中级财务管理学习方法(20210909153027)

1、中级财务管理学习方法第一章 财务管理总论财务管理就是活动 +关系 +资金管理财务活动就是筹资借 +投资给 +营运用 +分配给和用 财务关系企业与投资者控制 ；企业与债权人债务与债权 ；企业与债务人债权与债务 企业与政府强制、税收关系 ；企业内部各单位之间资金结算 ；企业与职工按劳分配 财务管理环境：经济、法律、金融金融环境金融工具具有期限、流动、风险、收益四大特性金融市场期限：短期货币金融和长期资本金融 方式和次数：初级发行市场和次级流通市场 属性：根底性金融市场和金融衍生品市场利率=纯利率+ 通货膨胀率+风险收益率违约+流动+期限分类 变动关系：基准和套算供求情况：固定和浮动 形成机制：市场

2、和法定财务管理目标利润化四无 ；资本利润率、每股利润化一有三无 ；企业价值化四有资金时间价值、保值增值、克服短期行为、利于社会资源配置财务管理目标协调所有者与经营者：解聘、接收、鼓励 所有者与债权人：限制、收回和停止借款 财务管理的环节核心是财务决策第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值没有风险和通货膨胀下的社会下平均资金利润率 复利终值和现值复利终值=现值*复利终值系数复利现值=终值*复利现值系数年金就是等额 +定期 +系列年金和复利的关系，年金是复利和年金的形式：普通期未 、即付期初 、递延有间隔期 、永续无终值 普通年金终值=年金*年金终值系数偿债基金年金=终值/年金终值系数普通年金

3、现值=年金*年金现值系数资本回收额=年金现值/年金现值系数即付年金终值=年金*普通年金终值系数* 1+i 即付年金现值=年金*即付年金现价值系数期数减 1，系数加1递延年金是普通年金的特殊形式三个公式不需要记。想想和普通和即付的区别，现值是期数减1，所以根据题目提示可以得出第5年开始，10年后，其实就是15-1 = 14年，好了，这是第一步年金局部，接着就要 算前五年的间隔期 4 个。经过这样讲解就会明白啦，如果不明白，那就把普通和即付年金 之间的关系搞明白吧！最准确的理解：如为年初 往期减两年，如为年未，往期减一年！折现率内插法的运用利率差之比=系数差之比；年限差之比=系数差之比名义利率屡次

4、 ；实际利率一次风险分析风险分类：后果：纯粹和投机；发生原因：自然、经济、社会；分散：可分和不可分；起源和影响：根本和特定 风险衡量 期望值E标准离差&标准离差率 V 风险收益率=风险价值系数 *标准离差率投资收益率=无风险收益率 +风险价值系数*标准离差率 风险对策躲避、减少、转移、接受风险。1. 普通年金终值示意图 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5F 未知2. 年偿债基金示意图 n=5A A A A A 未知0 1 2 3 4 5F 3. 普通年金现值示意图 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5P 未知4. 年资本回收额示意图 n=5A A A A A

5、未知 0 1 2 3 4 5P 5. 即付年金终值示意图 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5F 未知6. 即付年金现值示意图 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5P 未知7. 递延年金终值示意图 m=2,n=3A A A 0 1 2 3 4 5F 未知8. 递延年金现值示意图 m=2,n=3A A A 0 1 2 3 4 5P 未知 第三章 企业筹资方式筹资动机：设立初始 、扩张追加 、调整模式 、混合前三样都有 筹资分类来源渠道：权益和负债；金融机构：直接和间接；期限：短期和长期 取得方式：内源和外源；结果在资产负债表中反映：表外和表内； 筹资渠道：企业其他、自留

6、、国家财政、金融机构银行、其他 、个人 筹资原那么：适当及时合理经济企业资金需要量预测 比率预测法资金与销售额之间的比率 对外筹资需要量分三个局部，增加的资产，增加的负债，增加的留存收益三增 对外筹资需要量=增加的资产一增加的负债一增加的留存收益增加的留存收益=预计销售净利率 * 1-股利利率收益率=1-股利支付率资金习性预测法上下点法=最低占有量/最低收入回归直线法权益资金的筹集直接普通股优先股 直接的优点：增强信誉、加快生产、降低风险直接的缺点：本钱高；分散控制 普通股的权利：管理、盈余、出让、优先认股 优点：无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少 缺点：本钱高、分散控制优先股动机

7、：防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债 对股东有利：累积、可转换、参与对股份公司有利：可赎回 优先股股东的权力：分配股利、分配剩余、局部管理 优点：无到期日、增强信誉缺点：本钱高、限制少、负担重发行认股权证认股权证的价值=普通股市场价-认购价或执行价*认股权证换股比率理论价值四大因素：换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期 负债资金的筹集 金融机构银行、发行债券 、其他企业融资租赁、商业信用、杠杆收购收购抵押向银行借款 与银行有关的信用条件周转信贷协定未用的限额 * 承诺费率补偿性余额贷款实际利率=名义利率/1-补偿性余额比率借款利息的支付方式贴现法实际利率大于名义利率=名义利率/1

8、-名义利率优点：快低有弹性缺点：风险大、限制多、数额有限发行公司债券 发行浮动利率债券的目的为了对付通货膨胀债券发行价格复利式：=票面金额*复利现值+票面金额*利息*普通年金现值单利式：=票面金额* 1+N年利息*复利现值优点：低保证控制发挥杠杆作用 缺点：风险高、限制多、筹资有限 可转换债券转换价格=面值/比率；转换比率=普通股数/可转债券数 优点：灵活稳定利率低缺点：风险大，量少 融资租赁租金的构成：设备价款、融资本钱利息 、租赁手续费后付租金普通年金 ；先付即付年金优点：快少小轻缺点：本钱高利用商业信用现金折扣本钱的计算放弃现金折扣的本钱=现金折扣百分比/1-现金折扣百分比*360 /天

9、数*100 %优点：便利低少缺点：本钱高杠杆收购筹资就是收购抵押向外借款第四章 资金本钱和资金结构 资金本钱就是借筹集费用和用用资费用发生的代价资金本钱=每年的用资费用/筹资总额一筹资费用资金本钱在企业筹资决策中的作用：影响选择参考资金结构时考虑资金本钱和财务风险本钱风险 个别资金本钱 债券银行借款本钱=利息 * 1-所得税率/筹资总额* 1-筹资费率优先股本钱=优先股年股利/总额* 1-筹资费率普通股本钱=年固定股利/普通股金额* 1-筹资费率有增长率时=第1年预期股利/普通股金额 * 1-筹资费率 资本资产定价模型：普通股本钱=无风险利率 +贝他*市场投资组合期望收益率-无风险利率 无风险

10、利率加风险溢价法：普通股本钱=无风险利率+风险溢价普通股本钱留存收益本钱不用考虑筹资费用留存收益本钱=年固定股利/普通股金额*100 %有增长率时=第1年预期股利/普通股金额 *100 % +股利年增长率资金的边际本钱用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。杠杆原理固定本钱：约束性和酌量性 约束性长期厂房机器设备的折旧、长期租赁费 酌量性日常广告费、研究开发费、职工培训费边际奉献M =销售单价单位变动本钱*产销量息税前利润EBIT=边际奉献M 固定本钱a经营杠杆产生的原因是有固定本钱的存在 经营杠杆系数=EBIT/ x= m 基期边际奉献/ EBIT财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在财务杠杆

11、系数=普通股每股利润变动率/EBIT1- 所得税率 *财务杠杆系数财务杠杆系数=EBIT/ EBIT-I 利息-优先股股利/复合杠杆产生的原因是有固定本钱和财务风险二者合一复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/x =经营杠杆系数影响资金结构的因素：多固定多流动多举债研究开发负债少 资金结构理论 7 大理论净收益理论：负债比率到达 100价值 净营业收益理论：不受结构影响 传统折衷理论：最低到达MM理论：无所得税无，有所得税，负债多价值大平衡理论：负债大价值大结构优 代理理论：债权代理本钱平衡 等级筹资理论：好内部筹，如需外筹用好负债 资金结构确实定是加权平均本钱最低，企业价值 每股利润无差异点E

12、BIT-原利息1-T -原优先股额/现普通股额=EBIT-现利息1-T 现优先股/原 普通股额资金结构的调整存量调：债转股、股转债、增发新股、调负债结构、调权益结构增量调：增加总资产减量调：减少总资产第五章 投资概述投资收益就是经济主体 +标的物投资特点：目的时间收益风险大钱需要大风险投资的动机层次上下：行为经济战略功能：获利扩张分散控制没钱时想赚钱，赚钱后想赚更多的钱投机与投资的关系相同：目的收益不同：期限利益着眼点投机注重眼前利益风险投机风险大交易方式投机买空卖空投机的作用积极：导向平衡动力保护 消极：市场混乱泡沫经济不利于社会安定投资的分类 介入程度：直接与间接；对象：实物与金融；领域：

13、生产性与非生产性；目标：盈利性与政策性 方向：对内与对外；内容：固无开流房有价证券期货期权信托保险 投资风险与投资收益 投资收益是投资报酬就是利得 期望投资收益、实际投资收益、无风险收益、必要投资收益四类型 必要收益率=无风险收益率 +风险收益率 投资组合风险收益率的计算 投资组合的期望收益率是先平均 * 相应个体期望收益率 两项资产构成的投资组合的风险 协方差相关系数 ：正值：呈同方向变动；负值：反方向变动；绝对值越大，关系越密切。 反之关系越疏远协方差 投资组合的总风险：非系统可分散是特有风险，企业自身与系统不可分散是市场风险， 外部收益 资本资产定价模型 贝他系数=某种资产的风险报酬率单

14、个/市场组合的风险报酬率组合 贝他系数是 1，风险和市场风险一致； 贝他系数大于 1，风险大于市场风险； 贝他系数小于 1， 风险小于市场风险 投资组合的贝他系数是先平均 * 相应个体贝他系数 资本资产定价模型单项必要收益率=无风险收益率 +贝他系数* 风险收益率-无风险收益率 组合必要收益率=贝他系数 * 风险收益率-无风险收益率投资组合的贝他系数=组合必要收益率/风险收益率-无风险收益率第六章 工程投资工程计算期的构成完整的工程计算期包括建设期与生产经营期建设起点n=0的理解投资建设的开始日建设期的第一年初工程计算期的第一年初第0年投产日n=s是建设期的最后一年未，生产经营的第一年第s年经

15、营点n工程最终清理结束工程计算期最后一年未第n年二个时期建设期s>0从建设点到投产日的时间间隔生产经营期p从投产日到终结点之间的时间间隔，包括试产期和投产期 建设期以投资为主，生产经营期以收益为主原始总投资初始投资 ：建设投资与流动投资 建设投资：固 +无 +开办固定资产原值=固定资产投资 +建设期资本化借款利息本年流动资金增加额=本年流动资金需用数-截止上年的流动资金投资额经营期流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债需用数投资总额=原始总投资 +建设期资本化利息工程投资资金的投入方式分次投入不等于分年投入，是年初与年末都发生单纯固定资产工程，如果建设期即使等于0，原始总投资是

16、一次投入且为年初预付，如果分次投入，建设期一定1至少等于2对于完整工业投资工程，建设期即使等于 0，原始总投资也可能分次投入 现金流量的构成：初始营业终结确定现金流量的假设全投资假设借入不作为流入，归还本金不作为流出现金流入量：增加的营业收入与回收固定资产余值 现金流出量：固定资产投资、新增经营本钱与增加的各项税款 估算现金流量应注意的问题考虑增量、利用数据、无漂浮本钱、注重时机本钱、对局部的影响建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额经营期某年净现金流量=该年使用该固定资产新增的净利润+折旧+利息+净残值更新改造投资工程净现金流量 建设期某年净现金流量=-该年发生的固定资产投资-旧

17、固定资产变价收入经营期的现金流量不等于经营现金流量除回收额为 0 的情况 更新建设工程差量净现金流量计算的关键是旧设备净损失抵税额列在哪个时点上 没有建设期，第一年未；有建设期在期未 更新改造工程，旧设备报废净收益增税额用“表示确定差量净现金流量需要注意的问题旧设备的初始投资应以其变价确定计算期应以尚可使用年限为标准旧设备的变现损失具有抵税作用，变现收益需要纳税 计算差量折旧时，其中旧设备的年折旧不是按其原账面价值确定，而是按更新改造当时旧设备的变价收入扣除假定，继续使用假设干年后的预计净残值除以预计可以使用年限计算出 投资决策评价指标及其类型评价指标的分类考虑时间价值：静态与动态；不考虑时间

18、价值非折现指标 ：静态回收期与投资利润率 性质：正与反静态投资回收期数量特征：绝对与相对 重要性：主要净现值、内部收益率次要静态投资回收期辅助投资利润率 静态投资回收期=原始总投资/投产后前假设干年每年相等的净现金流量 包括建设期的投资回收期=累计净流量第1次为正值的年份-1+该年初尚未回收的投资/该年净现金流量 投资利润率=年利润或年均利润/投资总额净现值指标可以通过一般、特殊和插入函数法经营期净现金流量相等：s=0，求普通年金现值；s > 0，求递延年金现值 净现金流量不相等：求每年复利现值之和原始投资一次投入：原始投资分次投入：分期折旧求和值=经营期净现金流量总现值-原始投资总现值

19、净现值率=工程的净现值/原始投资的现值合计获利指数=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计 获利指数=1+净现值率内部收益率法要用内插法 工程投资决策评价指标的运用独立方案财务可行性评价及投资决策 主要指标起主导作用；动态指标和主要指标评价结论一样 多个互斥方案的比拟方案 净现值法：原始投资相同计算期相等多方案比拟决策净现值率法：原始投资相同的多个互斥方案的比拟决策差额投资内部收益率法：内部收益率大于或等于基准折现率设定折现率原始投资额大的 方案优；反之，投资少的方案优。年等额净回收额法=净现值 *回收系数计算统一法：方案重复法、最短计算期法多方案组合排队投资决策资金总量不受限制时

20、，净现值大小排队资金总量受限制时，净现值率获利指数大小排队选出净现值之和组合第七章 证券投资证券的含义和种类分类性质：凭证与有价；发行主体：政府与金融；表达的权益：所有权与债权；收益的决定因素：原生与衍生；收益稳定状况：固定与变动；到期日：短期与长期募集：公募与私募效率市场假说 4 种：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 效率市场假说存在两个市场：有效与无效 有效：强式价格=价值、次强式局部程度受到损害、弱式全部损害 有效市场建立的 4 个条件：信息公开、公开接收、信息判断、实施决策 证券投资的含义与目的特点：流动强、价值不稳、交易本钱低证券投资的对象与种类种类：债券、股票、基金、期货、期

21、权、证券组合证券投资的风险与收益证券投资风险：系统利息率再投资购置力就是市场风险与非系统违约流动破产就是来自企业证券投资收益息票收益率=支付的年利息股利总额/证券面值主要形式：债券、优先股本期收益率=支付的年利息股利总额/证券市价主要形式：债券、普通、优先股到期收益率短期与长期短期到期收益率= 证券年利息股利 +证券卖出价 - 证券买入价 /到期年限 *证券买入价短期持有收益率= 证券年利息股利 +证券卖出价 - 证券买入价 /持有年限 *证券买入价 债券投资 债券投资的种类和目的 种类：短与长目的：短为了合理利用暂时闲置资金；长为了获得稳定收益债券收益率决定债券收益率的因素：票面利率；期限；

22、面值；持有时间；购置价格；出售价格 计算票面直接收益率=债券年利息/债券面值债券买入价一次还本付息债券持有期贴现债券收益率=债券卖出价债券买入价/持有年限*债券买入价*100 % 债券到期收益率年限以剩余到期年限来定债券的估价一般按复利方式计算债券价值=利息现值+面值现值一次还本付息且不计于复利的债券估价债券价值=面值+N年利息*面值现值即到期值 零票面利率债券的估价无票面利率债券价值=面值现值债券投资的优点：平安性高、稳定性强、流动性好 债券投资的缺点：风险大、无经营管理权股票投资 种类：普通与优先目的：控股与获利股票的收益由股息和资本利股票的估价长期持有、股利不变的股票估价股票内在价值=年

23、固定股利/资金收益率长期持有、股利固定增长的股票估价股票内在价值=第一年的预期股利 * 1+增长率/资金收益率-增长率股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳基金投资种类：组织形式：契约型与公司型二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 变现方式：封闭式与开放式封闭式价格由供求关系和基金业绩决定；开放式价格以基金单位净值为根底标的不同：股票、债券、货币属低风险的平安基金、期货、期权、认股权证、专门投资基金的估价与收益率 债券、股票是未来企业的现金流量；基金是目前给投资者带来的价值的净资产基金单位净值=基金资产价值总额市场价值/基金单位总份额

24、基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 基金的缺点：无法获得很高的收益、承当较大风险 第八章 营运资金营运资金=流动资产-流动负债又称营运资本特点流动资产：回收期短、流动性强、并存波动 流动负债：速度快、弹性高、本钱低、风险大现金的持有动机：交易预防投机 交易：企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平 预防：承当风险程度、临时举债能力强弱、对现金流量预测的可靠程度 投机：其持有量的大小取决于企业在金融市场的投资时机及企业对待风险的态度有关 现金的本钱持有本钱、转换本钱、短缺本钱时机本钱=持有量12*利率转换本钱交易费用=需要量 /持

25、有量*每次交易费用 现金持有量本钱分析模式持有一定量的现金而产生的时机本钱及短缺本钱而不予以考虑管理费用和转换本钱。决策依据：时机本钱 +短缺本钱两者最低相关本钱=时机本钱 +短缺本钱存货模式只对时机本钱和固定性转换本钱予以考虑现金管理相关本钱=持有时机本钱+固定性转换本钱现金持有量=2*需要量*每次转换本钱/利率1/2总本钱=2*需要量*每次转换本钱*利率1/2现金日常管理* 企业综合分散收帐收益净额=分散收帐前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额资金本钱率因增设收账中心每年增加费用额延期支付账款的方法合理利用“浮游量 、推迟支付应付款、采用汇票付款、改良工资支付方式应收账款时机本钱=维

26、持赊销业务所需要的资金*资金本钱=年赊销额/360*平均收账天数*变动本钱率*资金本钱率信用政策：信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况信用本钱前收益=销售收入净额-变动本钱信用本钱后收益=信用本钱前收益-信用本钱/当期应收帐款时机本钱=年赊销额 /360 *平均收帐天数*变动本钱率*资金本钱率 应收帐款收现保证率=当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金收入总额应收帐款总计金额存货的功能与本钱：进货储存缺货进货本钱进货费用=存货全年方案进货总量/每次进货批量*每次进货费用购置本钱=需要量*单价经济进货批量根本模式存货相关总本钱=相关进货费用+相关存储本钱相关进货费用=相关储存本钱，存

27、货相关总本钱最低，就是经济进货批量。实行数量折扣的经济批量模式存货相关总本钱=存货进价 +相关进货费用+相关存储本钱允许缺货时的经济批量进货模式相关费用 +相关存储本钱 +缺货本钱最低是决策依据存货日常管理毛利=销售额-进价本钱 每日变动储存费=购进批量*单价*日变动储存费率=购进批量 *单价* 日利率+日保管费=购进批量*单价*日利率+日保管费存货ABC分类的标准金额比重 A:B:C=0.7 : 02: 0.1 ;品种数量比 A： B： C= 0.1 : 0.2 : 0.7第九章 利润分配确定利润分配政策时应考虑的因素:法律股东公司其他 股利理论:股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论

28、 股利重要论在手之鸟理论:股利多，市场价大 股利分配信号传递理论:预期盈利高的公司愿意采用 股利分配的代理理论:股利支付政策 +部融资本钱最小为 股利无关论:股票价格与股利政策无关 股利分配的税收效应理论:股利与股价和税赋有关，企业应采用低股利政策。股利政策剩余股利政策无关理论股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例优点:充分利用留存收益，综合资金本钱最低 固定股利政策重要理论股利=股票股数*固定的每股股利固定股利支付率政策重要理论股利=净利润*某一固定比率低正常股利加额外股利政策重要理论股利=固定且数额较低的股利+额外股利适用净利润和现金流量不够稳定的

29、企业股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率股票分割与股票回购面额较高的股票 : 成面额较低的股票股票回购的动机提高财务杠杆比例，改善企业资本结构；满足兼并与收购的需要；分配企业超额现金；满足 认股权的行使影响股票回购的因素税收投资者回购的反响信用等级的影响第十章 财务预算预算编制的方法固定预算：业务量稳定的企业和非营利组织 财务预算的编制现金预算是以日常业务预算和特种决策预算为根底所编制的反映现金收支情况的预算。第十一章 财务控制财务控制的种类内容：一般与应用；功能：预防侦查纠正指导补偿；时序：事先事中事后；依据：预算制度； 手段：绝对相对财务控制的要素：控制环境

30、目标设定事件识别风险评估财务控制的方式：授权：一般日常活动特别个别独立检查控制三个条件责任中心就是承当一定经济责任，并享有一定权利和利益的企业内部责任单位本钱中心：技术和酌量，只对可控本钱承当责任本钱费用=实际责任本钱-预算责任本钱本钱费用变动率=本钱变动额/预算责任本钱*100 %利润中心的考核指标利润中心不计算共同本钱或不可控本钱利润中心边际奉献总额=该利润中心销售收入总额一该利润中心可控本钱总额当利润中心计算共同本钱或不可控本钱利润中心边际奉献总额=该利润中心销售收入总额一该利润中心变动本钱总额利润中心负责人可控利润总额=该利润中心边际奉献总额一该利润中心不可控固定本钱公司利润总额=各利

31、润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理、财务费用投资中心和利润中心区别：权利考核方法组织形式投资利润率=利润/投资额*100 %责任预算以责任中心为主体责任报告揭示责任预算与实际执行差异的内部会计报告业绩考核是以责任报告为依据内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。内部转移价格的类型市场价格；协商价格；双重价格第十二章 财务分析动态比率 =分析期数值 /固定基期数值环比动态比率 =分析期数值 / 前期数值流动比率 =流动资产 /流动负债比率 =速动资产 /流动负债现金流动负债比率 =年经营现金净流量 /年末流动负债 *100% 资产负债率 =

32、负债总额 /资产总额 产权比率 =负债总额 / 所有者权益 已获利息倍数 =息税前利润 / 利息支出长期资产适合率 =所有者权益 +长期负债 / 固定资产 +长期投资劳动效率 =主营业务收入或净产值 / 平均职工人数周转率周转次数 =周转额 / 资产平均余额周转期周转天数=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额应收账款周转率次=主营业务收入净额 /平均应收账款余额其中：主营业务收入净额 =主营业务收入 - 销售折扣与折让平均应收账款余额 =应收账款年初数 +应收账款年末数 /2应收账款周转天数 =平均应收账款 x360 /主营业务收入净额存货周转率次数 =主营业务本钱 /平均存货其中：平均存货 =存货年初数 +存货年末数 /2存货周转天数 =平均存货 x360 /主营业务本