财务报表分析课程论文-云南白药2009-2010

1、?财务报表分析考核论文(MBA姓名：孔德华学号：510071986班级：苏州班专业：MBA日期：2021.4.20成绩：_财务报表分析案例一一云南日药510071986510071986 孔德华摘要：本文以云南白药集团股份为对象，运用比率分析、结构分析等综合分析 方法，分析了云南白药公司2021- 2021三年的财务报表。通过分析，得出结论：云南白药偿债能力稳定，运营水平降低，盈利虽然外表较强但主营业务营利能力下降，现金 净流量需要改善。关键词：云南白药；财务报表；比率分析；结构分析1引言1.11.1 云南白药集团股份根本情况公司股票简称云南白药，股票代码 000538,000538,公司股票

2、上市交易所为深圳证券 交易所。公司前身为成立于 19711971 年 6 6 月的云南白药厂。 19931993 年 5 5 月 3 3 日经云南 省经济体制改革委员会云体 199319934 48 8号文批准，云南白药厂进行现代企业制度 改革，成立云南白药实业股份，在云南省工商行政管理局注册登记。经 中国证监会证监发审字199319935555 号文批准，公司于 19931993 年 1111 月首次向社会公 众发行股票 2,0002,000 万股含 2020 万内部职工股，定向发行 400400 万股，发行价格 3.383.38 元/ /股，发行后总股本 8,0008,000 万股。199

3、61996 年 1010 月经临时股东大会会议讨论，公司 更名为云南白药集团股份。公司于 2002006 6年 5 5 月 2929 日实施股权分置改革。经营范围为：化学原料药，化学药制剂，中药材，中成药，生物制品，保健 食品，化装品及饮料，糖，茶，建筑材料，装饰材料，科技及经济技术咨询效劳， 物业管理。经营医疗器械二类医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品。正 文：首行空 2 2 个汉字，小 4 4 号宋体，1.51.5 倍行距1.21.2 财务分析说明本财务分析报告依据云南白药 2021-20212021-2021 年年度财务报告，会计师事务所审 计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该

4、公司进行财务分析。需要说 明的是：1.2.11.2.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承当个别及连带责任。1.2.21.2.2 没有董事、监事、高级管理人员对年度报告内容的真实性、准确性和 完整性无法保证或存在异议。1.2.31.2.3 所有董事均出席了本次董事会。1.2.41.2.4 中审业太会计师事务所为本公司出具了标准无保存审计意见 的审计报告。1.2.51.2.5 公司董事长总裁王明辉、副总裁财务总监尹品耀及资产财务部经理吴 伟声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。因此

5、，云南白药集团股份股份 2021-20212021-2021 年会计数据和其它相关资 料在所有重大方面能公允的反映公司的财务状况、经营成果和现金流量，无须作 调整。1.31.3 云南白药集团股份 2021-20212021-2021 年财务报表情况1.3.11.3.1 资产负债表报表日期202112312021123120211231单位元元元流动资广货币资金11471000019949600002283580000结算备付金000拆出资金000交易性金融资产51968300衍生金融资产000应收票据1914220000783612000529421000应收账款413371000460704

6、000235498000预付款项289709000307986000243327000应收保费000应收分保账款000应收分保合同准备金000应收利息5170030516761026548800应收股利000其他应收款752439008544780041559800应收出口退税00 0应收补贴款000应收保证金000内部应收款000买入返售金融资产000存货353587000027288000001649020000待摊费用000待处理流动资产损益000一年内到期的非流动资产00108928其他流动资广000流动资广合计737682000063666800005009060000非流动资产发放

7、贷款及垫款000可供出售金融资产000持有至到期投资000长期应收款000长期股权投资301544003517890036064800其他长期投资000投资性房地产000固定资广原值1363900000604267000640656000累计折旧258065000283139000297200000固定资产净值1105840000321128000343456000固定资广减值准备726533008454080085858400固定资产净额1033190000236587000257597000在建工程298231000779253000243375000工程物资000固定资产清理000生产性

8、生物资产000公益性生物资产000油气资产000无形资产244338000119595000377491000开发支出000商誉128437001284370012843700长期待摊费用1741510049060506317890股权分置流通权000递延所得税资产679354006801040052597000其他非流动资产100000001000000010000000非流动资产台计17141000001266370000996287000资广总计90909200007633060000 6005350000流动负债短期借款100000001000000010000000向中央银行借款00

9、0吸收存款及问业存放000拆入资金000交易性金融负债000衍生金融负债000应付票据507402000370666000345583000应付账款15901400001486330000768607000预收款项343815000160520000267697000卖出回购金融资产款000应付手续费及佣金000应付职工薪酬429396002357820040802600应交税费7907050015303900086251000应付利息312000312000345040应付股利843994843994843994其他应交款000应付保证金000内部应付款000其他应付款76715300082

10、5287000670025000预提费用000预计流动负债000应付分保账款000保险合同准备金000代理买卖证券款000代理承销证券款000国际票证结算000国内票证结算000递延收益000应付短期伯券000一年内到期的非流动负债000其他流动负债000流动负债合计334167000030305700002190150000非流动负债长期借款668488066848806684880应付债券000长期应付款494483049448304944830专项应付款00 0预计非流动负债000递延所得税负债000其他非流动负债182336000176284000173689000非流动负债合计193

11、966000187914000185319000负债合计353564000032184900002375470000所有者权益实收资本或股本694266000694266000534051000资本公积125060000012506700001397460000库存股000专项储藏000盈余公积365700000273935000245274000一般风险准备000未确定的投资损失000未分配利润324478000021950600001404370000拟分配现金股利000外币报表折算差额(64764)(264452)(80079)归属于母公司股东权益合计555528000044136700

12、003581070000少数股东权益089722148801000所饰权益或股东权益合计555528000044145700003629870000负债和所有者权益或股东权益总计9090920000763306000060053500001.3.21.3.2 利润表:报表日期202112312021123120211231单位元元元一、营业总收入11312300000.0010075400000.007171780000.00营业收入11312300000.0010075400000.007171780000.00利息收入0.000.000.00已赚保费0.000.000.00手续费及佣金收入

13、0.000.000.00房地产销售收入0.000.000.00其他业务收入0.000.000.00二、营业总本钱9956430000.009040340000.006483990000.00营业本钱7921810000.007004760000.004994860000.00利息支出0.000.000.00手续费及佣金支出0.000.000.00房地产销售本钱0.000.000.00研发费用0.000.000.00退保金0.000.000.00赔付支出净额0.000.000.00提取保险合同准备金净额0.000.000.00保单红利支出0.000.000.00分保费用0.000.000.00其

14、他业务本钱0.000.000.00营业税金及附加61101600.0078370200.0037217800.00销售费用1666340000.001702530000.001237370000.00管理费用317806000.00252704000.00238752000.00财务费用(19309400.00)(14562600.00)(30188500.00)资广减值损失8677900.0016532400.005984950.00公允价值变动收益0.000.000.00投资收益16825700.007998870.004049720.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益(892846

15、.00)(1655900.00)(1092100.00)汇兑收益0.000.000.00期货损益0.000.000.00托管收益0.000.000.00补贴收入0.000.000.00其他业务利润0.000.000.00三、营业利润1372720000.001043100000.00691843000.00营业外收入38884600.006874860.0016838300.00营业外支出4638600.0010233400.003031910.00非流动资产处置损失1106670.00250447.00806215.00利润总额1406970000.001039740000.00705649

16、000.00所得税费用196060000.00113394000.0096453900.00未确认投资损失0.000.000.00四、净利润1210910000.00926343000.00609195000.00归属于母公司所有者的净利润1210910000.00926169000.00603720000.00少数股东损益(858.77)174925.005475660.00五、每股收益根本每股收益1.741.331.13稀释每股收益1.741.331.13六、其他综合收益199689.00(184373.00)(2202110.00)七、综合收益总额1211110000.009261590

17、00.00606993000.00归属于母公司所有者的综合收益总 额1211110000.00925984000.00601518000.00归属于少数股东的综合收益总额(858.77)174925.005475660.001.3.31.3.3 现金流量表报告期202112312021123120211231单位元元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金11434100000.0010080800000.007388250000.00客户存款和问业存放款项净增加额0.000.000.00向中央银行借款净增加额0.000.000.00向其他金融机构拆入资金净增加额0.000.0

18、00.00收到原保险合同保费取得的现金0.000.000.00收到再保险业务现金净额0.000.000.00保户储金及投资款净增加额0.000.000.00处置交易性金融资产净增加额0.000.000.00收取利息、手续费及佣金的现金0.000.000.00拆入资金净增加额0.000.000.00回购业务资金净增加额0.000.000.00收到的税费返还82379.600.000.00收到的其他与经营活动有关的现金100419000.0076470700.0082914100.00经营活动现金流入小计11534600000.0010157200000.007471160000.00购置商品、接

19、受劳务支付的现金9196280000.007414940000.005109660000.00客户贷款及垫款净增加额0.000.000.00存放中央银行和问业款项净增加额0.000.000.00支付原保险合同赔付款项的现金0.000.000.00支付利息、手续费及佣金的现金0.000.000.00支付保单红利的现金0.000.000.00支付给职工以及为职工支付的现金366921000.00337668000.00260611000.00支付的各项税费829581000.00657576000.00547363000.00支付的其他与经营活动有关的现金1589570000.0013149500

20、00.001092980000.00经营活动现金流出小计11982400000.009725140000.007010620000.00经营活动产生的现金流量净额(447788000.00)432084000.00460549000.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金106375000.000.00500000.00取得投资收益所收到的现金9100250.005000000.005141820.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额19265800.004236710.00508264.00处置子公司及其他营业单位收到的现金净 额0.000.000.00收到

21、的其他与投资活动有关的现金0.000.00164919000.00减少质押和定期存款所收到的现金0.000.000.00投资活动现金流入小计134741000.009236710.00171069000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金365444000.00577831000.00502346000.00投资所支付的现金100968000.003537660.003367640.00质押贷款净增加额0.000.000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净 额2900870.008699130.000.00支付的其他与投资活动有关的现金0.0030619800.000.

22、00增加质押和定期存款所支付的现金0.000.000.00投资活动现金流出小计469313000.00620688000.00505713000.00投资活动产生的现金流量净额(334571000.00)(611451000.00)(334644000.00)三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金0.000.000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0.000.000.00取得借款收到的现金10000000.0010000000.00272500000.00发行债券收到的现金0.000.000.00收到其他与筹资活动有关的现金0.000.000.00筹资活动现金流入小计1000

23、0000.0010000000.00272500000.00归还债务支付的现金10000000.0010000000.00283900000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金70057400.00109072000.00166393000.000.001813360.002733930.00支付其他与筹资活动有关的现金0.000.000.00筹资活动现金流出小计80057400.00119072000.00450293000.00筹资活动产生的现金流量净额(70057400.00)(109072000.00)(177793000.00)附注汇率变动对现金及现金等价物的影响165832.

24、00(176510.00)130971.00现金及现金等价物净增加额(852251000.00)(288616000.00)(51757700.00)期初现金及现金等价物余额1994960000.002283580000.002335330000.00期末现金及现金等价物余额1142710000.001994960000.002283580000.00净利润1210910000.00926343000.00609195000.00少数股东权益0.000.000.00未确认的投资损失0.000.000.00资产减值准备8677900.006501920.005984950.00固定资产折旧、油气

25、资产折耗、生产性物资 折旧28714200.0025759000.0025600100.00无形资产摊销6662930.008165230.005304860.00长期待摊费用摊销3158080.003890230.004364320.00待摊费用的减少0.000.000.00预提费用的增加0.000.000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产的 损失(14694500.00)(38561.80)(77539.70)固定资广报废损失(115495.00)187510.00359442.00公允价值变动损失0.000.000.00递延收益增加减：减少0.000.000.00预计负债0.00

26、0.000.00财务费用617818.00477900.003505010.00投资损失(16825700.00)(7998870.00)(4049720.00)递延所得税资产减少75011.10(15413400.00)(14632500.00)递延所得税负债增加0.000.000.00存货的减少(807063000.00)(1072980000.00)(351823000.00)经营性应收工程的减少(1184090000.00)(306087000.00)(262982000.00)经营性应付工程的增加317149000.00863274000.00439799000.00已完工尚未结算款

27、的减少减：增加0.000.000.00已结算尚未完工款的增加减：减少0.000.000.00其他(961826.00)0.000.00经营活动产生现金流量净额(447788000.00)432084000.00460549000.00债务转为资本0.000.000.00一年内到期的可转换公司债券0.000.000.00融资租入固定资产0.000.000.00现金的期末余额1142710000.001994960000.002283580000.00现金的期初余额1994960000.002283580000.002335330000.00现金等价物的期末余额0.000.000.00现金等价物的

28、期初余额0.000.000.00现金及现金等价物的净增加额(852251000.00)(288616000.00)(51757700.00)2云南白药集团股份偿债能力分析2.12.1 偿债能力的纵向比拟分析2.1.12.1.1 短期偿债能力纵向比拟短期偿债能力比率2021年2021年2021年流动比率2.212.12.29速动比率1.151.21.53现金比率0.340.661 . 05从流动比率来看，20212021 20212021 三年的流动比率分别为 2.212.21、2.12.1、2.29,2.29,数 据根本稳定，说明企业短期偿债能力没有太大的变化。从公司 20212021 202

29、12021 年的 资产负债表可以看出，公司流动资产与负债逐年上升，但没有影响其偿债的能力。从速动比率来看，企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿债 能力的强弱。企业该指标保持在 1 1 为好，过大过小都有负面的影响。企业的速 动比率从 20212021 年较高的 1.51.53 3逐年缩小到 20212021 年的 1.15,1.15,说明企业具备较强的 短期偿债能力，且现金得到较好的运用。现金比率1.210.80.60.40.20200 定201旄2021年从现金比率来看，企业的现金比率在连年减少，货币资金从 20212021 年的 22.822.8 亿元减少到20212021 年

30、的 11.411.4 亿元，而应收票据却从 20212021 年的 5.35.3 亿元增长到了 19.119.1 亿元。货币资金和应收票据虽然都届丁容易变现的速动资产，但是应收票据 的变现能力显然不及货币资金。由此看来云南白药的流动性不容乐观。2.1.22.1.2长期偿债能力纵向比拟速动比率2.352.32.252.22.152.12.052流动比率200定20g2021年流动比率|1.81.61.41.210.80.60.40.20200定201旄2021年速切比司现金匕Ml长期偿债能力比率2021年2021年2021年资产负债率0.390.420.40负债股权比率0.640.730.65利

31、息保障倍数-7186-7040-2237而在企业利润为正的情况下，利息保障倍数出现大幅负数，说明其利息费用 为负，因此其偿债没有利息压力 2.22.2 偿债能力的行业比拟分析在云南白药所届的医药制造行业中，由丁其届丁所有国家保护配方的核心资 源，在同类医药产品中竞争不是主流，相反，在其近年来进军的创可贴、牙膏等 产品上，与一些日用品企业倒是形成了直接竞争。但是其主营业务仍然是以中药 配方为主的相关产品。因此，行业选择的比拟对象也选择来自医药行业的上市企 业：同仁堂(600085)(600085)、华润双鹤(600062)(600062)2.2.12.2.1 短期偿债能力行业比拟2021年云南白

32、药同仁堂华润双鹤流动比率2.212.45872.24速动比率1.151.151.81现金比率0.340.860.67从资产负债率和负债股权比率来看,2021-20212021-2021 年，企业的资产负债率与负债股权比率都保持稳定，变化不大，且在20212021 年都为三年最小值。资产负债率负债股权比率资广贞债卒资广贞债卒贝债股权比率利息保障倍数I 利息保障倍可从流动比率和速动比率来看，20212021 年云南白药在与同行相比差距不大。说 明在行业中，其偿债能力没有呈现明显弱势。从现金比率来看，云南白药的现金比率仅为其它两家公司的一半都不到，明 显表达了其现金支付能力的欠缺。这与其在 2021

33、2021 年扩大七个单品销售，每种都 过亿的成果有关，其应付票据的激增反响了与同行相比，其销售策略更多地利用 了应收账款的手段，销售质量有所欠缺。2.2.22.2.2 长期偿债能力行业比拟2021年云南白药同仁堂华润双鹤资产负债率0.390.340.29负债股权比率0.640.520.40从资产负债率和负债股权比率来看，20212021 年云南白药都略高丁同行，说明其 更加偏好利用财务杠杆。因而在长期债务归还能力上也略弱丁同行企业3云南白药集团股份营运能力分析3.13.1 营运能力的纵向比拟分析从 20212021 年到 20212021 年，云南白药的应收账款周转率和存货周转率逐年下降，而应

34、收账款周转天数和存货周转天数逐年增加，反响出该公司的运营能力处丁下 滑之中。在这三年来，该公司的产品线扩展，逐渐从医药专供渠道处方药走 向零售渠道非处方药及超市等，这种变化对运营能力是一种挑战，如果应对 不好，可能会极大地影响企业的运转。3.23.2 营运能力的行业比拟分析2021年云南白药同仁堂华润双鹤应收账款周转率0.2590.2090.079应收账款周转天数13.917.245.4存货周转率0.02530.01380.0613存货周转天数142.3260.558.77相比而言，云南白药的应收账款周转天数是最少的，反响其销售的资金回笼 速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力

35、强。但是存货周转 天数从行业的比拟中，比拟难分析出规律，因为虽然同届医药行业，但是各家公 司产品的差异还是非常巨大的。从比照情况看，比华润双鹤高，比同仁堂低，说 明在行业中并非过高也非很低。4云南白药集团股份盈利能力分析4.14.1 盈利能力的纵向比拟分析盈利能力比率2021年2021年2021年销售净利率%10.79.28.5主宫业务利润率%29.429.729.8三项费用比重%17.419.320.2营业利润率%12.110.49.6从综合比拟图中，可以发现，云南白药的三项费用比重连年下降，营业利润 率和销售净利率连年上升，这些都应该是比拟积极的信号，反响了该公司获利能 力的增强。但是，值

36、得注意的是，在营业利润率和销售净利率连年上升的同时，主营业 务利润率却在连年微降，这反映了其主营业务能力并未增强。在利润表中可以发 现，20212021 年云南白药的营业外收入为 38883888 万元，大大超过了 20212021 年的 687687 万元 和 20212021 年的 16841684 万元。这增加了总利润率，但是并未能表达其主营业务能力的 提升。4.24.2 盈利能力的行业比拟分析2021年云南白药同仁堂华润双鹤销售净利率(%)10.710.728.66主宫业务利润率(%)29.440.031.6三项费用比重(%)17.425.721.5营业利润率(%)12.112.910

37、.26盈利能力纵向比拟综合图T-销售净利率(%)T-主营业务利润率(%)三项费用比重(%)T 一营业利润率(%)盈利能力行业比拟图20212021 年云南白药的销售净利率和营业利润率均与同仁堂相当，且比华润双鹤高，三项费用比重也是三家公司中最低的，但是其主营业务利润率与同仁堂和华 润双鹤比照，却是最低的。可见结合纵向比照的情况和行业比照的情况，明显可以分析出，云南白药在主营业务上的能力明显下滑。4.34.3 盈利能力的结构分析报表日期202112312021123120211231单位亿元百分比亿元百分比亿元百分比一、营业总收入113.12100.7571.72营业收入113.12100.00

38、%100.75100.00%71.72100.00%二、营业总本钱99.5688.01%90.4089.73%64.8490.41%营业本钱79.2270.03%70.0569.53%49.9569.65%营业税金及附加0.610.54%0.780.78%0.370.52%销售费用16.6614.73%17.0316.90%12.3717.25%管理费用3.182.81%2.532.51%2.393.33%财务费用-0.19-0.17%-0.15-0.14%-0.30-0.42%资广减值损失0.090.08%0.170.16%0.060.08%投资收益0.170.15%0.080.08%0.0

39、40.06%其中： 对联营企业和合 营企业的投资收益-0.01-0.01%-0.02-0.02%-0.01-0.02%三、营业利润13.7312.13%10.4310.35%6.929.65%营业外收入0.390.34%0.070.07%0.170.23%营业外支出0.050.04%0.100.10%0.030.04%非流动资产处置损失0.010.01%0.000.00%0.010.01%利润总额14.0712.44%10.4010.32%7.069.84%所得税费用1.961.73%1.131.13%0.961.34%四、净利润12.1110.70%9.269.19%6.098.49%归属于

40、母公司所有者的 净利润12.1110.70%9.269.19%6.048.42%少数股东损益0.000.00%0.000.00%0.050.08%从三年来的结构变动来看，结构变化较大的工程有:工程/日期202112312021123120211231销售费用14.73%16.90%17.25%投资收益0.15%0.08%0.06%营业外收入0.34%0.07%0.23%利润总额12.44%10.32%9.84%可见，其销售费用的减少有力地支撑了利润的增加， 同时，非主营业务的“投 资收益和“营业外收入的增加也使利润总额得到增加。进一步验证了 4.14.1 盈 利纵向分析和 4.24.2 盈利行业分析的判断。5云南白药集团股份现金能力分析5.1.5.1.现金能力的结构分析工程/日期单位：亿元20211231202112312021年根底金额经营活动产生的现金净额-97.18%93.71%100%4.61投资活动产生的现金流量净额100.00%182.39%100%-3.35筹资活动产生的现金流量净额39.33%61.24%100%-1.78现金及现金等价物净增加额1638.46%555.77%100%-0.522021-20212021-2021 年这三年中，云南白药投资活动和筹资活动的现金流量净额相对 保持了稳定，但是出现了经营活动的现