页第119页/共148页120第119页/共148页第120页/共148页第120页/共148页第121页/共148页第121页/共148页第122页/共148页第122页/共148页第123页/共148页2007年，商业信用占总负债的比例为80%，2008年，商业信用占总负债的比例为75.19%第123页/共148页第124页/共148页第124页/共148页第125页/共148页策略。第12

20、5页/共148页第126页/共148页第126页/共148页第127页/共148页第127页/共148页第128页/共148页第128页/共148页第129页/共148页第129页/共148页第130页/共148页第130页/共148页第131页/共148页第131页/共148页第132页/共148页第132页/共148页第133页/共148页第133页/共148页第134页/共148页第134页/共148页第135页/共148页第135页/共148页第136页/共148页第136页/共148页第137页/共148页第137页/共148页第138页/共148页流动资产流动资产 货币资金货币资金 应收票据应收票据 短期投资短期投资 应收帐款应收帐款 预付帐款预付帐款 存货存货 待摊费用待摊费用固定资产固定资产 有形资产有形资产 无形资产无形资产 流动负债流动负债 短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预收帐款预收帐款 应付工资应付工资 应缴税金应缴税金 一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债长期负债长期负债 长期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款股东权益股东权益 股本股本