财务报表分析讲座

1、1财务报表分析2现实中的实例v一家经济发展公司首次向银行提出一次性贷款4200万元的请求。银行信贷人员对其进行了信贷调查分析。该公司提供的当年上半年财务会计报表显示：公司注册资金4950万元，总资产5.13亿元，其中对外债券投资总额近2.5亿元（占总资产约48.73%），应收及预付账款近2亿元（占总资产约38.99%），其余为固定资产和存货（约占总资产的12.28% ）。而其目前的负债总额中，长期与短期的借款总额约2.45亿元，与同期的对外债权投资总额相差无几。3你是否购买这支股票？v你的朋友来电告诉你一个热门股票的消息：买入加州微型设备公司股票，这是一只大牛股，该公司为计算机、电子通讯、航天

2、客户提供微芯片，生产的产品属尖端技术，生产设备代表着机械制造领域内的最高发展水平。朋友说该公司的实力绝对很强，去年的销售额达到了3300万美元，税前营业利润达到了470万美元，销售额增长了45%，利润增长了400%。今年，公司实现开门红，第一季度销售额和利润额增幅均比去年同期高50%。除此之外，公司3月份还与日立公司签订了合作协议，这无疑又给公司在未来几年里的增长带来一个新的契机。总之，该公司具有强有力的管理团队和优秀的财务业绩，是一个新兴市场上的行业领袖。去年，朋友以每股5美元买入，股价一直上升，现已达到21美元。现在买入正是时机。v加州微型设备公司的财务报表证实了朋友的话。但是，在一个早报

3、上你突然发现一篇不利该公司的文章，该公司的应收账款收账期从去年6月的94天上升到今年3月底的126天，是同行Vishay Intertechnology公司的两倍。当天，该公司的股价下跌了2美元。4财务报表分析基本概念v财务报表是反映一个企业过去所取得的财务成果及其质量，以及当前的财务状况。v财务报表提供企业四种主要经济活动信息：1、企业目标和规划2、资金筹集的数量及渠道3、对各项资产项目的投资分布4、日常经营管理活动的状况和业绩5财务报表分析的基本概念v财务报表分析是为了帮助报表使用者如何对这些庞杂的信息进行筛选和评价，根据自己的需要来读懂、理解、分析一个企业的财务状况、成果、质量和前景，以

4、达到利用财务报表的各项数据，帮助做出更好决策的目的。6一、会计要素和会计等式v资产、负债和所有者权益v收入、费用和利润v资产负债所有者权益v收入费用利润7会计等式v资产权益 债权人权益投资者权益 负债所有者权益（股东权益） 负债投入资本留存收益v利润收入费用v资产负债所有者权益利润 负债投入资本收入利润 8二、财务信息提供的载体v财务信息：1、企业的会计报表： 资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表；2、企业内部报表及会计报表附表；3、企业会计报表附注和财务状况说明书；v非财务信息：1、上市公司公开披露的信息资料（招股说明书、上市公告等）；2、其他背景资料（审计报告、验资报告、资产评

5、估报告、政策信息，市场信息，行业信息，企业投资项目的可行性报告和项目评估报告）。9会计报表v利润表反映的是一个企业的财务成果；v资产负债表反映的是一个企业创造财务成果的能力及形成这种能力所需资金的来源渠道；v现金流量表反映的则是一个企业所创造财务成果的质量。10（一）会计报表资产负债表经营活动引起的资产和负债的变动发行股票、分配股利引起的资产和负债的变动利润表收入费用=净利润所有者权益变动表期初所有者权益净利润直接计入分配股利所有者投资期末所有者权益11资产负债表资产负债表（年初数）资产资产流动资产非流动资产负债负债流动负债非流动负债所有者权益所有者权益投入资本留存收益现金流量表现金流量表各项

6、经营活动各项经营活动现金流入量现金流出量现金流量净额年初现金年初现金年末现金年末现金利润表利润表收入减：费用净利润利润分配表利润分配表 期初余额 加：净利润 减：分配利润 期末余额资产负债表资产负债表（年末数）资产资产流动资产非流动资产负债负债流动负债非流动负债所有者权益所有者权益投入资本留存收益12（二）财务报表附注v企业会计准则第30号财务报表列报 附注是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明。 附注应当披露财务报表的编制基础，相关信息应当与资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示的

7、项目相互对照。13v附注一般应当按照下列顺序披露：v1、财务报表编制的基础。v2、遵循企业会计准则的声明 ；v3、重要的会计政策的说明；v4、重要会计估计的说明；v5、会计政策和会计估计变更以及会计差错更正的说明；v6、主要报表中重要项目的进一步说明；v7、或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项说明、关联方关系及其交易的披露；14v企业应当在附注中披露资产负债表日后、财务报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总额和每股股利金额。v下列各项在其他信息中披露： 1、企业的注册地、组织形式和总部地址； 2、企业的业务性质和主要经营活动； 3、母公司以及集团最终母公司的名称。15（三）审计报告v审计报

8、告是审计人员根据审计准则的要求，在完成预定的审计程序以后出具的，用于对被审计单位财务报表表示意见的书面文件。v审计报告具有鉴证、保护和证明的作用。v审计报告有：无保留意见审计报告、保留意见审计报告、否定意见审计报告、拒绝发表意见审计报告。16三、各种会计规范v对会计核算所处的时间和空间范围所做的规范；v对会计核算的具体内容和对象所做的规范；v对会计政策和会计估计的选择所做的规范；v对会计数据收集的程序和方法所做的规范。17财务信息提供的基本假设和一般原则v（一）基本假设 会计主体；持续经营；会计分期；货币计量。v（二）会计核算一般原则 客观性原则；重要性原则；有用性原则；可比性原则；一贯性原则

9、；及时性原则；清晰性原则；划分收益性支出与资本性支出原则；配比原则；权责发生制原则；历史成本原则；谨慎性原则；实质重于形式原则。18某人年初筹资开办了一家公司，经营商品零售。4月末从13月的利润表中获知经营亏损，于是考虑停业。特来征求意见（利润表如下）经查阅后，发现如下情况：该公司4月份并未再购买营业用品，而4月份有剩余用品1140元。房屋租金是全年租金，在1月份一次付清。保险费是3年的，也是1月份付清。现有商品存货27750元，而4月份内曾购进商品29100元，经理认为4月份经营与前3个月大致相同。项目原金额重新编制的利润表销售收入减：进货成本销售毛利减：人工成本 房屋租金 保险费 广告费

10、营业用品费 其他费用经营亏损额122000101800 20200 16000 12000 4200 4100 2100 1200 -1940012200077362.5044637.501600030003504100720120019267.50利润表（13月）金额单位：元 19四、会计政策、会计估计及其变更v会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计方法。v应在财务报表附注中披露的有： 合并政策、外币折算、收入确认、所得税、存货的计价、长期投资的核算、坏账损失的核算、借款费用的核算。v会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用为另一会计政策的行为

11、。20会计估计及其变更v会计估计是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作出的判断。v需要进行会计估计的项目有：坏帐；存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时；固定资产的使用年限与净残值；无形资产的收益期限；或有损失等。v会计估计变更是指由于资产和负债的当前状况及预期经济利益和义务发生了变化，从而对资产、负债的账面价值或者资产的定期消耗金额进行调整。21徐工科技应收账款分析v在徐工科技2005年报中披露：为了进一步防范和化解经营风险，参照控股股东徐工集团工程机械有限公司相关的会计政策，结合公司的具体情况，公司董事会将原先按应收账款余额10%计提坏账准备的方法变更为账龄分析法。公司对

12、本次会计估计变更采用未来适用法，改变坏账计提比例后较按照原坏账计提比例，减少坏账准备3713.67万元，增加本期利润3713.67万元。22四、财务报表分析的一般方法和程序v（一）商业战略分析目的：帮助分析者对目标公司、竞争者以及所面临的经济环境状况的理解。v（二）会计分析目的：评价公司会计数据反映经济现实的程度。v（三）财务分析目的：评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够持续。v（四）前景分析目的：预测和评价23财务报表分析的目标v认清分析对象公司的战略目标；辨明分析对象公司所采用的会计制度；调整分析对象公司所计算的财务指标；在此基础上作出良好的预测。24（一）资产负债表与财务管理流

13、动资产 现金 有价证券 应收账款 存货 流动负债 短期借款 应付账款 应付票据 应付费用营运活动营运资金管理1、应该持有多少现金和存货，2、是否应该赊销？如果应该，需要设立什么条件？适用谁？3、应该如何获得必需的短期筹资？是赊购，还是借入短期资金用于支付现金？如果借入短期资金，应该向谁借？4、什么时候采购存货，怎样支付货款，究竟是生产存货还是购买存货，5、怎样贯彻信用政策，6、怎样建立分销渠道等。五、财务管理、财务报表与财务报表分析25对外长期投资 股票投资 债券投资 其他投资对内长期投资 固定资产 无形资产 其他资产投资活动资本预算证券投资资产负债表与财务管理需要介入什么行业需要哪些固定资产

14、债券投资股权投资26长期负债 公司债券 长期借款所有者权益 投入资本 资本公积 保留盈余筹资活动资本结构从哪里筹集所需资金会不会引入其他所有者会不会借钱资产负债表与财务管理27销售收入 减：变动成本 固定成本息税前利润 减：利息税前利润 减：所得税税后利润 减：股利保留盈余经营杠杆经营风险财务杠杆财务风险纳税策略股利政策（二）利润表与财务管理税收筹划分配活动资产结构资本结构28（三）财务报表与财务报表分析资产负债表流动资产长期资产流动负债长期负债所有者权益经济资源及分布资金来源及构成财务状况偿债能力29财务报表与财务报表分析利润表收入类项目支出类项目利润经营成果形成的过程和原因企业的获利能力3

15、0财务报表与财务报表分析现金流量表现金流入现金流出现金净流入创造现金流量的能力财务能力净利润与现金流量差异的原因31财务报表分析的内容资产负债表分析利润表分析现金流量表分析内部报表分析报表附注的分析综合分析财务状况的分析财务能力的分析经营成果形成的分析短期偿债能力的分析长期偿债能力的分析财务能力的分析盈利能力的分析营运能力的分析现金流量情况分析获取现金流量能力的分析财务能力的分析成本费用表及附表的分析寻求降低成本费用的途径补充说明财务报表分析将上述的分析内容结合起来综合分析32五、财务报表分析方法v（一）财务分析的评价标准：1、公认标准2、计划（定额）等预定目标标准3、行业标准4、历史标准33

16、财务报表分析的方法v（二）财务报表分析的具体方法：比较分析方法比重分析方法趋势分析方法比率分析方法因素分析方法34项目2004年2005年增减额增减主营业务收入376745.14 308434.81 -68310.33-18.13主营业务成本328184.34 281698.95 -46485.39-14.16主营业务税金及附加761.66 591.19 -170.47-22.38主营业务利润47799.14 26144.67 -21654.47-45.30其他业务利润674.811970.341295.53191.98营业费用10688.62 11949.60 1260.9811.80管理费

17、用23384.73 23762.31 377.5816.15财务费用5007.40 6053.37 1045.9720.89营业利润9393.21 -13650.27 -23043.48-245.32徐工科技比较利润表352001年徐工科技流动负债结构比重的分析项 目2000年比重%2001年比重%变动差异%短期借款33.8024.12-9.86应付票据6.998.651.66应付账款33.1936.122.93预收账款7.026.84-0.18应付工资1.450.75-0.70应付福利费0.930.83-0.10应付股利3.502.51-0.99应缴税金2.632.26-0.37其他应交款1

18、.291.27-0.02其他应付款6.8615.528.66预提费用0.490.46-0.03一年到期的长期负债1.850.67-1.18流动负债合计10010036第二部分 资产负债表阅读及分析v通过阅读资产负债表，可以了解一个企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源及其分布构成情况。以便对企业的生产能力和资产的流动性进行分析；可以了解一个企业某一特定日期的负债总额及其构成，明确企业未来需要动用多少资产或劳务清偿债务；可以了解投资者在企业资产中所占的份额以及权益的构成情况，以评价企业的财务弹性和筹资能力。v资产负债表可以提供财务报表分析的基本资料。37一、资产负债表的格式及项目阅读v各项目解

19、读1、资产各项目2、负债各项目3、所有者权益各项目38案例丁一是一家上市公司的总经理，该公司已经连续两年亏损，处于退市边缘，重组工作已进行了一段时间，其他各项事务比较顺利，但在财务报表的处理方面遇到了一些麻烦，为了此事，丁一找到邻居徐教授，并向其说明了自己公司资产负债表的情况。该公司资产总额为零，负债总额为10亿元，其中欠银行8亿元，欠其他方面2亿元，；股东权益总额为-10亿元，其中股本和资本公积各为1亿元，共2亿元，未分配利润为-12亿元。徐教授与丁一的对话：徐：此次重组是否已获得相关政府部门的支持？丁：那是毫无疑问的。徐：作为一家上市公司，尽管面临退市，但资产总额绝不可能为零，为零的情况一

20、定是计提全额准备所致的结果。丁：情况确实如此。徐：那好，冲转准备，越多越好，一方面可以尽可能多的增加资产，另一方面可以尽可能多的增加利润，冲销负的未分配利润。丁：然后呢？徐：找一家资产评估事务所，尽可能高的评估公司的现有财产，同时增加公司的资本公积。丁：在然后呢？徐：成立一家空壳的集团公司，剥离公司的不良资产和与这些不良资产相对应的8亿元债务到这家公司，以便你们公司能轻装上阵，尽情描绘美好的未来。丁：最后呢？徐：去找一家战略合作伙伴。39二、资产负债表一般分析v（一）比较资产负债表 编制比较资产负债表 分析报表各项目的增减变动情况 观察企业财务状况的变化趋势v（二）共同比资产负债表 编制共同比

21、资产负债表 分析评价企业资源分配 分析评价企业资金结构40三、资产负债表质量分析v（一）资产项目分析1、资产结构分析2、资产各项目分析v（二）负债、所有者权益项目分析1、结构分析2、各项目分析41徐工科技货币资金分析项目2001年 2002年2003年2004年货币资金26079.4125203.6924512.2519029.84货币资金占流动资产比重（%） 17.8914.5511.037.78（万元）0.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%20012001200220022003200320042004货币资金占流货

22、币资金占流动资产比重动资产比重42徐工科技应收账款分析项目期初数期末数金额比例%坏账准备金额比例%坏账准备一年以内16227.0348.081622.7024134.1254.422413.41一至二年2132.716.32213.277464.4416.83746.44二至三年2788.238.26278.821398.003.15139.80三年以上12601.4937.341260.1511349.5525.601134.96合计33749.461003374.9444346.111004434.612004年应收账款资料（万元）应收账款余额中前款金额前五名的单位金额共计6300.41万

23、元，占应收账款年末余额的14.21%，应收账款余额中应收持有公司5%以上股份的股东为：徐工集团工程机械有限公司余额为：916.80万元。43徐工科技应收账款分析0 050000500001000001000001500001500002000002000002500002500003000003000003500003500004000004000002001年 2001年 2002年2002年2003年2003年2004年2004年应收账款应收账款应收票据应收票据主营业务收入主营业务收入项目2001年 2002年2003年2004年应收账款33352.4836220.8830374.5139

24、911.5应收票据3643.166703.4618147.0230554.89主营业务收入 151085.97 212368.53 349433.14 376745.1444项目期初数期末数金额比例%坏账准备金额比例%坏账准备一年以内3768.8151.38376.881376.7022.14137.67一至二年714.489.7471.45568.529.1456.85二至三年498.676.8049.871268.4620.40126.85三年以上2353.6232.08235.363003.3048.32300.33合计7335.58100733.556216.98100621.7020

25、04年其他应收款资料（万元）其他应收款余额中欠款金额前五名的单位金额共计3830.48万元，占其他应收款年末余额的61.61%，与企业有关联防交易的徐州工程机械集团有限公司及其全资子公司为：2138.72万元，徐州工程机械集团进出口有限公司为：799.00万元其他应收款分析45徐工科技存货分析项目2001年 2002年2003年2004年存货账面余额72387.8198862.81138227.08146034.24存货跌价准备2498.142694.282762.213423.66存货账面价值69889.6796168.53135444.87142610.59存货占流动资产比重（%）47.9

26、455.5360.9658.31（万元）0.00%0.00%10.00%10.00%20.00%20.00%30.00%30.00%40.00%40.00%50.00%50.00%60.00%60.00%70.00%70.00%20012001200220022003200320042004存货占流动资存货占流动资产比重产比重46徐工科技存货分析0 010000100002000020000300003000040000400005000050000600006000070000700008000080000900009000020012001200220022003200320042004原

27、材料原材料在产品在产品产成品产成品47徐工科技固定资产增减变动的分析项目20012002200032004固定资产原值61257.6965681.2180744.0599281.75累计折旧25136.1428277.6031168.6135140.80固定资产净值36121.5537403.6149575.4464140.95净值占固定资产原值的比重（%）58.9656.9561.4064.60固定资产原值占总资产比重 （%）28.3425.3825.1828.650 02000020000400004000060000600008000080000100000100000200120012

28、00220022003200320042004固定资产原值固定资产原值固定资产净值固定资产净值480 050000500001000001000001500001500002000002000002500002500003000003000003500003500004000004000002001200120022002200032000320042004固定资产原值固定资产原值主营业务收入主营业务收入项目20012002200032004固定资产原值61257.6965681.2180744.0599281.75主营业务收入 151085.97 212368.53 349433.14 37

29、6745.14徐工科技固定资产分析49徐工科技流动负债分析0 01000010000200002000030000300004000040000500005000060000600007000070000800008000090000900002001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年2005年2005年短期借款短期借款应付账款应付账款其他应付款其他应付款2001年2002年2003年2004年2005年短期借款24006.8834475476008230076500应付账款35944.4147191.1366922.9878794.0668588.09其

30、他应付款15855.198540.759716.996100.899855.57500 020000200004000040000600006000080000800001000001000001200001200001400001400001600001600002001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年2005年2005年短期借款短期借款应付账款应付账款存货存货徐工科技流动负债与流动资产比较2001年2002年2003年2004年2005年短期借款24006.8834475476008230076500应付账款35944.4147191.1366922

31、.9878794.0668588.09存货69889.6796168.53 135444.87 142610.59 118609.0451长期负债的分析v长期负债是指偿还期在1年或者超过1年的1个营业周期以上的负债。v1、长期负债项目的分析v长期借款、应付债券、长期应付款v2、与所有者权益一起进行融资结构的分析52所有者权益分析v所有者权益是指企业所有者对企业净资产的求偿权，包括：v实收资本v资本公积v盈余公积v未分配利润53所有者权益结构分析实例4.954.954.294.290.160.160.360.364.954.954.474.470.310.311.041.045.455.454.

32、614.610.520.520.950.955.455.454.624.620.620.621.51.50 01 12 23 34 45 56 62001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润徐工股份所有者权益结构图54第三部分利润表的阅读及分析通过阅读利润表提供的不同时期的数据，可以帮助了解一个企业过去和现在的收入、支出和成果，并在此基础上，分析企业未来收入和支出的发展趋势和获利能力，从而为投资者投入资本的效益创造提供比较完整的信息。利润表是企业经营业绩的综合体现，又是利润分配的主要依据。55一、利

33、润表各项目解读v营业收入v营业成本v期间费用v资产减值损失v公允价值变动损益v营业外收支v所得税费用56二、企业利润的构成二、企业利润的构成v企业的经营活动中收入抵扣支出后形成企业的利润。v利润利润=收入-支出v收入收入=营业收入+投资收益+营业外收入v支出支出=营业成本+营业税费+期间费用+营业外支出+所得税费用v营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-期间费用+投资净收益v利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出v净利润=利润总额-所得税57三、利润表的一般分析v（一）比较损益表v通过对比较损益表的分析，可以展示企业利润总额的构成内容及其变动趋势。v（二）共同比损益表v通过共同比损益表分

34、析，可以揭示报表中各项目相互之间垂直关系。即利润表的结构分析。58徐工科技收入结构分析-50000-500000 050000500001000001000001500001500002000002000002500002500003000003000003500003500004000004000002001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年2005年2005年营业外收入营业外收入投资收益投资收益其他业务收入其他业务收入主营业务收入主营业务收入金额单位：万元2001年2002年2003年2004年2005年主营业务收入 151085.97 212368.

35、53 349433.14 376745.14 308434.81其他业务收入5938.693332.26532.2810453.814890.46投资收益1091.471793.31-544.52-1977.02255.07营业外收入62.54332.5146.75124.15947.1959徐工科技成本结构分析实例12.1712.1717.6417.6429.9729.9732.8232.820 05 510101515202025253030353540402001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年财务费用财务费用管理费用管理费用营业费用营业费用主营业

36、务成本主营业务成本金额单位：亿元2001年2002年2003年2004年主营业务成本12.1717.6429.9732.82营业费用0.60.881.121.07管理费用1.171.511.852.34财务费用0.320.220.270.0560利润结构分析（金额单位：亿元）0 00.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.54 44.54.55 52001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年主营业务利润主营业务利润营业利润营业利润利润总额利润总额净利润净利润610 02 24 46 68 810101212141416162001200

37、1200220022003200320042004压实机械压实机械铲运机械铲运机械路面机械路面机械筑路机械筑路机械桩工机械桩工机械混凝土机械混凝土机械其他其他徐工科技产品产销结构分析（亿元）2001200220032004压实机械6.968.8112.1311.5铲运机械4.695.8512.4615.88路面机械1.352.533.994.18筑路机械1.171.612.082.68桩工机械0.160.09混凝土机械0.440.53其他0.51.914.113.3462四、利润表具体项目分析v（一）营业收入v1、营业收入的确认v2、营业收入分析 营业收入的品种构成 营业收入地区的构成 关联方

38、交易的收入的比重63山西汾酒主营业务收入分析（分产品）0 02000020000400004000060000600008000080000100000100000120000120000140000140000160000160000200420042005200520062006白酒白酒配制酒配制酒200420052006白酒75035.32 102150.55 142991.58配制酒8690.455008.768872.5264山西汾酒主营业务收入分析（分地区）0 0100001000020000200003000030000400004000050000500006000060000

39、700007000080000800009000090000200420042005200520062006省内省内省外省外200420052006省内57280.8558460.4885922.3省外26444.9248698.8365941.865利润表具体项目分析v（二）营业成本v营业成本是指与营业收入相关的，已经确认了归属期和归属对象的成本。v制造业中营业成本为已销产品的生产成本；v商品流通企业中营业成本为已销商品的成本。66收入与成本比较分析实例19.67%19.67%40.56%40.56%64.54%64.54%7.81%7.81%-18.13%-18.13%23.50%23.5

40、0%44.95%44.95%69.85%69.85%-14.16%-14.16%9.51%9.51%-30.00%-30.00%-20.00%-20.00%-10.00%-10.00%0.00%0.00%10.00%10.00%20.00%20.00%30.00%30.00%40.00%40.00%50.00%50.00%60.00%60.00%70.00%70.00%80.00%80.00%2001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年2005年2005年主营业务收入主营业务收入主营业务成本主营业务成本徐工股份主营业务收入与主营业务成本增减变动率比较图670

41、 05000500010000100001500015000200002000025000250002001年 2001年 2002年 2002年 2003年2003年2004年2004年营业费用营业费用管理费用管理费用财务费用财务费用（三）期间费用项目分析徐工股份期间费用项目的分析2001年 2002年 2003年2004年营业费用6041.138757.0412238.3910688.62管理费用11673.915094.3218500.9723384.73财务费用3164.672240.692705.665007.468（四）投资收益分析v投资收益：是指企业对外投资所取得的收益减去发生投

42、资损失后的净额。v包括：长期股权投资确认的投资收益、企业处置交易性金融资产、交易性金融负债、可供出售金融资产实现的损益以及企业持有至到期的持有期间取得的投资收益。69中核科技公司2007年（半年）投资收益分析0 05000500010000100001500015000200002000025000250002007年2007年2006年2006年净利润净利润投资收益投资收益中核科技（000777）中期报告：2007年中期营业利润：21144.17；净利润：17955.56万元，每股收益：1.0688 ，投资收益：20216.20万元2006年中期净利润：683.31万元，每股收益：0.040

43、7元，投资收益：215.45万元营业利润增长：2218.45；净利润增长：2375.18% ，其中股权转让收益20034.05万元。扣除非经常性项目损益后净利润为1054.33万元，增长46.20。70徐工股份利润趋势变动分析实例100%100%122.28%122.28%170.74%170.74%165.94%165.94%100%100%111.86%111.86%180.76%180.76%102.59%102.59%100%100%124.75%124.75%125.05%125.05%87.33%87.33%100%100%124.63%124.63%135.58%135.58%7

44、5.48%75.48%0%0%100%100%200%200%300%300%400%400%500%500%600%600%700%700%2001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年2004年净利润净利润利润总额利润总额营业利润营业利润主营业务利润主营业务利润71徐工股份收入与净利润的金额比较15.115.10.860.8621.2421.241.071.0734.9434.941.161.1637.6737.670.650.650 05 510101515202025253030353540402001年2001年2002年2002年2003年2003年2004

45、年2004年主营业务收入主营业务收入净利润净利润金额单位：亿元72徐工股份收入与净利润趋势分析100%100%140.66%140.66%231.39%231.39%249.47%249.47%204.15%204.15%100%100%120.42%120.42%134.88%134.88%75.58%75.58%-150.72%-150.72%-200%-200%-150%-150%-100%-100%-50%-50%0%0%50%50%100%100%150%150%200%200%250%250%300%300%2001年2001年2002年2002年2003年2003年2004年20

46、04年2005年2005年主营业务收入主营业务收入净利润净利润73第四部分现金流量表分析现金流量表是以现金制为基础编制的财务状况变动表，现金流量表反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出的信息，说明企业的偿债能力，支付股利和利润质量，以便与分析者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。74一、现金流量表内容的说明v（1）企业的本期现金主要来自于何方。即有多少是来自于经营活动，又有多少是来自于投资活动和筹资活动。这些现金流量又是由那些业务形成的。从而了解企业现金的来源。v（2）企业本期所取得的现金又用在何方。即经营活动用去多少现金，投资活动和筹资活动又用去多

47、少现金，企业当年的现金都用到哪里去了。v（3）现金余额发生了什么变化。在现金流量表中除了反映现金的来龙去脉以外，还反映企业本期现金余额的增减变化及其原因。75现金流量表的格式及各项目的解读v现金流量表的编制方法-直接法和间接法v基本格式： 主表和附注（主表采用直接法编制，附注补充资料采用间接法编制）v各项目解读 经营活动现金流量各项目 投资活动各项目 筹资活动各项目76问题v1、利润到哪里去了？v2、为什么股利不能多点？v3、为什么可以超过本期利润或在有亏损的情况下分发股利？v4、净收益上升，为什么现金净额下降了？v5、及时报告期有净损失，为什么现金净额还会增加？v6、所需购置新的固定资产的金

48、额低于净收益和折旧时，为什么还必须借款以供应这笔资金？v7、扩展厂房所需资金是从哪里来的？77问题v8、收缩经营而出售的厂房和设备的资金是怎样处置的？v9、债务是怎样支付的？v10、增发股票而得的资金到哪里去了？v11、发行债券所得的资金到哪里去了？v12、现金的增加是怎样筹措的？v13、未来股利的支付和资本性支出所需资金的筹措？v14、企业债券的使用和管理？v15、企业内部盈余中筹措资金的方针？78项目2001年2002年增减变动金额%经营活动：现金流入18.3427.749.4053.31 现金流出17.9825.347.3640.97 现金流量净额0.362.402.04570.86投资

49、活动：现金流入0.00970.750.747652.60 现金流出1.543.111.57101.85 现金流量净额-1.53-2.36-0.83-54.26筹资活动：现金流入8.575.83-2.74-32.04 现金流出5.425.950.539.70 现金流量净额3.15-0.12-3.27-103.84现金及现金等价物经增加额1.98-0.08-2.06-104.43二、徐工科技现金流量表增减变动分析（亿元）7918.3418.3427.7427.7440.140.133.9733.970.00960.00960.750.750.010.010.080.080.760.768.578.

50、575.835.8312.8412.8420.8620.8616.1216.1245.6345.630 05 51010151520202525303035354040454550502001200120022002200320032004200420052005经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动徐工科技现金流入趋势8017.9817.9825.3425.3445.1445.1442.0342.0332.7332.731.541.543.113.111.751.750.080.080.870.875.425.425.945.9411.6511.6518.418.417.6917.

51、690 05 51010151520202525303035354040454550502001200120022002200320032004200420052005经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动徐工科技现金流出趋势分析81三、现金流量表结构分析v现金流入量结构的分析；v现金流出量结构的分析；v现金净流量结构的分析。82徐工科技现金流入量结构图0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%2001200120022002200320032004200420052005筹资活动现金流入筹资活

52、动现金流入投资活动现金流入投资活动现金流入经营活动现金流入经营活动现金流入20012002200320042005经营活动现金流入18.3427.7445.6340.1133.97投资活动现金流入0.0090.750.0110.0760.76筹资活动现金流入8.575.8312.8420.8616.12亿元83徐工科技现金流出量结构图0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20012001 20022002 20032003 20042004 20052005筹资活动现金流出量筹资活动现金流出量投资活动现金流出量投资活动现金流出量经营活动现金流出量经营活动现金流

53、出量20012002200320042005经营活动现金流出量17.9825.3445.1542.0332.73投资活动现金流出量1.543.111.751.150.87筹资活动现金流出量5.425.9511.6518.41.77亿元 84徐工科技现金流量净额结构图-60%-60%-40%-40%-20%-20%0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%20012001 20022002 20032003 20042004 20052005筹资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额85四、现金流量表项目

54、及质量的分析v经营活动现金流量项目的分析：v1、经营活动现金流量的运转规律v2、分析经营活动现金流量在企业现金流量中的比重；v3、将经营活动现金流入量和现金流出量结合起来分析；v4、通过经营活动的现金流量净额来考察企业销售和盈利的质量的好坏。86徐工科技现金流量分析实例15.1115.1118.1318.1321.2421.2427.3627.3634.9434.9445.2645.2637.6737.6739.8539.8520012001200220022003200320042004主营业务收入主营业务收入销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金一年以内的应收账款一年以内

55、的应收账款87徐工科技经营活动现金流入项目分析0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20012001200220022003200320042004收到的其他与经营活动有关的收到的其他与经营活动有关的现金现金收到的税费返还收到的税费返还销售商品、提供劳务收到的现销售商品、提供劳务收到的现金金2001200220032004销售商品、提供劳务收到的现金1813275271273595028136770397863927098355收到的税费返还12503860.2911747728.36收到的其他与经营活动有关的现金7809046.2226637240.9535

56、338492.74 23359300.89金额单位（元）88徐工科技经营活动现金流出项目分析0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20012001200220022003200320042004支付的其他与经营活动有关的支付的其他与经营活动有关的现金现金支付的各项税费支付的各项税费支付给职工以及为职工支付的支付给职工以及为职工支付的现金现金购买商品、接受劳务支付的现购买商品、接受劳务支付的现金金2001200220032004购买商品、接受劳务支付的现金1441354140213170679640591303483694598345支付给职工以及为职工支付的现

57、金168870306.5160594750.1198175644.3210417515.8支付的各项税费86138199.41101890543.7120555767.2126168160.4支付的其他与经营活动有关的现金101461809.5140204601.6136749168.3172088067.1（金额单位：元）89经营活动现金流量分析徐工科技2001年现金流量表中反映，支付给职工和为职工支付的现金为：168 870 306.49元，徐工科技2001年职工人数为6717人。专业构成为：生产工人3265人，销售人员343人，技术人员353人，财务人员69人，行政人员933人，其他33

58、2人，大专学历以上占总人数的16%多。为此，徐工科技的职工年收入为：25140.73元。月收入2095元。90现金流量表具体项目的分析v投资活动现金流量项目分析：v1、投资活动现金流量的运转规律；v2、将投资活动的现金流入量和现金流出量结合起来分析；v3、将投资活动中属于投资收益的部分与利润表中的投资收益进行比较分析；v4、从投资的现金流量净额看企业的理财和投资策略。91徐工科技投资活动现金流量趋势分析-30000-30000-20000-20000-10000-100000 01000010000200002000030000300004000040000200120012002200220

59、0320032004200420052005现金流入现金流入现金流出现金流出现金流量净额现金流量净额（金额单位：万元）20012002200320042005现金流入96.77492.5111.3764.67601.89现金流出15432.131149.117513.611546.98701.72现金流量净额-15335.4-23656.6-17402.4-10782.3-1099.8392徐工科技投资活动现金流入项目分析0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%200120012003200320052005收到其他与投资活动有关收到其他与投资活动有关的现金的现

60、金处置固定资产等收到的现处置固定资产等收到的现金金取得投资收益收到的现金取得投资收益收到的现金收回投资收到的现金收回投资收到的现金金额单位：元20012002200320042005收回投资收到的现金63330000143000401345568466489取得投资收益收到的现金798006500264968.83161024.52 7408303.6处置固定资产等收到的现金705991.958600916.78704562.5471571144100收到其他与投资活动有关的现金180664.142988014.0493徐工科技投资活动现金流出项目分析0%0%20%20%40%40%60%60